1周看

2017年11月6日（第600期）

银行板块有望获得超额收益关注教育及医药板块结构性机会

    展望未来半年或更长时间，我们关注银行板块的结构性机会。在经济向好的预期下，银行坏账率下降，到明年可能改善情况更佳，利润增速或会大幅上升，基本面情况良好。而且目前银行股估值较低，行业平均股息率也较为可观，虽然银行板块短期弹性一般，但下跌空间亦较小。在被低估的情况下，如果明年没有大的系统性风险，整体板块或有较大超额收益。
    教育行业的部分龙头股或具有一定机会。目前教育板块中，幼教行业上市公司数量相对较少，利润率很高，年轻一代父母在幼儿消费方面的需求增长空间巨大，幼教行业成长性很好，行业内的龙头股竞争力突出，长期看优势地位有望进一步巩固。
    进入四季度，医药板块受到政策与基本面的双重利好推动，部分上市公司的创新药品获得政策强有力的支持，医药行业长期看具有机会，但需注意部分个股短期估值已经偏高，需谨慎对待。

国海富兰克林整体“赚钱”能力凸显权益固收皆领跑排行榜

据最新一期海通证券研究报告显示，截止至9月29日，今年以来国海富兰克林权益类基金平均绝对收益为17.11%，在102家基金公司中位列第11，拉长时间来看，在近1年、近2年上均位居行业第7；同时，今年以来，国海富兰克林固定收益类基金平均绝对收益为4.13%，在97家基金公司中排名第5，在近1年、近2年上也分别位居第4、第7，展现出该公司整体"赚钱"能力突出 …

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大幅跑赢比较基准国富恒瑞债券跻身同类前10

最近一年，债券市场震荡调整。而在债市遇冷的大环境下，国富恒瑞债券却逆市而行，大幅跑赢业绩比较基准，斩获不菲收益…

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大盘弱势震荡食品饮料、电子、计算机相对较强

    上周大盘总体呈现弱势震荡小幅调整的格局，股指上半周有所反弹但成交量不济，下半周股指破位下行。上周大盘权重板块略显抗跌，但中小创题材概念股表现不佳，都出现相对较大的跌幅。最终沪深两市均收出阴包阳的小阴周K线，一周日均成交量在4500多亿水平。截至上周五（11月3日）收盘，上证指数收报3371.74点，周跌1.32%；深成指收报11215点，周跌2%；创业板指收报1832.97点，周跌3.34%。
    板块方面，上周食品饮料、电子、计算机等表现相对较强。
    概念方面，上周芯片国产化、次新股、3D传感等表现较强。
    两融方面，截至上周五（11月3日）两市融资余额9953亿元，较前一周增加30亿元。
    沪港通方面，上周沪股通合计净卖出3.86亿元，沪市港股通合计净买入48.91亿元。
    深港通方面，上周深股通合计净买入29.62亿元，深市港股通合计净买入45.02亿元。
    截至上周末，近一年股票质押未解押交易参考市值3.38万亿元，较前周有所减少。

    （数据来源：大智慧、Wind）

利率债收益率全线上行交易所债市整体上涨

    上周央行进行7天、14天及63天逆回购公开市场操作6900亿，共有8000亿逆回购到期，另外上周五MLF投放4040亿以对冲MLF回笼2070亿，因此上周央行银行间净投放870亿。上周月末银行间流动性比较紧张，月初银行间流动性转为宽松，利率债和信用债估值收益率上行幅度较大。
    上周五银行间市场债券质押式回购1天品种加权利率较前一周下跌33.22BP至2.57%，7天品种加权利率较前一周下跌67.68BP至2.91%，14天品种加权平均利率较前一周下跌70.31BP至3.63%。一级市场上周共发行利率债18只，短融和中票98只，公司债33只，企业债13只，定向工具8只，发行规模共计约3476亿元。上周利率债收益率全线上行、信用债收益率全线上行。具体而言，利率债方面，国债收益率整体上行。其中，1年期品种上行6BP至3.58%，3年期品种上行2BP至3.68%，10年期品种上行6BP至3.88%。政策性金融债全线上行；其中，1年期国开品种上行9BP至4.06%，3年期国开品种上行8bp至4.44%，10年期国开品种上行9BP至4.49%；1年期非国开金融债收益率上行9BP至4.02%，3年期非国开金融债收益率上行9BP至4.47%，10年期非国开金融债收益率上行8BP至4.64%。信用债方面，上周短融、中票及企业债估值收益率全线上行。具体来看，1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均上行11.74BP-14.74BP。3年期AAA、AA+及AA中票收益率平均上行11.06BP-13.06BP；5年期AAA、AA+和AA中票收益率平均上行10.35BP-12.35BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均上行1.75BP-4.75BP，5年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均上行4.34BP-6.34BP；7年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均上行3.26BP。
    交易所债市上周除国债外整体上涨，成交量小幅波动。上周周五上证国债指数收于160.85，较前一周下行0.01%，共计成交8.66亿元；上证企债指数收于212.66点，较前一周上涨0.03%，共计成交89.24亿；沪公司债指数收于181.40点，较前一周上涨0.01%，共计成交55.82亿元。

    （数据来源：大智慧、Wind）

欧美股市普遍上涨美国、英国和德国股市均创收盘新高

亚太股市
    上周亚太股市涨跌互现，截至上周五收盘，日本股市周五因文化日休市，周四报22539.12点，按周涨2.41%；
    韩国综合指数涨0.46%，报2557.97点，按周涨2.46%；
    台湾加权指数涨0.11%，报10800.77点，按周涨0.86%；
    澳大利亚ASX200指数涨0.47%，报5959.88点，按周涨0.96%；
    新西兰NZX50指数跌0.22%，报8065.12点，按周跌0.25%；
    香港恒生指数收盘涨0.3%，报28603.61点，按周涨0.58%。

美国股市
    上周五美国三大股指齐创收盘新高，截至收盘，道指收涨0.1%，报23539.19点，周涨0.45%，连涨8周，今年第56次刷新历史最高收盘纪录；
    纳指收涨0.74%，报6764.44点，周涨0.94%，连涨6周，今年第63次刷新历史最高收盘纪录；
    标普收涨0.31%，报2587.84点，周涨0.26%，连涨8周。

欧洲股市
    上周五欧洲三大股指全线上涨，英国和德国股市创新高，截至收盘，英国富时100指数收涨0.07%，报7560.35点，周涨0.74%；
    法国CAC40指数收涨0.14%，报5517.97点，周涨0.43%；
    德国DAX指数收涨0.28%，报13478.86点，周涨1.98%。

    （引自：Wind资讯）

国债收益率抬升股市承压料有限

以国债为代表的利率债市场出现四季度以来第二轮大幅下挫，10年期国债收益率水平快速逼近4%关口，进而对股票等权益类资产的估值带来压力。不过，多家机构在预计A股市场短期内承压的同时，对中长期走势并不悲观。结合股市整体估值结构来看，业绩优良、整体估值不高的白马蓝筹等价值股仍被看好。
（引自：中国证券报）

金融机构筹谋跨年资金中长期利率再现倒挂

刚进入11月份，金融机构就开始筹谋跨年资金，中长期利率曲线再现倒挂。11月3日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）3个月和6个月利率倒挂，分别报4.4217%和4.4165%，倒挂0.52个基点。与此同时，3个月以上期限之间的资金利差也都开始收窄，中长端利率曲线走势趋平。业内人士表示，金融机构的中长期资金缺口仍存，应对跨年压力要提前调整头寸布局资金。
（引自：上海证券报）

周小川为防范系统性金融风险开三大“药方”

近日，央行行长周小川在《党的十九大报告辅导读本》发表题为《守住不发生系统性金融风险的底线》的署名文章。具体来说，为防范金融系统性风险，周小川开出了三大“药方”，分别是推进金融机构和金融市场改革开放；完善金融管理制度，加强金融监管体系统筹协调；加强党的领导，确保金融改革发展正确方向。
（引自：证券时报）

发改委重磅通知提振民间投资信心成熟民间投资项目将限时加快办理

为贯彻落实《国务院办公厅关于进一步激发民间有效投资活力促进经济持续健康发展的指导意见》，进一步提高民间投资项目报建审批服务水平，提振民间有效投资信心，经商住房城乡建设部、国土资源部、环境保护部等报建审批主管部门，国家发改委近日印发了《关于全面开展民间投资项目报建审批情况清理核查工作的通知》。
（引自：证券日报）

外围市场涨势良好继续关注QDII基金

    偏股型基金：重大会议维稳预期退潮之后，市场情绪的短期回落加大了市场波动性，不过市场环境并未出现明显恶化，且市场悲观预期并不强烈，在上市公司盈利改善、实体经济缓慢复苏以及市场资金面维持稳健中性的大环境下，A股市场震荡调整或不可持续，短期反复震荡不改中长期向好趋势，建议投资者关注偏股型基金投资。
    债券型基金：货币政策稳健中性未变，央行宣布实施定向降准，市场流动性和资金面进一步收紧可能性下降，M2增速年内首次回升，流动性格局偏宽松，对债市正面影响逐步显现，可适当关注债券基金投资。
    QDII基金：欧美股市在经济复苏和上市公司盈利改善驱动下维持强势，全球股票市场大体表现稳定，仍可以继续关注股票类资产。
    货币基金及短期理财：受益于金融去杠杆，市场资金利率中枢稳步上移，货币基金收益率持续回升，货币基金投资价值提升，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。

    （引自金融投资报）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可点击交易密码输入框右边的“忘记密码”或在“用户中心-安全中心”点击“忘记密码”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“密保服务”右侧的“找回交易密码”通过短信验证码进行交易密码的重置。（该功能需要用户绑定手机号码，如未绑定，请先通过“用户中心-安全中心”绑定手机。）

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    货币型基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出，我司网上交易系统已支持T+0快速赎回业务。
    QDII基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户，请在我司网站下载"日常账户业务申请表"、"更换银行卡申请表"，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。
    c.如您是我司网上直销客户，请在我司网站下载 "更换银行卡申请表"，仔细阅读上述文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。