国海富兰克林基金公司2010年投资策略报告认为，2010年股票市场走势，在宏观经济复苏、流动性推动和政策呵护的大背景下，依然值得看好。内需稳定配合外需阶段性回升，宏观经济复苏无太大悬念。政府主导的经济结构调整，将解决制约宏观经济长期发展的瓶颈。在上述背景下，股指高位盘整或再创新高都是大概率事件，投资主线将围绕流动性推动和宏观复苏两条线索展开，看好资源品行业和中游制造业。

　　国海富兰克林基金指出，2010年面临的大背景更加复杂：年初流动性释放，二季度或三季度准备金率开始收紧，贯穿于全年企业利润回升，三季度后人民币升值提上日程，三季度或四季度美国加息，四季度之后的资产泡沫破灭风险，即面临流动性从放松到收回，经济从复苏到泡沫破灭风险。在这样复杂的背景下，股市走法将远比近两年更复杂，自下而上的个股选择重要性也将提高。 

　　从估值支撑的角度，以上证指数3000点的位置计算，对应的2009/2010年PE为21倍和17倍，这样的估值水平对长期投资者具备一定吸引力，从而形成对指数的支撑。上证指数4000点位置对应于2010年整体市盈率水平约22倍，较为合理。

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　　上周是2010年的第一个交易周，但市场并没有迎来各方期待的开门红，而是出现较明显的下跌，全周沪深300指数报收于3080.13点，较前一交易周下跌2.67%，成交量有所放大。

　　上周公布09年12月的PMI为56.6%，创下20个月新高，表明宏观经济仍在向好的方面发展；但随后“物业税”将在全国范围内开始模拟的消息引发投资者对地产股的担忧，从而导致市场下跌；另外周四央行以1.3684%的利率发行600亿元三个月票据，该利率是19周来首度提高，市场将之视为信贷紧缩的先兆而引发市场周四的恐慌性下跌；同时IPO的节奏也未见放缓，对投资者的心理压力也不容小觑。

　　上周的交易所债市继续小幅下跌震荡整理，指数全周周初下跌后在60天线附近振荡整理，但全周指数也仅下跌了0.03%，延续近期清淡的走势，成交略有放大。总体来说，主要还是受到宏观经济不确定因素的增多以及政策的不确定因素影响，加上三个月央票发行利率小幅上升，导致未来预期行情并不乐观，因此交易所债券整体显得偏弱，只是可转债的一枝独秀成为唯一的亮点。 上证债指数上周开于122.39点，收于122.32点，最高122.41点，最低122.28点，全周指数下跌0.03%，全周成交将14.33亿元左右，较前一周略有增加。

　　上周银行间市场发行情况看，上周共发行短期融资券3支，总发行额27亿元。所有发行人均为国有控股企业；中航机是上市公司。上周发行人中，中航机为首次发行，沈机床和沪建工均曾发行短融并有成功兑付历史。上周只有兖矿1家发行人发行中期票据，总发行额14亿元。兖矿曾发行短融和中票，在煤炭行业具有较强的资源优势和规模优势，盈利能力和现金流强劲。上周另发行华润公司债一期。

　　央行公开市场操作方面，央行周四在银行间市场发行了600亿元3月期央票，并进行了300亿元的91天正回购操作，利率分别为1.3284%和1.36%，分别较前期上涨了0.04个基点和3个基点。这是央行公开市场操作利率连续19周保持稳定后，首度出现上行。上周二央行还发行了120亿元1年期央票，进行了750亿元的28天正回购操作，但其利率仍维持在1.7605%和1.18%的水平，并未出现变动。由于上周到期资金量仅400亿元，在经过较大力度的操作后，央行上周从市场净回笼1370亿元资金，是去年10月下旬以来单周最大净回笼量。

　　上周是10年第一个交易周，上周新股发行14家，发行力度并未因新年伊始而有所放慢，但是年底一般流动性宽裕，因此资金价格并未波动很厉害，基本保持稳定。上周周末隔夜和7天加权分别在1.06%和1.38%左右，7天加权因为发行新股的因素略有上涨。

美国股市

　　新年第一周美股三大指数全面上涨为2010年开了个好头，同时也激起了投资者对全年股市表现的期待。截至1月8日纽约股市收盘时，标准普尔和道琼斯指数双双创出了15个月的新高，而以科技股为主的纳斯达克指数更是升至16个月的最高水平。

　　过去一周，美国制造业、服务业与零售销售数据于新年伊始，纷纷展现成长的力道，加以美联储态度仍倾向维持宽松的货币政策，为投资人信心注入强心针，大盘周线上扬。

　　截至上周五收盘，道琼斯工业平均指数上涨了11.33点，报收10618.19点，涨幅为0.11%；纳斯达克综合指数上涨了17.12点，报收2317.17点，涨幅为0.74%；标准普尔500指数上涨了3.29点，报收1144.98点，涨幅为0.29%。

　　累计上周，道指上涨了1.8%，标准普尔500指数上涨了2.7%，纳指上涨了2.1%。

　　十大类股周线多数上涨。金融股涨幅居冠，大涨6.41%。能源股与原材料股涨幅居次，气候严寒推升油价再创波段新高，市场亦担心金属生产可能遭到中断，原材料与能源股连袂上涨4.40%与4.48%。工业股表现亦佳，利多消息频传，类股上扬3.59%。科技股消息方面则多空交杂，一周仅上涨0.24%。另一方面，通讯股逆势下挫2.12%，原因威瑞森公司CEO表示全年获利将低于2008年。

欧洲股市

　　上周欧洲STOXX 600指数在正负消息夹攻下缓步险升，8日创下2009年初以来新高259.15点、呈现连三日上扬走势，一周指数推升2.07%。上扬力道主要是爱尔兰政府第一季将资助该国银行、解决金融体质不佳问题，激励指数最大权值产业－银行业跌深反弹；基本面上则有中、美采购经理人指数表现优于预期的加持，给予资源、科技等一直以来领涨的出口类股表现机会。另一方面，上周欧洲失业率持续攀升且零售数据仍疲软，使零售、电信及房地产等内需股成为拖累大盘涨幅主因。
（引自和讯财经）

亚太股市

　　美国与中国最新制造业数据亮眼深化投资人对于经济复苏的预期，带动2010年开年以来日股买气热络。其中市场传言三井住友金融集团将宣布发行新股增资8000亿日圆，而投资人预期银行业者进一步增资的需求有限，带动银行类股反呈现利空出尽的反弹走势，周线扬升6.51%，为过去一周日股走强的动力；国际石油于原物料价格上涨，带动三菱商事、三井商事等商品类股与国际石油开发帝石等能源探勘类股收高；日圆兑美元汇价维持于近四个月低点，丰田汽车与游戏机制造商任天堂12月份美国销售数据亮眼，亦激励科技与汽车类股双双收红。总计过去一周日经225指数上涨2.39%，东证一部指数上涨3.71%。
（引自和讯财经）

　　国资委副主任黄淑和7日表示，央企要慎重进入股市、房地产和期货等高风险领域，已经进入这些领域的，要规范程序，严格考核。

　　在7日举行的央企负责人经营业绩考核工作会议上，黄淑和表示，央企要高度重视投资过程中可能出现的重复建设、产能过剩等问题，不盲目追求产能、产量和市场份额。要严守资本纪律，切实做到“自身不能掌控的高风险领域坚决不投，损毁股东价值的项目坚决不上”。
（引自：新浪财经）

　　美元多头对美联储最新公布的会议纪要感到失望，但在周五的非农数据发布前，美元的前景仍不明朗，加上亚太股市在周四表现不佳，美元得以在周四白天扳回一城。

　　北京时间周四凌晨，美联储公布了2009年12月份利率会议的会议纪要，纪要中表达了美国经济复苏的一些不确定性，且有部分委员认为要延长或扩大资产购买计划，这对打算做多美元的投资者来说无疑造成压力。
（引自：新浪财经）

     1897年，从标准石油公司退休后，洛克菲勒专注于慈善事业。北京协和医学院就是洛克菲勒基金(资讯论坛)会在中国最大、最著名的一项事业；鲜为人知的是，周口店“北京人”的挖掘和考古工作，洛克菲勒基金会从一开始就参与其中。

　　尽管巨大财富引起社会的警惕，洛克菲勒本人却还是那个虔诚的基督徒，严格遵循浸礼会的教条生活——不得喝酒、抽烟，甚至跳舞。与一般意义上的富翁习性不同，洛克菲勒对购买法国庄园或苏格兰城堡无甚兴趣，也不屑于购买艺术品、游艇或中世纪韵味的西服，一生沉溺的爱好只有骑马。

　　有人将洛克菲勒称为“那个时代最大的罪犯”，虽然言过其实，却也有几分贴切。那时的世界完全不同，如今规范商务竞争行为的法律条文当年几乎都不存在。在洛克菲勒“发明”托拉斯8年后，美国国会才通过了《谢尔曼反托拉斯法》。但在商业巨头们的联合抵制下，该法成了废纸一张，当时美国最高法院的法官们甚至认为——垄断符合宪法关于个人财产权的规定。

　  14年后，《谢尔曼反托拉斯法》才真正发挥作用，这要得益于老罗斯福总统的努力。他下决心打击那些“缺乏起码做人道德”的富豪，但他宣称自己反对的不是财富本身，而是努力使大财团的经营更有利于公众。在他的鼓吹下，美国先是在1903年干掉了北方证券公司，又在1911年，把标准石油公司拆了个七零八落。

　　标准石油公司被分拆后若干年，“规范商务竞争的法律规范”逐步建立，垄断被严格禁止，并开始对富人征收高额累进税和遗产税。这在很大程度上促使了美国富人将钱财更多地投入到慈善事业当中——捐赠可以免税。

　　当巨大的财富出现之时，需要与之相匹配的观念——只有在法律和道德的双重维度上都获得合法性的财富，才是对社会有益的、值得尊敬的，否则这个社会就会有危险。洛克菲勒及其家族聚积财富和处置财富的历史，影响的将不仅仅是美国富人。
（转自《钱经》：连载五）

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