1周看

2025年8月4日（第939期）

港股有望呈现震荡向上的走势

港股市场自去年9月以来涨幅较大，几个主涨板块，如新消费、创新药等，虽然龙头公司质地优秀，核心竞争力强并且在创新、出海等方面实现了非常明显的突破，但股价其实已经处于相对不错的位置，可能需要一定时间消化估值，或因一些资金面或情绪面的原因发生波动。
但从中长期整体的角度，我们依然积极看多港股市场，认为有望呈现震荡向上的走势。首先从企业质地看，港股医药、新消费、AI等板块具有结构性机会，股价微调后可能投资价值相对更好，我们将力争积极抓住这些行业的同时挖掘其他新的行业机会。此外，美国下半年可能降息，港股流动性有望受益。

国海富兰克林基金徐荔蓉：多因素支持市场向上趋势

2025年A股行情已迎来年中"收官"，上半年从春节前的红利"避风港"，到春节后由DeepSeek带动的人工智能产业链走红，到二季度初关税扰动下的高股息板块防御价值凸显，再到二季度末地缘政治因素影响下油气、军工板块的走强，板块轮动愈加迅速。

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国海富兰克林基金赵晓东：中长期看好高分红板块

日前，国海富兰克林基金权益投资总监赵晓东发表观点称，展望下半年投资趋势，当前港股投资机会明显，A股下半年或呈区间震荡格局，存在结构性机会，中长期持续看好银行等高分红板块机会。

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上周上证指数延续上行日均成交金额大幅放量

    上周市场在创新高后调整，具体行业方面，医药生物、通信、传媒表现较强，煤炭、有色金属、房地产表现较弱。上周市场日均成交金额小幅缩量。上周大盘日均成交额18,096.34亿元，较7月21日-7月25日交易日期间均值减少390.63亿元。截至8月1日上证指数收报3,559.95点，近5个交易日累计下跌0.94%；深证成指收报10,991.32点，近5个交易日累计下跌1.58%；创业板指收报2,322.63点，近5个交易日累计下跌0.74%。
    行业板块方面近5个交易日医药生物、通信、传媒表现较强。
    概念方面近5个交易日光模块(CPO)指数、西藏振兴指数、创新药指数表现较强。
    两融方面，截至8月1日融资余额19,662.74亿元，较7月25日增加324.33亿元。
    沪深港通方面，7月28日-8月1日南向资金合计净流入541.06亿人民币。截至当周周末，南向累计买入金额40,710.72亿元人民币。
    截至8月1日当周周末,上证A股市盈率15.6倍；深圳A股市盈率44.37倍；沪深300市盈率13.12倍（以上均为TTM市盈率）。

    （数据来源：大智慧、Wind资讯）

欧美股市上周全线下跌

美国方面
    截至上周五（8月1日）收盘，
    道指跌1.23%，报43,588.57点，周跌2.92%；
    纳指跌2.24%，报20,650.13点，周跌2.17%；
    标普500 跌1.60%，报6,238.01点，周跌2.36%。

欧洲方面
    截至上周五（8月1日）收盘，
    英国富时100指数跌0.70%，报9,068.58点，周跌0.57%；
    法国CAC40指数跌2.91%，报7,546.16点，周跌3.68%；
    德国DAX指数跌2.66%，报23,425.97点，周跌3.27%。

亚太方面
    截至上周五（8月1日）收盘，
    日经225指数跌0.66%，报40,799.60点，周跌1.58%；
    韩国综合指数跌3.88%，报3,119.41点，周跌2.40%；
    澳洲标普200指数0.92%，报8,662.00点，周跌0.06%；
    新西兰NZ50指数跌0.74%，报12,729.40点，周跌0.97%。
    （数据来源：Choice）

多领域信号汇聚新型政策性金融工具蓄势待发

国家发展改革委有关负责人日前表示，近期将加快报批设立新型政策性金融工具。中国证券报记者注意到，目前，多地已陆续就新型政策性金融工具召开相关会议，以期抢抓政策红利。同时，包括超长期特别国债、新增专项债在内的政府债券发行也有望加快。业内人士预计，多因素支撑下，下半年基建投资将回升，继续发挥托底经济作用。

（引自：中国证券报）

下半年货币政策如何发力稳增长？降准降息均有空间结构性工具聚焦重点

近期召开的多个会议"定调"下半年货币政策。作为宏观调控的一大"主角"，下一阶段的货币政策可能盯住哪些目标，又面临哪些掣肘？为巩固拓展经济回升向好势头，货币政策在总量、价格、结构上还将如何发力？业内专家认为，宏观经济形势、银行息差水平、宏观杠杆率水平、主要发达经济体货币政策等因素，可能影响我国下半年货币政策操作的"相机抉择"。货币政策有望在促进社会综合融资成本下行、助力经济结构调整优化等方面进一步发力。降准降息均有操作空间和落地可能性。

（引自：上海证券报）

牵住应用"牛鼻子" 推动人工智能化"盆景"为"风景"

近日，国务院常务会议审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，明确提出"要深入实施'人工智能+'行动，大力推进人工智能规模化商业化应用"，"推动人工智能在经济社会发展各领域加快普及、深度融合，形成以创新带应用、以应用促创新的良性循环"。这一顶层设计，吹响了"人工智能+"行动向深度应用、全面融合进军的号角，表明我国人工智能发展正从技术探索期迈入规模化落地的深水区。

（引自：证券时报）

港交所IPO新规今日落地香港新股市场国际竞争力将获提升

港交所IPO定价机制迎来重要改革。8月1日，港交所就优化首次公开招股市场定价及公开市场规定的咨询文件刊发咨询总结（以下简称"新规"），新规将在8月4日正式生效。此次改革聚焦多个方向，包括优化新股配售比例分配、降低公众持股量门槛、便利"A+H"股发行人。调整后，港股新股发售须分配至少40%的股份至建簿配售部分的投资者，同时保留基石投资者6个月禁售期，未作放宽。

（引自：证券日报）

基金也有"性价比"-夏普比率（上）

    夏普比率，是衡量基金绩效表现的最常用指标之一。
    它反映了基金每增加一份风险，可获得的超额收益。
    例如夏普比率是2，代表基金每增加1个单位风险，将获得2个单位的超额收益。
    投资时，我们常常希望用尽可能少的风险去获得更高的收益，然而高收益往往伴随着高风险。夏普比率，能够帮助我们科学评估，通常夏普比率越高，投资性价比就越高。

（引自：我司官网【投资者教育】栏目）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可在“用户中心-安全中心” 点击“交易密码”右侧的“通过银行卡验证重置”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“交易密码”右侧的“通过绑定手机号码重置”通过短信验证码进行交易密码的重置。

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    货币型基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出。
    QDII基金、FOF基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户。
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日划出赎回款；港股通基金一般是在T+4个工作日划出赎回款。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户或网上直销（易宝）客户，请在我司网站下载《日常账户业务申请表（个人客户版）》、《更换银行卡申请表》，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。
    c.如您是我司网上直销（通联、直连、银联）客户，请在我司网站下载《更换银行卡申请表》（签字并加盖银行网点业务章），并连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。