一、宏观分析

    2020年二季度以来，国内疫情逐步缓解，主要行业加速复工复产，企业库存从上游向下游转移，但全球疫情大规模爆发，外需疲弱。
    从生产端看，规模以上工业增加值5月当月同比增长4.4%，1-5月累计同比增速为-2.80%，累计增速较2019年12月回落8.50个百分点，较去年同期降低8.80个百分点。从6月前半月高频数据来看，6大发电集团发电耗煤量仍保持同比1.27%的增速......
 
                                       二、投资策略
    二季度，国内新冠疫情逐步得到控制，海外疫情还在进程中。央 行和财政双宽松政策为国内复工复产保驾护航，5月经济数据显示，制造业PMI指数50.6%，连续维持在荣枯线之上；固定资产投资同比增长5.87%；社会消费品零售总额同比下降2.8%。
    外资和内资持续进入股市，二季度A股市场表现向好。在外需不确定的背景下，市场投资机会更多聚焦在内需主线上，特别是优质的龙头资产取得了较好的表现......
 
                                       三、行业分析
金融业-银行
    规模扩张加速，资产质量小幅承压：商业银行以量补价，信贷投放发力，规模扩张加快。股份行在疫情中相对其他类型表现较好。当前银行（中信）指数估值处于历史最底部，随着经济刺激政策落地发挥效果，社融增速明显上行，下半年经济或明显反弹。市场对银行股的悲观预期有望发生逆转，支撑银行股估值上行.....
    
医疗健康行业
    当前国内疫情基本控制，疫情局地反复时有发生，短期抗疫相关的投资标的依然可能有一定的赚钱效应，但长远来看，短期事件驱动的标的，投机氛围较浓，不适合长期投资。站在年中时点，疫情对于医药行业的投资节奏有所扰动，但是长期向好的趋势并未从根本上发生变化，例如CXO行业的中国的全球比较优势......