1周看

2016年5月16日（第529期）

市场风险不高把握波段性机会

    综合当前市场运行态势，我们认为A股市场目前风险并不高。
    货币政策方面，短期不会转向，1月国家统计局对CPI统计方式进行了调整，将货币政策收紧的预期降低下来，CPI较低，央行大概率不会收紧货币政策，经济处于温和的通货膨胀阶段。利率维持低位时，老百姓愿意主动消费，尤其当通胀预期出现时，更会主动消费；同时，温和通胀会对工业增长起到促进作用，一旦PPI指数在二季度转正，正向的循环效应将会显现，在这样的形势下，整个资本市场亦会变好。
    市场降息可能性不大，且以直接降息来进一步释放流动性似乎并不必要。在不降息的前提下，一旦市场出现资金紧张、资金利率走高的情况，央行或更倾向于利用公开市场操作等方式增加市场流动性。
    综合来看，目前蓝筹股的估值较低，新经济个股的成长空间大，估值也可能略高，但长期看仍具有配置价值。操作上，我们注意把握市场的波段性机会。

国海富兰克林赵晓东：3000点关口股市并无大风险

3000点久攻不破，A股市场遂现弱势整理。与一季度的利空“真空期”相比，进入4月以来消息面释放出些许不乐观因素。例如，在一季度信贷放量后，4月份的信贷投放极有可能出现萎缩。鉴于前些日子，有外媒报道央行官员称，未来货币政策将考虑到对房价和物价的影响。一些市场人士开始担忧，央行未来的货币政策可能会发生一定的变化…
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国海富兰克林赵晓东：A股短期没有实质性利空

A股市场在3000点左右再现震荡反复，国海富兰克林基金权益投资总监赵晓东接受中国证券报记者专访时表示，市场短期波动主要是资金博弈行为的体现，暂时未出现实质性利空因素，市场整体仍处于震荡格局中，修整之后将重拾升势…
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上周大盘走弱两融余额下降

    上周大盘总体继续走弱，周一大盘大幅下跌，后四个交易日整体呈现低位缩量震荡。截至上周五，上证指数收报2827.11点，较上上周下跌2.96%；深成指收报9759.27点，较上上周下跌3.38%；创业板指收报2025.22点，较上上周下跌4.88%。
    期指方面，截至上周五，三大期指主力合约折价水平进一步下降，IF、IH、IC折价分别为7个点、3个点和55个点。
    板块方面，上周农林牧渔、食品饮料、家用电器涨幅居前，综合、传媒、计算机跌幅居前。
    两融方面，上周两融余额进一步下降，截至上周五两市融资余额8352亿元，较上上周下降53亿元。
    沪港通方面，上周沪股通净流出6.35亿元，港股通净流入54.61亿元。
    截至上周末，股票质押未解押交易参考市值3.38万亿。
    （数据来源：Wind与大智慧）

资金供需均相对平稳交易所债市整体上涨

    央行上周共进行2500亿元7天期逆回购操作，有3600亿逆回购到期，无央票和正回购到期，因此上周公开市场实现资金净回笼1100亿。市场人士指出，目前市场资金供需都相对平稳，连续小幅净回笼不改资金面均衡偏松格局。不过从本周开始缴税影响料逐渐明显，加之中下旬还有MLF（中期借贷便利）到期，短期资金供给可能有所收缩，流动性或时有波动。
    上周五银行间市场债券质押式回购1天品种较前一周上涨0.54BP至2.03%，7天品种上涨2.07BP至2.45%，14天品种下跌4.87BP至2.72%。一级市场上周共发行利率债49只，短融和中票40只，公司债15只，企业债2只，定向工具6只，发行规模共计约3761.18亿元。二级市场上周各等级债券收益率全线下行。利率债方面，国债收益整体小幅下行，其中1年期国债收益率下行5BP至2.29%，5年期国债收益率下行2BP至2.70，10年期国债收益率持平2.91%；各期限金融债收益率全线下行，其中1年国开债收益率下行9BP至2.55%，7年期国开债下行15BP至3.37%，10年期国开债收益率下行11BP至3.27%；1年非国开金融债收益率下行13BP至2.57%，10年非国开金融债收益率下13BP至3.46%。信用债方面，短融中票及企业债估值收益率整体下行。其中1年期AAA评级短融估值收益率较上周下行2.69BP，1年期AA+短融估值收益率较上周下行0.69BP。3年期AAA、AA+评级和AA评级中期票据估值收益率分别下行17.23BP、15.23BP、10.23BP；5年期AAA、AA+和AA评级中期票据估值收益率平均下行14.06BP。上周3年期AAA评级企业债估值收益率下行17.26BP，AA+评级收益率下行15.26BP，AA评级收益率下行11.26BP；5年期AAA企业债估值收益率下行15.59BP，AA+评级企业债下行12.59BP，AA评级企业债下调12.59BP；7年期AA+、AAA评级企业债估值收益率平均下调9.04BP，AA评级下调7.04BP。
    交易所债市上周整体上涨，成交量放大。上周五上证国债指数收于157.14点，较前一周上行了0.32点，共计成交8.99亿元；上证企债指数收于202.21点，较前一周上涨了0.19点，共计成交227.18亿元；沪公司债指数收于174.56点，较上周上涨了0.13点，共计成交168.34亿元。
    （数据来源：Wind与大智慧）

全球股市多数上涨欧股上涨美股连跌

亚太股市
    上周亚太股市多数上涨。
    日经225指数报16412.21点，跌234.13点或1.41%，周涨1.9%。
    韩国综合指数报1966.99点，跌10.5点或0.53%，连跌三日，周跌0.49%。
    台湾加权指数报8053.69点，跌54.36点或0.67%，连跌三日，周跌1.14%。
    澳大利亚标准普尔指数报5329点，跌30.3点或0.57%，周涨0.7%。
    新西兰NZSE50指数报6916.57点，跌6.6点或0.09%，周涨0.27%。

美国股市
    上周五美股集体收跌，道指与标普500指数连续第3周下跌，纳指连跌4周。
    道指下跌185.18点或1.05%，报17535.32点，周跌1.16%；
    标准普尔500指数下跌17.50点或0.85%，报2046.61点，周跌0.51%；
    纳指下跌19.66点或0.41%，报4717.68点，周跌0.39%。

欧洲股市
    上周欧股全线上涨。
    泛欧绩优300指数收涨0.57%，报1315.42点，周涨0.93%；
    英国富时100指数涨0.56%，报6138.50点，周涨0.21%；
    法股CAC40指数涨0.62%，报4319.99点，周涨0.44%；
    德国DAX指数涨0.92%，报9952.90点，周涨0.84%。
    （引自Wind）

央行：稳健货币政策取向没有变

在经过季节、基数因素调整并考虑地方政府债券发行和债务置换等因素后，当前货币信贷总量和社会融资规模增长仍保持平稳正常，银行体系流动性合理充裕，各种市场利率也保持在低位平稳运行。下一阶段，央行将继续实施好稳健的货币政策，保持灵活适度，适时预调微调，增强针对性和有效性，做好与供给侧结构性改革相适应的总需求管理，营造适宜的货币金融环境，促进经济平稳增长。
（引自中国证券报）

四大利好开始发酵 2800点平台孕育新行情

在近期市场的持续调整过程中，持续地量成为导致市场情绪低迷的主要原因之一，但沪伦通、深港通、养老金入市、6月份A股纳入MSCI等潜在利好预期仍值得期待。分析人士认为，市场跌破前期低点的可能性不大，A股在2800点一线震荡筑底将是大概率事件。随着市场泡沫的进一步挤压，市场交易制度的不断完善，两市将吸引国内外长线资金逐步进场，进而推动A股市场健康稳定的向前发展。
（引自证券日报）

4月宏观数据显示：新旧动能转换加速

尽管4月主要宏观数据普遍回落，但诸多细分数据传递出一个积极信号：新旧动能加速转换的特征更为明显。一个最直接的证据来自工业内部结构的对比。4月重点化解过剩产能的钢铁、煤炭行业生产均出现负增长，而同期，高技术产业则继续保持近10%的增长，远高于6%的工业平均增速。
（引自上海证券报）

本周解禁市值达937亿元为前一周近5倍

根据沪深交易所的安排，本周两市共有52家公司的限售股解禁上市流通，解禁股数共计92.19亿股，占未解禁限售A股的1.44%。其中，沪市76.76亿股，占沪市限售股总数2.64%，深市15.43亿股，占深市限售股总数0.44%。以5月13日收盘价为标准计算的市值为937.74亿元，占未解禁公司限售A股市值的1.03%。
（引自证券时报）

不可盲目抄底关注稳健基金

    近一个月以来，A股市场已遭遇两次大跌突袭，对于基金投资者，场外投资者宜维持低仓位，可关注表现较为稳健的基金进行中线布局，场内投资者忌盲目借分级基金抄底。
    忌盲目借分级抢反弹
    大幅的下跌之后，抢反弹的投资者也开始做准备了。对于场内投资者而言，杠杆基金被视作抢反弹的第一神器，但以目前情况来看，建议投资者不要盲目抢反弹。
    尽管分级基金在越接近下折的时候实际杠杆可能会更大，抢反弹超额收益也会更高，但同时，一旦市场继续下跌，下跌的幅度也会加大。如果投资者误选上述基金，就有可能遭遇下折的危险。
    事实上，近期券商发表的研报观点认为，防守是近期第一要务，市场尚不具备出现明显反弹的条件。长江证券观点认为，在大势研判上，倾向于建议投资者在目前仍然需要耐心等待更好的进攻机会。
    关注表现稳健的基金
    场外基金方面，由于市场下挫，基金净值也普遍下挫。表现稳健的基金并不多。
    当前市场走势较为疲弱在于市场信心不足，存量博弈格局下股指交易活跃度下滑，无法有效推动股指上行，而经济和政策面有效封杀股指下行空间，促使市场处于上下两难境地，但预期市场环境逐步边际改善，股指短期震荡整理后仍有望寻求向上突破。
    就中期看，市场下行空间较为有限，下行的过程中可伺机做中线布局。就基金投资而言，场外积极型投资者仓位维持5成，稳健型投资者维持3成，静待中线布局时点。
    （引自金融投资报）

一周热点问题

1、15位身份证如何进行升位？
    不同开户机构的客户办理身份证升位业务流程略有不同。首先，请先确保您在银行端已进行身份证号码的升位，以免影响到您的正常交易。
    代销客户办理流程如下：
    请前往代销机构网点提交身份证号码升位申请，申请日后两个工作日，客户可致电我司客服电话：4007004518或95105680查询升位是否成功。或提供填妥并加盖代销机构网点业务章的《日常账户业务申请表》原件和新身份证正反面复印件，寄送至我司。
    网上直销客户办理流程如下：
    网上直销客户可在线自助办理，使用15位身份证开户的客户登录个人账户后，页面即会弹出身份证升位的提示信息，根据页面指导办理升位业务即可；或进入“用户中心-银行卡管理”页面点击“身份证升位”按钮进行操作。
    直销柜台客户办理流程如下：
    提供填妥的《日常账户业务申请表》原件和新身份证正反面复印件，寄送至我司。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    国富货币基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出，我司网上交易系统已支持T+0快速赎回业务。
    QDII基金（国富亚洲机会及国富大中华）在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是网上直销客户，可在线自助办理，登录个人账户后进入“用户中心-银行卡管理”页面点击“修改”按钮进行操作。
    c.如您是直销柜台客户请在我司网站下载“日常账户业务申请表”、“更换银行卡申请表”，仔细阅读上述两个文件中的“声明”填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件寄至我公司。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。