1周看

2016年7月11日（第537期）

改革调动风险偏好关注四类投资机会

    货币政策从年初的宽松货币投放转向以中长期工具置换短期流动性的操作，年初以来市场资金价格和债券收益率水平基本维持在较低水平，总体而言流动性中性偏松。
    需求的刺激并不难带来增长的持续，未来我们经济增长的主要动力在于供给侧改革。下半年经济要发力，首要仍旧看基建，但流动性的变数在于增量资金。上半年，房地产投资增速触底反弹，成为拉动经济的主要力量，其背后的主要原因是需求释放。我们认为，下半年房地产面临调整的可能性较大，叠加目前实体经济投资回报率较低，短时间局面难以改善，相对于股市硬性去杠杆，房地产市场的杠杆相对灵活，引发大量资金流入。从战略角度出发，在当前经济长期L型的走势下，只有改革能调动起市场的风险偏好，我们关注改革的执行。
    战术上博弈局面依旧，三季度我们看好：1）PE<30倍，PEG<1的确定性企业；2）下半年财政可能发力的环保、基建领域（ppp）；3）短期景气的行业（农业养殖、新能源汽车、迪斯尼等）；4）成长依然是市场永恒的主题（VR、智能驾驶、人工智能、体育等）。

国海富兰克林基金：三季度关注四类投资机会

2016年是十三五的开局之年，纵观政府对经济的调控表述，国海富兰克林基金认为，执行思路是“底线调控，区间管理”…
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国海富兰克林基金：下半年投资选股重于择时

随着权威人士对未来经济形势“L”型定调后，股票市场重又转向悲观；同时，债券市场信用风险频发。从长期来看，“L”型经济到底对市场有何影响？2016下半年投资应当如何布局？国海富兰克林基金研究分析部副总经理兼基金经理王晓宁为大家分析了2016下半年投资策略及未来展望，并解答了其余投资者密切关心的问题…
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大盘震荡走高板块分化明显

    上周大盘总体震荡走高的态势，板块分化较明显。上证指数收报2988.09点，较上上周上涨1.9%；深成指收报10612点，较上上周上涨1.47%；创业板指收报2239点，较上上周上涨1.26%。上周前期滞涨的蓝筹股总体表现较好，而前期活跃的题材股纷纷出现调整。短期而言，市场仍然有望延续震荡上行态势。
    板块方面，有色、国防军工、食品饮料涨幅居前。
    概念方面，次新股、黄金珠宝、航母涨幅居前。
    期指方面，截至上周五IF、IH、IC新的主力合约折价分别为-20点、-10点、-34点。
    两融方面，截至上周五两市融资余额8663亿元，较上上周增加153亿元。
    沪港通方面，上周沪股通合计净流入1.6亿元，港股通合计净流入76.68亿元。截至上周末沪股通余额1650亿元，港股通余额518亿元。
    截至上周末，近一年股票质押未解押交易参考市值2.85万亿元。
    （数据来源：Wind与大智慧）

各等级债券收益下行交易所债市整体上涨

    央行上周共进行1950亿元7天期逆回购操作，有8400亿逆回购到期，无央票和正回购到期，因此上周公开市场实现资金净回笼6450亿元，单周净回笼规模创4个月新高。数据显示，7月将有1838亿元3年期央票到期，其中7月16日到期1103亿元，7月30日到期735亿元；7月将有5290亿元MLF到期；无SLO和国库现金定存到期资金。据此计算，7月央票与MLF到期资金达7128亿。
    上周五银行间市场债券质押式回购1天品种较前一周上涨0.14BP至2.02%，7天品种上涨4.9BP至2.42%，14天品种下跌16.79BP至2.64%。一级市场上周共发行利率债29只，短融和中票54只，公司债41只，企业债6只，定向工具8只，发行规模共计约3523亿元。二级市场上周各等级债券收益率全面下行。利率债方面，国债收益率短端较大幅度下行，其中1年期国债收益率下行5bp至2.31%附近，5年期国债收益率下行1BP至2.65%，10年期国债收益率维持2.80%不变；各期限金融债收益率短端大幅下行，其中1年期国开债收益率下行12BP至2.42%，10年期国开债收益率下行1BP至3.15%；1年非国开金融债收益率下行13BP至2.44%，10年非国开金融债收益率下行2BP至3.24%。信用债方面，上周短融各信用级别估值收益率大幅下行，中票和企业债估值收益率同样全线下行。其中1年期AAA评级短融估值收益率较前一周下行10.68BP，1年期AA+短融估值收益率较前一周下行14.68BP。3年期AAA、AA+、AA评级中票估值收益率平均下行9.27-13.27BP；5年期AAA、AA+和AA评级中票估值收益率平均下行10.31-13.31BP。上周3年期各评级企业债收益率平均下行9.41-13.41BP；5年期各评级企业债收益率平均下行10.3-14.3BP；7年期各评级企业债收益率平均下行8.93-15.93BP。
    交易所债市上周整体上涨，成交量有所波动。上周五上证国债指数收于157.96点，较前一周上行了0.19点，共计成交16.94亿元；上证企债指数收于204.12点，较前一周上涨了0.34点，共计成交132.61亿元；沪公司债指数收于175.85点，较上周上涨了0.31点，共计成交86.49亿元。
    （数据来源：Wind与大智慧）

上周五欧美股市普遍收高

亚太股市
    亚太股市上周五（7月8日）收盘多数下跌，上周亦多数走低。
    截至收盘，日经225指数报15106.98点，跌169.26点或1.11%，上周累计下跌3.67%；
    韩国综合指数报1963.10点，跌10.98点或0.56%，上周累跌1.22%；
    受台风影响，台湾股市上周五休市。台湾加权指数周跌1.11%；
    澳大利亚标准普尔200指数报5230.5点，涨2.58点或0.05%，周跌0.31%。
    新西兰NZSE50指数报7000.1点，跌7.42点或0.11%，上周累计上涨1.07%。

美国股市
上周五（7月8日）美股收高，截至收盘，道指涨250.86点报18146.74点，涨幅为1.40%；标普指数涨32.00点报2129.90点，涨幅为1.53%；纳指涨79.95点报4956.76点，涨幅为1.64%。
上周，道琼斯指数累计上涨1.1%，标普500指数累计上涨1.3%，纳斯达克指数累计上涨1.9%。美国6月非农就业数据强劲提振市场信心。道指与标普指数创52周新高，其中标普指数逼近历史最高收盘纪录。

欧洲股市
    上周五（7月8日）欧洲泛欧绩优300指数收涨1.53%，得益于美国非农就业报告向好。
    泛欧STOXX600指数大涨1.6%，但上周仍跌1.5%。
    截至上周五收盘，德国DAX30指数收涨2.24%，报9629.66点；
    法国CAC40指数收涨1.77%，报4190.68点；
    英国富时100指数收涨0.87%，报6590.64点。
    （引自Wind）

6月CPI同比涨幅重返“1”时代

国家统计局最新数据显示，6月CPI同比上涨1.9%，比上月回落0.1个百分点，时隔4个月后重返“1”时代。6月PPI同比下降2.6%。CPI同比涨幅已连续两个月下降，主要原因在于食品价格的回落，尤其是鲜菜和鲜果价格降幅明显。6月鲜菜价格同比下降6.5%，近一年半来首次出现负增长，影响6月CPI下降约0.15个百分点；鲜果价格同比下降3.4%，影响CPI下降约0.06个百分点。
（引自中国证券报）

证监会：完善公司治理准则引导上市公司做好主业

    日前，由证监会上市公司监管部与中国上市公司协会联合举办的2016年第4期上市公司董事长、总经理研修班在北京举行。来自27个辖区，14个行业门类的近100位董事长、总经理参加了本次研修活动。
    证监会上市公司监管部副主任毛寒松指出，上市公司是股票市场的基石，新常态需要股票市场更好地发挥配置资源的功能，上市公司质量也直接影响资本市场的活力和价值。上市公司监管部在“依法监管、从严监管、全面监管”的理念下，严格执行退市制度，完善并购重组法规，加大对重组上市的监管力度，规范大股东、董监高的减持行为，完善停复牌制度和分行业信息披露监管规则，完善公司治理准则，引导上市公司做好主业，给投资者一个真实规范、回报良好的上市公司。
    （引自证券日报）

强化一线监管上交所加大信披违规问责力度

    依法、从严、全面监管的号角已然吹响，一线监管部门的执法亦处于持续“高压”状态。
    上周五，上海证券交易所公布了今年上半年对上市公司信披违规案件的处理情况，数据显示，违规案件的处理数量和处理对象的家数、人数均明显增加。上半年，上交所共作出公开谴责决定6份、通报批评决定23份、监管关注决定48份，合计共77份，较去年同期增长97%；涉及上市公司46家，较去年同期增长84%；共处理95名董监高、29家股东以及6名财务顾问项目主办人，合计130人次，较去年同期增长62.5% 。
    （引自上海证券报）

G20：贸易和投资应继续成为经济增长重要引擎

2016年二十国集团（G20）贸易部长会议10日在上海闭幕。会议发布了G20历史上首份贸易部长声明。声明称，我们同意采取更多行动以实现全球经济增长、稳定、繁荣的共同目标。贸易和投资应继续成为经济增长和发展的重要引擎，有助于创造就业、鼓励创新、增进福利并促进包容性增长。会议批准了《G20贸易投资工作组工作职责》，实现G20贸易投资政策合作机制化；批准了《G20全球贸易增长战略》，为促进全球贸易和经济可持续发展指明了方向；批准了首份《G20全球投资指导原则》，为加强全球投资政策协调做出历史性贡献。
（引自证券时报）

下半年股债难现趋势性机会买基金有三大重点

    下半场行情已经开启，如何管理好自己的基金池，成为各大基民最想知道的问题。
    权益类产品优选主动型
    在多位业内人士看来，今年下半年将会延续上半年趋势，短期内难现趋势性投资机会。这种行情下，基准指数缺乏表现，配置权益市场，主动型基金更能发挥优势。
    选股能力较强，仓位灵活，适当做一些行业轮动的基金，会更适应今年下半年的市场走势。选择基金产品时，过往业绩反映了基金经理投资能力，提供了一个参考标准，但关键还是要看产品投资组合的构成，投资组合和未来市场发展的契合度如何。今年行情下规避风险更为重要。
    债基选重配利率债品种
    债券市场经历长达两年的牛市之后，上半年信用风险频繁暴露，债市陷入低迷。在配置债券基金方面，重配利率债的品种被一致认为较为稳健。
    今年债券市场整体的供求关系从去年的宽松格局转向紧平衡格局，总体为振荡市。预计债市收益率在三季度可能出现阶段性下行，主要源于经济在淡季的小幅回落以及6月以来为应对外围不确定性央行适当增加了货币投放。预计央行下半年下调逆回购利率概率不大，债市收益率下行空间有限。如果外围风险因素继续发酵，则央行可能会下调逆回购利率，债市收益率下行空间打开，但由于政策会加大托底力度，预计债市中期仍维持振荡市格局。
    追热点品种需注意风险
    市场赚钱不易，基金公司发行产品也使尽浑身解数迎合市场热点，从保本基金、定增基金到定开债，基金“爆款”也更迭较快。但对个人投资者而言，需要注意规避投资主体是机构的定开债基金，避免大资金的进出导致基金净值波动。
    （引自信息时报）

一周热点问题

1、15位身份证如何进行升位？
    不同开户机构的客户办理身份证升位业务流程略有不同。首先，请先确保您在银行端已进行身份证号码的升位，以免影响到您的正常交易。
    代销客户办理流程如下：
    请前往代销机构网点提交身份证号码升位申请，申请日后两个工作日，客户可致电我司客服电话：4007004518或95105680查询升位是否成功。或提供填妥并加盖代销机构网点业务章的《日常账户业务申请表》原件和新身份证正反面复印件，寄送至我司。
    网上直销客户办理流程如下：
    网上直销客户可在线自助办理，使用15位身份证开户的客户登录个人账户后，页面即会弹出身份证升位的提示信息，根据页面指导办理升位业务即可；或进入“用户中心-银行卡管理”页面点击“身份证升位”按钮进行操作。
    直销柜台客户办理流程如下：
    提供填妥的《日常账户业务申请表》原件和新身份证正反面复印件，寄送至我司。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    国富货币基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出，我司网上交易系统已支持T+0快速赎回业务。
    QDII基金（国富亚洲机会及国富大中华）在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是网上直销客户，可在线自助办理，登录个人账户后进入“用户中心-银行卡管理”页面点击“修改”按钮进行操作。
    c.如您是直销柜台客户请在我司网站下载“日常账户业务申请表”、“更换银行卡申请表”，仔细阅读上述两个文件中的“声明”填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件寄至我公司。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。