1周看

2026年10月12日（第995期）

美股风险得到释放，AI基本面仍然向好

对于美股市场，我们认为，经历了过去一段时间的调整后， AI叙事风险和去杠杆风险已经基本走到尾声，中长期来看市场经历回调释放风险后相对健康。根据彭博数据显示，截至9月末，标普500整体远期市盈率相较于2025年的峰值已出现明显回落，也处于过去五年区间中的较低水平。
我们仍然看好AI产业基本面，即便是产业层面大家都在讨论前沿AI的发展速度问题，但我们认为，如果对模型安全与对齐需要做更多工作的话，无论是预训练还是后训练，反而会激发了更多算力需求。我们始终认为，AI的空间是星辰大海，目前仅在coding赛道渗透比较充分，而科学、金融、法律、咨询等单个赛道市场体量和程序员赛道接近，目前也在逐步推进，各垂直领域长期空间有望进一步打开。

"避风港"效应凸显机构看好银行板块结构性机会

从资金面角度来看，国海富兰克林基金权益投资总监赵晓东对记者表示，保险资金持续增持银行股，也是推动相关板块上涨的重要因素。银行板块年均分红比例较高，能够较好匹配保险资金的负债成本，在当前市场环境中，银行股稳定的分红回报具有较强的吸引力。

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首席展望｜国海富兰克林基金徐成：港股依旧"物美价廉"，看好科技成长与内需修复

近日，国海富兰克林基金QDII投资总监徐成在接受澎湃新闻专访时表示，当前港股市场整体仍具备鲜明的"物美价廉"特征。在全球资产比价维度下，中国香港市场估值相较于美、日、印等市场仍存在显著折价，这种估值洼地效应为中长期的估值修复提供了充足的安全边际。

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上周煤炭为代表的周期股表现较强日均成交金额大幅放量

    上周A股仅2个交易日，市场整体调整。风格方面，以电子、通信为代表的科技股表现较弱，以煤炭为代表的周期股表现较强。具体行业方面，公用事业、煤炭、交通运输表现较强，通信、电子、机械设备表现较弱。上周市场日均成交金额大幅放量。上周大盘日均成交额18,054.91亿元，较9月28日-9月30日交易日期间均值增加2,760.29亿元。截至10月9日上证指数收报3,813.79点，近5个交易日累计下跌1.92%；深证成指收报12,641.86点，近5个交易日累计下跌5.07%；创业板指收报3,043.33点，近5个交易日累计下跌7.47%。
    行业板块方面近5个交易日公用事业、煤炭、交通运输表现较强。
    概念方面近5个交易日乳业、禽流感、深圳国企改革表现较强。
    两融方面，截至10月9日融资余额25,300.55亿元，较9月30日减少104.02亿元。
    沪深港通方面，10月8日-10月9日南向资金合计净流入58.10亿人民币。
    截至10月9日当周周末,上证A股市盈率16.62倍；深圳A股市盈率39.34倍；沪深300市盈率13.16倍（以上均为TTM市盈率）。

    （数据源自大智慧、IFinD资讯）

海外股市本周多数上涨

美国方面
    截至上周五（10 月 9 日）收盘，
    道指涨 0.83%，报 51,654.95 点，周涨 0.93%；
    纳指涨 0.64%，报 27,366.17 点，周涨 0.64%；
    标普 500 涨 0.59%，报 7,811.54 点，周涨 1.15%。

欧洲方面
    截至上周五（10 月 9 日）收盘，
    英国富时 100 指数涨 1.06%，报 10,552.05 点，周涨 0.86%；
    法国 CAC40 指数涨 0.95%，报 7,803.33 点，周跌 1.19%；
    德国 DAX 指数涨 1.13%，报 25,087.27 点，周跌 0.57%。

亚太方面
    截至上周五（10 月 9 日）收盘，
    日经 225 指数跌 0.02%，报 69,030.92 点，周涨 1.06%；
    韩国综合指数休市，报 6,625.93 点，周跌 5.39%；
    澳洲标普 200 指数涨 0.64%，报 8,716.60 点，周涨 0.40%；
    新西兰 NZ50 指数涨 0.42%，报 13,749.35 点，周涨 0.50%；
    （引自：Choice）

科技股承压公私募发声：结构性机会为主

国庆假期后，A股市场出现调整。公私募机构认为，此次调整既受海外利率等外部因素扰动，也有A股前期涨幅较大、估值与筹码结构承压的内在原因。机构表示，短期市场或仍维持高波动、强分化格局，随着三季报进入业绩验证期，行情有望从交易产业景气逐步转向检验企业盈利。

（引自：中国证券报）

证监会召开资本市场和金融形势专家座谈会

与会专家建议：推动有条件的上市公司加大分红回购力度，完善投资者回报和权益保护机制；优化发行上市制度，支持不同类型、不同行业、多元化的优质企业发展壮大；强化交易监管，加强跨境风险监测应对；研究储备更多增量政策工具。

（引自：上海证券报）

基金公司解析《运作办法》修订立柱架梁壮大稳市力量提升投资者获得感

近日，中国证监会就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及配套规则公开征求意见。此次修订围绕完善基金投资运作监管要求、支持权益类基金发展、优化监管指标和机制三大方向展开，既为产品创新和投资管理拓展了空间，也通过强化受托责任、规范投资行为，推动公募基金更好服务投资者和资本市场。

（引自：证券时报）

锚定投资者回报核心新模式浮动费率基金扩容

10月10日，记者从业内人士处了解到，近日，监管部门发布一期标题为《优化新模式浮动费率产品注册安排纵深推进公募基金改革》的机构监管通报。《通报》指出，以业绩比较基准为基础、与投资者实际投资收益相挂钩的浮动管理费率公募基金产品推出一年来整体运行平稳，注册数量和管理规模稳步增长，产品业绩和投资者获得感总体较好，市场认可度持续提升。

（引自：证券日报）

投资者如何参与主动ETF投资？

投资者参与主动ETF投资，方式与现有指数ETF基本一致。基金发行阶段，投资者可通过网上、网下现金认购的方式认购主动ETF。基金上市后，投资者可以通过交易、申购赎回两种方式参与主动ETF投资。交易方面，投资者可在深交所交易时间使用证券账户，通过证券公司委托买卖深交所上市ETF份额。申购赎回方面，投资者可以用一篮子股票及现金替代等对价换取ETF份额，也可以将持有的ETF份额换回一篮子股票和现金替代等对价。

（引自：深交所-投资者教育）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可在"用户中心‑安全中心" 点击"交易密码"右侧的"通过银行卡验证重置"，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过"用户中心‑安全中心"点击"交易密码"右侧的"通过绑定手机号码重置"通过短信验证码进行交易密码的重置。

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。一般来说，
1、货币基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T＋1日划往客户账户； 2、QDII基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T+8日划往客户账户； 3、FOF基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T+7日划往客户账户； 4、国富港股通远见价值的赎回款最快于T+4日划往客户账户，原则上不晚于T＋7日(含)内；
5、国富国证港股通科技指数的赎回款最快于T+5日划往客户账户，原则上不晚于T+7日(含)内；
6、国富中债绿色普惠金融债券指数、国富恒泽90天持有期债券、国富恒安30天持有期债券的赎回款最快于T+2日划往客户账户；
7、其它开放式基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T+3日划往客户账户；
注：T日指交易日，不含双休日节假日，基金交易时间是交易日的9点‑15点，超过15点的交易默认顺延至下一个交易日的申请。具体基金赎回到账时间以各基金合同的约定及基金销售机构实际操作为准。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户或网上直销（易宝）客户，请在我司网站下载《日常账户业务申请表（个人客户版）》、《更换银行卡申请表》，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件并签字。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片、银行业务回单（需显示客户姓名、新旧银行卡卡号、身份证号码和银行电子章）寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。
    c.如您是我司网上直销（通联、直连、银联）客户，请在我司网站下载《更换银行卡申请表》并签字，并连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片及银行业务回单（需显示客户姓名、新旧银行卡卡号、身份证号码和银行电子章）发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。