1周看

2025年7月28日（第938期）

股票市场向好可期，对未来保持乐观

从过去一年左右的市场热度来看，投资者情绪已经逐步回升，宏观和市场的整体流动性也较为充足，同时对国际地缘政治变化的担心和宏观经济能否企稳的不确定，导致市场整体呈现波幅收窄的震荡格局。我们对中期一到三年的市场仍然较为乐观，国内整体消费的筑底迹象已经较为明显，随着更多支持政策的出台，以及房地产市场或将企稳筑底，整体经济向上的格局叠加逐渐恢复的投资者信心和相对充裕的流动性，股票市场向好可期。中短期内我们和投资者需要更加耐心，挖掘能够分享经济成长的公司。

国海富兰克林基金徐荔蓉：多因素支持市场向上趋势

2025年A股行情已迎来年中"收官"，上半年从春节前的红利"避风港"，到春节后由DeepSeek带动的人工智能产业链走红，到二季度初关税扰动下的高股息板块防御价值凸显，再到二季度末地缘政治因素影响下油气、军工板块的走强，板块轮动愈加迅速。

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国海富兰克林基金赵晓东：中长期看好高分红板块

日前，国海富兰克林基金权益投资总监赵晓东发表观点称，展望下半年投资趋势，当前港股投资机会明显，A股下半年或呈区间震荡格局，存在结构性机会，中长期持续看好银行等高分红板块机会。

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上周上证指数延续上行日均成交金额大幅放量

    上周上证指数延续上行，周中一度突破 3600 点，创年内收盘新高。具体行业方面，建筑材料、煤炭、钢铁表现较强，银行、通信、公用事业表现较弱。上周市场日均成交金额大幅放量。上周大盘日均成交额18,486.97亿元，较7月14日-7月18日交易日期间均值增加3,024.50亿元。截至7月25日上证指数收报3,593.66点，近5个交易日累计上涨1.67%；深证成指收报11,168.14点，近5个交易日累计上涨2.33%；创业板指收报2,340.06点，近5个交易日累计上涨2.76%。
    行业板块方面近5个交易日建筑材料、煤炭、钢铁表现较强。
    概念方面近5个交易日雅江水电站指数、西藏振兴指数、水利水电建设指数表现较强。
    两融方面，截至7月25日融资余额19,338.41亿元，较7月18日增加446.74亿元。
    沪深港通方面，7月21日-7月25日南向资金合计净流入295.66亿人民币。截至当周周末，南向累计买入金额40,169.66亿元人民币。
    截至7月25日当周周末,上证A股市盈率15.77倍；深圳A股市盈率46.18倍；沪深300市盈率13.51倍（以上均为TTM市盈率）。

    （数据来源：大智慧、Wind资讯）

欧美股市上周涨跌不一

美国方面
    截至上周五（7月25日）收盘，
    道指涨0.47%，报44,901.92点，周涨1.26%；
    纳指涨0.24%，报21,108.32点，周涨1.02%；
    标普500 涨0.40%，报6,388.64点，周涨1.46%。

欧洲方面
    截至上周五（7月25日）收盘，
    英国富时100指数跌0.20%，报9,120.31点，周涨1.43%；
    法国CAC40指数涨0.21%，报7,834.58点，周涨0.15%；
    德国DAX指数跌0.32%，报24,217.50点，周跌0.30%。

亚太方面
    截至上周五（7月25日）收盘，
    日经225指数跌0.88%，报41,456.23点，周涨4.11%；
    韩国综合指数涨0.18%，报3,196.05点，周涨0.25%；
    澳洲标普200指数跌0.49%，报8,666.90点，周跌1.03%；
    新西兰NZ50指数涨0.38%，报12,853.46点，周跌0.21%。
    （数据来源：Choice）

完善长效机制让"稳"的底气更足

近日召开的证监会系统党的建设暨2025年年中工作会议提出，证监会系统要牢牢把握市场要稳、监管要严、功能要强、队伍要过硬这四个着力点，不断集聚稳的力量、壮大进的动能，持续稳定和活跃资本市场，更好服务经济持续回升向好和中国式现代化大局。本报今起推出"持续稳定和活跃资本市场"系列报道，多角度解析资本市场改革举措新进展、稳中向好新态势。

（引自：中国证券报）

31地经济半年报出炉：韧性强、动能新、活力足

地方经济半年报陆续出炉。据上海证券报记者不完全统计，截至7月27日，我国有31个省份发布经济期中考"成绩单"。各地加快经济动能转换、深挖内需潜力，基本实现"时间过半、任务过半"。近期各地还召开了半年经济运行分析调度会，分析形势并部署了下半年稳经济政策，包括优化营商环境、扩大开放、促进消费在内的增量措施有望出台，助力各地实现全年经济增长目标。

（引自：上海证券报）

6月规上工业企业利润同比降幅明显收窄

7月27日，国家统计局数据显示，6月份，规模以上工业企业利润同比下降4.3%，降幅较5月份明显收窄。从累计看，1～6月份规模以上工业企业实现利润总额同比下降1.8%。分析认为，虽然工业企业盈利能力仍偏弱，但下半年有望边际修复。

（引自：证券时报）

月末资金面扰动因素增多央行"组合拳"呵护流动性

7月下旬，资金面有所收敛，中国人民银行（以下简称"央行"）公开市场操作由净回笼转向净投放，加大短期流动性投放。7月21日至7月24日，央行逆回购口径分别净回笼资金555亿元、1277亿元、3696亿元、1195亿元；7月25日，央行开展7893亿元逆回购，对冲到期的1875亿元后实现净投放6018亿元。

（引自：证券日报）

什么是波动率？

波动率是反映基金回报率的波动幅度，是指过去一段时间，基金每个区间收益率相对于区间平均收益率的偏差，可以理解为峰顶与谷底的变化幅度。
波动率越低，说明基金表现越平稳；反之说明基金在获取回报的过程中，可能上蹿下跳。通过波动率对基金进行筛选时，一定要在同类基金间比较。比如债券基金的波动率一般显著低于股票基金。

（引自：我司官网【投资者教育】栏目）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可在“用户中心-安全中心” 点击“交易密码”右侧的“通过银行卡验证重置”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“交易密码”右侧的“通过绑定手机号码重置”通过短信验证码进行交易密码的重置。

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    货币型基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出。
    QDII基金、FOF基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户。
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日划出赎回款；港股通基金一般是在T+4个工作日划出赎回款。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户或网上直销（易宝）客户，请在我司网站下载《日常账户业务申请表（个人客户版）》、《更换银行卡申请表》，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。
    c.如您是我司网上直销（通联、直连、银联）客户，请在我司网站下载《更换银行卡申请表》（签字并加盖银行网点业务章），并连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。