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| 股票市场方面 |
4月海外疫情蔓延，但国内疫情基本控制，国内经济逐步走向恢复，市场回调企稳，消费电子、半导体、新能源车产业链等行业领跌，基建、医疗器械走势较好。4月逐渐开始复工，实体经济开始走好，市场信心继续保持强势。
展望未来，疫情对全球的影响可能逐渐减退，全球流动性宽裕，大概率带来权益资产的上行，股市将成为未来较长时间内的较优投资标的。虽然全球经济重新走向正常化的过程相对坎坷，但最差的时点或许已经过去，疫情影响减弱，生产消费回归正常，企业经营快速恢复，都将对消费和金融带来正面影响。
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| 债券市场方面 |
4月价格指数进一步回落。随着复工稳产进一步加快，供给恢复，食品价格明显回落，CPI加速向下。工业品价格跌幅扩大，工业品通缩压力加大。4月，规模以上工业增加值同比实际增长3.9%，由负转正。随着复工复产的加快，工业生产明显进一步恢复，且大幅转正，主要行业产值均实现转正。1-4月固定资产投资同比下降10.3%，降幅收窄5.8个百分点。随着第三批一万亿的专项债额度下发，并争取在5月发行完毕，基建投资在财政加码以及项目赶工刺激下有望进一步恢复。疫情对制造业冲击较大，制造业投资降幅最大，但随着加大对受疫情影响的企业尤其是中小企业的政策扶持、金融救助，制造业投资也在逐步修复。房地产投资降幅收窄，且表现仍然好于整体投资。消费同比下降7.5%，降幅比上月收窄8.3个百分点。消费需求也在逐步释放，各项消费均有所改善。整体来看，生产端较需求端恢复快，工业生产已实现转正，正逐渐向正常水平恢复。
4月债市总体上涨。中债综合全价指数上涨0.99%，中债国债总全价指数上涨0.89%，中债金融债总全价指数上涨1.18%，中债信用债总全价指数上涨0.62%。收益率曲线陡峭化。
本轮债市调整始于对央行宽松力度的担忧。相比于前期央行密集的量价两方面的宽松政策，近段时间的央行明显收敛了许多，但短期政策的空窗期并不代表政策的转向，况且货币市场利率仍维持低位。两会召开，全年经济目标以及政策导向也将更加清楚明晰，也意味着两会后或许才是政策进一步实施更优窗口期。 |
| 货币市场方面 |
四月国内逐步有序复工，内需逐步企稳，CPI继续回落，但海外疫情蔓延，原油市场动荡，宏观压力不减，在此背景下，政府维持了积极的财政政策和更加灵活适度的货币政策，央行月初便降低超额准备金利率至0.35%，月中继续调降了MLF利率20bp至2.95%，财政继续推出了1万亿的再贷款再贴现额度，提出了发行抗疫特别国债，并在月底下达了第三批专项债额度以支持基建发展。利率品种连续第三个月呈现牛陡态势，10年国债下行7bp左右，10年国开下行16.5bp，而1年内利率债大幅下行54bp，存单品种也随超额准备金的下调呈现一步到位的行情，1年期下行约40bp。
随着国外逐步的复产复工，国外需求及打断的产业链有望逐步恢复，但全球经济萎缩已难以避免，在此情况下灵活适度的货币政策短时间不会有改变的迹象，进一步的降准降息依旧可期，积极的财政政策经过发酵后也将逐渐显现效果。5月下旬将召开重要会议，政策空间巨大，未来拭目以待。 |
| 海外市场方面 |
4月恒生指数上涨4.4%，台湾加权指数上涨12.2%。
考虑到疫情对市场影响较大，悲观情绪已经在估值中有充分体现，接下来市场有望逐步企稳回升，且港市场估值仍并不昂贵，依然低于A股和全球其它主要市场，仍有部分中小盘的PEG<1，未来可能仍有上涨空间。香港市场中长期或仍有一定空间。 |
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| 近期业绩表现 |
数据来源：Morningstar晨星数据截至2020年4月30日
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