1周看

2026年1月5日（第960期）

中国市场长牛的基础日益坚实

    我们认为，与以往不同，当前A股市场生态正经历系统性重塑，支撑"长牛、慢牛"的内生动力显著增强，主要体现在四个维度：
    一是资本市场战略地位空前提升，制度基石更加稳固。资本市场在国家发展全局中的重要性已被提到新的高度。"安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性"的顶层设计，正在转化为系统性的长效机制。这并非短期的稳定措施，而是为市场行稳致远构筑的最坚实的制度基础和信心支撑。
    二是市场生态持续优化，投资环境不断改善。以新"国九条"为标志，资本市场"1+N"政策体系不断完善，聚焦提升上市公司质量、强化投资者保护。上市公司回购与分红的积极性提高，A股市场正从侧重融资功能，向投融资功能并重、促进居民财产性收入增长的成熟生态转型。
    三是资产质量提升，盈利基础趋于扎实。我们认为中国核心资产的盈利基本面已经出现拐点，未来科创企业与传统行业都有望获得市场青睐。部分新经济的传统业务已显现出周期企稳的迹象，而以AI为代表的未来增量业务方面，由产业变革驱动的长期增长空间广阔；同时，部分传统板块在盈利能力稳定、股息回报可观的情况下，估值具备显著的比较优势。整体上，上市公司盈利结构更趋健康均衡，为长期投资提供了扎实的标的基础。
    四是长期资金占比逐步提高，投资者结构趋向理性。包括通过ETF等形式入场的"国家队"资金，OCI账户下的保险、券商机构，以及未来理财子公司资金、养老金入市等，都将进一步增加长期资金占比。而在个人资金方面，国内拥有巨大的居民储蓄，在"房住不炒"和财富管理转型的大背景下，居民储蓄向资本市场，特别是权益市场转移的长期趋势已然形成。更多注重基本面和长期回报的资金成为市场"压舱石"，是市场走出健康慢牛行情不可或缺的微观基础。

实力加冕！国海富兰克林基金荣获两项重磅"金牛奖"

12月30日，由《中国证券报》主办的"2025公募基金高质量发展大会"在上海举行，同步揭晓第二十二届基金业金牛奖评选结果。国海富兰克林基金管理有限公司凭借长期稳健的经营管理，领先的投资管理实力，与注重基民获得感的使命担当，荣获"主动权益投资金牛基金公司奖"、"长期回报金牛奖"两项重磅大奖。

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国海富兰克林基金总经理徐荔蓉：当全球资本"共识"遇见中国市场"底气"，资产管理机构需发挥专业能力

12月30日，由中国证券报主办的"改革与重构——2025公募基金高质量发展大会暨第二十二届基金业金牛奖颁奖典礼"在上海市虹口区举行，国海富兰克林基金总经理兼投资总监徐荔蓉在会上发表主题演讲。

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A股窄幅震荡日均成交金额大幅放量

    A股窄幅震荡，具体行业方面，国防军工、石油石化、汽车表现较强，通信、公用事业、食品饮料表现较弱。上周市场日均成交金额大幅放量。上周大盘日均成交额21,283.29亿元，较12月22日-12月26日交易日期间均值增加1,631.63亿元。截至12月31日上证指数收报3,968.84点，近5个交易日累计上涨0.71%；深证成指收报13,525.02点，近5个交易日累计上涨0.29%；创业板指收报3,203.17点，近5个交易日累计下跌0.82%。
    行业板块方面近5个交易日国防军工、石油石化、汽车表现较强。
    概念方面近5个交易日卫星互联网指数、稳定币指数、卫星导航指数表现较强。
    两融方面，截至12月31日融资余额25,241.56亿元，较12月26日减少23.06亿元。
    沪深港通方面，12月29日-12月31日南向资金合计净流出34.25亿人民币。截至当周周末，南向累计买入金额45,530.02亿元人民币。
    截至12月31日当周周末,上证A股市盈率16.96倍；深圳A股市盈率49.21倍；沪深300市盈率14.17倍（以上均为TTM市盈率）。

    （数据来源：大智慧、Wind资讯）

海外股市上周涨跌不一

美国方面
    截至上周五（1月2日）收盘，
    道指涨0.66%，报48,382.39点，周跌0.67%；
    纳指跌0.03%，报23,235.63点，周跌1.52%；
    标普500 涨0.19%，报6,858.47点，周跌1.03%。

欧洲方面
    截至上周五（1月2日）收盘，
    英国富时100指数涨0.20%，报9,951.14点，周涨0.82%；
    法国CAC40指数涨0.56%，报8,195.21点，周涨1.13%；
    德国DAX指数涨0.20%，报24,539.34点，周涨0.82%。

亚太方面
    截至上周五（1月2日）收盘，
    日经225指数休市，报50,339.48点，周跌0.81%；
    韩国综合指数涨2.27%，报4,309.63点，周涨4.36%；
    澳洲标普200指数涨0.15%，报8,727.80点，周跌0.40%；
    新西兰NZ50指数无变化，报13,548.42点，周涨0.14%。
    （数据来源：Choice）

跟着期货找方向！10年财经老手的2026年布局

"买股票不能瞎跟风，得跟着期货价格找方向，尤其是有色金属这种强周期品种。"拥有10多年财经领域经验的张女士，指尖划过行情软件上的伦铜K线，语气坚定。她多年坚守的"看期货买股票"策略，在2025年的市场波动中几经检验，最终让她锚定了铜概念股的布局，满心期待2026年的行业红利。

（引自：中国证券报）

2026年首个地缘政治"黑天鹅"突袭国际油价走向何方？

2026年，首个地缘政治"黑天鹅"事件发生，国际原油市场迎来新的变数。据新华社报道，美军3日凌晨对委内瑞拉发动大规模军事打击，抓走委内瑞拉总统马杜罗，并将其强行带往美国。美国总统特朗普当天公开宣称，美国将"管理"委内瑞拉，并宣布美国大型石油企业将进入委内瑞拉，投资数以十亿计美元，"维修"石油基础设施并创造收益。

（引自：上海证券报）

多地召开"新年第一会" 聚焦这些关键词

2025年12月31日，为进一步规范上市公司董事会秘书履职行为，推动提升上市公司治理水平，中国证监会就《上市公司董事会秘书监管规则（征求意见稿）》（以下简称《规则》）公开征求意见。《规则》是首部专门针对上市公司董秘的监管规则，通过进一步厘清董秘职责范围、健全履职保障、完善任职管理、严格责任追究等，更好地促进董秘履职尽责，助力提高上市公司治理水平。

（引自：证券时报）

首部董秘监管规则拟出台提高上市公司治理水平

2025年以来，A股公司赴港上市热情持续升温，"A+H"双重上市模式迎来爆发式增长。Wind资讯数据显示，截至12月28日，年内已有19家A股公司成功登陆港股资本市场，较2024年的3家同比激增533%，合计募资占港股新股募资总额的比重超50%。

（引自：证券日报）

如何通过基金持仓判断基金的风险？

基金在其定期报告中会披露持仓信息，其中季报披露前十大持仓，而在半年报及年报中会披露完整持仓。基于持仓信息可以计算基金的持仓集中度，比如前十大重仓股集中度为基金前十大持仓个股占基金净值比之和。通常集中度较高的基金由于投资范围较为集中，无法较好的分散风险，投资者也可能因此承受更高的净值波动风险。

（引自深交所【投资者教育】栏目）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可在“用户中心-安全中心” 点击“交易密码”右侧的“通过银行卡验证重置”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“交易密码”右侧的“通过绑定手机号码重置”通过短信验证码进行交易密码的重置。

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。一般来说，
1、货币基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T＋1日划往客户账户； 2、QDII基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T+8日划往客户账户； 3、FOF基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T+7日划往客户账户； 4、国富港股通远见价值的赎回款最快于T+4日划往客户账户，原则上不晚于T＋7日(含)内；
5、其它开放式基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T+3日划往客户账户；
注：T日指交易日，不含双休日节假日，基金交易时间是交易日的9点-15点，超过15点的交易默认顺延至下一个交易日的申请。具体基金赎回到账时间以各基金合同的约定及基金销售机构实际操作为准。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户或网上直销（易宝）客户，请在我司网站下载《日常账户业务申请表（个人客户版）》、《更换银行卡申请表》，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件并签字。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片、银行业务回单（需显示客户姓名、新旧银行卡卡号、身份证号码和银行电子章）寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。
    c.如您是我司网上直销（通联、直连、银联）客户，请在我司网站下载《更换银行卡申请表》并签字，并连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片及银行业务回单（需显示客户姓名、新旧银行卡卡号、身份证号码和银行电子章）发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。