2025年6月 
公司首页 | 基金产品 | 我的账户 | 客服中心 客服电话:400-700-4518 在线客服
 
 股票市场方面
    2025年二季度,国内经济呈稳步增长态势,消费在二季度 "以旧换新"等政策拉动下出现了超预期的增长;房地产销售则有回落的迹象。进出口虽然受到关税扰动,二季度进出口数据依然保持稳定增长。
    从国内资本市场来看,虽然二季度初受到中美关税的扰动有所震荡,但市场整体运行平稳。银行等红利板块和人工智能主题板块走势依然强劲,机器人等热门主题有所回落,其他板块表现平稳。
    展望未来,市场短期或将出现震荡向上的态势。
 债券市场方面

    6月债市呈现普遍压缩利差的现象。6月,基本面弱化背景下,政策预期及后续基本面表现成为债市运行主线,随着政治局会议召开及一揽子货币政策落地,债市收益率波动有限,未显著向下突破,债市陷入较长时间震荡行情中。外部因素持续扰动、机构负债端压力、存单利率下行乏力等多空因素反复交织,债市上下皆有限制,债市低波持续,机构进入利差博弈行情中。6月可转债市场表现较好,中证可转债指数大涨了3.34%。科技、军工中小票较多,以及银行非银大票带动转债指数上涨。
    展望未来,资金面有望保持宽松态势,有利于利差交易,看好信用债的底仓价值。可转债6月大涨以后,估值处于高位,考虑到供需结构等因素,高估值可能随正股的上涨或是供给的增加有所缓解。

 

 货币市场方面
    6月债券市场呈牛陡走势。宏观数据边际有所走弱但也不乏亮点,5月规模以上工业增加值同比增长5.8%,小口径固定资产投资同比增长2.9%,其中基建和制造业分别同比增长5.1%和7.8%,均较上个月有所回落,房地产投资增速依旧低位徘徊,5月同比回落12%,从高频看,新房销售结构分化明显,房价重新开始下跌,二手房成交量继续萎缩。但5月社会消费品零售总额同比增长6.4%超过预期,未来政策有望会在内需端发力,5月CPI和PPI分别同比下行0.1%和3.3%,在去年的低基数上还是维持通缩状态,显示目前内需依旧不足,任重道远。5月以美元计的出口和进口分别同比增长4.8%和减少3.4%,关税朝令夕改,市场依旧以抢出口和转口贸易来应对,对美出口的份额持续降低。海外方面,美联储顾虑关税带来的通胀压力,基准利率依旧选择按兵不动,美元指数承压,人民币汇率进一步回升到7.16附近。
    展望未来,于目前美国一日三变的状态,关税问题难以预测,但国内经济整体会遭受一定冲击,预计未来可能不会出现流动性大幅收紧的情况,未来需要密切关注经济数据和国内财政等政策的配合。债券市场方面,短端收益率更多的是跟着资金利率波动,短期大幅上行空间不大。
 海外市场方面
    美股在五月收复失地后,六月继续向上。尽管六月利空消息不断(包括多项关税公告、899 条款、美国评级下调、地缘政治紧张、债务可持续性担忧等),但市场可能已经提前有所反应。宏观经济数据上,"衰退"和"二次通胀"的风险目前还没有出现,六月美国新增非农超预期,前两月人数累计上修1.6万人,失业率下行至4.1%。市场对美国经济即将放缓的担忧缓解,7月降息的概率也骤降。美国纳斯达克综合指数六月上涨6.6%;标普500上涨5.0%;港股这边,恒指五月上涨3.4%,恒生科技则上涨2.6%。
    美国通过"Big Beautiful Bill",意味着下半年财政相对宽松,企业减税叠加个人与家庭减税,同时使用关税增加财政收入。如果美联储下半年开始降息,同时金融去监管得到落实,那么这样一个格局我们认为对资本市场是不错的,美股估值中枢或将处于较高位置,我们觉得出现再次大幅下跌的可能性较小。
#
 
www.ftsfund.com
官方微博
风险提示:本材料不作为任何法律文件。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人所管理的其它基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本公司提醒各销售渠道和销售人员,在向投资者推介本计划时,应提醒投资者基金投资的"买者自负"原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行承担。投资者投资于本公司基金前应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等文件,了解所投资基金的风险收益特征,并根据自身风险承受能力选择适合自己的基金产品。敬请投资者注意投资风险,谨慎投资。投资者可登录国海富兰克林基金管理有限公司官网查询关于基金产品的更多相关信息,网址:http://www.ftsfund.com/
          订阅更多资讯刊物   退订此刊物
亲爱的会员:请勿直接回复此邮件。如有疑问,请发邮件至:service@ftsfund.com
您之所以收到这份邮件,是因为您曾注册成为国海富兰克林基金管理有限公司网站的用户。我们保证仅向您发送关于国海富兰克林基金管理有限公司的产品、促销优惠以及服务的电子邮件。国海富兰克林基金管理有限公司网站尊重并保护您的隐私。