2018年2月 
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 股票市场方面
    2月份,市场风格出现转换,消费、地产和金融等低估值龙头出现调整,消费电子、新能源、tmt等板块出现较大幅度上涨,市场流动性较为宽松。
    展望未来,短期市场可能仍然会出现震荡,随着市场对明年经济预期的进一步走强,金融板块和成长股有望获得超额收益。
 债券市场方面
    2月债券市场在经济缓慢回落的情况下,受黑色、原油等大宗商品价格回落,通胀预期有所降温影响,叠加春节前后资金面持续宽松,交易盘开始入场,利率债收益率水平出现一定幅度下行,节后央行依然持续投放资金,保障春节后的流动性偏松,向市场发出更多正面的信号,市场情绪快速升温,长端债券利率出现难得的持续下行。因短期资金面较为宽松,信用债市场交投继续回暖,收益率全线下行。
    展望3月,债券市场在国际市场油气价格上涨告一段落,权益市场大幅震荡,风险偏好下降的情况下,外部环境改善;国内方面,央行或将延续偏松的资金面格局,持续发出维稳信号,债市可能正处于较好的配置窗口,目前看,短期利率已经持续回落至正常水平,货币中性偏呵护市场。
 货币市场方面
    二月恰逢春节假日,在稳健中性的主基调下,银行间市场平稳过渡。受益于此,各期限利率品种获得了一波小幅度反弹。信用品种短期限回落幅度较大,期限结构呈陡峭化形态。
    对于市场监管政策仍需保持关注,国际方面可能也面临货币政策周期的到来,全年信用风险仍然不可忽视。三月中下旬公开市场到期量较大,季末节点,货币市场有望迎来配置时机。
 海外市场方面
    2月MSCI金龙指数下跌5.09%,香港市场方面,恒生指数下挫6.21%,台湾市场下跌2.60%。
    由于春节因素,中国宏观经济数据弱于预期,最新的官方PMI为50.3,但节后经济有望逐步恢复到常态。考虑到供给侧改革、消费对经济的贡献不断增大、以及出口有望受益于全球经济的复苏,预计企业盈利能力(ROE)有望仍维持在较好的水平。香港市场估值仍并不昂贵,依然低于A股和全球其它主要市场,仍有部分中小盘的PEG<1,未来或仍有上涨空间。
 近期业绩表现



数据来源:Morningstar晨星数据截至2018年3月2日
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