1周看

2025年5月12日（第928期）

银行板块发展动能强劲

在当前复杂多变的环境下，银行板块展现出强劲的投资潜力与价值韧性。从稳健性与确定性来看，银行股凭借稳定的盈利能力和较为可观的股息率，成为投资者规避风险的优质选择。政策层面，政府接连推出逆周期调节政策与小微企业续贷政策等，为银行发展保驾护航，不仅助力银行稳固资产质量，更为其盈利水平的持续提升筑牢根基。成本端，银行负债成本的持续下行，有效缓解了贷款利率下行导致的息差压力，从根本上支撑了盈利能力的稳定。资产质量方面，不良生成率与信用成本预期平稳，加之较高的拨备覆盖率，显著增强了银行抵御风险的能力。市场层面，保险等金融机构对国有大行和区域银行的持续增持行为，更是用实际行动印证了市场对银行股长期价值的高度认可。种种迹象表明，银行板块发展动能强劲，未来前景值得期待。

国海富兰克林基金狄星华：关注"对等关税"是起点还是终点

全球市场严阵以待的"4.2对等关税细则"这一美国政府贸易大招终于落地，幅度有所超出市场预期。对等关税采用了"地毯式"关税与"一国一税率"相结合的方式，涵盖超过60个主要经济体，全球各大类资产又迎来新一轮巨浪的洗礼，多个主要地区股市已出现明显调整，黄金再创历史新高。

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投资对话 | 狄星华：两大因素支撑，美股波动将逐步平复

为何今年以来美股会出现连续调整？美股一季度出现连续回调的主要原因是接连而至的利空以及未来的不确定性。市场担心特朗普政府的关税政策将提升潜在通胀风险，同时市场还担心DOGE（美国政府效率部）裁员的影响会在未来数月进一步显现，市场对经济进入衰退的担忧加剧，这导致美国股市出现大幅波动。

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上周上证大幅上行补齐缺口后高位震荡日均成交金额大幅放量

    上周上证大幅上行补齐缺口后高位震荡，补缺后泛科技主线强度有所走弱，军工板块表现较强。具体行业方面，国防军工、通信、机械设备表现较强，钢铁、商贸零售、房地产表现较弱。上周市场日均成交金额大幅放量。上周大盘日均成交额13,534.26亿元，较4月28日-4月30日交易日期间均值增加2,495.56亿元。截至5月9日上证指数收报3,342.00点，近5个交易日累计上涨1.68%；深证成指收报10,126.83点，近5个交易日累计上涨2.81%；创业板指收报2,011.77点，近5个交易日累计上涨4.13%。
    行业板块方面近5个交易日国防军工、通信、机械设备表现较强。
    概念方面近5个交易日商业航天指数、军工信息化指数、通用航空指数表现较强。
    两融方面，截至5月9日融资余额17,924.46亿元，较4月30日增加167.53亿元。
    沪深港通方面，5月6日-5月9日南向资金合计净流入67.75亿人民币。截至当周周末，南向累计买入金额38,270.69亿元人民币。
    截至5月9日当周周末,上证A股市盈率14.58倍；深圳A股市盈率40.95倍；沪深300市盈率12.44倍（以上均为TTM市盈率）。

    （数据来源：大智慧、Wind资讯）

欧美股市上周涨跌不一

美国方面
    截至上周五（5月9日）收盘，
    道指跌0.29%，报41,249.38点，周跌0.16%；
    纳指无变化，报17,928.92点，周跌0.27%；
    标普500 跌0.07%，报5,659.91点，周跌0.47%。

欧洲方面
    截至上周五（5月9日）收盘，
    英国富时100指数涨0.27%，报8,554.80点，周跌0.48%；
    法国CAC40指数涨0.64%，报7,743.75点，周跌0.34%；
    德国DAX指数涨0.63%，报23,499.32点，周涨1.79%。

亚太方面
    截至上周四（5月9日）收盘，
    日经225指数涨1.56%，报37,503.33点，周涨1.83%；
    韩国综合指数跌0.09%，报2,577.27点，周涨0.68%;
    澳洲标普200指数涨0.48%，报8,231.20点，周跌0.08%；
    新西兰NZ50指数涨1.11%，报12,605.07点，周涨2.25%。
    （数据来源：Choice）

4月CPI环比由降转涨核心CPI涨幅稳定

国家统计局5月10日发布数据显示，4月份，居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降0.4%转为上涨0.1%，同比下降0.1%，降幅与上月相同。核心CPI环比由平转涨，上涨0.2%；同比上涨0.5%，涨幅保持稳定。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降2.7%，降幅比上月扩大0.2个百分点。

（引自：中国证券报）

股债协同加快推动新质生产力发展为科技企业提供全周期支持

5月7日，中国证监会主席吴清在国新办新闻发布会上，围绕"持续稳定和活跃资本市场"的核心目标，系统阐述了股债协同服务新质生产力发展的战略路径，并强调要"突出服务新质生产力发展这一重要着力点"，通过资本市场的制度改革与债券市场的产品创新，形成互补性金融支持网络，为科创企业提供全方位、"接力式"的金融服务。

（引自：上海证券报）

践行"以持有人利益为本" 公募基金掀改革风暴

5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，直击行业"沉疴"，打出改革"组合拳"，重塑"以投资者利益为本"的价值坐标。公募基金只有以持有人利益为核心，方能打造百年投资机构；唯有将基民获得感深植发展基因，方能推动行业真正迈向高质量发展新阶段。

（引自：证券时报）

多家中小银行密集下调存款利率中长期定存利率降幅显著

4月份以来，多地中小银行密集下调存款利率。据《农村金融时报》记者观察，下调后，部分中小银行三年期、五年期定期存款利率降至2%以下，有的甚至出现存款利率长短期"倒挂"现象。

（引自：证券日报）

如何用好阿尔法和贝塔

    通常我们可以在一些资讯平台查到基金的阿尔法和贝塔系数，比如晨星网或choice、wind等收费工具。
    如果市场或板块大致处于相对低位时，可以选择一个贝塔系数高的基金，一旦市场开始上涨，这个基金上涨幅度就会相对更大。
    而当市场处于阶段性高位的时候，更适合换成贝塔系数低的基金，这样在市场下跌时，基金会比较抗跌。
    当然最理想的情况，就是在上涨行情中，选到一只阿尔法和贝塔都较高的基金。
    总的来看，贝塔就像市场的大环境，如果你想取得市场的平均回报，那就尽量选择贝塔系数接近1的基金，例如指数基金；如果想要获得更高的超额收益，就需要挑选那些能够捕捉阿尔法收益的基金。

（引自：我司官网【投资者教育】栏目）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可在“用户中心-安全中心” 点击“交易密码”右侧的“通过银行卡验证重置”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“交易密码”右侧的“通过绑定手机号码重置”通过短信验证码进行交易密码的重置。

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    货币型基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出。
    QDII基金、FOF基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户。
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日划出赎回款；港股通基金一般是在T+4个工作日划出赎回款。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户或网上直销（易宝）客户，请在我司网站下载《日常账户业务申请表（个人客户版）》、《更换银行卡申请表》，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。
    c.如您是我司网上直销（通联、直连、银联）客户，请在我司网站下载《更换银行卡申请表》（签字并加盖银行网点业务章），并连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。