2016年6月20日 (第534期)
01  
债市环境或有改善 坚持稳健投资风格
    5月债市整体呈现震荡盘整的态势,月初因集中公布的经济和金融数据不及预期带动收益率整体下行,人民日报权威人士点评经济政策和经济现状使经济回暖的预期降温,后期因市场对季末资金面、信用违约、去杠杆担忧而引发震荡调整。今年以来市场处于政策博弈中,债市信用违约风险较大,债市多空交织,尚难看到趋势性行情。展望后市,基本面对债市仍具有一定的支撑,7、8月债市环境或将有所改善,但季末流动性风险仍不可忽视。
    操作上,我们坚持稳健的投资风格,严格选券,回避部分产能过剩行业和低评级的债券,以中下游行业的公司券种为主,行业上偏重农牧、消费、基建等,种类上偏重城投债等,谨慎规避钢铁、煤炭和有色等风险显现的行业,或选择这些行业中的龙头企业发行的债券。同时,我们也注重流动性管理。

    

02  
七位投资总监反思投资:投资要回归常识和本源 重视企业长期价值
    在市场伤痛渐渐愈合之际,更应该反思过去一年甚至更长时间,市场发生了什么。市场中极端事情常常会超预期发生,投资上需要更加重视风险,加强流动性管理,回归本源,从公司内在价值和产业变迁上进行长期投资…
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市场很难连续反弹 仍将区间震荡
    展望未来一年的市场,七位投资总监认为,市场大概率会呈现出区间震荡格局,但不排除风险或者改革超预期打破区间震荡格局。整体看,未来市场呈现结构性机会,短期来低估值蓝筹股更有机会,长期看重新能源汽车、环保等新兴产业…
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03  
上周大盘总体震荡 融资余额小幅减少
    大盘上周总体呈现震荡格局,周一、周三大盘分别出现明显的大阴线和大阳线,其余三个交易日均以窄幅震荡为主,未来一到两周,大盘仍有可能维持目前这一震荡格局。上周上证指数收报2885.11点,较上上周下跌1.44%;深成指收报10183点,较上上周下跌1.3%;创业板指收报2122.89点,较上上周下跌2.91%。
    概念板块方面,上周次新股、燃料电池、传感器涨幅居前。
    行业方面,上周电子元器件、电力设备、基础化工涨幅居前。
    期指方面,上周IF1606合约完成交割,截至上周五IF、IH、IC新的主力合约折价分别为-73点、-37点、-153点。
    两融方面,截至上周五两市融资余额8363亿元,较上周小幅减少8亿元。
    沪港通方面,上周沪股通合计净流出7.8亿元,上周港股通合计净流入98.98亿元。
    截至上周末,股票质押未解押交易参考市值3.47万亿元。
    (数据来源:Wind与大智慧)
04  
年中流动性风险可控 交易所债市整体上涨
    央行上周共进行2500亿元7天期逆回购操作,有2150亿逆回购到期,无央票和正回购到期,因此上周公开市场实现资金净投放350亿元。市场分析人士认为,15日例行缴准后,资金需求开始增多,考虑到半年末时点逐渐临近,且18日有1000亿元MLF到期,资金需求可能继续涌现,考验供给端调控,央行流动性投放可能将适时跟进,逆回购仍将担当主力,必要时将继续开展MLF操作。总体来看,有央行积极维稳,加上各方提前准备,年中流动性风险可控。
    上周五银行间市场债券质押式回购1天品种较前一周上涨4.18BP至2.03%,7天品种上涨2.3492BP至2.87%,14天品种上涨17.09BP至2.78%。一级市场上周共发行利率债58只,短融和中票50只,公司债17只,无企业债,定向工具1只,发行规模共计约6010亿元。二级市场上周各等级债券收益率多数下行。利率债方面,国债收益率长端大幅下行,其中1年期国债收益率下行1BP至2.40%,5年期国债收益率下行6BP至2.76%,10年期国债收益率下行7BP至2.94%;各期限金融债收益率大幅下行,其中1年国开债收益率下行4BP至2.65%,10年期国开债收益率下行8BP至3.27%;1年非国开金融债收益率下行5BP至2.67%,10年非国开金融债收益率下行10BP至3.41%。信用债方面,上周短融估值收益率多数期限上行,中票和企业债估值收益率下行。其中1年期AAA评级短融估值收益率较前一周下行0.82BP,1年期AA+短融估值收益率较前一周下行0.82BP。3年期AAA、AA+和AA评级中票估值收益率均下行5.9BP;5年期AAA、AA+和AA评级中票估值收益率均下行6.9BP。上周3年期各评级企业债收益率平均下行5.9BP;5年期各评级企业债收益率平均下行6.81-8.81BP;7年期各评级企业债收益率下行7.67-9.67BP。
    交易所债市上周整体上涨,成交量有所放大。上周五上证国债指数收于157.36点,较前一周下行了0.13点,共计成交17.67亿元;上证企债指数收于203.16点,较前一周上涨了0.31点,共计成交120.01亿元;沪公司债指数收于175.10点,较上周上涨了0.22点,共计成交77.88亿元。
    (数据来源:Wind与大智慧)
05  
全球股市悉数收低
亚太股市
    上周五(6月17日),亚太股市收盘收盘多录得上涨,周线均录得下跌
    截至收盘,日经225指数报15599.66点,涨165.52点或1.07%,周跌6.03%。
    韩国综合指数报1953.4点,涨1.41点或0.07%,周跌3.18%。
    台湾加权指数报8568.08点,涨73.94点或0.87%,周跌1.69%。
    澳大利亚标准普尔200指数报5162.7点,涨16.72点或0.32%,周跌2.82%。
    新西兰NZSE50指数报6847.07点,跌41.5点或0.6%,周跌1.79%。

美国股市
    上周五(6月17日),美国三大股指集体收低
    道琼斯工业平均指数收跌58.07点,报17675.03点,周跌1.06%;
    标普500指数收跌6.76点,报2071.23点,周跌1.19%;
    纳斯达克综合指数收跌44.58点,报4800.34点,周跌1.92%。

欧洲股市
    上周五(6月17日),欧股收涨。
    富时泛欧绩优300指数收涨1.18%,报1280.11点,周跌2.19%。
    德国DAX30指数收涨0.85%,报9631.36点,周跌2.07%。
    法国CAC40指数收涨0.98%,报4193.83点,周跌2.62%。
    英国富时100指数收涨1.19%,报6021.09点,周跌1.55%。
    (引自Wind)

06  
券商风控整体趋严 宏观审慎监管强化
    中国证监会日前发布《证券公司风险控制指标管理办法》及配套规则。《办法》结合行业发展的新形势,通过改进净资本、风险资本准备计算公式,完善杠杆率、流动性监管等指标,明确逆周期调节机制等,提升风控指标的完备性和有效性。机构人士表示,《办法》的修订推出,符合强化宏观审慎监管方向,证券行业风险控制整体趋严,将实现风险管理的全覆盖,并有利于券商业务的平衡发展。
    (引自中国证券报)

监管层对“炒壳风”亮剑 验证真重组还是假重组
    监管层对“炒壳”行为再出“杀手锏”。上周五,证监会就修改《上市公司重大资产重组办法》(简称《重组办法》)向社会公开征求意见。《重组办法》不仅提高了“借壳”门槛和“卖壳”成本,而且也大大压缩了炒卖“伪壳”、“垃圾壳”的牟利空间。笔者认为,这种对“炒壳”行为有针对性的监管安排体现了监管层维护市场公平公正和投资者利益的监管理念。
    (引自证券日报)

上证高股息精选等七条指数将发布
    上交所与中证指数有限公司日前宣布,将于7月12日正式发布上证高股息精选指数、中证质量成长指数、中证香港质量成长指数、中证沪港深质量成长指数、中证盈利质量指数、中证香港盈利质量指数以及中证沪港深盈利质量指数。
    (引自上海证券报)

证监会叫停并购重组 配套融资补充流动性
    在出台抑制投机炒壳的监管规则后,证监会近日以监管问答的形式,再次收紧了上市公司发行股份购买资产的募集配套资金运用,明确募集配套资金不能用于补充上市公司和标的资产流动资金、偿还债务。
    按照《上市公司重大资产重组管理办法》第四十四条规定,上市公司发行股份购买资产的,可以同时募集部分配套资金。证监会表示,考虑到募集资金的配套性,所募资金仅可用于支付本次并购交易中的现金对价;支付本次并购交易税费、人员安置费用等并购整合费用;投入标的资产在建项目建设。募集配套资金不能用于补充上市公司和标的资产流动资金、偿还债务。
    (引自证券时报)

07  
货币型基金迎年中“旺季” 成资产组合配置必备款
    随着股市持续震荡,市场避险情绪增长,流动性好、风险相对较低的货币型基金成为避险利器,受到投资者的追捧。时值年中,货币基金迎来传统“旺季”,理财专家建议,投资者不妨把握市场机会,根据自己的风险偏好和收益预期合理配置资产,货币基金不应缺位。
    作为一种特性良好的低风险产品,货币基金拥有投资成本低、资金流动性强等优势,一旦市场资金面和风险偏好发生变化,权益类基金重回上涨走势,投资者可适时地将其转换成其他产品,堪称当前市场环境下灵活配置资产的最佳选择。货币基金投资门槛低,不少产品仅需一元钱即可购买;费率低廉,往往免申赎费;赎回方便,很多货币基金开通了T+0或T+1服务,快捷程度甚至可以媲美活期存款。货币基金既是投资“菜鸟”也能玩转的入门级理财产品,也是理财行家资产配置中的必备“爆款”。
    如何选择合适的货币基金?投资者首先要看该货币基金的中长期业绩。而货币基金的收益与其规模不无关系。规模太小的货币基金,基金公司在与银行谈判协议存款时缺乏议价优势,很难拿到有竞争力的收益,也很难吸引到资金关注,由此形成恶性循环。此外,基金管理公司的整体业绩水平也是投资者必须考量的要素。
    (引自中国证券报)

08  
一周热点问题
1、15位身份证如何进行升位?
    不同开户机构的客户办理身份证升位业务流程略有不同。首先,请先确保您在银行端已进行身份证号码的升位,以免影响到您的正常交易。
    代销客户办理流程如下:
    请前往代销机构网点提交身份证号码升位申请,申请日后两个工作日,客户可致电我司客服电话:4007004518或95105680查询升位是否成功。或提供填妥并加盖代销机构网点业务章的《日常账户业务申请表》原件和新身份证正反面复印件,寄送至我司。
    网上直销客户办理流程如下:
    网上直销客户可在线自助办理,使用15位身份证开户的客户登录个人账户后,页面即会弹出身份证升位的提示信息,根据页面指导办理升位业务即可;或进入“用户中心-银行卡管理”页面点击“身份证升位”按钮进行操作。
    直销柜台客户办理流程如下:
    提供填妥的《日常账户业务申请表》原件和新身份证正反面复印件,寄送至我司。
    邮寄地址:上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层 客服中心收 邮编:200120。

2、赎回基金后,赎回款几日到账?
    根据不同的基金产品,赎回到账时间会有所不同。
    国富货币基金在赎回申请成功后,赎回款将于T+1个工作日从基金托管账户划出,我司网上交易系统已支持T+0快速赎回业务。
    QDII基金(国富亚洲机会及国富大中华)在赎回交易确认成功后,赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户,请留意查收。(因为QDII产品是基于全球市场进行的投资,所以资产结算比单一市场慢。)
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后,赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户,请注意查收。但通常来说,我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行(部),再由代销机构划拨至您的账户;如您是直销客户,则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更?
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户,请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是网上直销客户,可在线自助办理,登录个人账户后进入“用户中心-银行卡管理”页面点击“修改”按钮进行操作。
    c.如您是直销柜台客户请在我司网站下载“日常账户业务申请表”、“更换银行卡申请表”,仔细阅读上述两个文件中的“声明”填妥文件,签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件寄至我公司。
    邮寄地址:上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层 客服中心收 邮编:200120。

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