组合优势分析
　　本月组合在零售、旅游、地产行业投资比重较高，这类股票本月表现较强。

组合劣势分析
　　本月医药、汽车、电力设备配置比例较高，表现落后整体市场。

　　7月本基金取得9.75%的收益，落后比较基准0.38%。主要在零售、旅游、地产行业取得了超额收益，而医药、汽车、电力等行业的收益落后基准。

　　7月基金组合减持了电力设备、旅游、食品饮料、IT，增持了地产、医药。

　　7月份受地产销售数据的鼓舞，以及宏观政策放松的预期的影响下，以地产为龙头市场展开了较为强劲的反弹。周期股普遍表现较好，而防御性股票表现相对滞后。

　　从目前已公告的上市公司半年报来看，整体符合预期，部分公司业绩有超预期，短期从上市公司业绩角度来说对股票市场提供了基本面支撑。

　　从政策角度来看，宏观数据并不支持进一步更为严厉的调控政策，我们预计政策的调控将告一段落，更多将体现在执行层面。如果经济增速出现较大下滑的迹象，不排除政府在经济和货币政策方面可能会有所放松。总体来看，未来几个月将是政策平稳期，如果经济不出现大问题，上市公司经营业绩稳定，未来一段时间股市走势将趋稳，当然中间必然存在震荡。