1周看

2016年7月25日（第539期）

债市收益或将偏低操作策略安全为主

    下半年债市绝对收益率水平或将偏低，需要关注流动性压力和信用违约事件的发酵，以及主要国家货币政策的变化。英国退欧公投之后，各国采取了较为宽松的货币政策应对，且后续这些较宽松的货币政策或将退出，进而可能对国际金融市场流动性带来短期冲击。总体来看，今年债市或缺乏产生大行情的基础，利率债出现波段性机会的概率较大。
    我们的操作策略以安全为主，注重控制组合久期，努力构建较为安全的投资组合。在坚持挖掘信用债价值的同时，也更加注重债券组合的流动性。后续我们的工作重点将集中于防范信用风险和排查信用雷区，从当前债市大环境出发，追求稳健收益。

公募业绩排行榜揭晓国海富兰克林基金超额收益表现优异

近日，海通证券公布的基金超额收益排行榜显示，截至6月30日，国海富兰克林基金旗下明星产品国富中小盘最近5年和最近2年的超额收益率分别达到77.13%和52.72%，在此次主动股票开放型基金中排名分别位居第2和第5，并且荣获海通证券五星评级…
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国海富兰克林基金：三季度关注四类投资机会

2016年是十三五的开局之年，纵观政府对经济的调控表述，国海富兰克林基金认为，执行思路是“底线调控，区间管理”…
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大盘总体调整融资余额上升

    上周大盘总体呈现调整态势。截至上周五收盘，上证指数收报3012.82点，较上上周下跌1.36%；深成指收报10709点，较上上周下跌1.05%；创业板指收报2250点，较上上周下跌0.61%。我们认为，目前大盘走势总体仍处于震荡上行通道内。
    板块方面，综合、电子元器件、传媒涨幅居前；
    概念方面，石墨稀、太阳能、OLED涨幅居前；
    期指方面，截至上周五IF、IH、IC新的主力合约折价分别为-30点、-11点、-118点；
    两融方面，截至上周五两市融资余额8833.94亿元，较上上周增加83亿元；
    沪港通方面，上周沪股通合计净买入27.99亿元，港股通合计净买入19.72亿元。截至上周末沪股通余额1569亿元，港股通余额477亿元。
    截至上周末，近一年股票质押未解押交易参考市值2.94万亿元。
    （数据来源：Wind与大智慧）

各等级债券收益下行交易所债市整体上涨

    央行上周共进行2850亿元7天期逆回购操作，有1300亿7天逆回购到期，央行上周共进行MLF投放2270亿，MLF回笼2010亿，因此上周公开市场实现资金净投放1810亿元。上周以来，因缴税走款抽离银行间流动性，资金面有所收紧，但央行公开市场连续四日小幅净投放维稳资金面，整体而言货币市场表现平稳，随着季度所得税缴纳接近尾声，加之央行已提前续作MLF实现对冲，后续资金面或将重回均衡偏松态势。
    上周周五银行间市场债券质押式回购1天品种较前一周上涨7.01BP至2.10%，7天品种上涨14BP至2.56%，14天品种上涨35.95BP至2.94%。一级市场上周共发行利率债43只，短融和中票65只，公司债44只，企业债15只，定向工具9只，发行规模共计约5004亿元。二级市场上周各等级债券收益率全线下行。利率债方面，国债收益率全面下行，其中1年期国债收益率下行6BP至2.26%，5年期国债收益率下行9BP至2.60%，10年期国债收益率下行4BP至2.79%；各期限金融债收益率全线下行，其中1年期国开债收益率下行7BP至2.33%，10年期国开债收益率下行3BP至3.15%；1年非国开金融债收益率下行10BP至2.36%，10年非国开金融债收益率下行6BP至3.21%。信用债方面，上周短融各信用级别短融收益率多数下跌，中票和企业债估值收益率全线下行。其中1年期AAA评级短融估值收益率较前一周下行3.28BP，1年期AA+短融估值收益率较前一周下行8.28BP，1年期AA短融估值收益率较前一周下行14.28BP。3年期AAA、AA+和AA评级中票估值收益率平均下行4.21-7.21BP；5年期AAA、AA+和AA评级中票估值收益率平均下行10.57-12.57BP。上周3年期各评级企业债收益率平均下行4.21-11.21BP；5年期各评级企业债收益率平均下行10.57-12.57BP；7年期各评级企业债收益率下行8.92-9.92BP。
    交易所债市上周整体上涨，成交量有所放大。上周五上证国债指数收于158.30点，较前一周上涨了0.27%，共计成交17.82亿元；上证企债指数收于204.78点，较前一周上涨了0.36%，共计成交153.32亿元；沪公司债指数收于176.46点，较上周上涨了0.34%，共计成交109.62亿元。
    （数据来源：Wind与大智慧）

全球股市多数上涨美股连续四周走高

亚太股市
    上周五（7月22日）亚太股市收盘涨跌不一。
    截至收盘，日经225指数收盘下挫1.09%报16627.25点，周涨0.78%；
    韩国综指报2010.34点，微跌0.09%，周跌0.34%；
    台湾加权指数报9013.14点，跌0.48%，周涨0.71%；
    澳洲标普200报5948.2点，跌0.26%，周涨9.55%；
    新西兰NZSE50指数报7226.05点，微涨0.17%，周涨2.17%。

美国股市
截至上周五（7月22日）收盘，道琼斯工业平均指数上涨53.62点，报18570.85点，涨幅为0.29%。标普500指数上涨9.86点，报2175.03点，涨幅为0.46%。纳斯达克指数上涨26.26点，报5100.16点，涨幅为0.52%。
上周，纳指上涨1.4%，道指上涨0.3%，标普500上涨0.6%。

欧洲股市
    截至上周五（7月22日）收盘，泛欧斯托克600指数下跌不到0.1%，报收于340.33点，在上周的交易中，该指数累计上涨了0.7%，连续第二个星期走高。
    德国DAX30指数收跌0.09%，报10147.00点，周涨0.8%；
    法国CAC40指数收跌0.11%，报4381.10点，周涨0.2%；
    英国富时100指数收涨0.46%，报6730.48点，周涨0.92%。
    （引自Wind）

养老金入市蓄势：推进资金归集保险机构期待参与

人社部新闻发言人李忠日前表示，将加快制定基本养老保险基金投资管理办法相关配套政策，尽快启动养老基金委托投资。业内人士认为，由于各地养老金结余和使用情况存在差异，养老金在资金归集方面仍面临一些困难，相关工作的推进还需要一段时间。近年来，包括保险公司在内的国内养老资产管理机构一直在通过创新资产配置和扩大投资管理范围，发挥养老资产管理机构的价值。保险机构参与包括基本养老保险基金、职业年金在内的广义养老金资产管理，有助于推动养老金与资本市场发展的良性互动。
（引自中国证券报）

周小川：人民币汇率对一篮子货币保持基本稳定

7月23日至24日，2016年第三次二十国集团（G20）财长和央行行长会议在成都举行。央行行长周小川和财政部部长楼继伟共同主持会议。周小川表示，目前，人民币汇率对一篮子货币保持基本稳定，市场信心进一步稳固。G20应继续推进IMF第15次份额总检查，进一步提高新兴市场和发展中国家的份额占比。
（引自证券日报）

G20共识：采取一切政策工具推动增长

从上海到华盛顿，再到成都。作为今年G20杭州峰会前的最后一次成员国会议，G20财长和央行行长会议于7月23日至24日在成都召开。这也是此项全球财金盛会诞生17年来首度移师中国西部。 “会议审议通过了今年财金渠道的主要预期成果，取得了很多亮点和突破，为杭州峰会做了很好的财金成果准备。”财政部部长楼继伟在7月24日举行的G20财长和央行行长主席国新闻发布会上说，其中之一，“采取财政、货币和结构性改革等一切政策工具来提升GDP、推动包容性增长是G20成员的共识。”
（引自上海证券报）

楼继伟谈国企违约财政可援助但不兜底

今年以来，中国钢铁煤炭等行业的违约案例不断增多，其中不乏央企，中央财政将对化解国有企业风险发挥什么作用？对此，在23日至24日举办的2016年G20财长和央行行长会议上，财政部部长楼继伟用英语回应称：“Help but not Bail out！”（中文意为“援助但不兜底”）。
（引自证券时报）

债基成投资“避风港” 长期配置价值不变

    今年上半年，债券基金的收益表现不算出色，但相较股市仍显稳健。具有稳健收益特征的债券基金成为良好的投资“避风港”。
    债基发行升温
    今年以来，债券型基金在发行数量和募集规模上，均较2015年大幅提升。据Choice数据显示，截至6月30日，债基规模为8834.22亿元，占基金总规模的11.13%，与2015年末相比，增长24.79%。观察近期市场，债基发行热度明显上升。
    长期配置价值不变
    今年以来，英国“脱欧”引起金融市场巨震，触发多米诺骨牌效应，导致全球不确定性骤然增加，接着法国遭受恐怖袭击，大大提高投资者的避险情绪，推动安全资产大幅上涨；国内市场，尤其进入7月，A股市场上攻动能减弱，持续在3000点徘徊，板块热点持续性较弱。全球金融市场风波不断，在业内人士看来，三季度债市总体将以震荡为主，难有方向性行情，四季度有望出现一些积极变化，目前来看，债基依然具有长期配置价值。
    上海证券基金研究评价中心表示，经济指标回落及通胀预期减弱，使债市重回强势区间，利率中枢有望进一步下移，目前来看债市依然具有长期配置价值，但超预期违约风险有进一步增加的可能；预期债市在经历一段时间的调整后，预期收益率有望平稳下移。
    分析认为，在经济增速疲弱和物价指数回落的预期下，债市逐渐回复平稳，利率债收益率有所回落，不可忽视的是信用债仍面临一定风险，股指的回升也对债市构成一定压力。
    总的来说，可选择风控能力强的纯债类债基作为稳健配置，也可选择积极的二级债基，以适当获取股指上涨的收益。
    （引自上海金融报）

一周热点问题

1、15位身份证如何进行升位？
    不同开户机构的客户办理身份证升位业务流程略有不同。首先，请先确保您在银行端已进行身份证号码的升位，以免影响到您的正常交易。
    代销客户办理流程如下：
    请前往代销机构网点提交身份证号码升位申请，申请日后两个工作日，客户可致电我司客服电话：4007004518或95105680查询升位是否成功。或提供填妥并加盖代销机构网点业务章的《日常账户业务申请表》原件和新身份证正反面复印件，寄送至我司。
    网上直销客户办理流程如下：
    网上直销客户可在线自助办理，使用15位身份证开户的客户登录个人账户后，页面即会弹出身份证升位的提示信息，根据页面指导办理升位业务即可；或进入“用户中心-银行卡管理”页面点击“身份证升位”按钮进行操作。
    直销柜台客户办理流程如下：
    提供填妥的《日常账户业务申请表》原件和新身份证正反面复印件，寄送至我司。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    国富货币基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出，我司网上交易系统已支持T+0快速赎回业务。
    QDII基金（国富亚洲机会及国富大中华）在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是网上直销客户，可在线自助办理，登录个人账户后进入“用户中心-银行卡管理”页面点击“修改”按钮进行操作。
    c.如您是直销柜台客户请在我司网站下载“日常账户业务申请表”、“更换银行卡申请表”，仔细阅读上述两个文件中的“声明”填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件寄至我公司。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。