1周看

2015年9月28日（第499期）

四季度内外部因素向好市场或有修复行情

    展望四季度，我们认为中国股市最艰难的时刻已经过去，市场有望迎来一轮修复性行情。
    我们做出此判断的理由是，从内部环境来看，一方面，政府呵护A股市场的态度比较明确，上证综指在3000点左右或有望获得强力支撑，大幅度下跌的空间有限；另一方面，长期来看，无风险利率仍在下行区间当中，市场普遍预期今年四季度仍会有一次降准，利率政策在中期维度来看改变的可能性不高，A股的流动性问题不大。
    而从外部因素来看，市场已经消化了很大一部分美联储加息的预期，唯有加息的频率成为更重要的考量。
    我们认为，目前，A股市场最大的问题在于风险偏好尚未修复。然而，从大类配置的角度来看，四季度资金大规模从资本市场转移至实体经济的可能性依然较低，一旦A股赚钱效应回归，股市亦然是最具有吸引力的资产配置方向。

国富徐荔蓉：重点关注传媒、大金融和真正具有成长性的公司

    A股经历了长达3个多月的调整行情之后，机构投资者对于暴跌的恐慌情绪和纯防守的思维有所变化。国海富兰克林基金副总经理、投资总监徐荔蓉认为：中小市值的股票目前处在中性或者略高的估值水平，但从中国整个市场总体上来看，还仍然是偏好成长股。从历史上来看，除了发生极特别的系统性风险的情况，中国成长股跌到极低估值的概率不高；未来偏低估值的蓝筹股，以及一些真正的成长股，机会都还不错。
    在徐荔蓉看来，未来重点应关注以下三类行业：一类是以传媒为代表的新兴行业。该行业的景气度已经产生了非常大的正面变化，前些年讲的一些故事都在逐渐兑现。比如，中国已经出现票房在20几亿的电影，中国的票房从以前只有美国的几分之一，到现在慢慢的接近它的20%-30%甚至50%的水平。因此，以传媒为代表的社会服务业都值得重点关注。
    第二个方向就是一些比较传统的行业，可能市场的预期非常低，但实际上的情况未必有那么差，这一类公司也是目前重点关注的一个方向。例如大金融类的行业，可能市场的预期非常低。但这类公司无论从纵向和横向的比较来看，股价从一定程度上已经反映了比较负面的预期，未来只要预期有所改善，实际上都会体现在股价上。
    第三类就是试图去寻找一些成长性可以持续1-3年的真正成长股。这些成长股的管理层必须非常有执行力，不仅体现在公司的经营方面，也体现在大股东、管理层的增持等方面。这一类公司也是重点挖掘的方向…
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市场震荡整理市场氛围偏谨慎

    上周市场震荡整理，全周沪深300指数报收于3092.35点，较上一交易周下跌0.18%，成交量仍旧保持在低位，市场氛围偏向谨慎。
    上周初受到习近平主席访美消息影响，相关板块表现出色并带动市场整体上行，但随后的公布的9月财新制造业PMI初值为47.0，创下2009年3月以来最低水平，不及预期的47.5，也不及47.3的前值；这一数据较大打击了市场信心，市场在后半周震荡走低。同时因为国庆长假在即，市场避险情绪也逐渐占据上风，上周市场总体呈现震荡整理态势。
    从上周各板块表现来看，充电桩概念股表现较强，领涨大盘，另外一些小盘成长概念股也表现出色；权重股上周表现低迷，钢铁、水泥、券商、银行都有不同程度的下跌，前期有较强表现的央企改革概念股上周领跌大盘。上周创业板冲高回落，全周上涨1.90%。中小板指数一周涨幅为1.4%。

（数据来源：Wind与大智慧）

全周资金净投放400亿资金面总体充裕

    央行上周二（9月22日）进行500亿7天逆回购操作；上周四（9月24日）进行800亿14天逆回购操作。上周共有900亿逆回购到期，无央票和正回购到期，因此全周实现400亿元资金净投放。
    上周资金面整体维持充裕，各期限资金融入难度不大，各期限品种利率小幅波动。上周五银行间市场债券质押式回购1天品种较之前一周上行0BP至1.90%，7天品种下行5BP至2.38%，14天品种上行13BP至2.82%。一级市场上周共发行利率债52只，短融和中票共115只，企业债5只，公司债24只，定向工具11只，计划发行规模共计约4040.8亿元。二级市场上周各等级债券收益率整体小幅波动，变化不大。利率债方面，国债收益整体小幅波动，其中5年期国债收益率下行2BP至3.12%，10年期国债收益率维持在3.31%；各期限金融债收益率整体小幅波动0-5BP，其中3年国开债收益率下行1BP至3.31%，而10年非国开金融债收益率上行1BP至3.85%；信用债方面，各评级1年期短融估值收益率整体小幅波动0-2BP，其中AAA和AA评级1年期短融估值收益率整体上行2BP。3年期各评级中期票据估值收益率平均上行1BP，5年期各评级中期票据估值收益率保持不变；上周3年期各评级企业债估值收益率平均上行1BP，5年期各评级企业债估值收益率平均下行4-8BP，7年期各评级企业债估值收益率平均下行2BP。
    交易所债市上周小幅上扬，成交量较前一周有所增加。上周五上证国债指数收于151.51点，较前一周上涨了0.10点，共计成交了26.93亿元；上证企债指数收于193.09点，较前一周上涨了0.29点，共计成交了98.95亿元；沪公司债指数收于168.47点，较前一周上涨了0.14点，共计成交了54.18亿元。

    （数据来源：Wind与大智慧）

上周全球股市普遍下跌纳指大跌2.92%

亚太股市
    上周五亚太股市收盘涨跌不一，日经225指数涨1.76%。当周亚太股市全线下跌，日经225指数周跌1.05%。
    截至收盘，日经225指数报17880.51点，涨308.68点或1.76%，周跌1.05%。
    韩国综合指数报1942.85点，跌4.25点或0.22%，周跌2.66%。
    台湾加权指数报8132.35点，涨9.25点或0.11%，周跌3.90%。
    澳大利亚标准普尔200指数报5042.10点，跌29.56点或0.58%，周跌2.48%。
    新西兰NZSE50指数报5687.35点，涨10.54点或0.19%，周跌0.43%。

美国股市
    周五美国股市收盘涨跌不一。生物技术股走低拖累标普500指数与纳指转跌。美联储主席耶伦暗示美国经济状况正在强化，今年很有可能加息。全周道指下跌0.43%，标普500指数下跌1.36%，纳指下跌2.92%。
    截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨113.35点，报16314.67点，涨幅为0.70%；标准普尔500指数下跌0.90点，报1931.34点，跌幅为0.05%；纳斯达克综合指数下跌47.98点，报4686.50点，跌幅为1.01%。
    经济数据面，美国商务部报告称，美国第二季度GDP增幅从3.7%上修为3.9%，主要因为消费者开支与企业库存数据被上调。美国第二季度经济增速高于先前预估，主要受消费开支和建筑活动增长的推动，这些可能有助于美国经受住全球经济减速的考验。
    密歇根大学的消费者信心指数终值在9月份降至87.2，为去年10月份以来最低水平，8月份为91.9。接受彭博调查的经济学家预期中值为86.5，9月份初值为85.7。这份报告表明，美国较富有群体在9月末的信心攀升，使得当月整体消费者信心指数下降程度小于预期，表明一些家庭开始忽略最近金融市场的动荡。
    美联储主席耶伦上周四发表的讲话提振了市场情绪。耶伦表示：“美国经济前景普遍显得稳固。”她表示，海外经济增长疲软的迹象还不足以影响到美联储的政策。
    美国国会众议院议长约翰-博纳(John Boehner)突然宣布将在下个月从国会辞职，这一消息令上周五早间美股涨幅收窄。但有人认为，博纳辞职的消息有助于美国政府避免在10月1日关门。

欧洲股市
    欧洲股市上周五收盘大幅上涨，收复本周大半跌幅，因对全球经济成长的担忧得到缓解，及汽车类股卖盘开始减弱。
    欧洲斯托克600指数上涨2.8%，至349.28点。该泛欧指数从上周四触及的八个月低点反弹。但该指数当周仍累计下跌1.6%，今年来的涨幅缩减为2%。
    英国富时100指数收涨2.47%，报6109.01点，周涨0.08%；法国CAC指数收涨3.07%，收报4480.66点，周跌1.22%；德国DAX指数涨2.77%，收报9688.53点，周跌2.3%。
    深陷丑闻的欧洲最大汽车厂商大众汽车仍下跌，因该公司尾气检测作假的细节浮出水面。事件已经令汽车类股市值减少了逾300亿欧元。
    欧股当周受挫，因担心尾气作假涉及更大范围，但在美联储主席耶伦昨晚发表讲话预计今年稍晚美国升息及美国GDP被上修后，市场情绪反转。
    一些投资者称，他们对欧股长期前景看好，因经济有改善迹象，且欧洲央行实施刺激措施。
    大众跌4.32%，此前德国交通部长称，该公司对大约280万辆柴油车进行尾气检测作假，范围比以前预想的大。　
    宝马汽车涨4.24%，戴姆勒涨3.53%。
    （引自Wind）

习近平阐述新时期南南合作倡议

国家主席习近平26日在纽约联合国总部出席并主持由中国和联合国共同举办的南南合作圆桌会，同广大发展中国家领导人和国际组织负责人总结南南合作经验、共商合作发展大计。习近平指出，南南合作是发展中国家联合自强的伟大创举，是平等互信、互利共赢、团结互助的合作，帮助我们开辟出一条崭新的发展繁荣之路。伴随着发展中国家整体力量提升，南南合作必将在推动发展中国家崛起和促进世界经济强劲、持久、平衡、包容增长中发挥更大作用。
（引自中国证券报）

资本市场并购重组突飞猛进助力国企混改

    中国南车、中国北车合并，推动中国高铁“扬帆出海”；百视通吸收合并东方明珠，诞生中国A股首家千亿级新型互联网媒体集团；绿地控股借壳金丰投资，刷新A股史上最大规模借壳纪录。
    今年资本市场频现大手笔并购重组。不仅如此，整个并购重组均呈现出“火爆”行情。据上交所统计，2015年初至8月31日，沪市上市公司共有143家公司进入重大资产重组(包括发行股份购买资产)，52家公司完成重大资产重组，较2014年同期分别增长25.44%和100%。合计完成重组交易金额超过2473亿元，较2014年同比增长186%。
    （引上海证券报）

国务院支持“四众”企业上创业板新三板

国务院日前发布了《关于加快构建大众创业万众创新支撑平台的指导意见》，明确了各部委推进大众创业万众创新的职责分工，同时指出，引导天使投资、创业投资基金等支持“四众”(众创、众包、众扶、众筹)平台企业发展，支持符合条件的企业在创业板、新三板等市场上市挂牌。
（引自证券时报）

资本市场催化战略性新兴产业“开花结果”

    中国科学技术发展战略研究院、中采咨询日前联合发布的数据显示，9月份中国战略性新兴产业采购经理指数(EPMI)为55.1%，比上月上升4.7个百分点。
    中采咨询分析师于颖认为，9月份通常为制造业旺季，EPMI表现良好，彻底结束了前2个月低位徘徊的局面，分项数据全面走高，虽然存在季节性因素，但季调后数据仍然高于往年，显示战略性新兴产业增速强劲。
    （引自证券日报）

基金投资者面对市场大幅波动的策略

    最近几个月，市场大幅波动，尤其是两波急速下跌，使得基金投资者遭受了重大损失，悲观、恐惧的情绪仍未完全消散。很多投资者为了避免更多的损失，以及平复内心的恐惧，最自然的反应就是减少或者完全抛掉股票基金。但是，从稍长一段时间来看，在市场持续大幅下跌后抛出股票基金可能并不明智。这几个月来的经历，想必很能让基金投资者思考，应该怎样进行基金投资，才能更好地应对市场的极端表现。本文认为，投资者可考虑如下的做法：
    ●在不同资产的基金间进行分散化配置；
    ●根据自己的投资周期、投资目标和风险承受度，确定一个能让自己睡安稳的基金组合；
    ●面对市场的大幅波动，要谨慎择时；
    ●采纳定投策略，在熊市和震荡市中累积基金份额，在牛市中兑现利润；
    ●可考虑采用FOF这种基金投资的方式，平滑组合的波动。
    （引自《上海证券报》）

一周热点问题

1、基金账户查询登录密码忘记了，如何办理？
    您可点击登录框下方的“忘记登录密码”，系统通过验证基金账户已绑定的电子邮箱、手机以及预设的保密问题后可自行重置登录密码，或请致电我司客服中心400-700-4518（免长途）、9510-5680（免长途）、021-38789555，按“0”转人工座席，客服人员核实您的身份后为您重置密码。

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    国富货币基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出，我司网上交易系统已支持T+0快速赎回业务。
    国富亚洲机会（QDII）、国富大中华（QDII）基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是网上直销客户，可在线自助办理，登录个人账户后进入“用户中心-银行卡管理”页面点击“修改”按钮进行操作。
    c.如您是直销柜台客户请在我司网站下载“日常账户业务申请表”、“更换银行卡申请表”，仔细阅读上述两个文件中的“声明”填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件寄至我公司。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。