1周看

2025年11月17日（第953期）

短期调整不改长期趋势港股发展趋势乐观

短期内，港股市场因为前期上涨过快、流动性等原因出现了一定幅度的下跌，但从长期来看，港股市场的发展趋势依然乐观。一方面，科技股和民营企业的被重视程度不断提高，相关的支持政策有望逐步落地；另一方面，AI 等科技领域的发展趋势未变，恒生科技指数的成分股企业依然具备良好的发展空间。经过调整后，恒生科技指数当前的估值已相对合理，具备一定的估值优势，投资性价比相对较高。随着市场逐步消化负面影响、海外资金逐步回流，叠加港股自身估值优势的显现，未来港股有望逐步企稳回升，投资者信心也将恢复。

国海富兰克林基金总经理徐荔蓉：中国资产全球再定价把握港股长期投资机遇

今年以来，港股市场表现亮眼，恒生指数、恒生国企指数和恒生科技指数均实现显著上涨，在全球主要市场中排名靠前。近日，国海富兰克林基金总经理兼投资总监徐荔蓉在接受上证报记者采访时表示，港股市场正处在估值修复、流动性改善和盈利增长三重因素驱动的上行通道中。对于投资者而言，通过合理的资产配置，并使用"主动+被动"的工具，或能更好把握这轮中国资产全球再定价的历史性机遇。

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国海富兰克林基金徐荔蓉：资金结构发生质变港股成配置"必选项"

国海富兰克林基金总经理、投资总监、基金经理徐荔蓉入行已有二十余年的时间，这位投资老将始终坚守在市场一线，保持着对市场的紧密跟踪和敏锐嗅觉。此次在接受中国证券报记者采访时，徐荔蓉分享了自己及投研团队近期对于港股市场的最新观察。

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上周A股延续震荡表现日均成交金额小幅放量

    上周A股延续震荡表现。风格方面，科技股集体回调。具体行业方面，纺织服饰、商贸零售、美容护理表现较强，通信、电子、计算机表现较弱。上周市场日均成交金额小幅放量。本周大盘日均成交额20,438.27亿元，较11月3日-11月7日交易日期间均值增加314.77亿元。截至11月14日上证指数收报3,990.49点，近5个交易日累计下跌0.18%；深证成指收报13,216.03点，近5个交易日累计下跌1.40%；创业板指收报3,111.51点，近5个交易日累计下跌3.01%。
    行业板块方面近5个交易日纺织服饰、商贸零售、美容护理表现较强。
    概念方面近5个交易日锂电电解液指数、两岸融合指数、SPD指数表现较强。
    两融方面，截至11月14日融资余额24,746.99亿元，较11月7日减少8.29亿元。
    沪深港通方面，11月10日-11月14日南向资金合计净流入226.88亿人民币。截至当周周末，南向累计买入金额44,787.58亿元人民币。
    截至11月14日当周周末,上证A股市盈率16.9倍；深圳A股市盈率48.75倍；沪深300市盈率14.24倍（以上均为TTM市盈率）。

    （数据来源：大智慧、Wind资讯）

海外股市上周多数上涨

美国方面
    截至上周五（11月14日）收盘，
    道指跌0.65%，报47,147.48点，周涨0.34%；
    纳指涨0.13%，报22,900.59点，周跌0.45%；
    标普500 跌0.05%，报6,734.11点，周涨0.08%。

欧洲方面
    截至上周五（11月14日）收盘，
    英国富时100指数跌1.11%，报9,698.37点，周涨0.16%；
    法国CAC40指数跌0.76%，报8,170.09点，周涨2.77%；
    德国DAX指数跌0.69%，报23,876.55点，周涨1.30%。

亚太方面
    截至上周五（11月14日）收盘，
    日经225指数跌1.77%，报50,376.53点，周涨0.20%；
    韩国综合指数跌3.81%，报4,011.57点，周涨1.46%；
    澳洲标普200指数跌1.36%，报8,634.50点，周跌1.54%；
    新西兰NZ50指数跌0.98%，报13,464.46点，周跌0.99%。
    （数据来源：Choice）

从软约束到硬指标上市公司市值管理迈入新阶段

《上市公司监管指引第10号——市值管理》已发布实施一周年。一年来，随着诸多聚焦提升上市公司质量的举措相继出台，市值管理工具箱日渐丰富，上市公司积极运用分红回购、并购重组、股权激励等方式提升投资价值。市场人士分析，随着市值管理从软约束变为硬指标，上市公司将借力多元化工具进一步提升投资价值，积极回报投资者。

（引自：中国证券报）

"AI泡沫"争议起——美国科技巨头"发债潮"与隐忧

"每一个泡沫背后，都有一根针在静静等待。"这句出自股神巴菲特的话正映射着现实。一段时期以来，美股市场AI概念成为科技板块的叙事主线，推动着所谓"科技七巨头"的股价不断突破历史高点，并引领美股三大指数连创纪录。当热潮不断累积，有关"AI估值泡沫"的争议也愈演愈烈，令投资者情绪在抢占风口与规避风险之间反复横跳，美股市场也随之震荡。

（引自：上海证券报）

疑似"帮忙资金"带来规模暴增公募基金需远离虚假繁荣

近期，部分中小基金公司规模出现"大开大合"的变动，个别小型基金公司短时间内规模从不足30亿元迅猛增长至200亿元级别，也有一些基金公司规模缩水超90%，规模如此剧烈的波动，引发行业热议。基金业内人士普遍呼吁，公募管理机构应该摒弃追逐短期规模的虚假繁荣，靠真本事实现稳健发展。

（引自：证券时报）

资金活化程度提高释放三大信号

近日，央行披露的数据显示，10月末，广义货币（M2）余额同比增长8.2%，狭义货币（M1）余额同比增长6.2%。备受市场关注的M2与M1同比增速之差（市场亦称"M2-M1剪刀差"）为2%，较去年末的8.7%大幅收窄。

（引自：证券日报）

详解QDII基金汇率结算规则

    部分QDII基金以人民币计价但投资境外资产，汇率波动会直接影响净值，成为不可忽视的收益变量。
    核心结算逻辑：多数 QDII 基金采用 "人民币申购 - 换汇投资 - 售汇赎回" 的模式，投资期间的汇率变动会直接计入净值。例如投资美股的QDII，若美元兑人民币贬值，外币资产兑换回人民币后的金额减少，会侵蚀原有收益；反之则可能带来额外汇兑收益。
    份额选择影响成本：部分QDII提供美元份额（分现汇、现钞类型），投资者使用美元直接申购赎回，无需经过换汇环节，可规避汇率波动风险，更适合持有美元资产的群体。需注意，不同币种份额净值独立计算，涨跌幅会因汇率差异呈现分化。

（引自：我司官网【投资者教育】栏目）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可在“用户中心-安全中心” 点击“交易密码”右侧的“通过银行卡验证重置”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“交易密码”右侧的“通过绑定手机号码重置”通过短信验证码进行交易密码的重置。

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。一般来说，
1、货币基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T＋1日划往客户账户； 2、QDII基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T+8日划往客户账户； 3、FOF基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T+7日划往客户账户； 4、国富港股通远见价值的赎回款最快于T+4日划往客户账户，原则上不晚于T＋7日(含)内；
5、其它开放式基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T+3日划往客户账户；
注：T日指交易日，不含双休日节假日，基金交易时间是交易日的9点-15点，超过15点的交易默认顺延至下一个交易日的申请。具体基金赎回到账时间以各基金合同的约定及基金销售机构实际操作为准。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户或网上直销（易宝）客户，请在我司网站下载《日常账户业务申请表（个人客户版）》、《更换银行卡申请表》，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件并签字。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片、银行业务回单（需显示客户姓名、新旧银行卡卡号、身份证号码和银行电子章）寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。
    c.如您是我司网上直销（通联、直连、银联）客户，请在我司网站下载《更换银行卡申请表》并签字，并连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片及银行业务回单（需显示客户姓名、新旧银行卡卡号、身份证号码和银行电子章）发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。