1周看

2016年6月13日（第533期）

动能总体偏弱经济短期平稳

    总体来看，进入2016年5月国内经济动能总体偏弱，存货回补对经济增长的支持力量有所消退，粗钢产量继续增长，价格重回低迷，但是，从水泥量价、建筑企业订单等角度观察，前期的刺激性政策所带动的终端投资需求恢复过程，可能并未结束。
    展望后市，我们认为短期内经济或保持平稳，我们密切关注资本市场的流动性变化，也关注年中信用评级调整及兑付带来的信用风险，同时，定增解禁及减持问题也可能构成对市场的压力。外围市场方面，进入事件密集期，美联储6月议息会议时点临近，加息预期反复扰动，将继续影响市场，另外，纳入MSCI的预期给A股带来的增量资金短期有限，但可能对投资者情绪修复有积极作用。

七位投资总监反思投资：投资要回归常识和本源重视企业长期价值

在市场伤痛渐渐愈合之际，更应该反思过去一年甚至更长时间，市场发生了什么。市场中极端事情常常会超预期发生，投资上需要更加重视风险，加强流动性管理，回归本源，从公司内在价值和产业变迁上进行长期投资…
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市场很难连续反弹仍将区间震荡

展望未来一年的市场，七位投资总监认为，市场大概率会呈现出区间震荡格局，但不排除风险或者改革超预期打破区间震荡格局。整体看，未来市场呈现结构性机会，短期来低估值蓝筹股更有机会，长期看重新能源汽车、环保等新兴产业…
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大盘小幅震荡融资余额微升

    因临近端午小长假，上周大盘总体呈现小幅震荡的格局。沪指和创业板指每日基本均在10到20个点的区间窄幅震荡。上周上证指数收报2927.16点，较上上周下跌0.39%；深成指收报10316.82点，较上上周下跌0.27%；创业板指收报2186.54点，较上上周下跌0.84%。
    板块方面，上周多数概念板块均出现小幅调整，次新股、冷链物流、锂电池涨幅居前。
    行业方面，上周计算机、电力设备、电子元器件涨幅居前。
    期指方面，截至上周五IF、IH、IC主力合约折价分别为-15点、-5点、-28点，与上上周相比变化不大。
    两融方面，截至上周五两市融资余额8371亿元，较上上周小幅增加11亿元。
    沪港通方面，上周沪股通合计净流入26.32亿元，港股通合计净流入15.47亿元。
    截至上周末，股票质押未解押交易参考市值3.45万亿元。
    （数据来源：Wind与大智慧）

各等级债券收益波动交易所债市整体上涨

    央行上周共进行2150亿元7天期逆回购操作，有3900亿逆回购到期，无央票和正回购到期，因此上周公开市场实现资金净回笼1750亿元，结束连续三周净投放。同时，央行周二进行了2080亿的MLF操作。流动性持续宽松态势下，央行公开市场自上周逆回购投放力度减弱，与此同时MLF连续询量并超额续做，央行“一收一放”间意在维持短期资金面平稳的同时熨平中期波动，大水漫灌难再期，精准滴灌为主流。
    6月12日银行间市场债券质押式回购1天品种较前一周下跌3.3BP至1.99%，7天品种下跌5.26BP至2.32%，14天品种持平2.61%附近。一级市场上周共发行利率债50只，短融和中票36只，公司债34只，企业债6只，定向工具8只，发行规模共计约4940亿元。二级市场上周各等级债券收益率整体波动。利率债方面，国债收益率整体小幅波动，其中1年期国债收益率上行2BP至2.42%，5年期国债收益率上行2BP至2.81%，10年期国债收益率下行1BP至3.01%附近；各期限金融债收益率短端上行长端小幅下行，其中1年国开债收益率上行4BP至2.71%，10年期国开债收益率下行1BP至3.34%附近；1年非国开金融债收益率持平2.72%附近，10年非国开金融债收益率下降1BP至3.50%。信用债方面，上周短融估值收益率多数下跌，中票和企业债估值收益率整体波动。其中1年期AAA评级及AA+评级短融估值收益率较前一周下行4.05BP。3年期AAA、AA+评级中票估值收益率下行0.52BP，3年期AA评级中票下行1.52BP；5年期AAA、AA+和AA评级中票估值收益率平均上行3.13BP。上周3年期AAA、AA+评级企业债收益率下行0.68BP，3年期AA评级企业债收益率下行1.68BP；5年期AAA、AA+、AA评级企业债收益率上行3.13BP；7年期AAA、AA+、AA评级企业债收益率下行0.14BP。
    交易所债市上周整体上涨，成交量有所下降。上周五上证国债指数收于157.23点，较前一周上行了0.02点，共计成交6.83亿元；上证企债指数收于202.85点，较前一周上涨了0.12点，共计成交70.23亿元；沪公司债指数收于174.88点，较前一周上涨了0.03点，共计成交45.66亿元。
    （数据来源：Wind与大智慧）

全球股市多数下挫

亚太股市
    上周五（6月10日），亚太股市收盘多数下跌，台湾股市休市。
    截至收盘，日经225指数报16601.36点，跌67.05点或0.4%，周跌0.25%；
    韩国综合指数报2017.63点，跌6.54点或0.32%，周涨1.6%；
    澳大利亚标准普尔200指数报5312.6点，跌49.34点或0.92%，周跌0.12%；
    新西兰NZSE50指数报6971.78点，涨1.23点或0.02%，周跌0.75%。

美国股市
    上周五（6月10日），美股收跌。
    道琼斯工业平均指数下跌119.85点，报17865.34点，周涨0.3%；
    标准普尔500指数下跌19.41点，报2096.07点，周跌0.1%；
    纳斯达克综合指数下跌64.07点，报4894.55点，周跌1%。

欧洲股市
    上周五(6月10日)，欧股大幅收跌。
    富时泛欧绩优300指数收跌2.3%，报1,308.8点；
    英国富时100指数下跌1.86%，收报6115.76点，周跌1.51%；
    法股CAC40指数下挫2.24%，收报4306.72点，周跌2.06%；
    德国DAX指数下挫2.52%，收报9834.62点，周跌2.52%。
    （引自Wind）

5月CPI同比涨幅回落 PPI同比降幅连续5个月收窄

国家统计局公布的数据显示，5月全国居民消费价格指数(CPI)环比下降0.5%，同比上涨2.0%，同比涨幅较上月回落0.3个百分点；工业生产者出厂价格指数(PPI)环比上涨0.5%，同比下降2.8%，同比降幅较上月收窄0.6个百分点，连续5个月收窄。业内人士表示，蔬菜价格回归正常水平后，近期难以再次大幅反弹。前期趋松的货币政策工具效应正在显现，预计当前货币政策总体上以稳为主。
（引自中国证券报）

A股将迎“事件密集期” 多空交织震荡向上

6月13日是A股端午小长假后的首个交易日，结合节前大盘“一阳挂六星”的技术形态组合，加上节日期间外围市场的下跌，令节后市场走势变得更加扑朔迷离。分析人士普遍认为，节后A股进入最敏感阶段，包括美联储议息会议、英国脱欧公投和A股能否纳入MSCI等七大事件，将对节后A股产生重要影响。分析人士表示，虽然多空因素交织，但今年以来市场低调运行状态早已经消化了不利因素，市场向上的机会远大于向下的概率。
（引自证券日报）

中英两国深化金融合作推动“沪伦通”可行性研究

作为中国资本市场对外开放的大事之一，“沪伦通”的进展受到中英两国投资者的高度关注。在12日召开的“2016陆家嘴论坛”上，中英双方监管层均表示，正在推进伦敦证交所和上海证交所之间开展“沪伦通”的合作事项。中国证监会国际合作部主任祁斌表示，目前中英双方正在推动“沪伦通”可行性研究。如果“沪伦通”能够成功通过，则可为中英双方提供对接市场的机会。
（引自上海证券报）

姜洋：加强重组监管择时启动深港通

6月12日，证监会副主席姜洋表示，要加强对“忽悠式”重组、“跟风式”重组等的监管，鼓励上市公司加大回报投资者力度，要在维护市场平稳运行的基础上，规范互联网股权融资活动，防范私募基金、股权众筹等领域的风险，择时启动深港通，完善沪港通。
（引自证券时报）

调整孕育机会灵活配置待时机

    近期A股震荡延续，市场风格摇摆不定，热点切换较快。配置相对灵活多变，善于板块轮动热点接力以及能及时调整风险敞口的基金较为合适当下行情。
    基金投资策略：短期灵活配置长期布局成长
    市场风险偏好得到提升，但投资者仍不能对未来的不确定性掉以轻心，低风险投资者适当提高现金的配置，降低权益以及固定收益的配置比例，并积极关注市场形势变化以待调整；高风险投资者注重结构性机会，缩短投资久期，追逐风险资产从而提高收益。
    权益基金：建议投资者短期内多看少动、注重安全性和均衡配置；主题方面，建议投资者关注科技、新消费等领域的投资机会，逢低介入进行长期布局。但当前市场估值已经具备相当吸引力，随着时间的推移长期投资机会将愈发明显，建议长期投资者不必过于纠结当下市场小周期，逢低积极布局。此外，随着资本市场国际化接轨加快以及投资者逐渐转向理性，大中盘蓝筹与中小创的估值差有望得以改善，注重安全边际的投资者可关注选股能力较强的大中盘蓝筹基金。
    固定收益基金：近期债券收益率先调整后企稳，信用利差持续扩大的趋势有所缓解，短期对债市悲观预期得到缓解，同时信用事件对债市的冲击力也明显减小。但短期悲观情绪缓解不改债市的投资吸引力衰减的事实，弱经济背景下债券违约可能性不断增大，而监管层力推利率市场化标志着债市刚性兑付已经处于逐步被打破的过程中，债市定价走向市场化预示着债市风险将被逐渐释放。债基“踩雷”或将频现。因此，后市债市投资仍应重安全而非重收益。
    QDII基金：美国加息预期、英国退欧、中国经济数据全面回落影响着近期全球市场平稳态势。美联储在6、7和9月份的加息可能性仍高，近期美元上涨反映投资者正在重估加息的可能性。全球经济复苏缓慢以及美元升值将对石油价格造成向下压力，而短期阶段性地缘政治、自然灾害以及潜在的通胀风险仍有利于其价格上涨，后市石油价格震荡的概率较高。综上，建议投资者增加对美元债QDII、欧元区股票QDII的配置比例。
    在上述基金投资策略指引下，建议考虑投资品种的流动性，并依据资产配置、行业结构、投资风格分散化原则，以及基金的申购赎回开放状态，筛选投资组合的基金池。
    （引自中国证券报）

一周热点问题

1、15位身份证如何进行升位？
    不同开户机构的客户办理身份证升位业务流程略有不同。首先，请先确保您在银行端已进行身份证号码的升位，以免影响到您的正常交易。
    代销客户办理流程如下：
    请前往代销机构网点提交身份证号码升位申请，申请日后两个工作日，客户可致电我司客服电话：4007004518或95105680查询升位是否成功。或提供填妥并加盖代销机构网点业务章的《日常账户业务申请表》原件和新身份证正反面复印件，寄送至我司。
    网上直销客户办理流程如下：
    网上直销客户可在线自助办理，使用15位身份证开户的客户登录个人账户后，页面即会弹出身份证升位的提示信息，根据页面指导办理升位业务即可；或进入“用户中心-银行卡管理”页面点击“身份证升位”按钮进行操作。
    直销柜台客户办理流程如下：
    提供填妥的《日常账户业务申请表》原件和新身份证正反面复印件，寄送至我司。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    国富货币基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出，我司网上交易系统已支持T+0快速赎回业务。
    QDII基金（国富亚洲机会及国富大中华）在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是网上直销客户，可在线自助办理，登录个人账户后进入“用户中心-银行卡管理”页面点击“修改”按钮进行操作。
    c.如您是直销柜台客户请在我司网站下载“日常账户业务申请表”、“更换银行卡申请表”，仔细阅读上述两个文件中的“声明”填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件寄至我公司。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。