1周看

2017年4月24日（第575期）

股市短期调整三季度大概率上行

    近期市场连续调整，下跌幅度较大。一方面一季度市场涨幅较大，在二季度缓慢下调后或再缓慢上涨也较为合理。市场或保持维稳基调，快速上涨的可能性非常小，因为快速上涨往往也就意味着快速下跌；另一方面，近期市场对于银行的监管较悲观，做多情绪不高，不少前期涨幅较大的板块均出现了调整。短期市场是否调整到位仍有待观察，但我们认为，三季度股市大概率上行，全年市场也可能保持缓慢上涨的趋势。中长线看，目前是较好的参与机会。
    板块方面，银行板块值得关注。全年银行股有望实现绝对回报，尽管近期超出预期，但这对于银行的盈利影响不大，只是在情绪上对估值产生影响。进入下半年，银行股较为乐观。同时，市场监管日益趋严，对于短暂出现的炒作性主题，我们保持谨慎。

港股QDII正夯，国富大中华最近一年涨34.92%夺冠

今年以来，资金“南下”的热情持续高涨。资金的汹涌南下刺激港股节节攀升，Wind数据显示，截至4月13日，恒生指数今年以来的涨幅已达10.28%，而部分聚焦于港股的QDII收益也随之水涨船高。以国海富兰克林基金为例，公司旗下两只主投港股的QDII产品均有着不俗表现。海通数据显示，截至3月31日，国富大中华精选最近一年收益率达34.92%，在海通分类的11只大中华股混QDII基金中排名第一，国富亚洲机会的同期业绩增长也达到22.99%…
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三年总回报近130% 国富中小盘斩获 “金基金”三年期股票基金奖

金基报喜。4月20日，第十四届中国“金基金”奖的评选揭晓，凭借出色的中长期业绩，富兰克林国海中小盘股票基金摘得“金基金•三年期股票型金基金”奖…
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两市延续调整势头消费板块表现较好

    上周沪深两市延续调整势头，创业板调整幅度明显大于主板和中小板，次新股及一些概念题材个股调整尤为明显。从成交量来看，成交量萎缩，市场活跃度降低。消费板块等由于市场避险情绪的提升，表现相对较好，而前期的热点行业都出现较大幅下跌。最终沪深两市指数均收出了阴周K线。截至上周五（4月21日）收盘，上证指数收报3173.15点，周跌2.25%；深成指收报10314点，周跌1.95%；创业板指收报1839.01点，周跌2.57%。
    板块方面，上周白酒、医药、智能设备等表现相对较强。
    概念方面，上周人脸识别、燃料电池、工业4.0等表现较强。
    期指方面，截至上周五IF、IH、IC新的主力合约升水分别为-9点、-7点、+14点。
    两融方面，截至上周五两市融资余额9229亿元，较前一周减少121亿元。
    沪港通方面，上周沪股通合计净买入6.15亿元，沪市港股通合计净买入18.75亿元。
    深港通方面，上周深股通合计净买入27.27亿元，深市港股通合计净买入4.72亿元。
    截至上周末，近一年股票质押未解押交易参考市值3.61万亿元，较前一周基本持平。
    （数据来源：Wind与大智慧）

资金面保持紧平衡利率债收益大幅上行

    上周央行开展7天、14天及28天逆回购3600亿，共有1900亿逆回购到期，同时央行上周一进行4955亿MLF操作，上周二有2345亿MLF到期，因此上周央行银行间净投放4310亿。因缴税高峰，上周央行投放了一定量的流动性以维稳资金面，但临近月末，短期资金面难言宽松，依旧保持紧平衡。
    上周五银行间市场债券质押式回购1天品种较前一周上涨36.99BP至2.82%，7天品种上涨69.93BP至3.54%，14天品种上涨61.60BP至3.93%。一级市场上周共发行利率债18只，短融和中票125只，公司债26只，企业债17只，定向工具9只，发行规模共计约3754亿元。上周利率债收益率整体较大幅度上行。具体而言，利率债方面，上周国债收益率整体上行，其中1年期国债收益率上行7BP至3.10%，5年期国债收益率上行15BP至3.32%；10年期国债收益率上行10BP至3.46%；各期限金融债收益率上行，其中1年期国开债收益率维持3.66%，5年期国开债收益率上行12BP至4.19%，10年期国开债收益率上行9BP至4.17%；1年期非国开金融债收益率上行7BP至3.70%，5年期非国开金融债收益率上行14BP至4.19%，10年期非国开金融债收益率上行14BP至4.34%。信用债方面，上周短融、中票及企业债估值收益率全线上行。1年期AAA、AA+及AA评级短融收益率平均上行22.41BP-34.41BP。3年期AAA、AA+及AA中票收益率平均上行22.2BP-28.2BP；5年期AAA、AA+和AA中票收益率平均上行17.44BP-23.44BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均上行22.2BP-28.2BP，5年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均上行17.44BP-23.44BP；7年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均上行12.58BP-18.58BP。
    交易所债市上周整体震荡，成交量放大。上周五上证国债指数收于160.52点，较前一周上涨0.01%，共计成交7.22亿元；上证企债指数收于209.91点，较前一周下跌0.03%，共计成交104.90亿元；沪公司债指数收于179.49点，较前一周下跌0.11%，共计成交66.80亿元。
    （数据来源：Wind与大智慧）

欧美股市多数下跌亚太股市收盘上涨

亚太股市
    上周五（4月21日）亚太股市收盘全线上涨，
    日经225指数涨1.03%，报18620.75点；
    韩国综合指数涨0.74%，报2165.04点；
    台湾加权指数涨0.86%，报9715.22点；
    澳大利亚ASX200指数涨0.66%，报5859.90点；
    新西兰NZX50指数涨0.13%，报7197.22点。

美国股市
    上周五（4月21日）美国三大股指集体下跌，截至收盘，
    道指跌0.15%，报20547.76点，周涨0.46%；
    纳指跌0.11%，报5910.52点，周涨1.82%；
    标普跌0.3%，报2348.69点，周涨0.85%。

欧洲股市
    上周五（4月21日）欧洲三大股指多数下跌，截至收盘，
    英国富时100指数收跌0.06%，报7114.55点，周跌2.91%；
    法国CAC40指数收跌0.37%，报5059.20点，周跌0.23%；
    德国DAX30指数收涨0.18%，报12048.57点，周跌0.5%。
    （引自Wind）

投资下行压力显现基建补短板料提速

加码基础设施建设仍是稳增长的重要抓手。今年将进一步加大补短板的力度，制定出台详细方案，重点在20个关键领域，尤其是基础设施方面，着力在城市地下综合管廊、停车位、储油储气设施、配电网等方面重点实施一批重大项目。
（引自中国证券报）

一季度银行理财业务增速下降比去年同期大幅下降34.8个百分点

近日，中国银监会召开第一季度经济金融形势分析（电视电话）会，会议再次强调银行业重点防范信用风险、流动性风险、规范交叉金融业务等六大领域风险，并要求加大治理金融乱象，做到全面排查，列出清单，逐一整改。
（引自证券日报）

保监会敦促险企防控重点领域风险严禁变相向股东方输送利益

保监会昨日发布《关于进一步加强保险业风险防控工作的通知》，要求全行业进一步加强风险防控工作，强化各保险公司在风险防控工作中的主体责任和一线责任，切实加强保险业风险防范的前瞻性、有效性和针对性，严守不发生系统性风险底线。其中，在保险资金运用风险防控方面，保监会要求，严禁通过投资多层嵌套产品等方式，变相向股东或关联方输送利益。
（引自上海证券报）

周小川：未来货币政策将继续保持稳健中性

22日在华盛顿结束第35届部长级会议后，国际货币基金组织决策机构国际货币与金融委员会发表公报，呼吁各成员国避免采取“向内看”的政策，增强贸易对各经济体的贡献，以保持全球经济增长势头。
（引自证券时报）

港股中长期走强关注A股结构性机会

    整体来看，目前经济景气尚未被证伪、通胀可控、企业盈利处于改善通道，主题投资活跃，可继续关注A股市场的结构性机会。
    权益类基金：强调组合“性价比”
    基金投资维持相对积极的策略，运用主动投资管理能力强的基金把握结构性机会。在具体的组合搭配及产品选择上，首先，考虑市场环境并不悲观，权益类基金仍可侧重投资偏积极的品种，同时在震荡市场环境中，精选细分行业以及对于个股的精耕细作将更为重要，优选选股能力强的基金作为配置重点；其次，平衡组合风格，兼顾价值与成长。自去年底以来业绩与估值的匹配成为机构投资者的共识，与此同时，经过较长时间调整、估值合理、具备业绩稳定增长的成长股亦开始具备投资价值。在基金风格的选择上，可适当平衡，重点关注追求“高性价比”个股或组合的价值成长风格基金。最后，主题投资仍将活跃，部分主题投资机会或贯穿全年，相关主题基金可适当关注。　
    固定收益类基金：谨慎防范信用风险
    受资金面持续紧平衡、经济表现平稳和金融监管升级仍未落地等因素影响，短期内债券市场可能仍将维持震荡走势。目前市场环境下赚取票息和资本利得难度增加，债券型基金业绩表现将继续分化，建议将管理人债券投资能力作为核心因素进行产品筛选；其次建议控制投资组合风险敞口，规避信用踩雷风险；此外考虑到权益市场春季行情仍有望延续，建议通过关注普通型债券基金来分享权益市场投资机会。
    QDII基金：短期风险攀升维持分散投资
    港股今年内有望迎来超额收益行情，但短期恐波动加大。低估值、高股息等特性持续吸引内地资金入港，加之个人购汇政策的收紧和海外配置需求，以及险资对港股市场的增量效应预期等，均有望带动港股中长期走强；且由于当前新增资金更多来自内地，受加息冲击相对较低。但港股近期遭遇高位调整，值得警惕的是美联储“缩表”进程即将开启，届时美元或将大幅攀升，效应远超加息，则新兴市场的外资亦将加剧流向美国。建议4月维持对港股QDII的适度分散投资。
    （引自中国证券报）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可点击交易密码输入框右边的“忘记密码”或在“用户中心-安全中心”点击“忘记密码”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“密保服务”右侧的“找回交易密码”通过短信验证码进行交易密码的重置。（该功能需要用户绑定手机号码，如未绑定，请先通过“用户中心-安全中心”绑定手机。）

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    国富货币基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出，我司网上交易系统已支持T+0快速赎回业务。
    QDII基金（国富亚洲机会及国富大中华）在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销客户，请在我司网站下载“日常账户业务申请表”、“更换银行卡申请表”，仔细阅读上述两个文件中的“声明”填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。