一、宏观分析

    2020年三季度以来，国内经济继续复苏，货币政策逐步恢复正常状态，全球疫情虽未结束，但死亡率逐步下行，PMI开始回升，综合来看，未来全球和中国经济均有望迎来后疫情时代的复苏周期。
    从生产端看，规模以上工业增加值8月当月同比增长5.6%，1-8月累计同比增速为0.4%，累计增速较2019年12月回落5.3个百分点，较去年同期降低5.2个百分点。未来生产活动将依赖于国内需求和国外经济恢复状况......
 
                                       二、投资策略
    年初以来，全球各经济体普遍经历了新冠疫情的冲击。国情不同，应对态度不同，是否尊重科学的方式，最终在抗疫结果上产生了巨大差异。公共卫生领域的工作成效变成各国能否迅速恢复经济的先决条件。
    截至三季度末，国内的疫情基本解除，零星的新发病例被迅速控制和扑灭，表明体系的应对能力持续有效。政府的工作重心也从防疫转移到了经济恢复上，社会活力迅速回升......
 
                                       三、行业分析
金融业-银行
    国内提高直接融资比例、短期国际监管呈放松趋势以及国内经济的边际好转，叠加充裕的流动性，有利于银行板块整体估值的提升。资产质量压力持续存在，企业还款压力高峰或在出现在明年中期前后，将对银行板块形成持续扰动.....
    
零售行业
    超市：三季度超市行业整体表现不佳，7-8月上市超市公司同店收入增速大多为负，主要影响因素包括：1）今年夏季雨水较多，影响居民外出；2）新冠疫情导致海鲜类产品销售减少；3）线上生鲜销售增加，影响线下销售；4）电商节大促导致非生鲜类目通过电商渠道销售变多，线下销售变少......