1周看

2016年11月28日（第556期）

股市长期仍旧乐观保持均衡行业配置

    目前来看，大概率能够完成年内经济增速目标。但进入明年，我们对宏观经济走势保持谨慎，明年上半年宏观经济状况稍好，下半年或将出现下滑。无论从短期还是长期来看，货币政策可能仍将保持适度宽松，但宽松程度不及以往，较今年上半年将略微收紧。因此，短期来看，年末至明年一季度股票市场可能出现调整，然而长期走势仍旧乐观，市场风险主要集中于可能出现的资本外流以及经济增速低于预期。
    外围市场，主要关注美国的货币政策、财政政策走向，以及特朗普正式执政后的政策变动，当前美元较为强势，其余国家的货币相对弱势，若美国经济向好，将对中国经济产生一定的正面拉动作用。
    基于以上判断，我们关注人民币贬值、国企改革、通胀受益等主题性投资机会，也看好保险、高科技成长板块等优质行业，将继续保持均衡的行业配置，并对仓位进行小幅度的灵活调整。

国海富兰克林旗下基金业绩骄人

在前三季震荡的市场环境下，国海富兰克林基金体现出不俗的投资能力。海通证券最新发布的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》显示，截至9月30日，国海富兰克林旗下权益类基金今年以来的绝对收益排名98家同业公司的前1/3，过去一年则排名89家同业公司的第24位。固定收益投资方面，公司旗下固收类基金年内绝对收益排名85家公司的第15位；最近半年的排名更是高居行业第5名…
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债券市场大波动才有大机会

四季度债市是否还将再续前3个季度的债牛走势？中华工商时报记者专访了国海富兰克林基金固定收益副总监、国富强化收益债券基金经理刘怡敏。刘怡敏称，目前对市场保持谨慎态度，一方面是汇率因素，全球流动性趋紧，美国加息预期增强，近期已经在汇率和股票市场上有一定的反映；二是通胀的反弹和地产调控或制约货币政策的放松。短期市场上涨过快，后期孕育回调风险…
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上证指数震荡上行中小创指数盘整

    大盘上周总体呈现出较明显的分化格局，以金融、电器、建筑等为代表的蓝筹股板块获得资金的青睐，中小创方面整体表现较为低迷。截至上周五（11月25日）收盘，上证指数收报3261.94点，较前一周上涨2.16%；深成指收报11036点，较前一周上涨0.63%；创业板指收报2167点，较前一周上涨0.44%。总体而言，在蓝筹股对资金的吸引力短期没有发生变化的状况下，上证指数震荡上行、中小创指数盘整的格局或将延续。
    板块方面，家用电器、银行、建筑表现相对较强。
    概念方面，金控平台、参股金融、北部湾自贸区等较强。
    期指方面，截至上周五IF、IH、IC新的主力合约折价分别为-4点、-3点、-88点。
    两融方面，截至上周五两市融资余额9481亿元，较上周增加152亿元。
    沪港通方面，上周沪股通合计净买入54.12亿元，港股通合计净买入65.36亿元。
    截至上周末，近一年股票质押未解押交易参考市值3.22万亿元，较前一周有所减少。
    （数据来源：Wind与大智慧）

货币政策或难放松资金稳中偏紧格局延续

    上周央行公开市场共进行9000亿7天、14天及28天逆回购，有8600亿逆回购到期，另外，上周二有500万国库现金定存到期。因此，央行上周净回笼资金100亿。机构表示，在此前央行持续净投放的呵护下，资金面出现改善迹象，央行随即通过净回笼收回流动性，再度验证了市场对流动性紧平衡的预期。而美联储议息时点或越来越近，美元强势格局下人民币汇率继续承压，加之国内去杠杆去泡沫基调持续、通胀预期升温等因素，货币政策料难以放松，资金面稳中偏紧格局或仍将延续。
    上周五银行间市场债券质押式回购1天品种较前一周上涨0.94BP至2.34%，7天品种上涨17.3BP至2.88%，14天品种上涨14.53BP至3.30%。一级市场上周共发行利率债19只，短融和中票101只，公司债41只，企业债11只，定向工具8只，发行规模共计约2717亿元。利率债方面，上周国债收益率小幅下行，其中1年期国债维持2.23%，5年期国债下行1BP至2.64%，10年期国债收益率下行3BP至2.86%；各期限金融债小幅下行，其中1年期国开债收益率下行6BP至2.49%，5年期国开债收益率下行2BP至3.17%，10年期国开债收益率下行3BP至3.21%；1年非国开金融债收益率下行3BP至2.50%，10年期非国开金融债收益率下行2BP至3.35%。信用债方面，上周短融中票及企业债收益率大幅上行，其中低评级收益率上行幅度比高评级大。具体来看，1年期AAA、AA+及AA评级短融收益率平均上行5.1BP-11.1BP。3年期AAA、AA+及AA中票收益率平均上行5.26BP-11.26BP；5年期AAA、AA+和AA中票收益率平均上行4.61BP-7.61BP。上周3年期各评级企业债收益率平均上行5.3BP-10.3BP，5年期各评级企业债收益率平均上行4.62BP-9.62BP；7年期各评级企业债收益率平均上行4.92BP。
    交易所债市上周整体上涨，成交量波动。上周五上证国债指数收于160.65点，较前一周上涨0.01%，共计成交10.55亿元；上证企债指数收于209.20点，较前一周上涨0.08%，共计成交87.35亿元；沪公司债指数收于180.09点，较前一周上涨0.08%，共计成交57.49亿元。
    （数据来源：Wind与大智慧）

全球股市普涨美国三大股指齐创收盘新高

亚太股市
    上周五（11月25日）亚太股市多录得上涨，全周亦多上涨，截至收盘，
    日经225指数报18381.22点，涨47.81点或0.26%，盘中触及近11个月高位18482.94点，周涨2.3%，周线三连阳。
    韩国综指报1974.46点，涨3.2点或0.16%，周跌0.01%。
    台湾加权指数报9159.07点，涨6.96点或0.08%，周涨1.67%。
    澳大利亚ASX200指数报5507.8点，涨22.72点或0.41%，周涨2.77%。
    新西兰NZSE50指数报6899.62点，涨16.37点或0.24%，周涨0.61%。

美国股市
    上周五（11月25日）美国三大股指集体上涨，并齐创收盘纪录新高，全周亦悉数收涨，截至收盘，
    道琼斯指数收涨63.48点或0.33%，报19146.66点，周涨1.38%；
    标普500指数收涨7.89点或0.36%，报2212.61点，周涨1.33%；
    纳斯达克指数收涨16.55点或0.31%，报5397.23点，周涨1.42%。

欧洲股市
    上周五（11月25日）欧洲三大股指集体上涨，全周亦悉数收涨，截至收盘，
    英国富时100指数收涨0.13%，报6838.08点，周涨0.92%；
    德国DAX30指数收涨0.03%，报10692.36点，周涨0.26%；
    法国CAC40指数收涨0.16%，报4549.91点，周涨1.01%。
    （引自Wind）

经济缓中趋稳稳增长力度不减

2016年行至尾声，中国宏观经济释放出“软着陆”信号，许多研究机构也对明年经济形势比较乐观。中国证券报认为，当前经济缓中趋稳仍属弱复苏，不宜过于乐观，稳增长仍要保持力度。明年宏观调控将维持积极的财政政策、稳健的货币政策基调。在内有房地产投资增长降速的不确定性风险，外有贸易保护主义抬头致外需降温等隐忧的复杂态势下，调控的灵活性、前瞻性将面临考验，宽财政、松货币、紧信用的政策搭配将阶段性轻重有别。
（引自中国证券报）

10月工业利润同比增长9.8% 企业效益继续向好

11月27日，国家统计局公布的工业企业财务数据显示，工业企业利润增长稳中有升。前10个月，规模以上工业企业利润同比增长8.6%，增速比1月份至9月份加快0.2个百分点。其中，10月份利润同比增长9.8%，增速比9月份加快2.1个百分点.
（引自证券日报）

欧佩克减产纷争再起国际油价承压下行

石油输出国组织（欧佩克）30日的维也纳会议召开在即，主要产油国却在紧要关头再度出现纷争。有外媒报道称，沙特阿拉伯将缺席28日欧佩克与非欧佩克产油国就减产举行的磋商，这为减产协议出台蒙上阴影。受此消息影响，国际油价承压下行，在上周五的交易中，国际油价大跌超过3%。
（引自上海证券报）

前10月规模以上工业企业利润同比增8.6%

国家统计局11月27日发布工业企业财务数据，1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额52567.7亿元，同比增长8.6%，增速比1-9月份加快0.2个百分点。其中，10月份规模以上工业企业实现利润总额6161亿元，同比增长9.8%，增速比9月份加快2.1个百分点。国家统计局工业司工业效益处处长何平指出，尽管10月份工业利润增速稳中有升，但利润增长结构不尽合理，传统原材料制造业利润增长较快，而高技术制造业和装备制造业利润增速却有所放缓。
（引自证券时报）

赚钱效应或提升顺势而为增配偏股基金

    偏股型基金：市场无视人民币汇率贬值风险，选择持续性刷出反弹新高来聚集市场人气，赚钱效应提升势必会增加对场外资金的吸引力，蓝筹股估值修复和资金面改善双轮驱动下，年末反弹行情普遍超出市场预期，建议投资者以顺势而为的思路增配偏股型基金，亦可重点关注深港通、供给侧改革、一带一路和PPP等具有良好收益预期的主题基金。
    债券型基金：人民币贬值或间接通过外汇占款萎缩引起基础货币收紧、债市去杠杆或继续，叠加央行正在推进将银行的表外理财纳入MPA广义信贷考核，可能会降低债市中来源于银行理财的资金，债市或继续受到扰动。不过拉长时间期限来看，经济仍缺乏持续增长的动力，市场偏好仍将主要集中在债券等低风险资产上，资产荒下资金存在流入债市的可能，同时货币政策宽松预期仍存。短期建议投资者控制好债基仓位，同时密切关注债市调整带来的配置和交易机会。
    QDII基金：美国总统大选黑天鹅给全球金融市场带来的冲击风险基本解除，各类资产价格重回先前运行态势，全球金融市场面临的下一个风险将是美联储加息问题，但市场对此有充分预期和准备，全球金融市场短期内依然有望维持稳定，投资者仍可继续参与QDII基金投资。
    货币基金及短期理财：货币基金以及短期理财产品收益率受制于市场资金利率下行，但对于风险偏好较低的投资者来说，投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。
    （引自上海证券报）

一周热点问题

1、国富恒丰债何时可以交易？
    国富恒丰定期债券基金第三次开放时间预计为2016年12月下旬。具体开放时间以公告为准。届时，我司会在公告日当天通过短信和电子邮件通知持有客户，投资者如需订阅短信或电邮服务，请致电我司客服电话4007004518，由人工坐席为您订阅。

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    国富货币基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出，我司网上交易系统已支持T+0快速赎回业务。
    QDII基金（国富亚洲机会及国富大中华）在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是网上直销客户，可在线自助办理，登录个人账户后进入“用户中心-银行卡管理”页面点击“修改”按钮进行操作。
    c.如您是直销柜台客户请在我司网站下载“日常账户业务申请表”、“更换银行卡申请表”，仔细阅读上述两个文件中的“声明”填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件寄至我公司。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。