在A股震荡趋势下，精选个股成为各家基金的共识。国海富兰克林明星基金经理张晓东运用“3G'’选股：Good Business良好的业务，Good Peo-PIe优秀的管理团队，Good Price合理的价格。

　　张晓东是个典型的自下而上的投资者，在今年的A股市场，这种投资方法显然较为适合。“在投资过程中，可能在看好的行业内由于缺少合适的个股，就不会去做任何配置，或在不太看好的行业内发现合适的个股也会去进行配置。”

　　近期发布的基金一季报显示，在他所掌管的国富弹性和国富价值中，在电子信息、医药等行业为代表的成长类和以食品饮料为代表的消费类股票上进行于重点配置，减少配置以地产、有色为代表的周期类股票，有效规避了市场的政策变化带来的冲击。

　　对于近期房地产政策的出台，张晓东表示：“从目前看，政策意图在于抑制房价的过快上涨，但如果房地产行业的成交出现明显持续萎缩，对于中国经济的中期持续、平稳增长不利，同时房地产的下挫也将会带来对整个市场的影响。未来政策何时调整，还要看目前房地产政策对整个市场的影响程度，以及各地方政府的反应，是一个相机抉择的过程，而对于近期的市场走势会谨慎看待。”

　　最后张晓东认为，目前大盘权重股与房地产行业的相关性较高，受资金、政策影响预计暂时可能难有机会。小盘股经过前期的轮番炒作，累计上涨幅度较大，存在调整的风险。相对而言，中盘股在估值水平、成长性等方面相对平衡，存在结构性机会。在中盘股中，行业分布较为分散，将自下而上深挖个股，寻找那些既有基本面支持、未来业绩也值得期待的成长性企业。

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　　正当指数基金去年的业绩光环尚未完全褪去时，今年的震荡行情却使得绝大多数指基稍显“黯淡”。不过，仍有个别产品依旧表现抢眼。其中，成立于去年9月3日的国富沪深300指数增强型基金，截至今年3月底取得了8%的净值增长率，领跑于同期成立的6只同类产品。那么，该基金经理赵晓东，是如何将更多的主动管理融人被动投资中去的呢?

　　“很多投资者都认为，指数基金都是大同小异，只要做到紧跟标的指数就好，无需过多的主动管理，这是一个明显的误区。其实，投资者养‘指基’同样需要精挑细选，特别是同类型的产品，由于产品设计上的不同以及公司的投研能力各有差别，就会造成指数基金之间的业绩出现差异。”赵晓东开门见山的指出。

　　他进一步解释道：“当然，好的指基跟踪标的也是至关重要的。就拿沪深300指数基金来说，它被公认为是很好的投资工具，但目前整个市场是沪深300指基林立的局面，对于投资人而言确实很难抉择。如果考虑沪深300价值型和沪深300金融地产基金在内，共有18只基金以广义的沪深300指数为业绩比较基准，其中LOF4只、增强型2只、普通型12只，这时同类型之间产品的差异就会随产品设计和投研能力的不同而有所体现出来。”

　　“对于普通沪深300指数基金而言，产品设计的初衷就是紧密跟踪指数，其结果就是基金的涨跌幅与指数相当；而增强型指数基金，比如国富沪深300，因为采取了三重增强的投资策略，它和沪深300指数的偏离度就会比普通沪深300指数基金要大。因此，有可能获得超额收益，也可能比指数跌的少，这也是我们的优势所在。”赵晓东如是说。

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　　上周是五一小长假前的最后一个交易周，市场重心在震荡中快速下移。全周五个交易日，仅周五略有上涨，其余四个交易日均呈现不同程度的下跌，最终沪深300指数报收于3067.37点，较前一交易周下跌3.84%，成交量出现一定萎缩，市场谨慎气氛开始弥漫。

　　上周市场持续走低主要受到以下几方面因素影响：一是宏观政策面对楼市的超乎市场预期的严厉调控使市场投资者有了较为严重的心理压力；二是上周资金面趋紧，上周央行净回笼资金达到1150亿元，而从整个四月来看，央行回笼资金动作不断，增强了各方的紧缩预期；三是金融股再融资数额巨大，另外解禁压力也依旧没有减轻。同时股指期货对现货市场助跌助涨的影响也较明显。

　　上周的交易所债市全周走势逐步盘升的走势，指数表现总体较强，上升稳健，技术上指数重新步入上升轨道，略有加速，周末因为临近五一假期，成交较淡，指数略有调整。前一周以来，受房地产调控措施出台以及3年期央票利率意外下行的影响，债券市场走出了一波普涨行情。地产新政令信贷投放受限，加大了商业银行的资金使用压力，使其不得不被动加大债券投资；3年期央票利率下行则令加息预期继续延后，抬升了机构的乐观情绪，主动配债动力增强，从而引起了收益率水平的普遍下降。考虑到股票市场近期上涨的可能性有待商榷，因此交易所债券市场短期内的风险可能并不大。上证债指上周开于124.46点，收于124.67点，最高124.67点，最低124.45点，全周指数涨0.19%，全周成交12.78亿元左右。

　　上周银行间市场发行情况看，共发行短期融资券12支，总发行额87亿元。所有发行人均为国有控股企业，华联、太不锈、银鸽和锦州港是上市公司。上周发行人中，银鸽和锦州港为首次发行，渝机电、华联股、陕电子、格力和昆自集上期短融尚未到期，其余发行人均曾发行短融并有成功兑付历史。上周共公告发行中期票据6支，总发行额341亿元。上周所有发行人均为国有控股企业，其中铁道具有准政府性质，中石油是石油石化两大巨头之一，垄断性强，晋焦煤和中化分别为焦煤行业和化工行业龙头，资产规模大，盈利能力强，而中色作为央企，在行业内有较强竞争力，违约风险不高；中远为上市公司。另外前一周末至上周四，共发行两只企业债，金额为10亿，分别为武汉中小企业集合债和内蒙高新债，资质一般，均达不到投资级别，但考虑内蒙高新票面收益较高，市场可能会有追捧。

　　周四央行昨日发行200亿元3月期央票，价格为99.65元，中标收益率连续十三期持稳于1.4088%。央行同时进行了500亿元的91天正回购操作，中标利率仍为1.41%。本期3月期央票发行量较前一周减少30亿元，周二1年期央票发行量则增加350亿元。上周公开市场到期资金850亿元，压力较小，而周二央行发行750亿元1年期央票并进行550亿元正回购操作已回笼资金1300亿元，提前实现一周净回笼。上周实现净回笼1150亿元。这也是央行在公开市场上的连续第十周净回笼。

　　上周国家开发银行昨日发布的公告显示，该行上午发行了两期总额共计400亿元的金融债券。其中，7年期浮动利率金融债发行额200亿元，发行利差33个基点；200亿元7年期固息债发行利率3.35%。两期金融债认购倍数都在2倍左右，且中标利率（利差）也均落在市场预测区间下限，直观地反映出市场对中期品种强烈的配置需求。在资金保持充裕的情况下，两新债受到机构的强力追捧。上周另发行一期国债，期限一年，最终票面利率1.49%，边际1.60%,认购倍数1.28；农发行发行5年期金融债，最终票面利率为3.15%，首场认购倍数为2.76倍，边际1.86倍，追加认购倍数2.69倍。

　　由于有消息称美国司法部已经开始对高盛涉嫌欺诈展开刑事调查，上周纽约股市在金融股的拖累下大幅下跌。截至上周五（30日）收盘，道琼斯指数和标准普尔指数跌幅在1.5%左右，以科技股为主的纳斯达克指数重挫2%以上。

　　累计上周，道指累计下跌1.2%，报11,008.61点；标普500指数回落2.5%，报1,186.69点；纳指收挫2.7%，报2,461.19点，为三大股指1月末以来的最大单周百分比跌幅。4月三大指数分别上扬1.4%，1.5%和2.6%。据美国媒体29日晚间报道，美国联邦检察官正在就高盛或其员工是否卷入涉及证券欺诈的有关问题进行刑事调查。这一消息传出后，美洲银行以及标准普尔公司纷纷下调了对高盛股票的推荐评级以及股价预期，受此影响，高盛公司股价当天大跌近10%，对整个金融板块造成严重拖累。

　　当天美国公布的一系列经济数据总体利好，显示出美国经济的稳定复苏势头，但未能阻止市场的大幅下跌。

　　根据美国商务部公布的报告，一季度美国国内生产总值增幅为3.2%，比市场预期的数字稍低。但尽管如此，这仍是美国经济连续第三个季度扩张，且经济增长主要由消费者开支推动，有利于经济的持续复苏。另外，当天公布的4月份密歇根大学消费者信心指数高于分析人士预期，显示美国消费者的消费意愿有所增强。

欧洲股市

　　4月29日，欧盟经济和货币委员奥利·雷恩在布鲁塞尔宣布，欧盟与国际货币基金组织对希腊的联合救助计划有望在几天内达成，“在市场压力下，这笔资金支持将给希腊以喘息之机”。

　　欧盟这一决定是在希腊、葡萄牙、西班牙三国国债评级被接连下调的背景下作出的。就在一周前，希腊政府于4月23日请求欧盟和IMF紧急启动450亿欧元紧急援助方案时，欧盟称谈判将进行数周的时间。

　　希腊危机早已不是一个国家的问题，而是一个会引爆连锁反应的导火索。除了上述三国，爱尔兰、意大利等国也深陷债务危机。布鲁塞尔智库Bruegel主任Jean Pisani-Ferry对本报记者表示，欧盟亟需一套长效的危机治理机制。Jean Pisani-Ferry同时是欧盟委员会和法国政府的经济顾问。

　　欧盟预计将于5月10日召开紧急首脑会议，重点讨论希腊救助问题。

亚太股市

　　因有迹象显示希腊援助计划可能很快得以落实，缓解了债务危机可能扩散的担忧，促使投资者买进出口股，日本股市上周五收盘走高，三菱地所(Mitsubishi Estate)公布的业绩推动地产类股大幅上扬，投资者大举买进武田药品工业(Takeda Pharmaceutical)及其他医药类个股也提振了大盘。

　　截至收盘，日经225指数涨132.61点，至11,057.40点，涨幅1.2%。东京股市周四因假日休市。包括东京证交所一部所有股票的东证指数涨9.40点，至987.04点，涨幅1.0%。33个分类指数有26个收盘上涨。

　　日经指数本周累计上涨1.3%，4月份累计下跌0.3%。但今年以来该股指数仍上涨4.8%。

　　大阪证交所六月日经指数期货收盘涨110点，至11,050点，涨幅1.0%。

　　本周前三个交易日市场将因黄金周假期休市。

　　一位日本经纪行交易员称，日经指数开盘走高，但之后在略高于11,050点的水平转为走低，因为不少投资者在5天的假日到来之前借日圆走软之机进行了获利回吐。

　　中国人民银行2日宣布,决定自10日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,农村信用社、村镇银行暂不上调。这是央行年内第三次宣布上调存款准备金率,此次调整完成后,大型金融机构的存款准备金率将达到17%,距2008年6月的17.5%的高点仅有一步之遥。此次上调存款准备金率,冻结的资金预计将超过3000亿元。

　　分析人士认为,央行年内第三次上调准备金率,是货币政策向常态的进一步回归,主要体现出央行对当前流动性过于充裕的担忧。

　　数据显示,2010 年3 月末,广义货币供应量（M2）同比增长回落至22.50%,正在向着17%的调控目标有序回落。狭义货币供应量（M1）也连续第2个月回落。

　　一位分析人士预计,根据全年7.5万亿元新增贷款和全年均衡投放的要求,M2和M1增速将于第四季度回落至20%以内,这一态势将有助于减缓通胀压力并稳定通胀预期。

　　央行这一次动用准备金率工具的原因可能是居高不下的外汇占款。外汇占款的增加将直接导致基础货币量增加,再通过货币乘数效应,造成货币供应量大幅度增长。在银行体系流动性非常充裕的情况下,如果不加以对冲,将不利于流动性的控制。

　　兴业银行资深经济学家鲁政委指出,准备金率上调的直接原因很可能是升值预期下较高的外汇占款。交行首席经济学家连平也认为,上调存款准备金率与外汇占款有较大关系。

　　央行前两次上调准备金率被市场理解为警示商业银行的信贷冲动,而此次上调,来自信贷投放的压力似乎并不是很大。鲁政委认为,4月份新增信贷约为7000亿元,这一水平在监管层的允许范围内。

　　此次上调存款准备金率之后,是否意味着加息的出台将再次延缓？一位业内人士指出,上调存款准备金率与加息之间不具备可完全替代的关系。但从加息所需满足的条件看,需要综合考虑多种因素。同时,加息也意味着适度宽松货币政策的退出,因此,使用利率工具会相当谨慎。

　　针对有媒体“证监会暂停房地产企业股权融资”的报道，证监会有关部门负责人28日告诉中国证券报记者，证监会没有暂停房地产企业股权融资，正与国土资源部建立更为完善的联合审核机制。目前，对于房地产企业股权融资申请的受理正常进行。

　　据悉，证监会与国土资源部已初步建立起有关房地产企业融资的综合监管原则和工作机制，国土部负责审核证监会送审企业购地用地的合规性。目前，国土部已完成首批试点运行25家企业的初审工作，拟于近期将正式审核意见反馈证监会。届时，证监会将对这些企业展开后续发行审核工作。

　　消息人士5月3日称，中国农业银行计划本周递交沪港两地首次公开发行(IPO)申请。农行的上市计划集资额有可能达300亿美元。农行还将为IPO于本周会见基础投资者。

　　农行此前已公布IPO承销商名单，其中H股承销商6家，分别是中金、高盛、摩根士丹利、德意志银行、JP摩根、麦格理；A股承销商4家，分别是中金、中信证券、银河证券、国泰君安证券。

　　当年仅15岁的巴拿马国家游泳队员迪戈参加1992年的巴塞罗那奥运会时，他选择的项目是100米和200米的仰泳比赛，可惜没能获得奖牌。“不过现在，我的生活都是棒球。”迪戈迅速转换了个人优势项目，加入美国职棒大联盟，并作为巴拿马棒球队的一员参加了2006年世界棒球经典赛和2004年雅典奥运会的棒球预选赛，成为一名著名的“左撇子投手”。他及时并成功地实现了人生的重要转换。

　　当证券市场发生较大变化时，也可巧用基金转换来重新配置自己的证券资产。

　　基金转换：省时、省事又省钱

　　基金转换的转出基金与转入基金为同一系列基金旗下的开放式基金，或为同一基金管理人所管理的开放式基金，并且基金管理人允许该两只基金份额的互相转换。基金转换业务所涉及的两只基金必须是同一个销售机构代理的由同一基金管理人管理的、在同一注册登记人处注册的基金。

　　基金转换只能在不同基金的相同份额类别之间进行，即甲基金的前收费份额只能转换为乙基金的前收费份额，甲基金的后收费份额只能转换为乙基金的后收费份额。在两只基金不同份额类别之间的转换申请将被确认失败。

　　基金转换的三个好处

一、规避市场风险

　　基金转换业务为投资者应对股市、债市和货币市场的变化提供了方便。当证券市场发生较大变化的时候，投资者可以通过在不同风险程度的基金间的转换，回避因市场波动带来的投资风险。或者当投资者收入状况或风险承受能力发生变化的时候，通过转换业务，变更投资于符合自身投资目标的基金产品。

二、调整基金组合

　　转换基金可以作为调整基金组合来使用，由于基民生活的环境会发生变化，所承担的风险也会发生变化，基民可通过转换部分基金的方式来调整基金组合的风险系数。
当投资者在购买了不适合的基金后，可采用基金转换方式，选择同一基金公司的其他基金品种。

三、节约交易成本

　　通过转换业务变更基金投资品种，比正常的赎回再申购业务享有一定幅度的费率优惠。基金份额在转换后，原持有时间仍延续计算，享受持有时间越长、赎回费率越低的优惠。

　　选择基金转换的时机

　　产品丰富的基金管理公司通过基金转换业务给投资者提供了很大的方便，但是，投资者也不要频繁地转换基金产品。因为基金转换成功与否，关键要看转换的时机。

一、根据宏观经济形势把握转换时机

　　投资者要注重宏观经济以及各类金融市场的趋势分析。在经济复苏期，股市逐渐向好时，投资者应选择股票基金；当经济高涨，股市涨至高位时，投资者应逐步转换到混合型基金；当利率高企，经济过热，即将步入衰退期时，投资者可转换到债券基金或货币基金。

二、根据证券市场走势选择转换时机

　　股票市场经过长期下跌后开始中长期回升时，适宜将货币型、债券型基金转换为股票型基金，以充分享受股票市场上涨带来的收益；当股票市场经过长期上涨后开始下跌时，适宜将股票型基金转换为货币型或债券型基金，以回避风险。

三、根据具体基金的盈利能力选择转换时机

1、如何定制电子或短信对账单？

　　目前我司的对账单寄送方式分为纸质对账单、电子对账单以及短信对账单，电子对账单分月度(默认)、季度和年度的发送频率；短信对账单直接默认月度的发送频率。如需订阅，您可以登陆基金账户查询，在“账户资料修改”中选择您想要的对账单寄送方式和频率即可；或致电我司客服中心400-700-4518（免长途）、9510-5680（免长途）、021-38789555要求订阅。如需保留纸质对账单或取消寄送的客户同样可以通过上述方式办理。

2、如何修改账户资料信息？

　　基金客户可以通过拨打我司客服热线修改您的邮寄地址、邮编、电子信箱、手机和固定电话等，或者可以直接登录我司网站的“基金账户查询”栏目自助修改您的账户信息。在修改邮寄地址时请注意：有效的邮寄地址必须不少于七个汉字符。或致电我司客服中心400-700-4518（免长途）、9510-5680（免长途）、021-38789555，由客服人员为您修改。 

3、查询密码被锁住了，如何办理？

　　为了您的账户安全，如您连续三次输错密码，账户将被锁定。请致电我司客服中心400-700-4518（免长途）、9510-5680（免长途）、021-38789555办理解锁业务。