1周看

2025年12月15日（第957期）

港股科技板块中长期趋势依然稳固

站在当前时点，我们对港股科技板块并不悲观。首先，从基本面来看，港股科技板块中的互联网、半导体等领域龙头企业盈利保持稳定增长，多家公司财报超预期，其中AI业务成为重要增长亮点。近期，以千问App为代表的国产AI助手迅速走红，上线一周下载量即突破1000万次，反映出AI技术正加速向实际产品与服务转化，有望推动国内AI应用迈向新阶段。估值方面，港股科技板块无论是横向对标其他市场，还是纵向对比历史水平，均处于健康偏低区间，中期向上趋势依然稳固。此外，板块自10月初以来已经历一定回调，继续下探空间或相对有限。近期多家科技龙头公司积极开展股份回购，也传递出管理层对当前价值的认可。总体来说，港股科技板块的短期波动并未改变其中长期向好的趋势。当前阶段保持耐心、着眼长远或许是更理性的选择。

国海富兰克林基金徐荔蓉：港股正迎质变时刻万亿级"北水"重塑定价权

"港股的投资者结构正在发生一次从量变到质变的过程。"国海富兰克林基金总经理兼投资总监徐荔蓉近日在接受证券时报记者专访时作出如此判断，在他看来，随着南下资金影响力的持续提升，港股的定价逻辑、市场生态乃至波动节奏都在被重塑。

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国海富兰克林基金刘怡敏：双引擎驱动捕捉"双低"优质转债投资机遇

今年以来，可转债市场整体保持上行趋势且交投活跃。国海富兰克林基金固定收益投资总监、基金经理刘怡敏表示，随着政策持续发力和供给改善，科技板块和传统板块都存在可挖掘的空间，未来可转债市场有望出现供需两旺格局。

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上周市场维持震荡日均成交金额大幅放量

    上周市场维持震荡，风格方面，以通信、电子为代表的科技股表现较强，以煤炭、石油、钢铁为代表的周期股表现较弱。具体行业方面，通信、国防军工、电子表现较强，煤炭、石油石化、钢铁表现较弱。上周市场日均成交金额大幅放量。上周大盘日均成交额19,530.44亿元，较12月1日-12月5日交易日期间均值增加2,568.66亿元。截至12月12日上证指数收报3,889.35点，近5个交易日累计下跌0.34%；深证成指收报13,258.33点，近5个交易日累计上涨0.84%；创业板指收报3,194.36点，近5个交易日累计上涨2.74%。
    行业板块方面近5个交易日通信、国防军工、电子表现较强。
    概念方面近5个交易日光模块(CPO)指数、核聚变指数、光芯片指数表现较强。
    两融方面，截至12月12日融资余额24,837.32亿元，较12月5日增加196.21亿元。
    沪深港通方面，12月8日-12月12日南向资金合计净流出31.1亿人民币。截至当周周末，南向累计买入金额45,393.69亿元人民币。
    截至12月12日当周周末,上证A股市盈率16.57倍；深圳A股市盈率48.11倍；沪深300市盈率13.91倍（以上均为TTM市盈率）。

    （数据来源：大智慧、Wind资讯）

海外股市上周涨跌不一

美国方面
    截至上周五（12月12日）收盘，
    道指跌0.51%，报48,458.05点，周涨1.05%；
    纳指跌1.69%，报23,195.17点，周跌1.62%；
    标普500 跌1.07%，报6,827.41点，周跌0.63%。

欧洲方面
    截至上周五（12月12日）收盘，
    英国富时100指数跌0.56%，报9,649.03点，周跌0.19%；
    法国CAC40指数跌0.21%，报8,068.62点，周跌0.57%；
    德国DAX指数跌0.45%，报24,186.49点，周涨0.66%。

亚太方面
    截至上周五（12月12日）收盘，
    日经225指数涨1.37%，报50,836.55点，周涨0.68%；
    韩国综合指数涨1.38%，报4,167.16点，周涨1.64%；
    澳洲标普200指数涨1.23%，报8,697.30点，周涨0.73%；
    新西兰NZ50指数涨0.08%，报13,406.91点，周跌0.57%。
    （数据来源：Choice）

中央财办：明年将根据形势出台实施增量政策

中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀12月13日在中国国际经济交流中心主办的"2025-2026中国经济年会"上表示，做好明年经济工作，要坚持稳中求进、提质增效，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。去年9月26日中央政治局会议以来，我国先后出台实施了一系列政策措施，明年还将根据形势变化出台实施增量政策。

（引自：中国证券报）

公私募解读中央经济工作会议

近日举行的中央经济工作会议系统部署了2026年经济工作。多家公私募机构一致认为，政策取向从"以进促稳"变为"提质增效"，表明宏观政策重心从"稳总量、保增速"转向"优结构、提效能"，推动我国经济在稳扎稳打中实现高质量发展。"坚持内需主导"作为首要重点任务，为行业机构发展指明了方向，即坚守金融为民，有效助力居民财富管理，为扩大内需贡献力量。

（引自：上海证券报）

公募基金销售将迎新规考核体系面临深度重构

据证券时报记者获悉，为进一步规范基金销售行为，近日有关部门根据法律法规，下发了《公开募集证券投资基金销售行为规范（征求意见稿）》（以下简称《意见稿》）。针对此前销售端存在的盲目"重规模"以及直播业务不规范等现象，《意见稿》指出，基金销售业务绩效考核指标中，应当加大权益类基金保有规模、投资者盈亏情况的考核权重，《意见稿》还对基金销售时的话术以及直播时的风控管理作了详细要求。

（引自：证券时报）

国家发展改革委明确2026年九大重点任务

"12月12日至13日，全国发展和改革工作会议在北京召开。会议总结2025年发展改革工作，研究部署2026年发展改革重点任务。会议指出，今年是很不平凡的一年，我国经济顶压前行、向新向优发展，实现质的有效提升和量的合理增长，年度和"十四五"规划目标任务即将顺利完成。会议强调，发展改革系统要深刻领会习近平总书记在中央经济工作会议上提出"五个必须"的重要内涵，准确把握明年经济工作的总体要求，结合职能扎扎实实做好明年发展改革重点工作。

（引自：证券日报）

什么是跟踪误差？

跟踪误差是评价指数基金的主要指标，它衡量的是基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险，即基金与标的指数走势间的密切程度。跟踪误差越小意味着基金与指数走势越紧密，也就意味着投资者可以获得与指数表现更为接近的收益。

（引自深交所【投资者教育】栏目）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可在“用户中心-安全中心” 点击“交易密码”右侧的“通过银行卡验证重置”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“交易密码”右侧的“通过绑定手机号码重置”通过短信验证码进行交易密码的重置。

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。一般来说，
1、货币基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T＋1日划往客户账户； 2、QDII基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T+8日划往客户账户； 3、FOF基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T+7日划往客户账户； 4、国富港股通远见价值的赎回款最快于T+4日划往客户账户，原则上不晚于T＋7日(含)内；
5、其它开放式基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T+3日划往客户账户；
注：T日指交易日，不含双休日节假日，基金交易时间是交易日的9点-15点，超过15点的交易默认顺延至下一个交易日的申请。具体基金赎回到账时间以各基金合同的约定及基金销售机构实际操作为准。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户或网上直销（易宝）客户，请在我司网站下载《日常账户业务申请表（个人客户版）》、《更换银行卡申请表》，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件并签字。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片、银行业务回单（需显示客户姓名、新旧银行卡卡号、身份证号码和银行电子章）寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。
    c.如您是我司网上直销（通联、直连、银联）客户，请在我司网站下载《更换银行卡申请表》并签字，并连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片及银行业务回单（需显示客户姓名、新旧银行卡卡号、身份证号码和银行电子章）发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。