1周看

2025年11月24日（第954期）

港股市场未来有望吸引更多投资者关注

目前港股市场具备一定估值优势，很多港股标的的估值低于其他市场的同类标的，投资性价比较高，对于价值投资者来说更有吸引力。另一方面，港股市场国际化程度较高，海外资金的参与度高，对于一些全球布局的企业，港股市场更能反映其真实价值，而且海外资金的流入流出也会为市场带来更多的流动性和活力。此外，相信未来会有更多优质企业赴港上市，会进一步丰富港股市场的标的种类，改善港股市场的生态，吸引更多投资者关注港股市场。

国海富兰克林基金总经理徐荔蓉：中国资产全球再定价把握港股长期投资机遇

今年以来，港股市场表现亮眼，恒生指数、恒生国企指数和恒生科技指数均实现显著上涨，在全球主要市场中排名靠前。近日，国海富兰克林基金总经理兼投资总监徐荔蓉在接受上证报记者采访时表示，港股市场正处在估值修复、流动性改善和盈利增长三重因素驱动的上行通道中。对于投资者而言，通过合理的资产配置，并使用"主动+被动"的工具，或能更好把握这轮中国资产全球再定价的历史性机遇。

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国海富兰克林基金徐荔蓉：资金结构发生质变港股成配置"必选项"

国海富兰克林基金总经理、投资总监、基金经理徐荔蓉入行已有二十余年的时间，这位投资老将始终坚守在市场一线，保持着对市场的紧密跟踪和敏锐嗅觉。此次在接受中国证券报记者采访时，徐荔蓉分享了自己及投研团队近期对于港股市场的最新观察。

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上周A股大幅调整日均成交金额大幅缩量

    上周A股大幅调整，风格方面，银行等红利板块表现较强，化工有色等周期板块、以及科技板块表现较弱。具体行业方面，银行、传媒、食品饮料表现较强，电力设备、基础化工、商贸零售表现较弱。上周市场日均成交金额大幅缩量。上周大盘日均成交额18,650.36亿元，较11月10日-11月14日交易日期间均值减少1,787.91亿元。截至11月21日上证指数收报3,834.89点，近5个交易日累计下跌3.90%；深证成指收报12,538.07点，近5个交易日累计下跌5.13%；创业板指收报2,920.08点，近5个交易日累计下跌6.15%。
    行业板块方面近5个交易日银行、传媒、食品饮料表现较强。
    概念方面近5个交易日水产指数、拼多多合作商指数、中船系指数表现较强。
    两融方面，截至11月21日融资余额24,451.78亿元，较11月14日减少295.21亿元。
    沪深港通方面，11月17日-11月21日南向资金合计净流入353.06亿人民币。截至当周周末，南向累计买入金额45,140.64亿元人民币。
    截至11月21日当周周末,上证A股市盈率16.34倍；深圳A股市盈率46.06倍；沪深300市盈率13.87倍（以上均为TTM市盈率）。

    （数据来源：大智慧、Wind资讯）

海外股市上周全线下跌

美国方面
    截至上周五（11月21日）收盘，
    道指涨1.08%，报46,245.41点，周跌1.91%；
    纳指涨0.88%，报22,273.08点，周跌2.74%；
    标普500 涨0.98%，报6,602.99点，周跌1.95%。

欧洲方面
    截至上周五（11月21日）收盘，
    英国富时100指数涨0.13%，报9,539.71点，周跌1.64%；
    法国CAC40指数涨0.02%，报7,982.65点，周跌2.29%；
    德国DAX指数跌0.80%，报23,091.87点，周跌3.29%。

亚太方面
    截至上周五（11月21日）收盘，
    日经225指数跌2.40%，报48,625.88点，周跌3.48%；
    韩国综合指数跌3.79%，报3,853.26点，周跌3.95%；
    澳洲标普200指数跌1.59%，报8,416.50点，周跌2.52%；
    新西兰NZ50指数跌0.15%，报13,419.40点，周跌0.33%。
    （数据来源：Choice）

国债密集发行积极财政政策持续发力

当前，国债发行进入密集期。11月24日，财政部招标发行970亿元记账式附息国债和600亿元记账式贴现国债。11月26日，还有2只短期国债将发行。专家表示，国债密集发行是积极财政政策持续发力的重要体现。后续积极财政政策取向料延续，应用好用足特别国债、专项债等工具，加强国债资金监管考核，确保政策效能充分释放，护航稳增长。

（引自：中国证券报）

A股本轮上涨行情基础并未改变短期调整或带来布局良机

上周，避险情绪主导全球金融市场，全球主要股市悉数下跌，其中科技股波动幅度显著。在这一传导效应下，A股市场同样经历调整，上证指数失守3900点。新能源、光伏、电力设备等板块回调明显，银行、船舶制造、消费等少数概念相对抗跌。

（引自：上海证券报）

打新热难掩存量冷香港创业板流动性待破局

2025年的香港创业板，因为打新出现万倍超额认购火了一把，但是事实上，香港创业板存量上市公司数量与总市值持续萎缩，"仙股"遍地。局部狂热难掩整体颓势，这种极端的现象，正使市场重新审视香港创业板的定位与出路。

（引自：证券时报）

国资央企"要多用、善用资本市场"有哪些深意

近日，国务院国资委明确提出，国资央企要增强战略性新兴产业整合能力，"要多用、善用资本市场"。在笔者看来，这一表态不仅就后续国有经济布局优化和结构调整给出了方向性指引，同时还释放出国资央企将深度参与并利用资本市场进行结构调整和产业升级的强烈信号。

（引自：证券日报）

QDII基金钱去哪了？教你穿透看底层

    底层资产是QDII基金收益与风险的核心来源，不同产品的投资方向差异极大，直接决定了基金的风险收益特征。
    1. 资产类型全覆盖：横跨全球多元品类
    QDII基金的投资范围覆盖全球市场的多类资产，既能布局境外主流市场的权益类品种（如美股、港股等市场的股票及存托凭证），也可配置全球范围内的固定收益类资产（如美债、多国企业债等），部分产品还可投资房地产信托凭证、大宗商品指数及合规范围内的金融衍生品等。
    2. 穿透查看有方法：依托公开信息精准溯源
    投资者可通过基金定期报告中的 "投资组合报告"，清晰穿透QDII基金的底层资产情况：
    对于投资于境外指数相关标的的QDII，报告将明确披露其跟踪的指数信息及对应资产的配置比例，部分产品还会进一步公示底层资产的行业、区域分布，帮助投资者追溯资金的具体投向。
    若需更全面的底层信息，还可结合基金合同、招募说明书中'投资范围'条款，或通过基金公司官网、取得中国证监会基金销售业务资格的正规代销平台查询公开持仓信息。需注意，基金持仓信息披露存在滞后性（根据监管规定，季度报告需在季度结束后15个工作日内披露，半年度报告需在上半年结束之日起两个月内披露，年度报告需在每年结束之日起三个月内披露），公开信息可能无法反映基金最新持仓情况，不构成实时投资决策依据。

（引自：我司官网【投资者教育】栏目）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可在“用户中心-安全中心” 点击“交易密码”右侧的“通过银行卡验证重置”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“交易密码”右侧的“通过绑定手机号码重置”通过短信验证码进行交易密码的重置。

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。一般来说，
1、货币基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T＋1日划往客户账户； 2、QDII基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T+8日划往客户账户； 3、FOF基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T+7日划往客户账户； 4、国富港股通远见价值的赎回款最快于T+4日划往客户账户，原则上不晚于T＋7日(含)内；
5、其它开放式基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T+3日划往客户账户；
注：T日指交易日，不含双休日节假日，基金交易时间是交易日的9点-15点，超过15点的交易默认顺延至下一个交易日的申请。具体基金赎回到账时间以各基金合同的约定及基金销售机构实际操作为准。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户或网上直销（易宝）客户，请在我司网站下载《日常账户业务申请表（个人客户版）》、《更换银行卡申请表》，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件并签字。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片、银行业务回单（需显示客户姓名、新旧银行卡卡号、身份证号码和银行电子章）寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。
    c.如您是我司网上直销（通联、直连、银联）客户，请在我司网站下载《更换银行卡申请表》并签字，并连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片及银行业务回单（需显示客户姓名、新旧银行卡卡号、身份证号码和银行电子章）发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。