2015年5月18日 (第480期)
01  
创业板行情尚未结束 回调或为加仓良机
    上周创业板指数再创历史新高,突破3200点。今日早盘,创业板高开,指数持续攀升,与主板形成鲜明对比。
    消息面上,连日来在市场上流传的证监会“约谈”公募基金,并对其创业板投资行为进行窗口指导的传闻终获官方渠道证伪。上周五证监会新闻发言人邓舸在例行发布会上表示该传闻不实,证监会没有进行传闻所称的窗口指导,也不会干预公募基金的正常运营。
    我们认为,以创业板为代表的中小盘成长股代表了中国经济转型的趋势,有其上涨的合理性,短期风险虽有所积聚,但长期看来行情尚未结束,投资者可以借短期震荡来适度调节仓位。如果监管层不出台相应政策,创业板在新股发行等因素的稀释下,未来或经历一个自然见顶的过程,目前看来监管层主动打压创业板的概率不大。我们认为二季度行情或以宽幅震荡为主,三季度行情则相对乐观,因此建议投资者在阶段回调的时点择机加仓。

02  
刘伟亭:不拘一格选牛股
    国富成长动力基金经理刘伟亭将自身定位为一位选股者,不过在此之前要加一个定语“灵活的”。他说,选股不能拘泥于单一框架,几百倍估值的新兴产业高成长股,或者几倍估值的传统产业股,都可能提供较大的涨幅。一位擅长选股的基金经理,应当打破藩篱,寻找自身能力圈、市场阶段性重点与优质公司的交集…
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国海富兰克林:看好大金融及周期性板块阶段性机会
    国海富兰克林基金2015年二季度投资策略报告摘要:二季度的增长处于稳步寻底过程中。大类资产配置中权益资产依然具有较强的吸引力。看好大金融以及传统周期性板块的阶段性上涨机会。行业层面,看好互联网、新能源与节能环保、医疗服务、教育、高端装备制造等行业的长期投资机会…
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曾宇:港股调整是买入时机
    日前,国富大中华基金经理曾宇在接受证券时报记者采访时表示,港股市场还有30%以上的上涨空间,在目前的市场环境下每次调整都是买入的好机会…
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03  
市场成交量活跃 中小市值成长股领涨
    在经历了前一周的下跌之后,上周市场小幅反弹,沪深300指数报收于4617.47点,较前一交易周上涨1.30%,成交量再次回升到前期最活跃的阶段。
    上周公布的4月新增人民币贷款和社会融资规模远低于市场预期,固定资产投资增加值也创近4年的新低,说明宏观经济下行压力仍然较大。5月10日央行宣布降息,但降息的幅度低于市场预期,市场对政策的进一步宽松仍有较大期待。另外受到上周打新资金回流影响,市场在前半周大幅上涨,但后半周受到本周密集新股再度来袭及中央汇金大举赎回上证180ETF等消息影响,市场震荡走低。
    从上周各个板块表现来看,涨幅居前的大都是中小市值成长股,如计算机板块及影视动漫等均居涨幅前列;另外次新股也成为市场资金追逐的热点。上周下跌的大多为大盘蓝筹股,如保险、白酒、券商、煤炭石油、银行等均表现较弱。上周创业板大幅上涨,再创历史新高,一周涨幅达到5.78%;中小板指数一周涨幅更是达到7.78%。
    (数据源自大智慧、万得资讯)

04  
资金面较宽松 交易所债市整体上行
    央行上周未进行公开市场操作。无逆回购、正回购和央票到期,公开市场连续三周实现零净投放。
    上周市场资金市场较宽松,各期限资金融入难度不大,资金价格继续下行。上周五银行间场债券质押式回购1天品种较之前一周下行36BP至1.06%,7天回购利率下行40BP至1.94%,14天回下行42BP至2.40%。一级市场上周共发行利率债14只,短融和中票共100只,企业债0只,公司债2只,定向工具5只,发行规模共计约2515.50亿元。二级市场上周各等级债券整体下行,个别长期品种略有上行。利率债方面,1年期国债收益率下行34BP至2.34%,5年期下行20BP至3.05%,10年期上行2BP至3.39%;各关键期限金融债收益率整体下行16-66BP,其中1年国开债收益率下行63BP至2.56%,5年国开债收益率下行16BP至3.57%,而10年非国开金融债收益率下行21BP至3.98%;信用债方面,各评级1年期短融估值收益率整体下行27-47BP;3-5年期各等级中期票据估值收益率整体下行6-40BP,其中3年期AA+等级中期票据收益率下行30BP,5年期AA等级中期票据收益率下行18BP;上周3-7年期各级别企业债收益率整体下行13-30BP,其中3年期AAA级企业债收益率下行27BP,5年期AA+级企业债收益率下行25BP,7年期AA级企业债下行20BP。
    交易所债市上周整体上行。上周五上证国债指数收于148.77点,较前一周下跌了0.06点,共计成交了21.76亿元;上证企债指数收于186.60点,较前一周上涨了0.55点,共计成交了78.09亿元;沪公司债指数收于163.15点,较前一周上涨了0.70点,共计成交了28.77亿元;沪分离债指数收于158.50点,较前一周上涨了1.35点,共计成交了1.69亿元。
    (数据源自大智慧、万得资讯)

05  
上周全球股市多数上涨 纳指涨0.9%

亚太股市
    上周五亚太股市收盘涨跌互现,黑田东彦称日本经济增速可能在一两年内从目前的约0.5%升至1%左右,提升股市信心;台湾股市虽走低,但流动性带来支撑。当周,亚太股市多数上涨。
    截至收盘,日经225指数涨162.68点或0.83%,报19732.92点,当周涨1.83%。
    台湾加权指数跌31.35点或0.33%,报9579.48点,当周跌1.16%。
    韩国综合指数跌13.83点或0.65%,报2106.50点,当周涨1.01%。
    澳大利亚标准普尔200指数涨38.9点或0.7%,报5735.5点,当周涨1.79%。
    新西兰NZ50指数涨21.97点或0.38%,报5760.38点,当周涨0.44%。

美国股市
    上周五美股收盘涨跌不一,标普500指数创收盘历史新高。美国当天公布的多项经济数据均利空,但也促使投资者猜测美联储将推迟首次加息的时机。本周道指累计上涨0.4%,标普500指数累计上涨0.3%,纳指累计上涨0.9%。
    截至收盘,道琼斯工业平均指数上涨20.32点,报18272.56点,涨幅为0.11%;标准普尔500指数上涨1.63点,报2122.73点,涨幅为0.08%;纳斯达克综合指数下跌2.51点,报5048.29点,跌幅为0.05%。
    富国银行优势基金首席股市策略师约翰-曼利(John Manley)表示,最近的疲软趋势令人担忧。他对经济疲软延续时间之长感到惊讶,但他现在还不准备退出股市,因为现在并没有什么东西能够断定美国经济会陷入衰退。
    上周美股在持平水平上下震荡,债券价格重挫,一系列利空经济数据令投资者怀疑美国经济增长力量。一些市场人士认为,这使人怀疑美联储可能会等到今年下半年才会加息。
    经济数据面,纽约联储上周五发布的数据显示,5月纽约州制造业指数从4月的负1.2回升至3.1,仍逊于接受MarketWatch调查的经济学家平均预期的5.5。
    美联储上周五发布的数据显示,美国4月工业产出经季调后环比下降0.3%,连续第五个月下滑,降幅大于接受MarketWatch调查的经济学家平均预期的0.2%。
    上周五公布的密歇根大学5月消费者信心指数初值下降至88.6,为7个月以来最低值。4月份的这项数据为95.9。此前接受MarketWatch调查的经济学家平均预期5月读数为94.5。

欧洲股市
    上周五欧洲主要股指普遍下跌,美国经济数据的表现令人失望,从而推动欧元汇率上涨,导致欧洲出口商承压。当周,欧洲主要股指也普遍下跌,德国DAX30指数跌2.24%。
    截至收盘,德国DAX30指数收跌0.98%,下跌112.79点,报11447.03点,周跌2.24%。法国CAC40指数收跌0.71%,下跌35.49点,报4993.82点,周跌1.9%;英国富时100指数收跌0.18%,下跌12.55点,报6960.49点,周跌1.23%。
    开盘时欧洲主要股指多数上涨,主要由于欧洲央行行长德拉吉上周四重申,该行将坚持实施其经济刺激性措施,直到完全实现经济持续增长的目标时为止。但在午后交易中,数据显示5月份美国消费者信心指数出人意料地下降至7个月低点,导致欧洲多数股指转为下跌。
    这项数据的疲弱表现进一步加强了市场有关美联储不会在6月份开始加息的预期,从而导致美元汇率下跌,预计上周交易中将连续第五个星期走低。欧元兑美元汇率上涨至每欧元1.1440美元,相比之下上周四为1.1410美元。
    受德拉吉言论的影响,欧洲债券市场周五走高。德国国债价格上涨,10年期国债收益率下降8个基点,至0.63%,但仍远高于最近触及的0.05%的历史低点。法国10年期国债收益率下降8个基点,至0.91%。伦敦资本集团(London Capital Group)分析师布伦达-凯莉(Brenda Kelly)称,最近以来债券市场的波动性和欧盟成员国债券收益率的回弹令风险资产在过去一周时间里处于守势。

    (引自新浪财经)

06  
深化投融资体制改革决定今年出台
    发改委消息,2015年全国经济体制改革工作会议近日在北京召开。会议指出,稳增长更需要向改革要动力,如何发挥投资的关键作用,如何发挥消费的基础作用,如何加快实施创新驱动发展战略,怎么有效化解产能过剩,怎么使传统产业和互联网结合,怎么推动企业兼并重组等,都需要在改革方面多想办法。要激发市场主体活力,注重提振信心和稳定预期。切实推进国有企业改革、保护产权、加快转变政府职能。推动有利于稳增长、调结构、保就业、增效益的改革措施及早出台、加快落地,以结构性改革推动结构调整,制定改革方案要接地气,要鼓励各地区积极主动、大胆探索,搞好改革试点。
    (引自中国证券报)

莫迪“学师”中国:收获220亿美元大单
    在中印建交65周年的今天,两国领导人之间的交流方式正在发生改变,中印两国的经济及所面对的外部环境也在发生巨变。聚焦莫迪的三天访华行程,中印两国领导人在前所未有的新高度讨论谋求在经贸领域的合作,双方在教育及基础设施建设等多个领域签署协议,让“龙象共舞”有了更加清晰的路线图。
    (引上海证券报)

外资期待优化沪港通机制 憧憬深港通
    沪港通自去年11月17日“通车”至今半年,已有效开启了内地和香港资本市场的互联互通,使得大陆资本市场通过香港和国际资本市场对接的速度加快。海外机构投资者对于沪港通未来的发展充满期待,并且憧憬深港通尽快开通,能够为投资中国市场带来更多的便利。
    (引自证券时报)

为何经济下行压力大 股市却走出“改革牛”
    “当这轮牛市刚刚启动时,一开始我是拒绝相信的。因为实体经济遇到了困难,经济下行的压力很大,你不能说股市走牛就会牛起来。但事实很快证明我看错了,因为我只是认为股市是宏观经济的‘晴雨表’,却没有意识到股市也是宏观经济的‘天气预报’,同时,这轮行情有一个属于它的名字,叫‘改革牛’”。套用这句网络流行语对去年下半年以来股市走势的感言,或许能表达大部分投资者的心声。
    (引自证券日报)

07  
看准洼地再选基金 三大品种可关注
    放眼A股乃至全球市场,有三类标的处于明显的估值洼地,分别是IPO新股、港股和大宗商品。在A股整体估值不再有吸引力的情况下,这三大品种或市场的打新基金、港股基金和大宗商品基金值得投资者重点关注。
    打新基金:
    新股发行市盈率低,上市后遭爆炒
    由于目前新股发行中不允许资金超募,这就决定了当新股拟发行股份和拟募资额确定后,其发行价就基本确定了,而当前股市整体估值高企,特别是成长股动辄上百倍PE甚至更高,使得新股的发行市盈率显著低于二级市场同行业股票,新股发行市盈率,处于估值洼地,上市后往往遭到资金爆炒,N个涨停几乎司空见惯。
    新股上市后普遍遭到爆炒,价格大幅上涨,为那些专注于网下打新的混合基金提供了稳定的收益来源,打新基金成为投资者应该重点配置的基金品种,以获取新股价值回归甚至泡沫化的收益。
    今年以来特别是3月份以来,基金公司密集发行了专注打新的混合基金,单只基金发行规模动辄数十亿甚至接近百亿元,一方面显示出投资者对打新基金的热捧,另一方面也暴露出相关基金公司对投资者利益的漠视。投资者应远离那些规模过大的打新基金。
    近一个月以来,打新基金收益较一季度显著下滑,且分化较大。根据天相投顾统计显示,截至5月15日近一个月时间,有24只打新基金收益率超过1.5%,年化收益率达到20%以上,属于收益较高品种。另外有23只打新基金收益率在1%到1.5%之间,收益中等,有24只基金收益率低于1%,最低的只有0.31%。
    打新基金收益是规模适度性、打新能力等多方面因素的综合体现,是投资者选择打新基金的最重要参考指标,投资者可以着重参与收益稳定居前的品种。
    港股基金:
    港股比A股估值低,同样标的为何不买港股
    经过去年底和今年以来的连续暴涨,当前A股市场整体估值吸引力不再。反观港股市场,同样的上市公司却相比A股存在很大折扣,截至5月15日,恒生AH股溢价指数收于127.4点,意味着相同上市公司A股比H股股价平均贵了27.4%。和A股创业板平均超百倍估值相比,香港中小盘成长股估值便宜,和A股相比明显处于估值洼地。在今年接下来的时间,投资港股的QDII基金相比A股基金更具吸引力和投资价值。
    在现有的QDII基金中,投资港股的基金数量较多,投资者可选择余地较大,而且从类型上看有主动型、指数型和分级基金三大类,期望获得超额回报的投资者可以积极关注恒生B和H股B两只港股杠杆基金,相比指数基金,主动型港股基金更值得投资者关注。
    大宗商品基金:
    商品价格处于历史低位,长线布局良机
    或许投资者还在为去年下半年大宗商品价格暴跌感到后怕,但经过了前一轮暴跌之后,大宗商品价格已跌至历史低位,在当前全球发达经济体处于持续回升,以印度为代表的新兴经济体存在强大潜在需求的情况下,包括原油、有色金属和黄金等在内的大宗商品价格整体向上是大概率事件。逢低布局相关基金是获取大宗商品市场企稳回暖的重要方式。


    (引自天天基金网)
08  
一周热点问题
1、国富恒利分级债券A下次何时可以交易?
    国富恒利分级债券基金成立于2014年3月10日,其中,A类产品的封闭期为6个月,第二次开放时间为2015年3月9日,下一次开放时间预计为2015年9月,具体开放日期以我司公告为准。届时,我司会在公告日当天通过短信和电子邮件通知持有客户,投资者如需订阅短信或电邮服务,请致电我司客服电话4007004518,由人工坐席为您订阅。

2、赎回基金后,赎回款几日到账?
    根据不同的基金产品,赎回到账时间会有所不同。
    国富货币基金在赎回申请成功后,赎回款将于T+1个工作日从基金托管账户划出,我司网上交易系统已支持T+0快速赎回业务。
    国富亚洲机会(QDII)、国富大中华(QDII)基金在赎回交易确认成功后,赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户,请留意查收。(因为QDII产品是基于全球市场进行的投资,所以资产结算比单一市场慢。)
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后,赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户,请注意查收。但通常来说,我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行(部),再由代销机构划拨至您的账户;如您是直销客户,则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更?
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户,请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是网上直销客户,可在线自助办理,登录个人账户后进入“用户中心-银行卡管理”页面点击“修改”按钮进行操作。
    c.如您是直销柜台客户请在我司网站下载“日常账户业务申请表”、“更换银行卡申请表”,仔细阅读上述两个文件中的“声明”填妥文件,签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件寄至我公司。
    邮寄地址:上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层 客服中心收 邮编:200120。

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