1周看

2025年12月8日（第956期）

对AI的长期发展保持乐观

目前AI对社会的影响已经显现，未来影响有望逐步扩大，随着技术效率和能力的提升，这一趋势愈发明确。然而，技术发展往往是循序渐进的，且充满曲折。当前部分AI企业尤其海外二线公司在融资方面遇到短期挑战。此外，在应用层面，尤其是面向消费级市场的货币化问题，也较为令人担忧，而面向企业的B端服务则初见成效。未来突破可能来自模型的迭代、技术的突破以及功能的提升，例如大模型能力的提升、商业化路径的拓展，特别是消费端货币化能力的增强，将成为重要催化剂。相信随时间推移，这些挑战有望逐步得到解决。整体而言，我们对AI的长期发展保持乐观态度。

国海富兰克林基金徐荔蓉：港股正迎质变时刻万亿级"北水"重塑定价权

"港股的投资者结构正在发生一次从量变到质变的过程。"国海富兰克林基金总经理兼投资总监徐荔蓉近日在接受证券时报记者专访时作出如此判断，在他看来，随着南下资金影响力的持续提升，港股的定价逻辑、市场生态乃至波动节奏都在被重塑。

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国海富兰克林基金刘怡敏：双引擎驱动捕捉"双低"优质转债投资机遇

今年以来，可转债市场整体保持上行趋势且交投活跃。国海富兰克林基金固定收益投资总监、基金经理刘怡敏表示，随着政策持续发力和供给改善，科技板块和传统板块都存在可挖掘的空间，未来可转债市场有望出现供需两旺格局。

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上周市场震荡上涨日均成交金额小幅缩量

    上周市场震荡上涨，具体行业方面，有色金属、通信、国防军工表现较强，传媒、房地产、美容护理表现较弱。上周市场日均成交金额小幅缩量。上周大盘日均成交额16,961.78亿元，较11月24日-11月28日交易日期间均值减少407.45亿元。截至12月5日上证指数收报3,902.81点，近5个交易日累计上涨0.37%；深证成指收报13,147.68点，近5个交易日累计上涨1.26%；创业板指收报3,109.30点，近5个交易日累计上涨1.86%。
    行业板块方面近5个交易日有色金属、通信、国防军工表现较强。
    两融方面，截至12月5日融资余额24,641.11亿元，较11月28日增加76.11亿元。
    沪深港通方面，12月1日-12月5日南向资金合计净流入103.03亿人民币。截至当周周末，南向累计买入金额45,424.80亿元人民币。
    截至12月5日当周周末,上证A股市盈率16.63倍；深圳A股市盈率48.01倍；沪深300市盈率14.02倍（以上均为TTM市盈率）。

    （数据来源：大智慧、Wind资讯）

海外股市上周涨跌不一

美国方面
    截至上周五（12月5日）收盘，
    道指涨0.22%，报47,954.99点，周涨0.50%；
    纳指涨0.31%，报23,578.13点，周涨0.91%；
    标普500 涨0.19%，报6,870.40点，周涨0.31%。

欧洲方面
    截至上周五（12月5日）收盘，
    英国富时100指数跌0.45%，报9,667.01点，周跌0.55%；
    法国CAC40指数跌0.09%，报8,114.74点，周跌0.10%；
    德国DAX指数涨0.61%，报24,028.14点，周涨0.80%。

亚太方面
    截至上周五（12月5日）收盘，
    日经225指数跌1.05%，报50,491.87点，周涨0.47%；
    韩国综合指数涨1.78%，报4,100.05点，周涨4.42%；
    澳洲标普200指数涨0.19%，报8,634.60点，周涨0.24%；
    新西兰NZ50指数跌0.23%，报13,483.99点，周跌0.04%。
    （数据来源：Choice）

证监会：加快打造一流投行和投资机构进一步优化风控指标提升资本利用效率

中国证券业协会第八次会员大会12月6日在北京举行。就"加快打造一流投资银行和投资机构，更好助推资本市场高质量发展"，中国证监会党委书记、主席吴清在致辞时提出五点希望：行业功能发挥要迈上新台阶、专业服务能力要展现新提升、差异化特色化发展要做到新突破、加强合规管理和风险防控要取得新成效、行业文化建设要焕发新气象。

（引自：中国证券报）

我国外储规模连续4个月稳居3.3万亿美元上方央行连续13个月增持黄金

截至11月末，我国外汇储备规模为33464亿美元，较10月末上升30亿美元，升幅为0.09%。至此，我国外储规模已连续四个月保持在3.3万亿美元之上。受量价推动影响，截至11月末，中国持有黄金储备余额增至3106亿美元，占同期外汇储备余额的比重环比上升0.39个百分点至9.28%，继续创出历史新高。

（引自：上海证券报）

工信部：加快推进新型工业化

12月7日，工业和信息化部部长李乐成主持召开会议，深入学习贯彻党的二十届四中全会精神，研究谋划"十五五"及开局之年工作思路和举措。会议指出，"十五五"时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期。"十五五"规划建议擘画了未来五年我国发展的宏伟蓝图，是指导国民经济和社会发展的纲领性文件。

（引自：证券时报）

沪铜期价创上市以来新高年内沉淀资金增加284亿元

"今年以来，沪铜期价整体维持走强格局。近日，主力2601合约创出上市以来新高，持稳于9.2万元/吨一线上方，年内最大涨幅达到31%。上海文华财经资讯股份有限公司（以下简称"文华财经"）数据显示，截至12月5日，年内沪铜沉淀资金量增加284亿元。

（引自：证券日报）

哪些常见的非理性行为可能导致基金投资失败？

    在投资实践过程中，以下常见的非理性投资行为可能导致基金投资失败：
    （1）不自觉的追涨杀跌
    历史的经验告诉我们，投资者容易在权益产品投资过程中追涨杀跌，看到其他人买基金赚了钱，自己也想投资股票基金，而且往往是追着市场买，市场涨得越多，仓位加得越高；市场跌的时候也一样，越是到市场低位的时候越是争先恐后的恐慌性卖出。这种做法的结果就是持续在投资过程中追涨杀跌，导致亏损越来越多，本金越来越少。
    （2）完全依据过往业绩表现来做决策
    诚然，基金的过往历史业绩，特别是主动管理的产品，是可以比较好的反映基金经理的管理能力的，也是投资者在做出投资决策过程中的一个值得参考的重要依据。但过往业绩并不代表对未来投资能力的承诺，特别是短期业绩，往往可能还会对决策造成误导。这是因为市场和行业通常存在周期性波动的特征，过去一段时间很好，未来可能存在调整的风险；过去一段时间不好，未来也存在反转的可能。
    （3）缺乏风险意识
    从过去20年历史来看，基金作为一种大众化理财工具，只要运用得当，是可以在中长期给投资者带来不错的投资回报的。但是公募基金，特别是偏股基金，也存在一定风险。市场有波动，基金有风险，大家不能只看到投资的潜在收益，同时也要牢记：收益与风险并存！
    （4）缺乏长期持有的意识
    投资时点确实很重要，但是比入市时点更重要的是长期持有。用短线交易思维来做基金投资是非常危险的，这不仅是因为短线择时本身非常困难，另一方面也是因为，基金本身的申赎成本较高，频繁的交易不仅犯错概率较高，也会产生非常高的交易成本，其结果往往适得其反。
    （5）产品选择不当
    没有一个产品可以满足所有的投资者需求。不同类型的产品具备不同的风险和收益特征，投资者需要依据自身情况理性选择基金类别。就像一个低风险投资者不适合配置过多的高风险股票基金一样，一个风险偏好水平很高、风险承受能力较强、同时对预期收益要求也较高的投资者，也不适合将过多的资产配置在低风险的固定收益类基金上。即便是同一类产品，不同的基金也会有自身的风格和特点，投资者在具体决策过程中，有必要清楚的知道自己所选择的产品的风险等级、产品类别、投资方向和基金经理投资风格等信息。

（引自深交所【投资者教育】栏目）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可在“用户中心-安全中心” 点击“交易密码”右侧的“通过银行卡验证重置”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“交易密码”右侧的“通过绑定手机号码重置”通过短信验证码进行交易密码的重置。

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。一般来说，
1、货币基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T＋1日划往客户账户； 2、QDII基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T+8日划往客户账户； 3、FOF基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T+7日划往客户账户； 4、国富港股通远见价值的赎回款最快于T+4日划往客户账户，原则上不晚于T＋7日(含)内；
5、其它开放式基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T+3日划往客户账户；
注：T日指交易日，不含双休日节假日，基金交易时间是交易日的9点-15点，超过15点的交易默认顺延至下一个交易日的申请。具体基金赎回到账时间以各基金合同的约定及基金销售机构实际操作为准。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户或网上直销（易宝）客户，请在我司网站下载《日常账户业务申请表（个人客户版）》、《更换银行卡申请表》，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件并签字。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片、银行业务回单（需显示客户姓名、新旧银行卡卡号、身份证号码和银行电子章）寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。
    c.如您是我司网上直销（通联、直连、银联）客户，请在我司网站下载《更换银行卡申请表》并签字，并连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片及银行业务回单（需显示客户姓名、新旧银行卡卡号、身份证号码和银行电子章）发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。