1周看

2026年5月25日（第976期）

人工智能两大主线机遇可期

    今年，人工智能在国内与海外两条主线均有望迎来重大机遇。具体可聚焦以下两大方向：
    一是涨价逻辑驱动的周期品种。包括印制电路板、玻纤电子布、存储、光纤光缆、中央处理器等。这类产品原本具有较强的周期性，但因AI需求超预期爆发，供需格局趋紧，行业整体被旺盛需求所拉动。
    二是各环节的卡位龙头。典型代表如光模块及其上游的共封装光学（CPO）、光源、光芯片等核心零部件。这些公司业绩可清晰量化，受益于行业贝塔上修，同时部分品种还具备独立的阿尔法逻辑，成长弹性较为突出。

国海富兰克林基金总经理徐荔蓉：走长期主义的"窄门"

国海富兰克林基金在公募基金行业是有特色的"案例"：身为合资基金公司，合资身份不仅仅体现在股权结构，更体现在制度设计、公司文化、考核激励等多个方面；它不是业绩、规模、营销等方面激进的出挑者，却是做长期业绩、要长期规模、进行长期投资者陪伴的实干者。

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首席展望｜国海富兰克林基金徐成：港股依旧"物美价廉"，看好科技成长与内需修复

近日，国海富兰克林基金QDII投资总监徐成在接受澎湃新闻专访时表示，当前港股市场整体仍具备鲜明的"物美价廉"特征。在全球资产比价维度下，中国香港市场估值相较于美、日、印等市场仍存在显著折价，这种估值洼地效应为中长期的估值修复提供了充足的安全边际。

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上周市场震荡回落日均成交金额大幅缩量

    上周市场震荡回落，风格方面，以电子为代表的科技股表现较强，以石油为代表的周期股表现较弱。具体行业方面，电子、建筑材料、机械设备表现较强，农林牧渔、石油石化、美容护理表现较弱。上周市场日均成交金额大幅缩量。上周大盘日均成交额30,468.90亿元，较5月11日-5月15日交易日期间均值减少3,246.54亿元。截至5月22日上证指数收报4,112.90点，近5个交易日累计下跌0.54%；深证成指收报15,597.30点，近5个交易日累计上涨0.23%；创业板指收报3,938.50点，近5个交易日累计上涨0.24%。
    行业板块方面近5个交易日电子、建筑材料、机械设备表现较强。
    概念方面近5个交易日同花顺果指数、MiniLED、PCB概念表现较强。
    两融方面，截至5月22日融资余额28,782.21亿元，较5月15日增加220.42亿元。
    沪深港通方面，5月18日-5月22日南向资金合计净流出117.9亿人民币。
    截至5月22日当周周末,上证A股市盈率18.14倍；深圳A股市盈率52.22倍；沪深300市盈率14.49倍（以上均为TTM市盈率）。

    （数据源自大智慧、IFIND资讯）

海外股市上周全面上涨

美国方面
    截至上周五（5月22日）收盘，
    道指涨0.58%，报50,579.70点，周涨2.13%；
    纳指涨0.19%，报26,343.97点，周涨0.45%；
    标普500 涨0.37%，报7,473.47点，周涨0.88%。

欧洲方面
    截至上周五（5月22日）收盘，
    英国富时100指数涨0.22%，报10,466.26点，周涨2.66%；
    法国CAC40指数涨0.37%，报8,115.75点，周涨2.05%；
    德国DAX指数涨1.15%，报24,888.56点，周涨3.92%。

亚太方面
    截至上周五（5月22日）收盘，
    日经225指数涨2.68%，报63,339.07点，周涨3.14%；
    韩国综合指数涨0.41%，报7,847.71点，周涨4.73%；
    澳洲标普200指数涨0.41%，报8,657.00点，周涨0.30%；
    新西兰NZ50指数涨0.88%，报12,991.31点，周涨0.20%。
    （数据来源：Choice）

A股走势分化机构研判速看

经历周四的明显调整后，本周A股三大股指走势分化，上证指数本周收跌，深证成指、创业板指周涨幅收窄。展望后市，机构认为，市场短期或从快速反弹进入震荡整理阶段，但市场资金充裕的基础未发生根本性变化，后续可继续围绕主线挖掘结构性投资机会。

（引自：中国证券报）

年内跌幅超过20% 保险板块凸显低估值配置价值

今年以来，在资本市场整体上涨行情中，保险股作为大盘重要成分股却累计下跌超过20%。这一现象背后，是市场资金偏好极端分化、险企资产端盈利逻辑面临考验两方面共振的结果。多位市场人士认为，年初以来，虽然上市险企业绩表现为"负债端增长强劲，资产端波动较大"，但基本面长期依旧稳定向好。

（引自：上海证券报）

时报观察十家会计所主动退出证券审计业务，挺好！

财政部会计司日前更新了从事证券服务业务会计师事务所备案名录，赣州联信、嘉兴知联中佳两家会计所主动申请注销证券服务备案。至此，近一年已有11家会计所完成注销备案，除1家因违规被依法禁止从事相关业务外，其余10家会计所选择主动退出证券审计业务。

（引自：证券时报）

减持新规实施两周年：大宗交易、询价转让成产业资本退出"主渠道"

2024年5月24日，证监会发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》（以下简称"减持新规"），自发布之日起施行。如今，减持新规实施满两年。

（引自：证券日报）

指数基金如何分类？

    指数基金按复制追踪标的指数的方式可以分为完全复制型指数基金和增强型指数基金。完全复制指数基金力求按照基准指数中的证券成分和权重进行配置，以最大限度地减小跟踪误差为目标。增强型指数基金则在将大部分资产按照基准指数权重配置的基础上，也用一部分资产进行积极的投资。其目标为在紧密跟踪基准指数的同时获得高于基准指数的收益。
    指数基金按交易机制划分又可以分为封闭式指数基金、开放式指数基金、指数型ETF、指数型LOF等。其中，指数型ETF可以在二级市场交易，也可以申购、赎回，但申购、赎回必须采用组合证券的形式；而指数型LOF既可以在二级市场交易，也可以申购、赎回，但采用现金申赎的形式。
    指数基金按追踪的目标指数，可分为宽基指数基金和窄基指数基金，窄基指数基金又可分为行业指数基金、主体指数基金等。

（引自深交所【投资者教育】栏目）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可在“用户中心-安全中心” 点击“交易密码”右侧的“通过银行卡验证重置”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“交易密码”右侧的“通过绑定手机号码重置”通过短信验证码进行交易密码的重置。

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。一般来说，
1、货币基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T＋1日划往客户账户； 2、QDII基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T+8日划往客户账户； 3、FOF基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T+7日划往客户账户； 4、国富港股通远见价值的赎回款最快于T+4日划往客户账户，原则上不晚于T＋7日(含)内；
5、国富国证港股通科技指数的赎回款最快于T+5日划往客户账户，原则上不晚于T+7日(含)内；
6、国富中债绿色普惠金融债券指数、国富恒泽90天持有期债券、国富恒安30天持有期债券的赎回款最快于T+2日划往客户账户；
7、其它开放式基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T+3日划往客户账户；
注：T日指交易日，不含双休日节假日，基金交易时间是交易日的9点-15点，超过15点的交易默认顺延至下一个交易日的申请。具体基金赎回到账时间以各基金合同的约定及基金销售机构实际操作为准。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户或网上直销（易宝）客户，请在我司网站下载《日常账户业务申请表（个人客户版）》、《更换银行卡申请表》，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件并签字。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片、银行业务回单（需显示客户姓名、新旧银行卡卡号、身份证号码和银行电子章）寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。
    c.如您是我司网上直销（通联、直连、银联）客户，请在我司网站下载《更换银行卡申请表》并签字，并连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片及银行业务回单（需显示客户姓名、新旧银行卡卡号、身份证号码和银行电子章）发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。