1周看

2016年1月18日（第514期）

两市连跌三周筑底等待反弹

    上周两市收跌，上证综指、深证成指全周分别下跌8.96%、8.18%，均连跌三周。我们认为，本次下跌由多重因素共同导致，一是汇率波动，但目前已经企稳；二是市场对注册制推出的预期，但证监会新闻发言人邓舸已表示，实施注册制改革将坚持循序渐进，稳步实施的原则，处理好改革的节奏、力度与市场可承受度的关系；三是对大股东减持的担忧，但沪深交易所已经表态高度关注大股东减持情况，进行重点监控和密切注意；最后，上周四市场反弹较大，构筑底部仍旧需要反复波动。
    展望后市，总体来看市场的基本面并未发生变化，近日10年期国债利率再次下跌，表明市场的流动性依然宽松，可见唯一变化的是投资者的风险偏好。
    在基本面和流动性不变的情况下，目前市场位置已经接近见底。之前投资者最关心的问题是担心汇率不在央行控制中，认为是被动贬值，但目前来看，这一预期也被打破。加上近来决策层明确表示供给侧改革依然以发展新兴产业为主，证明市场未来的导向没有发生变化。这只是一个正常的下跌周期，也是一个出清的过程。
    至于后市能反弹多高尚有待观察。目前多为市场内部的存量资金博弈，没有新增资金入市，预计要到今年下半年才会有大规模的新增资金入场。所以场内资金的重点在选股，今年新兴产业的龙头股将会有机会。改革落地、经济企稳后，金融股亦有一定配置价值。未来不看好煤炭有色。

    （数据来源：Wind）

国海富兰克林基金卫学海：坚定看好成长股

    “近期市场波动加大，但中期仍旧看多。在‘资产荒’背景下，股市的吸引力高于房地产、信托等产品。只要经济转型还在推进，新兴产业都将是市场的主角，创业板的超额收益将远超主板”，国富沪港深成长精选拟任基金经理卫学海表示。
    卫学海预计，2016年下半年会出现一波较大的投资机会：养老金入市、明年10月开始配置的SDR机会，伴随国企改革加速，下半年的行情值得期待…
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创业板引领反弹机构看好新兴产业

在连续的大跌之后，机构的观点仍然出现分化。乐观的机构认为，当前市场估值已经趋于合理，市场已经接近底部。国富沪港深成长精选拟任基金经理卫学海认为，这一轮下跌的多个因素已经出现回暖，总体来看，市场的基本面并未发生变化，唯一变化的是投资者的风险偏好，“我认为这个位置已经接近见底。”…
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市场走势整体较弱两融余额小幅下降

上周是开年以来第二个交易周，市场依旧走势较弱。截至2016年1月15日星期五，沪深300指数报收3118.73点，较上一交易周下跌7.22%。上周创业板报收2112.90点，较上一交易周下跌6.05%。由于创业板在周四有一次较为明显的反弹，所以上周创业板指数走势略好于主板。在成交量方面，两市日均成交金额与上上周相比基本持平。
在板块方面，根据大智慧板块分类，上周各概念板块都出现下跌。综合来看，上周举牌概念股、高价股、银行股等板块表现相对抗跌，而黄金水道、全息手机、4G5G概念板块跌幅居前。在沪港通方面，除上周三（1月13日）沪股通出现小幅净流入以外，其余交易日均为小幅净流出。而港股通上周稳定维持在小幅净流入态势。在融资融券方面，截至1月14日，两市融资融券余额为10165.19亿元，较前期相比呈现小幅下降。

（数据来源：Wind与大智慧）

银行间市场资金充裕交易所债市整体上涨

    央行上周二（1月12日）进行800亿7天逆回购操作；上周四（1月14日）央行进行了1600亿逆回购操作。上周共有2000亿逆回购到期，无央票和正回购到期，因此央行公开市场净投放400亿元。
    上周银行间市场资金面整体充裕，各期限资金融入难度不大，短期限品种利率整体下行。周五银行间市场债券质押式回购1天品种较之前一周上涨0.88BP至1.98%，7天品种上涨4.42BP至2.42%，14天品种下行11BP至2.67%。一级市场上周共发行利率债21只，短融和中票96只，企业债和公司债共55只，定向工具9只，发行规模共计约3557.9亿元。二级市场上周各等级债券收益率整体下行。利率债方面，国债收益整体大幅下行，其中1年期国债收益率下行9BP至2.28%，10年期国债收益率下行9BP至2.75%；各期限金融债收益率整体大幅下跌，其中1年国开债收益率下行10BP至2.37%，10年期国开债收益率下行8BP至3.02%，1年非国开金融债收益率下行11BP至2.38%，10年非国开金融债收益率下行9BP至3.16%；信用债方面，各评级1年期短融估值收益率整体下行，其中AAA评级1年期短融估值收益率下行12.42BP，AA+1年期短融估值收益率下降15.42BP。3年期各评级中期票据估值收益率下行7.57-10.57BP，5年期各评级中期票据估值收益率平均下行7.56-10.56BP；上周3年期各评级企业债估值收益率平均下行9.57-11.57BP，5年期各评级企业债估值收益率大幅下行5.59-10.59BP，7年期各评级企业债估值收益率平均大幅下行12.97BP。
    交易所债市上周整体上涨，成交量有所放大。上周五上证国债指数收于155.21点，较前一周上涨了0.47点，共计成交了23.45亿元；上证企债指数收于198.12点，较前一周上涨了0.56点，共计成交了141.95亿元；沪公司债指数收于171.92点，较前一周上涨了0.40点，共计成交了78.91亿元。

    （数据来源：Wind与大智慧）

全球股市再遭重创标普指数创十四个月收盘新低

亚太股市
    上周五（1月15日），亚太股市收盘多数走低，韩国股市跌逾1%领跌，新西兰股市涨近1%。当周亚太股市多数走低，日股跌逾3%，韩股连跌两周。
    截至收盘，日经225指数报17147.11点，跌93.84点或0.54%，当周跌3.11%。
    韩国综合指数报1878.87点，跌21.14点或1.11%，周跌2.02%，连跌两周。
    台湾加权指数报7762.01点，涨19.13点或0.25%，周跌1.67%。
    澳大利亚标准普尔200指数报4892.80点，跌0.34%或16.58，周跌1.96%。
    新西兰NZSE50指数报6169.09点，涨59.8点或0.98%，周涨0.18%。

美国股市
    受美国零售销售和PPI数据不佳、油价跌破30美元、以及沪指重挫跌入技术性熊市影响，美股上周五大幅收跌。
    截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌390.97点，报15988.08点，跌幅为2.39%，周跌2.19%；标准普尔500指数下跌41.55点，报1880.29点，跌幅为2.16%，周跌2.17%；纳斯达克综合指数下跌126.58点，报4488.42点，跌幅为2.74%，周跌3.34%。
    布伦特原油与美国原油期货价格均跌破30美元关口。达拉斯联储主席卡普兰表示，美联储将观察市场动荡对美国经济的影响；中国股市波动的部分原因是其经济进行转型，中国股市动荡传导到了美国市场。

欧洲股市
    上周五（1月15日）欧洲股市跌至2014年12月以来最低，泛欧斯托克600指数暴跌2.8%，报收于329.84点，成分股中所有板块均收盘走低，其中表现最差的是原油和天然气板块和基本材料板块，用于追踪这两个板块的指数分别收盘下跌3.8%和6.3%。在上周的交易中，泛欧斯托克600指数下跌了3.4%，连续第三个星期走低。今年该指数累计下跌了9.8%。
    截至收盘，英国富时100指数收低1.93%，报5804.10点，周跌1.83%；
    法国CAC指数急挫2.38%，报4210.16点，周跌2.85%；
    德国DAX指数大跌2.54%，报9545.27点，周跌3.09%。
    （引自Wind）

肖钢：改革开放发展多层次股权市场

证监会主席肖钢16日在2016年全国证券期货监管工作会议上表示，2016年工作的总体要求是，认真贯彻落实党中央、国务院的决策部署，深化改革、健全制度、加强监管、防范风险，促进资本市场长期稳定健康发展。
（引自中国证券报）

国税总局敲定今年四项税改任务营改增打头阵

全国税务工作会议日前在北京召开。会议谋划《深化国税、地税征管体制改革方案》实施工作和“十三五”时期税收改革发展思路，部署2016年税收工作任务。国家税务总局局长王军在会上指出，2016年要不断深化税收改革，在积极稳妥深化营改增、消费税、资源税、环境保护税等各项税制改革的同时，落实和完善税收优惠政策。
（引自证券日报）

资本市场2015年改革成绩单出炉

过去的一年，资本市场在曲折波动中稳步发展。梳理证监会系统和证券期货行业的工作可以发现，2015年资本市场改革卓有成效，主要体现在多层次资本市场建设、资本市场双向开放、监管转型、稽查执法和投资者保护等领域。
（引自上海证券报）

亚投行正式开业首笔贷款项目来自海外

筹备两年多的亚洲基础设施投资银行于16日在京正式成立，国家主席习近平出席开业仪式活动并致辞。在理事会成立大会上，金立群被正式任命为亚投行首任行长，财政部部长楼继伟当选为亚投行理事会主席。据了解，亚投行设立了理事会、董事会和管理层三层管理架构，理事会是亚投行的最高决策机构，拥有对亚投行重大决策的最终审批权。董事会在理事会的授权下负责监督、指导亚投行的日常运营。管理层以行长为首，包括副行长、首席运营官、首席财务官等，按照理事会和董事会的授权来进行日常经营管理。首届理事会就由57个创始成员内每个国家提名自己的理事组成，一般地来讲都会提名财长作为理事。此外，金立群在媒体会上还表示，亚投行还将设立专门的合规部门，负责对管理层的监督，并直接向董事会汇报。
（引自证券时报）

震荡市投基有门道三大妙招显奇效

    面对波动较大的市场时，投资者该如何投资基金？
    首先是选择与市场相匹配的基金品种。在震荡市中，选择主要投资强周期行业的基金并不适合，主要投资存在产能过剩或已成为政策不支持对象的行业基金也不可涉足，而通常投资弱周期行业的基金往往会有比较好的表现。如果投资者风险偏好较高，则可选择投资中小盘股票为主的混合基金，采取与这种市况相适宜的投基方法；如果投资者风险偏好较低，则不妨投资债券基金或货币基金。
    第二，确立适度收益目标。波动市场中，不论上涨还是下跌，其趋势持续性明显降低。投资者应分别设定幅度较小的止盈目标和止损目标。
    第三，使用适宜投资基金的方法。这主要包括：其一，努力降低投基成本。在震荡市中基金盈利能力下行，降低投基成本的重要性得到凸显。具体手段是：参与基金公司官网开展的投基活动。这是因为通过基金公司官网买基金申购费可享受一定折扣优惠，要明显低于银行柜台；尽量运用不同基金品种间转换以进一步降低投基成本。例如当投资者认为股票类基金风险偏高，而同时债券基金明显存在机会时，可在同一家基金公司相应品种间办理转换。这将使资金使用效率较之先赎回股票基金再申购债券基金大大提高。其二，踏准轮动节奏，以跌买涨卖方法投基。存量资金在场内博弈，某些行业投资品种被炒至一定高度后，就会在短线获利者和解套者打压下回落。同时，另一些相对处于低位的行业投资品种则由于内在价值被低估而吸引投资者，投资者可以采用跌买涨卖方法在强弱不同的行业基金间来回转换，进而达到既防踏空，又防套牢的目的。
    （引自《中国证券报》）

一周热点问题

1、基金账户查询登录密码忘记了，如何办理？
    您可点击登录框下方的“忘记登录密码”，系统通过验证基金账户已绑定的电子邮箱、手机以及预设的保密问题后可自行重置登录密码，或请致电我司客服中心400-700-4518（免长途）、9510-5680（免长途）、021-38789555，按“0”转人工座席，客服人员核实您的身份后为您重置密码。

2、基金认购是何时可以得到确认份额？如果是T+2,那利息怎么办？
    T＋2个工作日投资者可查询到认购行为是否成功，认购最终份额要在基金成立后确认为准。（因为还要加计认购期的活期利息，活期利息自T+2个工作日起开始计算）。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是网上直销客户，可在线自助办理，登录个人账户后进入“用户中心-银行卡管理”页面点击“修改”按钮进行操作。
    c.如您是直销柜台客户请在我司网站下载“日常账户业务申请表”、“更换银行卡申请表”，仔细阅读上述两个文件中的“声明”填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件寄至我公司。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。