在连续三个月的下跌后，A股市场本月终于强劲反弹（沪深300指数7月份上涨了11.93%），但是从上涨的原因来看，主要是来源于投资者悲观情绪消退带来的估值修复，基本面仍然没有实质性的向好，所以投资风格上没有明显改变：中小盘股、高PE股依旧是市场追捧的热点。分行业来看，以地产为龙头的强周期性行业表现最好，而金融服务行业上涨幅度居末位。

　　7月份，本基金的收益率为9.55%，比较基准的收益率为8.61%，基金业绩跑赢比较基准0.94个百分点。本基金在本月取得较好成绩，除了坚持一贯以来的稳健和长期价值投资原则外，在6月底的市场恐慌中，正如我们在上个月月报中指出的一样：符合"3G”标准的公司在估值足够便宜后，我们变得兴奋而贪婪；于是我们大幅增加地产为龙头的相关周期性行业配置，把仓位提高到较为合理的位置。

　　从小周期来看，宏观经济依然有向下的可能，但我们依然认为这并不意味着中国经济将经历“二次探底”或是“硬着陆”，因为我们相信政府更倾向于在前进中解决问题；国际金融危机影响的严重性和经济复苏的曲折性都超过了人们的预期，宏观调控面临的"两难"问题增多，如何破解这些难题，决定了未来我国经济发展的方向，我们倾向于认为政府会在“稳增长”和“调结构”中寻求统一。

　　在本次估值修复上涨后，市场估值大约回到了历史均值水平，市场方向的进一步选择需要新的催化因素出现。综合经济基本面和政策面等因素考虑，在实际运作中，我们除了保持仓位的灵活性外，继续寻找符合我们“3G”标准的公司是一项重要的日常工作，因为我们坚信这些能具备穿越周期能力的企业能为投资组合带来较好的回报。

富兰克林国海深化价值股票型基金荣获晨星（中国）2009年最佳股票型基金奖提名。