1周看

2015年4月20日（第476期）

央行降准超市场预期蓝筹板块值得期待

     4月19日晚，央行官网突发重磅消息：中国人民银行决定继续普降存款类金融机构存款准备金率并有针对性地实施定向降准措施。机构普遍认为，相比之前的央行降准力度，此次明显超出市场预期。存款准备金率下调后，大型金融机构和中小金融机构将分别执行19.5%和16%的存准率。初步测算，此次降准大约能释放资金12000亿元左右。
     李克强总理在政府工作报告中，将今年定位为“稳增长调结构的紧要之年”，报告指出，我国经济下行压力还在加大，发展中深层次矛盾凸显，今年面临的困难可能比去年还要大。面对这样的局面，整个财政货币政策被迫转向比此前更加积极的方向去支持总需求的增长。
     我们认为，当务之急是切实降低实体企业的融资成本，央行近期接连打出降息、降准和公开市场操作等组合拳，其最终意图正在于此。我们认为，降准直接利好银行、非银金融、房地产等大盘蓝筹股，建议投资者配置国富中证100指数与国富沪深300指数增强，标的指数中证100与沪深300指数是代表性的大盘蓝筹指数，未来表现值得期待。

大盘蓝筹崛起或成定势国富中证100分级指基3月20日趁势收官

近期市场风格转换明显，大盘蓝筹逐渐攀升。继上周银行板块上扬超10%领涨A股后，3月16日大盘蓝筹更携手创业板、中小板带动上证综指大涨2.26%，大盘一举突破3400点创出年内新高。随着两会结束，驱动二季度经济企稳的投资项目和政策有望落实，同时在各色利好消息刺激下，市场普遍认为大盘蓝筹崛起基本已成定势。在此背景下，分级指基作为牛市掘金利器无疑面临入市良机。记者了解到，目前市场上唯一一只正在发行的大盘蓝筹分级指基——国富中证100指数分级基金将于3月20日趁势收官…
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国海富兰克林：看好大金融及周期性板块阶段性机会

国海富兰克林基金2015年二季度投资策略报告摘要：二季度的增长处于稳步寻底过程中。大类资产配置中权益资产依然具有较强的吸引力。看好大金融以及传统周期性板块的阶段性上涨机会。行业层面，看好互联网、新能源与节能环保、医疗服务、教育、高端装备制造等行业的长期投资机会…
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国海富兰克林徐荔蓉：调整是比较好的买入时机

在A股频创新高的背景下，后市会如何演绎，又有哪些板块值得重点关注？北京商报记者本期专访了国海富兰克林投资总监徐荔蓉。在去年至今的牛市行情中，公司旗下所有主动管理的权益类基金不仅全数获得正收益，且多只产品表现优异…
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市场强势上涨沪指上探4300点

    上周市场延续前一周强势继续大幅上涨，沪深300指数最终报收于4596.14点，较上一交易周大涨5.79%，成交量持续放大，场外资金仍在源源不断进入市场。
    上周国家统计局公布一季度的宏观数据，工业增加值、GDP等宏观经济数据均表现不佳，市场因此对政策宽松的预期愈发强烈。受此影响，市场连续大幅上涨，上证综指连续突破4100、4200等整数大关，盘中最高突破4300点，再创7年来新高。虽然上周四有上证50和中证500两只新的期货品种上市，但市场资金并没有因此受到影响而分流；同时尽管上周有30只新股集中发行，但交易所和银行间资金利率并没有出现明显上涨，也显示目前市场资金极其充裕。市场也因此连续大幅上涨。
    从各板块表现来看，在亚投行利好带动下，一带一路概念股表现出色，大幅上涨；铁路基建领涨大盘；白酒类个股和核电板块也表现强劲。跌幅居前的大多为前期表现出色的小盘成长概念股，如安防、在线教育等。另外券商股因为受到一人多户的影响出现下跌。上周创业板在创下历史新高后出现明显回调，一周下跌3.48%；中小板指数也以绿盘报收，下跌幅度为0.9%。
    （数据源自大智慧、万得资讯）

资金面持续宽松各等级债券收益率普遍下行

    央行上周二（4月14日）公开市场进行7天逆回购100亿；上周四（4月16日）公开市场进行7天逆回购100亿。上周公开市场逆回购到期350亿，无正回购和央票到期，实现净回笼150亿。
    上周市场资金市场较宽松，各期限资金融入难度不大，资金价格有所下行。上周五银行间场债券质押式回购1天品种较之前一周下行14BP至2.25%，7天回购利率下行11BP至2.92%，14天回购利率下行9BP至3.48%。一级市场上两周共发行利率债14只，短融和中票共38只，企业债10只，公司债1只，定向工具6只，发行规模共计约2109.00亿元。二级市场上周各等级债券整体有所下行。利率债方面，1年期国债收益率持平于3.16%，5年期下行7BP至3.40%，10年期下行13BP3.56%；各关键期限金融债收益率整体下行6-18BP，其中1年国开债收益率下行6BP至3.64%，5年国开债收益率下行15BP至3.96%，而10年非国开金融债收益率下行15BP至4.29%；信用债方面，各评级1年期短融估值收益率整体下行17-18BP；3-5年期各等级中期票据估值收益率整体10-21BP，其中3年期AA+等级中期票据收益率下行16BP，5年期AA等级中期票据收益率下行10BP；上周3-7年期各级别企业债收益率整体下行9-21BP，其中3年期AAA级企业债收益率下行20BP，5年期AA+级企业债收益率下行13BP，7年期AA级企业债下行15BP。
    交易所债市上周整体上行，交易量有所扩大。上周五上证国债指数收于148.32点，较前一周上涨了0.08点，共计成交了6.26亿元；上证企债指数收于184.78点，较前一周上涨了0.30点，共计成交了90.63亿元；沪公司债指数收于161.13点，较前一周上涨了0.31点，共计成交了35.48亿元；沪分离债指数收于155.60点，较前一周上涨了0.713点，共计成交了1.06亿元。
    （数据源自大智慧、万得资讯）

全球主要股指多数下跌希腊重挫6%

亚太股市
亚太股市涨跌互现，日股跌逾1%，韩股小幅上涨0.17%，连续第五日刷新近4年高位。当周，亚太股市亦涨跌不一，韩股大涨2.67%，连涨三周，日股、澳股则均跌逾1%。
截至收盘，日经225指数跌232.89点或1.17%，报19652.88点，当周下跌1.28%。台湾加权指数跌85.94点或0.89%，报9570.93点，当周下跌0.49%。韩国综合指数涨3.6点或0.17%，报2143.50点，连涨六日，当周上涨2.67%，录得周线三连阳。澳大利亚标准普尔200指数跌69.60点或1.17%，报5877.87点，当周下跌1.52%。新西兰NZSE50指数跌20.28点或0.34%，报5861.48点，当周上涨0.24%。

美国股市
美国股市大幅收低，三大股指均跌逾1%，各大板块全面下跌。截至当日收盘，道琼斯工业平均指数下跌279.47点，跌幅1.54%，报17826.30点；标准普尔500指数下跌23.81点，跌幅1.13%，报2081.18点；纳斯达克综合指数下跌75.98点，跌幅1.52%，报4931.81点。当周，道指累计下跌1.3%，标普500指数累计下跌1.0%，纳指累计下跌1.3%。

欧洲股市
    泛欧斯托克600指数收跌1.8%，报403.69点；周跌2.2%，创下自去年12月份以来的最大跌幅。三大股指方面，德国DAX30指数收跌2.6%，报11688.70点；周跌5.5%，创下自2011年11月份以来的最大跌幅。法国CAC40指数收跌1.6%，报5143.26点；周跌1.9%。英国富时100指数收跌0.9%，报6994.63点；周跌1.34%。英国国家统计局公布报告称，2月份平均周薪增长1.7%，失业率则从5.7%下降至5.6%，创下自2008年中期以来的最低水平。
    希腊雅典综合指数收跌3%，报729.81点，周跌近6%。希腊救助协议相关谈判并未显示出进展迹象，意味着该国与其债权人可能无法在4月24日的欧元集团会议前达成经济改革相关协议。

    （引自新浪财经）

证监会：“鼓励卖空打压股市”是误解误读

针对《关于促进融券业务发展有关事项的通知》是否是“鼓励卖空、打压股市”，证监会新闻发言人邓舸18日表示，这是误解误读。4月17日，证券业协会等四家自律组织联合发布《关于促进融券业务发展有关事项的通知》，是落实新“国九条”要求的举措，目的是促进融资融券业务平衡发展，健全市场交易机制，维护市场稳定健康发展，不是所谓的鼓励卖空，更非打压股市，请正确理解，不要误判误信。
（引自中国证券报）

周小川：货币政策将根据经济和通胀进行适应性调整

记者19日从央行获悉，央行行长周小川日前率团出席国际货币基金组织第31届国际货币与金融委员会（IMFC）系列会议。周小川在会议上发言指出，中国将继续执行稳健的货币政策，并根据经济和通货膨胀走势进行适应性调整。全球金融危机以来的经验表明，货币政策可以为结构改革创造机会，但单纯依赖货币政策也会带来风险。
（引上海证券报）

楼继伟：亚投行年底投入运营

二十国集团财长和央行行长会议日前在美国华盛顿举行。财政部部长楼继伟在会上强调了促进基础设施投资的重要性。他表示，中方正积极推进建立亚洲基础设施投资银行并将于今年底投入运营，该银行将与世界银行和亚洲开发银行合作，致力于亚洲地区的基础设施建设。
（引自证券时报）

央行今起大手笔降准释放流动性近1.5万亿元

“自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点”。央行昨日下午5时宣布了这一消息。《证券日报》记者注意到，央行官方新闻稿标题出现了“继续普降”的字眼，而今年首次降准的新闻稿中则是“普降”。这个细微变化或许意味着，今后实体经济若有需要，降准则会“继续”到来。
（引自证券日报）

证监会央行齐放招详解基金投资攻略

    周六证监会刚着急地声明融券政策不是利空，周日央行就宣布要降准一个百分点。中国人民银行决定，自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。在此基础上，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设等的支持力度，自4月20日起对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平；对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点；对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行可执行较同类机构法定水平低0.5个百分点的存款准备金率。
    降准影响哪些板块？
    受益板块一：资金敏感型品种
    无论是银行还是地产，都属于资金敏感型品种，信贷投放的规模，资金实际价格，也都是影响这两个行业的核心因素。对于银行而言，降准最大的利好在于可贷规模比例。相同的还有地产以及大基建类行业，虽然这种影响同样有限。作为利息敏感品种的保险股也会小幅受益。而债券是保险公司的主要投资标的，其价格上扬也有望对冲交强险放开的利空。
    受益板块二：大宗商品类
    大宗商品，尤其是有色金属，主要受两个因素驱动，一个是实体经济的需求端，另一个则是对于流动性的预期。多国加入宽松阵营，全球流动性松动，或成为影响大宗商品走势的超预期因素。有色金属很难趋势性走强，但降准预期的出现会使有色板块，尤其是背靠新兴产业的稀有金属的脉冲性机会增加，有色板块的波段投机频率会有所增加。
    受益板块三：价值蓝筹股
    降准虽然不等同于降息，但随着银行间流动性的好转，银行间市场的资金价格有望出现一定程度回落。资金价格的回落也会是民间借贷等资金信贷的投资回报率回落。相比之下，蓝筹股，尤其是始终能够保持高分红比例的蓝筹股，其持有价值将有所突出。
    从近五年历次降准后A股的表现来看，影响并没有想象的那么正面。另外，降准对银行股的正面影响也是很小，反而是对非银金融类个股正面刺激较大，因此大家还是要认准板块，而不要在降准后盲目投资。

    （引自天天基金网）

一周热点问题

1、国富恒利分级债券A下次何时可以交易？
    国富恒利分级债券基金成立于2014年3月10日，其中，A类产品的封闭期为6个月，第二次开放时间为2015年3月9日，下一次开放时间预计为2015年9月，具体开放日期以我司公告为准。届时，我司会在公告日当天通过短信和电子邮件通知持有客户，投资者如需订阅短信或电邮服务，请致电我司客服电话4007004518，由人工坐席为您订阅。

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    国富货币基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出，我司网上交易系统已支持T+0快速赎回业务。
    国富亚洲机会（QDII）、国富大中华（QDII）基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是网上直销客户，可在线自助办理，登录个人账户后进入“用户中心-银行卡管理”页面点击“修改”按钮进行操作。
    c.如您是直销柜台客户请在我司网站下载“日常账户业务申请表”、“更换银行卡申请表”，仔细阅读上述两个文件中的“声明”填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件寄至我公司。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。