1周看

2025年12月29日（第959期）

两大变量有望进一步提振港股

对于港股，投资的核心逻辑在于其显著的估值优势与优质的公司治理。港股目前估值处于低位，且大部分大企业注重股东回报，在分红、回购方面更为积极，公司治理也更为规范。此外，港股还拥有一批稀缺的行业龙头标的，其价格更低、分红率更高，配置价值凸显。展望未来，我们认为两大外部变量可能进一步提振港股：一是若美国开启降息周期，有望带动全球资金回流港股市场；二是若人民币进入升值通道，则以人民币计价的资产吸引力将上升，尤其有利于现金流稳定的高分红标的。

国海富兰克林基金徐荔蓉：港股正迎质变时刻万亿级"北水"重塑定价权

"港股的投资者结构正在发生一次从量变到质变的过程。"国海富兰克林基金总经理兼投资总监徐荔蓉近日在接受证券时报记者专访时作出如此判断，在他看来，随着南下资金影响力的持续提升，港股的定价逻辑、市场生态乃至波动节奏都在被重塑。

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国海富兰克林基金刘怡敏：双引擎驱动捕捉"双低"优质转债投资机遇

今年以来，可转债市场整体保持上行趋势且交投活跃。国海富兰克林基金固定收益投资总监、基金经理刘怡敏表示，随着政策持续发力和供给改善，科技板块和传统板块都存在可挖掘的空间，未来可转债市场有望出现供需两旺格局。

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上周市场继续上涨日均成交金额大幅放量

    上周市场继续上涨，上证指数8连阳，风格上，以有色为代表的周期板块表现较强，以银行为代表的价值板块表现较弱。具体行业方面，有色金属、国防军工、电力设备表现较强，美容护理、社会服务、银行表现较弱。上周市场日均成交金额大幅放量。上周大盘日均成交额19,651.66亿元，较12月15日-12月19日交易日期间均值增加2,046.82亿元。截至12月26日上证指数收报3,963.68点，近5个交易日累计上涨1.88%；深证成指收报13,603.89点，近5个交易日累计上涨3.53%；创业板指收报3,243.88点，近5个交易日累计上涨3.90%。
    行业板块方面近5个交易日有色金属、国防军工、电力设备表现较强。
    概念方面近5个交易日玻璃纤维指数、锂电电解液指数、覆铜板指数表现较强。
    两融方面，截至12月26日融资余额25,264.62亿元，较12月19日增加393.29亿元。
    沪深港通方面，12月22日-12月26日南向资金合计净流入23.2亿人民币。截至当周周末，南向累计买入金额45,564.26亿元人民币。
    截至12月26日当周周末,上证A股市盈率16.91倍；深圳A股市盈率49.42倍；沪深300市盈率14.15倍（以上均为TTM市盈率）。

    （数据来源：大智慧、Wind资讯）

海外股市上周涨跌不一

美国方面
    截至上周五（12月26日）收盘，
    道指跌0.04%，报48,710.97点，周涨1.20%；
    纳指跌0.09%，报23,593.10点，周涨1.22%；
    标普500 跌0.03%，报6,929.94点，周涨1.40%。

欧洲方面
    截至上周五（12月26日）收盘，
    英国富时100指数休市，报9,870.68点，周跌0.27%；
    法国CAC40指数休市，报8,103.58点，周跌0.22%；
    德国DAX指数休市，报24,340.06点，周涨0.21%。

亚太方面
    截至上周五（12月26日）收盘，
    日经225指数涨0.68%，报50,750.39点，周涨2.51%；
    韩国综合指数涨0.51%，报4,129.68点，周涨2.71%；
    澳洲标普200指数休市，报8,762.70点，周涨1.64%；
    新西兰NZ50指数涨0.58%，报13,529.06点，周涨1.47%。
    （数据来源：Choice）

跨年行情如何布局？六大机构最新策略出炉

A股2025年交易收官在即，下周将迎来全年最后3个交易日。展望岁末年初行情，业内机构认为，在超预期的内需变化出现前，还是以结构性机会主导的震荡市思维应对市场，短期市场结构特征有望延续，量能或是行情的关键信号。

（引自：中国证券报）

证监会相关负责人表示：构建规范、健康的资本市场人工智能生态体系

中国证监会科技监管司副司长刘铁斌12月28日在中国财富管理50人论坛2025年会上表示，证监会持续密切跟踪人工智能技术在资本市场的应用态势与发展趋势，遵循人工智能技术自身发展规律，稳步提升资本市场人工智能应用水平，引导证券期货行业把握人工智能等新一代信息技术带来的发展机遇，推动人工智能成为驱动资本市场高质量发展的重要变革性力量。

（引自：上海证券报）

财政收入稳增长基础牢固支出延续"早发快用"

全国财政工作会议强调，2026年继续实施更加积极的财政政策并提高精准度和有效性。新的一年，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，为财政收入平稳增长奠定基础，也为扩大财政支出盘子、确保必要支出力度创造条件。

（引自：证券时报）

年内19家A股公司成功发行H股合计募资占港股新股募资总额的比重超50%

2025年以来，A股公司赴港上市热情持续升温，"A+H"双重上市模式迎来爆发式增长。Wind资讯数据显示，截至12月28日，年内已有19家A股公司成功登陆港股资本市场，较2024年的3家同比激增533%，合计募资占港股新股募资总额的比重超50%。

（引自：证券日报）

哪些投资方法可能帮助降低基金投资风险？

    （1）坚持组合投资
    所谓的组合投资，通俗来讲就是"不要将所有的鸡蛋都放在一个篮子里"，这是降低基金投资风险的一个有效方式。现代金融学理论已经证明：组合投资可以有效降低证券市场非系统性风险。但是，需要指出的是，组合投资不是简单的重复投资，如果投资者不加甄别地重复购买多只产品，一样也不能起到降低风险的作用。一个好的基金组合，并不是基金数量越多越好，而是要提升其中基金产品的差异化程度，且数量要适当，才能达到分散风险的目的。
    （2）基金定投
    无论是主动权益基金，还是被动指数基金投资，基金定投都较为适合缺乏投资经验或缺乏足够精力去分析和跟踪市场的投资者，其意义在于可以通过有纪律的分批购买，一定程度上规避市场波动的风险。基金定投不能帮助我们"抄底"，但是可以帮助我们均摊购买成本。
    （3）要有逆向操作思维
    巴菲特有一句投资名言：别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪。这句话讲的是投资要有逆市场情绪操作的思维。多数人在实际操作过程中是顺市场情绪的，这种思维方式本质上是由人性决定的。市场总是在不停的波动，除了组合投资和基金定投外，在市场情绪低迷的时候，适当加大定投扣款金额或者适当提升权益基金仓位；在市场情绪高涨的时候，适当降低权益基金仓位，也是规避基金投资风险的有效方式。

（引自深交所【投资者教育】栏目）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可在“用户中心-安全中心” 点击“交易密码”右侧的“通过银行卡验证重置”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“交易密码”右侧的“通过绑定手机号码重置”通过短信验证码进行交易密码的重置。

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。一般来说，
1、货币基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T＋1日划往客户账户； 2、QDII基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T+8日划往客户账户； 3、FOF基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T+7日划往客户账户； 4、国富港股通远见价值的赎回款最快于T+4日划往客户账户，原则上不晚于T＋7日(含)内；
5、其它开放式基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T+3日划往客户账户；
注：T日指交易日，不含双休日节假日，基金交易时间是交易日的9点-15点，超过15点的交易默认顺延至下一个交易日的申请。具体基金赎回到账时间以各基金合同的约定及基金销售机构实际操作为准。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户或网上直销（易宝）客户，请在我司网站下载《日常账户业务申请表（个人客户版）》、《更换银行卡申请表》，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件并签字。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片、银行业务回单（需显示客户姓名、新旧银行卡卡号、身份证号码和银行电子章）寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。
    c.如您是我司网上直销（通联、直连、银联）客户，请在我司网站下载《更换银行卡申请表》并签字，并连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片及银行业务回单（需显示客户姓名、新旧银行卡卡号、身份证号码和银行电子章）发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。