1周看

2017年12月4日（第604期）

货币政策继续削峰填谷 12月资金面或小幅波动

从资金面看，海外市场货币收紧对国内政策的影响或将是渐进的，短期央行的货币政策受汇率的约束相对较小，受去杠杆以及通胀预期的影响较大。
短期来看，资金面主要受央行公开市场操作以及财政投放进度的影响。四季度央行货币政策操作或将继续削峰填谷，维持松紧适度的格局，12月资金面可能出现小幅波动，但整体有望维持平稳状态跨年。央行维稳资金面的意图明确，9月末定向降准及10月末新增公开市场63天逆回购的询价操作，一定程度上缓解了机构对央行进一步收紧货币政策的担忧情绪。未来，若出现经济下行趋势的确认以及监管政策的逐渐落地，流动性的边际利好或将出现，至明年资金面有望得到改善。

富博士课堂第三讲：寻找持续性强的高景气行业

今年的市场有两大特征：大市值股票的领涨和行业的分化。前不久，网上有张图很有意思，画的是一只怪兽，牛头熊身，这是对大小市值股票分化特征的形象比喻。而另一大特征容易被市场忽视，那就是行业之间的严重分化 …

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把握港股长期投资机会国富沪港深成长精选近半年收益同类第一

随着两地互联互通机制的进一步完善，不少沪港深基金享受到了港股市场的低估值红利，特别是在港股最近一波的上涨行情中获利丰厚。Wind数据显示，截至2017年11月24日，近半年全市场123只沪港深基金的平均收益率为14.54%，而国富沪港深成长精选以38.08%的收益率，不仅在123只沪港深基金中位列第一，也在220只普通股票型基金中拔得头筹（各份额分开计算）…

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大盘总体调整蓝筹股相对较弱

    上周大盘总体继续呈现调整态势，蓝筹股表现相对较弱，而前期调整幅度已经较大的中小创则出现企稳迹象。此外上周市场交易金额明显萎缩，市场日均成交金额4101亿元，为近3个月来的低点。截至上周五（12月1日）收盘，上证综指收报3317.62点，周跌1.08%；深证成指收报11013.15点，周跌1.39%；创业板指收报1804.62点，周涨1.23%。
    板块方面，上周建材、钢铁、电子等表现相对较强。
    概念方面，上周3D传感、国产芯片、钛白粉等表现较强。
    两融方面，截至上周五两市融资余额10219亿元，较前一周减少31亿元。
    沪港通方面，上周沪股通合计净买入30.72亿元，沪市港股通总计净买入46.73亿元。
    深港通方面，上周深股通合计净买入23.47亿元，深市港股通总计净买入16.3亿元。
    截至上周末，近一年股票质押未解押交易参考市值3.362万亿元，较前周小幅减少。

    （数据来源：大智慧、Wind）

银行间资金前松后紧利率债收益多数下行

    上周央行进行7天、14天逆回购公开市场操作9100亿，共有9500亿逆回购到期，因此上周央行银行间净回笼400亿。上周银行间资金面前松后紧，银行间流动性维持紧平衡。申万宏源债券表示，11月最后一天，央行再次实施大额公开市场操作以完全对冲大额逆回购到期，资金面总体维持紧平衡，平稳跨月，资金利率多数下行。当前央行整体操作思路并未发生实质性改变，预计仍将"削峰填谷"呵护资金面平稳跨月、跨年。
    上周周五银行间市场债券质押式回购1天品种加权利率较前一周下跌25.67BP至2.63%，7天品种加权利率较前一周下跌71.64BP至3.11%，14天品种加权平均利率较前一周下跌90.92BP至3.98%。一级市场上周共发行利率债42只，短融和中票48只，公司债18只，企业债9只，定向工具10只，发行规模共计约3136.42亿元。上周利率债收益率多数下行、信用债收益率全线上行。具体而言，利率债方面，国债收益率整体下行。其中，1年期品种下行3.44BP至3.63%，3年期品种下行0.28BP至3.77%，10年期品种下行6.11BP至3.89%。政策性金融债收益率曲线变平；其中，1年期国开上行9.4BP至4.50%，5年期国开下行3.05BP至4.72%，10年期国开下行1.50BP至4.81%；1年期农发收益率上行8.65BP至4.54%，5年期农发金融债收益率上行0.26BP至4.80%，10年期农发收益率下行5.91BP至4.90%。信用债方面，上周短融、中票及企业债估值收益率全线上行。具体来看，1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均上行4.47-5.47 BP。3年期AAA、AA+及AA中票收益率平均上行-0.54-3.46BP；5年期AAA、AA+和AA中票收益率平均上行3.1-6.1BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均上行-0.76-3.24BP，5年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均上行3.1-6.1BP；7年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均上行5.14BP。
    交易所债市较前一周收涨，成交量略有萎缩。上周周五上证国债指数收于160.80，较前一周上张0.05%，共计成交8.68亿元；上证企债指数收于213.09点，较前一周上涨0.03%，共计成交61.10亿；沪公司债指数收于181.67点，较前一周上涨0.06%，共计成交39.13亿元。

    （数据来源：大智慧、Wind）

欧美股市悉数下跌道指结束五连涨

亚太股市
    上周五（12月1日）亚太股市收盘涨跌不一，截至收盘，
    日经225指数收盘涨0.41%，报22819.03点，周涨1.19%；
    韩国综合指数跌0.04%，报2475.41点，周跌2.71%；
    台湾加权指数涨0.38%，报10600.37点，周跌2.34%，创年内最大单周跌幅；
    澳大利亚ASX200指数跌0.33%，报5989.76点，周跌0.12%；
    新西兰NZX50指数涨0.02%，报8188.83点，周涨0.72%；
    香港恒生指数跌0.35%，报29074.24点，周跌2.65%，结束4周连涨。

美国股市
    上周五（12月1日）美国三大股指悉数下跌，道指结束五连涨走势，截至收盘，
    道指收跌0.17%，报24231.59点，周涨2.86%；
    纳指收跌0.38%，报6847.59点，周跌0.60%；
    标普收跌0.20%，报2642.21点，周涨1.53%。

欧洲股市
    上周五（12月1日）欧洲三大股指悉数下跌，截至收盘，
    英国富时100指数收跌0.36%，报7300.49点，周跌1.47%；
    法国CAC40指数收跌1.04%，报5316.89点，周跌1.36%；
    德国DAX指数收跌1.25%，报12861.49点，周跌1.52%。

    （引自：Wind资讯）

多层次资本市场为创投提供退出渠道

12月2日，在中国财富传媒集团主办的首届国际资本领袖峰会上，中国投资协会副会长、股权和创业投资专业委员会会长沈志群表示，近年来中国股权和创业投资行业发展速度迅猛，股权和创业投资制度体系已基本形成，无论数量还是规模，都已经成为世界股权和创业投资最活跃的地区之一。
（引自：中国证券报）

中国证监会副主席方星海：将不断完善互联互通机制

深港通开通一周年，由深交所、港交所和中国证券登记结算有限责任公司（下称中国结算）举办的深港通一周年主题座谈会日前在深圳召开。中国证监会副主席方星海在座谈会上表示，中国证监会将不断完善互联互通机制，为境内外投资者提供更多的资产风险管理工具，坚定不移地推进资本市场改革开放。
（引自：上海证券报）

上交所：引导投资者通过投教活动分享资本市场红利

近期，上交所在投资者权益保护工作上持续发力，通过与地方证监局签署《监管协作备忘录》，进一步加强投保工作合作，有效扩大了投教投保系列活动的受众群体范围和对投资者的影响力。
（引自：证券时报）

天然气价格一路飞涨发改委或出手干预

近日来，天然气和LNG市场都颇为热闹。一方面是天然气供不应求，不少地方开始限气，石家庄更是启动了天然气保供应应急预案；另一方面，由于缺气，LNG价格开始大涨，并不断创出新高。
（引自：证券日报）

调整不改A股慢牛格局逢低关注偏股基金

    偏股型基金：前期领涨板块的高位回调以及市场情绪致使股指冲高回落，场内资金未现大幅流出以及杠杆资金规模维持高位，说明市场运行并未完全走到多转空的路口，部分行业存在结构性高估、金融环境微妙变化带来的调整无法完全破坏A股市场长期慢牛格局的延伸，短期调整无法形成持续性，但快速转强也不具备条件，调整后的市场大概率上将于近期震荡磨底，从中长期投资的角度去看，投资者仍可逢低关注偏股型基金。
    债券型基金：货币政策稳健中性未变，市场流动性和资金面进一步收紧可能性下降，但M2增速再创历史新低，中短期通胀抬升预期升温，监管政策落地之前，债市或难有方向性突破。
    QDII基金：海外股市在经济复苏和上市公司盈利改善驱动下维持强势，全球股票市场呈现稳中有进良好态势，仍可以继续关注股票类资产。
    货币基金及短期理财：受益于金融去杠杆，市场资金利率中枢稳步上移，货币基金收益率或持续回升，货币基金投资价值提升，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。

    （引自金融投资报）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可点击交易密码输入框右边的“忘记密码”或在“用户中心-安全中心”点击“忘记密码”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“密保服务”右侧的“找回交易密码”通过短信验证码进行交易密码的重置。（该功能需要用户绑定手机号码，如未绑定，请先通过“用户中心-安全中心”绑定手机。）

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    货币型基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出，我司网上交易系统已支持T+0快速赎回业务。
    QDII基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户，请在我司网站下载"日常账户业务申请表"、"更换银行卡申请表"，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。
    c.如您是我司网上直销客户，请在我司网站下载 "更换银行卡申请表"，仔细阅读上述文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。