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| 本月主打星-国富大中华 |
| 产品亮点
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顺势而为，聚焦港股：继中国GDP全球第二之后，“大中华”资本市场已成为全球仅次于美国的第二大市场，同时也是全球最重要的新兴国家资本市场。“大中华”资本市场变化发展过程中将蕴藏大量的投资机遇。国富大中华主要投资于“大中华”地区证券市场和在全球市场发行的“大中华”企业证券，其中香港市场是最重要的投资区域，市值占比高达60%以上（数据来源：本基金2016年四季报，数据截止：2016-12-30）。相比A股市场，香港市场不仅估值较低，而且具备许多A股稀缺的优质投资标的，是重点关注的投资区域。
多维度业绩优异：国富大中华短期、长期业绩表现均有亮点。海通证券基金业绩排行榜显示，截至12月30日，最近一年收益率7.58%注，在11只同类基金中排名第一；最近半年收益率12.68%注，在12只同类基金中排名第二。
分散投资，配置优选：自2016年以来境内市场优质投资标的稀缺成为共识，海外资产是提供给投资者的另一个选择，同时也有利于分散组合风险。当前各式QDII闭门谢客，国富大中华是市场少数仍正开放申赎的优质QDII基金之一。
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| 基金经理后市展望
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| 2月本基金仍将适当保持较高的仓位；在配置方面继续看好有增长潜力的新兴行业，并关注有结构性增长机会的类股和板块。此外，通过基本面分析，挑选质地好、增长空间大、有核心竞争力、盈利确定较强的个股做中长期配置。同时，积极关注周期类、以及估值被低估且股息率高的公司。 |
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| 股票市场方面 |
从宏观经济来看，1月份中国采购经理人PMI指数为51.3，较上月回落0.1个百分点，显示制造业景气继续向好1月购进价格指数出现环比大幅回落5.1个百分点；新订单指数为52.9%，连续近一年处于扩张期。1月原材料库存与上期持平，产成品库存环比略有回落，企业库存保持低位。2017年01月，A股市场震荡向上，主要的宽基指数涨跌互现，大市值股票涨幅领。
我们认为，随着制造业改善趋势逐步明朗，再加上外部需求的改善使得出口订单提升，短期经济有望延续去年四季度的良好态势。但从中长期看，随着美国贸易保护主义抬头，未来出口仍有不确定性，且后期需重点关注国内财政力度和基建投资进程。流动性方面，我们认为美联储有较大概率在上半年加息一次。2月初央行上调SLF利率，显示防控资产泡沫和金融去杠杆是央行关注的重点，未来可能维持稳健中性的货币政策，市场资金成本将上升，流动性偏紧格局或将延续。市场方面，自11月以来大市值股票领涨，低估值蓝筹和国企改革概念热度较高。展望下一阶段，重点关注特朗普上台后美国政策和加息进程、央行公开市场操作和资金面松紧度、经济结构调整和国企改革进程，市场可能维持窄幅震荡格局。 |
| 债券市场方面 |
1月债市表现较弱，中债总全价指数下跌0.97%。由于春节期间银行系统大量的现金备付需求，资金价格出现大幅度上涨，之后央行连续投放货币，资金面有所缓解，但央行在1月24日宣布上调MLF利率，6个月和1年期MLF利率均上调10BP至2.95%和3.1%，继2016年2月央行下调后，MLF利率已有接近1年时间维持不变。央行此举使得市场货币放松的预期落空，加息预期升温，长端收益率大幅上行。
市场风险已经得到部分释放。基本面及宏观经济政策对债市的影响暂时偏负面。尽管目前收益率水平有一定吸引力，但组合应保持低久期和流动性。 |
| 货币市场方面 |
1月以来债券走势延续调整趋势，货币政策趋于紧张，通胀预期逐步升温，信贷预期高企等诸多因素对债券市场构成了负面冲击，10年期金融债突破收益率4%，10年国债利率逼近3.5%。市场气氛较为冷清，6个月以内的同业存单价格持续高企。
展望后市，货币政策的基调或已表现为中性偏紧张，防风险降杠杆是一季度的主旋律，在政策手段尚未收到明显的效果之前，货币政策可能难以宽松，短期利率易上难下。与此同时，在紧信用的背景下，信用利差或有走扩的风险。 |
| 海外市场方面 |
MSCI亚洲（除日本）收益指数1月上涨6.2%。其中香港和菲律宾市场表现较好；而印度尼西亚市场现较差，下跌0.8%。此外，由于美国3月加息的概率较低，；亚洲各国货币大多出现对美元的升值，其中韩元和台币分别对美元升值近3.7%和2.9%。
香港市场整体估值并不昂贵；特别是中小市值股票估值仍被低估。优秀企业盈利增长有望维持在20%以上；中期来看，获得正收益的概率较大。此外，深港通的开通，对香港市场中小市值的股票较为正面。香港市场总体来讲，仍有相当的上涨空间。 |
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| 近期业绩表现 |
数据来源：Morningstar晨星数据截至2017年1月26日
注：国富大中华成立于2015年2月3日，成立以来单个会计年度及2016年上半年的业绩分别为-11.60%、-4.52%，同期业绩比较基准-6.65%、-0.78%。
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