1周看

2020年3月23日（第709期）

经济有望走出底部中期股市或维持波动

短期市场震荡较大，主要受到外围市场的影响，随着疫情在欧洲、中东、日韩等地区扩散，市场担忧疫情会对全球经济造成较大影响，外围市场下跌。疫情可能会在未来相当一段时间内影响全球经济和股市，国际社会情况可能对A股产生一定负面影响。
根据目前信息，预计国内经济有望在三月末回归正常状态，内需复苏，经济逐步从底部走出，但因海外疫情控制还需要一定时间，外需较难在短期内恢复。政策面上，政府当前采取的下调利率、减免税费等政策有助于缓解疫情对经济的冲击，尤其是对经济薄弱地区的小微企业支持力度较强，有力支持中小企业恢复正常经营，但由于需求难以快速补足缺口，预计上半年企业利润不会非常乐观。从中期（6个月）角度看，市场可能仍将处在波动之中，经济逐渐恢复，市场存在结构性机会。

国海富兰克林基金赵晓东：以高确定性抵御震荡市风险

作为震荡市投资经验丰富的公募老将，赵晓东表示，新冠肺炎疫情短期内会对中国经济和A股市场带来一定影响，尤其是消费和服务行业受影响较大，但随着市场进入底部区域，一些具备长期竞争力的优质上市公司反倒迎来了良好的投资时点…

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国海富兰克林赵晓东：追求确定性打造稳健投资风格

作为行业中的选股型选手，赵晓东高度重视上市公司基本面研究，在投资中追求确定性，践行以安全边际为核心的选股体系，打造稳健投资风格，追求稳定的市场表现…

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上周市场延续调整跌幅总体小于境外市场

    上周市场受国际市场波动影响继续呈现较大幅度调整，但跌幅总体小于境外市场。上周市场日均成交金额8280亿元，较前一周减少1600亿元。从行业上看，上周所有行业指数都下跌，表现相对较强的行业有建筑材料、商业贸易、传媒。截至上周五（3月20日）收盘，上证综指收报2745.62点，周跌4.91%；深证成指收报10150点，周跌6.29%；创业板指收报1915.05点，周跌5.69%。
    板块方面，上周建筑材料、商业贸易、传媒表现相对较强。
    概念方面，上周光刻胶、特高压、血液制品等表现相对较强。
    两融方面，截至上周五融资余额10731亿元，较3月13日减少263亿元。
    沪深港通方面，上周北向资金净卖出337.7亿人民币，南向资金净买入413.71亿人民币。截至上周末，北向资金累计买入金额9735亿人民币，南向资金累计买入金额11617亿人民币。
    截至上周末，上证A股市盈率12.2倍，深圳A股市盈率34.62倍，沪深300市盈率11.07倍（以上均为TTM市盈率）。

    （数据来源：大智慧、Wind）

利率债收益率下行为主中长端信用债小幅上行

    上周央行未进行逆回购操作，也无逆回购到期，进行1000亿MLF操作，净投放1000亿。上周银行间资金面较为宽松，二级市场利率债各期限主要以下行为主，信用债方面，短融、中票及企业债估值收益率短端小幅下行，中长端小幅上行。
    上周五R001加权平均利率为0.79%，较前一周下行62BP；R007加权平均利率为1.57%，较前一周下行50BP；R014加权平均利率为1.60%，较前一周下行28BP。一级市场上周共发行利率债24只，短融和中票276只，公司债142只，企业债8只，定向工具29只，计划发行规模共计约6709.09亿。上周利率债收益率以下行为主。其中，1年期国债收益率收益率下行6BP至1.87%，5年期国债下行2BP至2.52%，10年期国债收益率上行1BP至2.68%。1年期国开债收益率下行6BP至2.03%，5年期国开债收益率下行2BP至2.83%，10年期国开债收益率下行1BP至3.05%；1年期非国开金融债收益率下行9BP至2.02%，5年期非国开金融债收益率上行1BP至2.89%,10年期非国开金融债收益率下行3BP至3.24%。信用债方面，上周短融、中票及企业债估值收益率短端小幅下行，中长端小幅上行。具体来看，1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均下行9BP。3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均上行2BP；5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均上行14BP。上周3年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均上行2BP；5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均上行14BP；7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均上行8BP。
    上周五交易所债市上涨，成交量小幅回落。上周五上证国债指数收于180.85点，较前一周上涨0.07%，共计成交25.07亿元；上证企业债指数收于242.25点，较前一周上涨0.11%，共计成交38.47亿元；沪公司债指数收于205.99点，较前一周上涨0.10%，共计成交30.70亿元。

    （数据来源：Wind）

上周欧美股市继续下跌

美国股市
    截至上周五收盘，道指跌4.55%报19173.98点，周跌17.30%；
    标普500跌4.34%报2304.92点，周跌14.98%；
    纳指跌3.79%报6879.52点，周跌12.64%。

欧洲股市
    截至上周五收盘，法国CAC40指数涨5.01%，周跌1.69%；
    德国DAX指数涨3.70%，周跌3.28%；
    英国富时100指数涨0.76%，周跌3.27%。

亚太股市
    截至上周五收盘，韩国综合指数涨7.44%，报1566.15点，周跌11.59%；
    澳大利亚ASX200指数涨0.70%，报4816.6点，周跌13.05%；
    新西兰NZX50指数涨0.96%，报9196.42点，周跌6.42%；
    日本市场上周五因假期休市，日经225指数周跌5.04%。

    （引自：Wind资讯）

证监会：资本市场平稳向好趋势不变当前股市估值水平处于历史低位

3月22日，国新办就应对国际疫情影响，维护金融市场稳定有关情况举行发布会，中国证监会副主席李超表示，外资流动对A股市场有扰动，但不是颠覆性、根本性的冲击。当前，金融市场流动性合理充裕，股市估值水平处于历史低位。总的来看，外部环境的影响是阶段性的，不会改变中国资本市场平稳向好趋势。
（引自：中国证券报）

重大项目加速开工地方专项债有望扩容

3月份以来，各地陆续开复工大批重大项目，涉及投资规模相当可观。据上证报记者粗略统计，最近一周，山东、广东、陕西、福建、宁夏、甘肃、重庆等地均有一批重大项目集中开工，涉及投资规模超过万亿元。分析人士认为，为提供资金支撑，预计地方债将加快发行进度，6月份左右或将迎来又一波发行高潮，全年地方债发行规模有望超3万亿元。此外，专项债将继续扩容，重点投向医疗基础设施等民生领域以及5G等新基建领域。
（引自：上海证券报）

二季度经济指标望显著改善物价料逐季下降

在昨日举行的国新办新闻发布会上，央行副行长陈雨露、银保监会副主席周亮、国家外汇局副局长宣昌能就物价、全球金融市场动荡加剧、A股走势、人民币汇率等当下金融领域热门话题做出回应。随着疫情在全球蔓延，全球金融市场陷入动荡，股市、汇市波动加剧，但金融监管部门有关负责人当天“喊话”我国股债汇市，表达了对我国金融市场稳定运行的信心。
（引自：证券时报）

银保监会放宽符合条件险企权益类投资比重限制

3月22日，国新办就“应对国际疫情影响、维护金融市场稳定”举行发布会。中国银保监会副主席周亮介绍，保险公司现在已经成为中国资本市场的第二大长期机构投资者，目前保险资金的运用余额已经达到了18.8万亿元，投资股票和基金的规模达到2万亿元左右，占到保险资金运用余额的10.8%。周亮表示，下一步，银保监会将积极支持保险公司遵循市场化的原则依法合规地开展投资运作，开展长期稳健的价值投资，同时还会深化保险资金运用的市场化改革，在审慎监管的原则下，赋予保险公司更多的自主权。对偿付能力充足率比较高、资产匹配状况比较好的保险公司，允许其在现有权益投资30%上限的基础上，适度提高权益类资产的投资比重。当然，这是要以良好的风控为基础的。
（引自：证券日报）

关注全球疫情防控维持均衡配置

    股票型、混合型基金：受新冠肺炎疫情及油价大幅下调的影响，全球资本市场震荡加剧，A股市场短期节奏有所打乱，但中长期上行基础仍存。不过，目前市场受外盘影响较大，仍建议投资者加强风控，风格方面维持均衡配置，关注选股能力良好，且注重风险控制的基金经理。
    债券型基金：近两周债市持续调整，但债市短期大幅调整概率不高，仍然建议投资者关注以优质信用债配置为主、存在一定票息保护的债基产品。

    （引自海通证券）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可在“用户中心-安全中心” 点击“交易密码”右侧的“通过银行卡验证重置”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“交易密码”右侧的“通过绑定手机号码重置”通过短信验证码进行交易密码的重置。

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    货币型基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出。
    QDII基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户或网上直销（易宝）客户，请在我司网站下载《日常账户业务申请表（个人客户版）》、《更换银行卡申请表》，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。
    c.如您是我司网上直销（通联、直连、银联）客户，请在我司网站下载《更换银行卡申请表》（签字并加盖银行网点业务章），并连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。