1周看

2017年9月4日（第593期）

下半年经济或维持平稳结构性行情仍为主旋律

展望下半年，经济增速或将维持平稳的态势，虽然地产下半年会成为不确定因素，但棚户改造、PPP项目和基建投资都是既定项目和政策，因此下半年完成年初制定目标的概率较高。同时，随着国家不断鼓励创新政策的实施，新兴产业在国民经济中的比重越来越高，供给侧改革逐步实现去产能，国内经济的增长更加合理健康。尤其，新能源及新能源汽车、大飞机、军民产业结合等一系列支柱产业正在形成，都为经济中长期持续增长增加了动力。欧美经济的复苏也为中国进行经济结构改革和金融去杠杆带来较好的时机，因此货币政策或将维持紧平衡状态，尤其在美元加息的情况下，大幅宽松的概率不大；但由于通货膨胀和PPI下半年有可能回落，相对于上半年的货币政策或将略有好转。
综合经济基本面和市场流动性等因素，我们认为下半年市场可能总体维持震荡向上的格局，但结构性行情或仍然是主旋律，主要原因在于：1、流动性或不能支持市场出现全面上涨；2、IPO带来的供给增多与高估值和成长的不匹配，使得大小盘风格还未看到转换的到来；3、改革和稳增长等政策不断落地，可能带来较多的主题机会。

金融板块领涨A股国富金融地产混合近半年涨幅喜人

上周以来，大金融板块涨势喜人。先有银行板块收获5连阳，再有券商周一集体发力，单日大涨6.12%。受此影响，Wind数据显示，截止到8月28日，重点布局金融板块的国富金融地产混合A/C类份额业绩领跑，近6个月涨幅达13.77%、13.83%，排名2304只wind灵活配置型基金前10%，同期业绩比较上涨7.39%…

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年内基金业绩分化明显国富弹性市值长短期表现俱佳

今年以来"分化"成为A股市场的主旋律，大小盘股整体分化，受此影响，公募基金业绩悬殊，Wind数据显示，截至8月23日，普通股基、偏股混基年内业绩首尾差距分别超过55%、67%。基金专家由此指出，A股市场历来震荡频繁，在此前提下，投资者应重点选择风格稳健的基金产品。如国海富兰克林基金旗下国富弹性市值混合基金（450002），作为一只成立超过10年的老牌产品，该基金历经数轮牛熊考验，长短期表现俱佳，也是同类产品中的佼佼者…

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大盘总体震荡攀升周期板块表现活跃

    上周大盘总体呈现震荡攀升的格局，大盘股和中小市值指数交替表现，概念类个股和有色、钢铁、煤炭等周期类板块表现活跃，各类指数成交金额都有所放大，中小创交易金额增加明显。截至上周五（9月1日）收盘，上证指数收报3367.12点，周涨1.07%；深成指收报10880.56点，周涨2.08%；创业板指收报1865.25点，周涨2.89%。
    板块方面，上周钢铁、有色、煤炭等表现相对较强。
    概念方面，上周次新股、小金属、房屋租赁等表现较强。
    期指方面，截至上周五IF、IH、IC新的主力合约升水分别为7点、7点、2点。
    两融方面，截至上周五两市融资余额9429亿元，较前一周增加202亿元。
    沪港通方面，上周沪股通合计净买入82.33亿元，沪市港股通合计净买入6.01亿元。
    深港通方面，上周深股通合计净买入65.05亿元，深市港股通合计净买入18.62亿元。
    截至上周末，近一年股票质押未解押交易参考市值3.491万亿元，较前一周小幅减少。

    （数据来源：大智慧、Wind）

国债收益率整体上行交易所债市成交波动

    上周央行进行7天及14天公开市场操作2800亿，共有5600亿逆回购到期，因此上周央行银行间净回笼2800亿。上周受月末及逆回购大规模到期影响，银行间资金面整体较紧张，但周五流动性转为宽松。
    上周五银行间市场债券质押式回购1天品种较前一周下跌7.31BP至2.86%，7天品种下跌22.66BP至3.35%，14天品种下跌23.74BP至3.93%。一级市场上周共发行利率债18只，短融和中票84只，公司债28只，企业债8只，定向工具13只，发行规模共计约8645.30亿元。上周利率债收益率短端上行长端小幅波动、信用债收益率多数上行。具体而言，利率债方面，国债收益率整体上行。其中，1年期品种上行3BP至3.39%，3年期品种上行2BP至3.58bp，10年期品种维持3.63%。国开债各期限收益率小幅震荡；其中，1年期品种上行15BP至3.93%，5年期品种上行4bp至4.35%，10年期下行8BP至4.28%；1年期非国开金融债收益率上行20BP至3.99%，5年期非国开金融债收益率上行3BP至4.35%，10年期非国开金融债收益率下行1BP至4.40%。信用债方面，上周短融收益率上行、中票及企业债估值收益率震荡。1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均上行14.92BP。3年期AAA、AA+及AA中票收益率平均上行8.35BP；5年期AAA、AA+和AA中票收益率平均上行-0.89BP-2.11BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均上行8.35BP，5年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均上行-0.89BP-2.11BP；7年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均下行5.14BP。
    交易所债市上周整体上涨，成交量有所波动。上周五上证国债指数收于160.76，较前一周上涨0.15%，共计成交4.34亿元；上证企债指数收于211.40点，较前一周上涨0.07%，共计成交50.44亿；沪公司债指数收于180.53点，较前一周上涨0.07%，共计成交33.06亿元。

    （数据来源：大智慧、Wind）

欧美股市9月开门红纳指续创新高

亚太股市
    上周五亚太股市收盘多上涨，截至收盘，日经225指数涨0.23%，报19691.47点，周涨1.23%；
    韩国综合指数跌0.23%，报2357.69点，周跌0.88%；
    台湾加权指数涨0.20%，报10594.82点，周涨0.75%；
    澳大利亚ASX200指数涨0.18%，报5724.59点，周跌0.34%；
    新西兰NZX50指数涨0.06%，报7821.98点，周跌0.46%；
    香港恒生指数跌0.06%，报27953.16点，周涨0.38%。

美国股市
    上周五美国三大股指集体上涨，纳指创收盘新高，截至收盘，道指收涨0.18%，报21987.56点，周涨0.80%；
    纳指收涨0.1%，报6435.33点，周涨2.71%；
    标普500指数收涨0.2%，报2476.55点，周涨1.37%。
    美国劳工部9月1日公布数据显示，美国8月非农新增就业人数15.6万，预期18万，前值由20.9万修正为18.9万，6月非农就业人口下修至21.0万，初值23.1万；失业率4.4%，预期4.3%，前值4.3%；8月劳动力参与率62.9%，前值62.9%。

欧洲股市
    上周五欧洲三大股指全线收涨，均连涨三日，截至收盘，英国富时100指数收涨0.11%，报7438.50点，周涨0.50%；
    法国CAC40指数收涨0.74%，报5123.26点，周涨0.37%；
    德国DAX指数收涨0.72%，报12142.64点，周跌0.21%。
    泛欧斯托克600指数上涨0.6%，报收于376.14点，在上周的整体交易中也累计上涨了0.6%。但在整个8月份的交易中则累计下跌了1.1%，连续第三个月走低。

    （引自：Wind资讯）

8月产业资本净增持15.16亿上市公司业绩改善产业资本看好后市

据上市公司在8月1日至8月31日之间的公告显示，统计区间内二级市场重要股东净增持金额为15.16亿元，资金看多意愿依然延续。通过观察近期产业资本的动向，可以明显发现产业资本对后市的态度已明显出现改观。分析人士表示，由于半年报的披露完毕，三季报预告料将成为此后市场后期的关注焦点。在上述背景下，随着乐观情绪升温的延续，短期来看，后期行情的韧性依然较强。
（引自：中国证券报）

住房租赁市场获双重支持逾20个省市出台细则

进入2017年5月份，住房和城乡建设部就《住房租赁和销售管理条例（征求意见稿）》公开征求意见；7月份九部门印发《关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知》；直至《方案》近日印发，为住房租赁市场铺就发展之路。另外，据《证券日报》记者不完全统计，截至目前，目前已有20多个省市出台了住房租赁实施细则。在部委政策以及地方政府实施细则的推动下，住房租赁市场的培育与发展正式起步。
（引自：证券日报）

定制家居企业A股批量上市 15家行业公司总市值逼近2000亿元

2017年，无疑是定制家居站在“风口”之年。今年以来，已有6家定制家居概念公司登陆资本市场，成为A股中备受关注的新板块。据记者初步统计，截至8月底，15家定制家居上市公司的总体市值已逼近2000亿元。其中，市值超过100亿元的已有5家，50亿元至100亿元的有6家。目前，仍有一批后备相关企业正在推进上市进程。
（引自：上海证券报）

北上资金8月净买入创年内新高金融股仍是增仓重点

借助沪股通和深股通，北上资金加速布局A股。据证券时报记者统计，北上资金连续5个月净买入环比增长，并在8月净买入达270亿元，创出今年的单月新高。互通标的平均月度涨幅也跑赢了沪深300指数。其中金融股成为北上资金的重仓增仓板块。
（引自：证券时报）

理性对待反弹行情把握结构性机会

    上海证券认为，对于中期行情维持乐观，前期市场长时间的调整部分释放了累积的风险，而经济和货币政策均没有明显的转向信号，市场整体的下行风险或有限。目前价值投资依然是主线，短期来看蓝筹行情调整的可能性并不大。市场焦点主要集中在成长股的反弹能否延续，认为中小创估值下修趋势可能还没有结束，主要原因在于盈利趋势性改善动力不足，因此出现系统性机会的可能性较小。另一方面，部分细分领域龙头业绩稳定，综合竞争优势开始进一步显现，战略上迎来配置机会。
    权益基金：投资者可适当关注以下几个方面：第一，确定性相对较高的投资方向，如侧重持有基本面扎实的行业龙头、中大盘价值型的基金；第二，关注那些注重行业景气度，在浮躁市场中坚守价值投资的产品；第三，布局受益于十一黄金周、双十一购物节的消费类基金；第四，对预期收益要求较高的投资者可侧重善于发掘热门主题如“新能源汽车”、“国企改革”、“苹果产业链”的产品；第五，对于弹性要求较高的投资者可适当关注持有周期股以及计算机、通信行业的基金。
    固定收益基金：建议关注债券基金的以下特征：1、评级——重点关注所投资的公开发行债券的主体评级在AA以上，非公开发行债券的主体在AA+以上；重点关注发行主体是上市公司的或者核心子公司为上市公司，并要求发行人连续2年盈利；2、组合久期——组合久期控制在3年以下；3、行业甄选——对钢铁、煤炭、水泥、造船、有色金属等行业慎重选择。4、流动性——流动性差的券种组合占比不超过20%。
    QDII基金：建议投资者对QDII基金进行多元化配置，重点关注新兴市场QDII、欧洲市场QDII。风险偏好较高的投资者可关注偏小盘型以及成长型的全球QDII基金。需要警惕美联储缩表可能提升长期利率水平的风险，这对于债券资产或是长期性的不利因素。而考虑到香港中资美元债长期与美国国债的相关性低，并不建议大幅降低美元债QDII的配置。

    （来自上海证券）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可点击交易密码输入框右边的“忘记密码”或在“用户中心-安全中心”点击“忘记密码”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“密保服务”右侧的“找回交易密码”通过短信验证码进行交易密码的重置。（该功能需要用户绑定手机号码，如未绑定，请先通过“用户中心-安全中心”绑定手机。）

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    货币型基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出，我司网上交易系统已支持T+0快速赎回业务。
    QDII基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销客户，请在我司网站下载“日常账户业务申请表”、“更换银行卡申请表”，仔细阅读上述两个文件中的“声明”填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。