1周看

2016年3月28日（第523期）

二季度或触底反弹大宗商品机会较大

    展望后市，后“两会”时期，市场可能面临一波下行调整的压力，四、五月或将是阶段性低点，触底后有望企稳反弹。
    宏观层面，国内而言，我们预期一波稳增长政策将在二季度密集出台。国务院总理李克强在《政府工作报告》中指出，2016年我国经济增长预期目标为6.5%-7%。可见的是，2015年，我国GDP增速中，股市交易带来的大量收入，包括交易佣金、金融服务费、投资管理费等，均成为推动GDP增长的力量，而今年经济下行压力较大，或需要通过频繁出台稳增长经济政策助力，房地产去库存、三四线城市基建政策有望超预期。
    国际环境而言，当前人民币汇率的压力不大，如果美联储持续不加息，大宗商品有望再度迎来一波上涨行情。
    如果未来通胀升温，大宗商品类，如原油、化工、煤炭、航运等亦值得关注。实际上，温和的通货膨胀有利于中国经济、全球经济，同时有利于股市。就全年，特别是下半年而言，大宗商品仍有较大机会。
    板块上，我们关注食品饮料、环保、TMT、医药、化工、教育等。

国海富兰克林徐荔蓉：基金互认成就两地通联渠道

2月1日，国富潜力（450003）获批在港销售。互认基金的扩容意义何在？国海富兰克林基金公司副总经理徐荔蓉称，现在是市场最悲观的时候，但机会还是有的，不必过度恐慌。长期来看，基金互认将成就两地通联的一个重要渠道…
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国海富兰克林徐成：现在是布局亚洲行业龙头好机会

    2016开年，全球市场尽显惊恐之状，亚太与欧美市场跌成一片，当下，两地投资者情绪较为敏感与脆弱。一些人认为，下跌不言底，现在得割肉出局。而这种恐慌也在市场中传导开来，使得股票屡屡上演跳水行情。
    但在国富亚洲机会股票、国富大中华精选混合基金经理徐成看来，低估值时代盲目杀跌不可取，内地与香港市场估值已经足够廉价，具备一定的投资价值。徐成是在近日接受《第一财经日报》专访时发表的上述看法。他同时指出，当前是渐次布局亚洲市场的好机会，可以重点关注一些受制经济增长压力较小、市场占有率逐步提高、正成长为行业龙头的公司…
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两市高位波动成交保持活跃

    上周沪深股市高位震荡，其中沪深300指数收盘报3197.82点，上涨0.82%；创业板指数报收2216.09点，上涨1.75%。其中上证指数、创业板指数周K线皆呈红十字星。在成交量方面，沪深两市成交较上一交易周继续上升约三成，成交继续保持活跃状态。
    在板块方面，根据大智慧概念板块统计，无人驾驶、无人机、白酒板块涨幅居前，而煤炭石油、资源类表现靠后。在融资融券方面，较前一交易周小幅上升，截至3月24日星期四，维持在8750.57亿元水平。
    上周沪港通基本维持小幅净流入态势，其中周四、周五受香港公共假期影响，沪港通业务分阶段暂停。
    （数据来源：Wind与大智慧）

银行间市场先紧后松交易所债市整体上涨

    央行上周共进行3800亿7天逆回购操作，共有1100亿逆回购到期，无央票和正回购到期，因此央行公开市场净投放1800亿元。继上上周央行公开市场操作恢复资金净投放之后，上周连续第二周实现资金净投放。
    上周银行间市场资金面先紧后松，短期限品种利率整体下行。周五银行间市场债券质押式回购1天品种较之前一周下跌6.37BP至2.0172%，7天品种下跌7.13BP至2.4468%，14天品种上涨0.53BP至3.0875%。一级市场上周共发行利率债93只，短融和中票115只，企业债和公司债共101只，定向工具10只，发行规模共计约6640亿元。二级市场上周各等级债券收益率整体波动。利率债方面，国债收益整体波动，其中1年期国债收益率下行0.21BP至2.05%，10年期国债收益率上行0.82BP至2.83%；各期限金融债收益率各期限多数上行，其中1年国开债收益率上行3BP至2.36%，7年期下行2BP，10年期国开债收益率上行5BP至3.23%；1年非国开金融债收益率上行3BP至2.37%，10年非国开金融债收益率上行4BP至3.33%；信用债方面，各评级1年期短融估值收益率小幅下行，其中AAA评级1年期短融估值收益率下行0.04BP，AA+1年期短融估值收益率下行0.04BP。3年期AA和AA+评级中期票据估值收益率下行0.16BP-6.16BP，AAA评级收益率上行2.84BP，5年期AA评级中期票据估值收益率下行3.74BP，AAA和AA+评级收益率上行1.26BP；上周3年期各评级企业债估值收益率平均下行2.16BP-8.16BP，其中AAA评级上行0.84BP；5年期各评级企业债估值收益率平均上行0.26BP，其中AA评级下行4.74BP；7年期各评级企业债估值收益率平均上行0.73BP-2.73BP。
    交易所债市上周整体上涨，成交量有所回调。上周五上证国债指数收于156.48点，较前一周上涨了0.28点，共计成交11.59亿元；上证企债指数收于201.23点，较前一周上涨了0.31点，共计成交121.90亿元；沪公司债指数收于174.13点，较前一周上涨了0.27点，共计成交74.07亿元。
    （数据来源：Wind与大智慧）

周四全球股市普跌欧美主要股指下挫

亚太股市
    上周五亚太多数市场休市，周四亚太股市收盘全线下跌，澳股领跌。
    截至周四收盘，日经225指数收盘下跌108.65点，跌幅0.64%，报16892.33点；
    韩国综合指数收盘下跌9.15点，跌幅0.46%，报1985.97点；
    台湾加权指数报8743.38点，跌22.71点或0.26%；
    澳大利亚标准普尔200指数报5084.21点，跌1.13%；
    新西兰NZSE50指数报6662.55点，跌0.09%。

美国股市
上周五为耶稣受难日，美股因此休市，上周四为美股上周最后一个交易日，美国三大股指收盘窄幅波动，邻近假期，市场交投清淡；当周，美国三大股指悉数下挫，结束五周连涨，但整体跌幅有限。截至收盘，道琼斯工业平均指数涨0.08%或13.14点，报17515.73点，周跌0.49%；纳斯达克指数涨0.1%或4.65点，报4773.51点，周跌0.46%；标普500指数跌0.04%或0.77点，报2035.94点，周跌0.67%。数据方面，美国3月19日当周初请失业金人数26.5万，连续55周低于30万人的荣枯线以下，创自1973年来最长周期。美国2月耐用品订单环比降2.8%，预期降3%，前值增4.7%。

欧洲股市
    上周五是耶稣受难日，欧股休市，上周四为当周最后一个交易日，欧洲主要股指收盘走低，法国股市领跌，市场交投较为清淡。当周，欧洲主要股指悉数下挫。
    截至周四收盘，泛欧斯托克600指数跌1.46%，报335.10点；当周泛欧斯托克600指数跌1.93%，连续第二周下挫。
    欧洲三大股指方面，英国富士100指数跌1.49%或92.63点，报6106.48点，周跌1.34%；
    法国CAC40指数跌2.13%或94.3点，报4329.68点，周跌2.98%，连跌两周；
    德国DAX指数跌1.71%或171.58点，报9851.35点，周跌1%。
    （引自Wind）

我国基本完成城乡居民养老保险制度整合

    最新的部分省份城乡居民养老保险工作调度会数据显示，2015年，我国城乡居民养老保险平均缴费水平接近230元，参保人数比上年度增加365万人，相当于每天增加1万人。
    2015年，我国基本完成城乡居民养老保险制度整合，各省级政府和新疆生产建设兵团都出台了相关政策文件，全国所有县级行政区基本建成制度名称、政策标准、管理服务、信息系统“四统一”的城乡居保制度。2015年首次提标成效明显，全国基础养老金最低标准由每人每月55元提高到70元，27个省份、2500多个县级政府在此基础上进一步提高。
    （引自中国证券报）

管涛：供给侧改革离不开金融改革

“金融支持实体经济不只是货币刺激。”中国金融四十人论坛高级研究员管涛日前在由中国人民大学国际货币研究所主办的“货币金融圆桌会议•2016春”上表示，从前期的实践经验来看，尤其是2008年金融危机以来，全球经济复苏对货币刺激依赖过大，造成虚拟经济实体经济背离进一步加大。在目前全球经济缓慢复苏背景下，随着经济金融背离进一步加大，目前国际金融从前期风险积聚时期转入暴露期。
（引自证券日报）

美联储“鸽转鹰” 四月加息预期上升

美联储3月17-18日的货币会议暗示加息步伐放缓，鸽派的利率决议对美元指数形成了打压。不料，在该言论放出后接下来的一周，就有5位美联储官员公开表示支持美联储第二季度进一步加息。“鸽转鹰”的速度如此之快令市场惊讶，美元指数企稳回升，上周累计涨幅1%，金价累计下跌逾3%，美股终结五周连涨。
（引自上海证券报）

互认基金一冷一热北上销售额为南下四倍

    互认基金“北上”热、“南下”冷的趋势依然延续。外管局上周公布的互认基金销售情况显示，今年前两个月，香港基金在内地的销售额是内地基金在港销售额的4倍。
    数据显示，截至2月29日，内地基金在香港的销售资金累计汇入3762.66万元，汇出49.29万元，累计净汇入3713.37万元。尽管数据仍然偏低，但已经较今年1月2154.33万元的净汇入金额有了明显增长。与此同时，2月份，香港基金北上销售进一步稳健推进。当月，香港基金境内发行销售累计汇出20319.78万元，累计汇入546.9万元，累计净汇出19772.99万元，和1月累计净汇出的4017.67万元相比，增长了将近4倍。
    （引自证券时报）

定投七步法赢得时间的玫瑰

    基金定投，如何选择定投品种？什么时候开始定投？什么时候赎回？其中蕴含很多技巧。
    第一步：建立基金备选池。
    基金备选池，主要包括表现优异的股票基金、混合基金、指数基金。其中要注意两点，第一是看业绩的可比性，要选择同类型基金按照同一时间段来对比。更细致的做法是，按照指数波动区间来选择，来看看基金的熊市抗跌力和牛市进攻力，这比单纯看年度、月度等历史业绩数据更为直观，但缺点在于数据比较的过程比较繁琐。
    第二步：看基金经理。指数基金只要指数基金跟踪标的指数误差不太离谱即可。而主动偏股型基金，基金经理则相对比较重要，选择一位优秀的基金经理，你离成功便又近了一步。
    第三步：根据市场行情来配置基金产品。基金定投的核心是在相对低位，买入优秀产品。开始基金定投前，投资者需要对市场大致行情有一定判断。
    第四步：定投行动。基金定投只数不用太多，一般2至4只足矣。可以考虑中小板指数基金和创业板指数基金，也可以考虑部分优秀的主动权益类基金。若基金定投周期超过1年，基金定投设置在每月的哪一天，其实可以不用考虑。但若是定投时间比较短，可以考虑一些短期市场因素的影响，来决定一个具体日期。此外，做基金定投时，还需要设立止盈位，也就是说，到手的利润一定要及时锁定。比如指数涨到某一固定点位，可以考虑减仓。
    第五步：观察和应对。该增仓就得加码，该减仓时不能恋战。
    第六步：时间和心态。时间也是基金定投的朋友，不要期望基金定投短期暴涨，而长期基金定投亏损概率很低。从过去历史数据看，A股市场往往牛短熊长，波动较大，基金定投只要能坚定持有下去，才可能赢得时间的玫瑰。在这过程中，患得患失的心态是大忌。
    第七步：离场。投资不需要死缠烂打，投资者可以在适当时机先行获利了解，随后重新进入市场。
    基金定投，如何选择定投品种？什么时候开始定投？什么时候赎回？其中蕴含很多技巧。
    （引自中国基金报）

一周热点问题

1、基金账户查询登录密码忘记了，如何办理？
    您可点击登录框下方的“忘记登录密码”，系统通过验证基金账户已绑定的电子邮箱、手机以及预设的保密问题后可自行重置登录密码，或请致电我司客服中心400-700-4518（免长途）、9510-5680（免长途）、021-38789555，按“0”转人工座席，客服人员核实您的身份后为您重置密码。

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    国富货币基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出，我司网上交易系统已支持T+0快速赎回业务。
    QDII基金（国富亚洲机会及国富大中华）在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是网上直销客户，可在线自助办理，登录个人账户后进入“用户中心-银行卡管理”页面点击“修改”按钮进行操作。
    c.如您是直销柜台客户请在我司网站下载“日常账户业务申请表”、“更换银行卡申请表”，仔细阅读上述两个文件中的“声明”填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件寄至我公司。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。