1周看

2016年1月25日（第515期）

人民币企稳后股票市场或有机会

    对于股票市场，我们持谨慎态度。首先，供给侧改革的实质在于去产能，将关停相关产能过剩行业中的企业，这一过程中市场流动性受到影响，同时银行坏账有可能急剧增长，市场将有所担忧；第二，作为“十三五”开局之年，2016的主旋律是为各项改革搭建框架，经济增速或将低于预期；第三，人民币贬值带来的资金压力导致流动性不如去年。全年来看我们对股市持谨慎观点，后市或将有波段性机会，开年大跌后，下半年可能行情不错，人民币企稳后股票市场或有机会。
    对于债市，目前我国10年期国债收益率比较接近美国，很大程度上说明银行存在一定的资产荒。长期来看，我们对债市持谨慎观点，虽然市场预期较高，但我们认为今年的流动性不如去年，所以相对谨慎。
    操作上，对于债券部分我们将严格选券入库并精选流动性较好的个券进行配置，并基于谨慎原则严控组合久期；对于权益部分，我们将谨慎择时，精选全年走势明朗的个股进行配置。

国海富兰克林徐成：配置港股正当其时

国富亚洲机会、国富大中华精华基金经理徐成指出，美联储加息，导致资金加速流出新兴经济体，加上香港地区房地产下跌等多重因素共同作用，致使香港恒生指数近期连续下跌，但在他看来，港股中企业的基本面没有明显变化，且整体市场估值偏低，本轮下跌正是介入港股市场的上佳机会，待投资者情绪稳定之后，港股中长期仍具投资价值…
>>>详情请点击

创业板引领反弹机构看好新兴产业

在连续的大跌之后，机构的观点仍然出现分化。乐观的机构认为，当前市场估值已经趋于合理，市场已经接近底部。国富沪港深成长精选拟任基金经理卫学海认为，这一轮下跌的多个因素已经出现回暖，总体来看，市场的基本面并未发生变化，唯一变化的是投资者的风险偏好，“我认为这个位置已经接近见底。”…
>>>详情请点击

沪深股市走势震荡两融余额继续下滑

    上周沪深股市呈现震荡走势，沪深300指数周五报收3113.46点，与上一交易周相比下跌0.17%，基本持平。创业板指数上周报收2149.59点，上涨1.74%。在板块方面，根据大智慧概念板块统计，智慧农业、柔性电子、充电桩涨幅居前；而新疆板块、保险板块、钢铁板块表现相对靠后。在成交量方面，两市成交量与上周相比小幅萎缩，但基本维持平稳态势。
    在融资融券方面，两市融资融券余额继续呈现下滑走势。截至上周五，上周融资融券日均余额为9915.24亿元，较上一交易周日均余额下降3.77%。在沪股通方面，上周累计净买入8亿元；港股通则继续稳定维持净买入态势，上周累计净买入55亿元。
    在新股发行方面，新一批7只新股本周开始进入发行环节，其中上交所3家，中小板1家，创业板3家。这7家企业为今年1月1日新股发行制度改革新规施行后，首批适用新规发行的公司，发行流程以及申购、缴款等环节较之前进行了调整。引述证监会消息，考虑到新股申购系统刚上线，为保证新规实施初期交易系统的安全运行，上述7家公司将在春节前陆续安排发行，发行日同一天全市场只安排1家新股进行申购。

（数据来源：Wind与大智慧）

资金面整体偏紧各期限资金融入难度较大

    央行上周二（1月19日）进行了1550亿元逆回购操作，包括800亿元7天期和750亿元28天期两个品种，其中，28天期品种为近一年来首次重启。上周四（1月21日）央行进行了4000亿逆回购，包括2900亿元28天期和1100亿7天期。上周共有2400亿逆回购到期，无央票和正回购到期，因此央行公开市场净投放3150亿元，规模创四年新高。
    上周银行间市场资金面整体偏紧，各期限资金融入难度较大，周四央行进行大规模逆回购后资金面趋紧情况有所缓解。周五银行间市场债券质押式回购1天品种较之前一周上涨12.52BP至2.11%，7天品种上涨19.82BP至2.62%，14天品种上行99.37BP至3.66%。一级市场上周共发行利率债21只，短融和中票129只，企业债和公司债共76只，定向工具13只，发行规模共计约4307.95亿元。二级市场上周各等级债券收益率整体上行。利率债方面，国债收益率全线上行，其中1年期国债收益率上行3BP至2.31%，10年期国债收益率上行3BP至2.77%；各期限金融债收益率同样上行，其中1年期国开债收益率上行11BP至2.48%，10年期国开债收益率上行1BP至3.04%，1年期非国开金融债收益率上行10BP至2.48%，10年非国开金融债收益率上行4BP至3.19%；信用债方面，各评级1年期短融估值收益率全线上涨，其中AAA评级1年期短融估值收益率上行10.9BP，AA+1年期短融估值收益率上行5.9BP。3年期各评级中期票据估值收益率上行0.45-6.45BP，5年期各评级中期票据估值收益率平均上行-0.41-5.59BP；上周3年期各评级企业债估值收益率平均上行0.45-6.45BP，5年期各评级企业债估值收益率平均上行0.59-5.59BP，7年期各评级企业债估值收益率平均上行4.09-6.09BP。
    交易所债市上周整体微涨，成交量有所波动。上周五上证国债指数收于155.29点，较前一周上涨了0.08点，共计成交了26.49亿元；上证企债指数收于198.39点，较前一周上涨了0.27点，共计成交了142.12亿元；沪公司债指数收于171.99点，较前一周上涨了0.07点，共计成交了73.16亿元。

    （数据来源：Wind与大智慧）

全球股市强劲反弹

亚太股市
    亚洲股市上周五全线上涨。日股高开2%后涨幅持续扩大，收盘涨近6%。
    截至收盘，日经225指数涨5.9%报16958.53点，创去年9月初以来最大单日涨幅。当周，日经指数跌1.10%。
    韩国综指涨2%，报1879.43点，周涨0.03%。
    台湾加权指数收盘上涨1.14%，报7751.76点，周跌0.08%。
    澳大利亚标普200指数收盘上涨1.07%，报4916.00点，周涨0.47%。

美国股市
美股上周五收高，大盘新年来首周上涨。截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨210.83点，报16093.51点，涨幅为1.33%；标准普尔500指数上涨37.91点，报1906.90点，涨幅为1.63%；纳斯达克综合指数上涨119.12点，报4591.18点，涨幅为2.66%。上周，道指上涨0.7%，标普500指数涨1.4%，纳指涨2.3%。
上周五原油价格大幅上涨，美国油价收盘涨9%，收于每桶32.19美元。布伦特原油同样大涨。

欧洲股市
    上周五(1月22日)欧洲股市录得10月以来最大单日涨幅及2016年首次周线上涨。
    泛欧绩优股FTSEurofirst300指数升2.96%至1332.38点，上周上涨2.7%，是2016年的首次周线上涨，也是11月以来的最大周线涨幅。该指数上次录得单日涨幅3%是在2015年10月5日。
    FTSEurofirst300指数今年至今仍下跌约7%，一些投资者称反弹可能是短暂的。
    英国富时100指数收涨2.19%，报5900.01点，周涨1.65%；
    法国CAC指数上涨3.1%，报4336.69点，周涨3.01%；
    德国DAX指数收高1.99%，报9764.88点，周涨2.30%。
    （引自Wind）

沪深交易所明确公司债年报披露要求

证监会近日发布了《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第38号——公司债券年度报告的内容与格式》（简称《公司债券年报准则》），详细规范了公司债券年度报告的内容与格式要求。为配合落实《公司债券年报准则》实施，沪深交易所近日分别发布了《关于做好债券发行人2015年年度报告披露工作的通知》（简称《年报披露通知》）。《年报披露通知》对披露义务人和披露时间做出了具体规定，明确了发行人及中介机构的职责，对未履行信息披露义务的相关责任人将采取自律监管措施。
（引自中国证券报）

先行赔付保护投资者权益

证监会日前表示，2015年11月重启新股发行时，证监会对新股发行制度进行了完善，简化了发行条件，突出了审核重点，同时对保荐机构自行承诺先行赔付作了安排。下一步，将基于先行赔付的自律措施定位，按程序由证券业协会制定专门的制度规则，明确先行赔付的条件、标准和程序等具体规则。
（引自证券日报）

达沃斯对中国经济投出信心票

世界经济论坛2016年年会20日至23日在达沃斯举行，与会人士认为，世界经济正站在喜忧参半的十字路口，在全球加速革新的今日，新一轮工业革命的趋向和实现路径备受热议。在变革的进程中，中国角色受到各方关注。在此次论坛上，多个热点议题直接与中国有关，十余场活动包含着中国元素。而包括国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德在内的重量级嘉宾都为中国经济投出了信心票。
（引自上海证券报）

低估值显投资价值港股QDII迎布局良机

    在经过连续下跌后，已处于估值洼地的港股正显露长期投资价值，港股QDII现阶段正值布局良机。
    低估值凸显长期投资价值
    受金融市场动荡影响，中国香港近期资金流出迹象愈加明显。年初以来港元汇率迅速脱离强方兑换保证水平，逼近欧债危机以来新低。同时，美联储升息也会造成港元外流压力。
    不过，2016年中国香港市场虽面临一定资金外流的风险，但在美国加息、中国经济下行、央行引导市场增加对人民币多边汇率的关注度等因素影响下，人民币未来仍面临一定的贬值压力。因此，资金外流的速度应总体是缓慢渐进的，因为基金互认的正式实施、深港通的即将开通以及进一步的两地互联互通有望给中国香港引入新的流动性，从而缓解资金流出的压力。
    年初的大幅调整已让港股处于超跌水平，目前是全球最便宜的股市之一，投资价值逐渐显现，目前正是买入港股的绝佳时机。
    港股QDII迎入场良机
    从最新发布的基金四季报来看，主投港股的QDII基金经理也对港股的未来走势持乐观态度。中国香港市场的“估值洼地”效应仍将发酵，对港股走势构成支持。
    展望2016年第一季度，全球市场将迎来美国逐步收紧流动性同时其他经济体继续释放流动性的全新环境。美元加息将对美股估值中枢形成一定压力，而欧元区则有望在宽松环境下迎来持续复苏。
    在利率下行的宏观环境下，港股的高股息率将对估值水平有较好支撑，同时国企改革、并购重组等投资主线将有望带来更多的个股投资机会。投资者可借道港股QDII布局港股，分享其成长红利。
    （引自《上海证券报》）

一周热点问题

1、基金账户查询登录密码忘记了，如何办理？
    您可点击登录框下方的“忘记登录密码”，系统通过验证基金账户已绑定的电子邮箱、手机以及预设的保密问题后可自行重置登录密码，或请致电我司客服中心400-700-4518（免长途）、9510-5680（免长途）、021-38789555，按“0”转人工座席，客服人员核实您的身份后为您重置密码。

2、国富恒利分级债券A下次何时可以交易？
    国富恒利分级债券基金成立于2014年3月10日，其中，A类产品的封闭期为6个月，第三次开放时间为2015年9月9日，下一次开放时间预计为2016年3月9日，具体开放时间以公告为准。届时，我司会在公告日当天通过短信和电子邮件通知持有客户，投资者如需订阅短信或电邮服务，请致电我司客服电话4007004518，由人工坐席为您订阅。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是网上直销客户，可在线自助办理，登录个人账户后进入“用户中心-银行卡管理”页面点击“修改”按钮进行操作。
    c.如您是直销柜台客户请在我司网站下载“日常账户业务申请表”、“更换银行卡申请表”，仔细阅读上述两个文件中的“声明”填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件寄至我公司。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。