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| 股票市场方面 |
2月市场继续保持强势上行状态，生物医药、消费电子、半导体、新能源车产业链等行业走势领先，银行、地产、大金融等走势继续较弱。
2月经济受到较大冲击，实体经济短期处于停顿状态，但疫情控制初步趋好，市场信心有望继续保持强势。
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| 债券市场方面 |
2月，债市呈现上涨趋势，中债总指数上涨0.62%，中债国债指数上涨0.58%，中债信用债总指数上涨0.63%。央行公开市场净回笼3800亿元，但银行间市场流动性呈现宽松状态。当月隔夜、7天资金利率中值分别在1.63%、2.34%水平，资金价格中枢较上月有所下跌。存单二级市场方面，受资金面影响，收益率呈现牛陡态势，AAA国股存单1个月、3个月期限下行40-60bp左右，3个月以上期限下行20-30bp。利率债及信用债二级市场收益率呈现牛陡态势，信用债表现较利率更好，信用利差进一步缩小。当月受疫情影响，企业处于停工、停产状态，工业产能利用率处于较低的水平，复工复产较为缓慢。当月公布了1月份的部分经济、金融数据，其中CPI上涨5.4%，涨幅比上月扩大0.9个百分点。同比涨幅扩大既有春节及新冠肺炎疫情影响的因素，也有今年与去年春节错月、去年对比基数较低的因素。PPI由上月下降0.5%转为上涨0.1%。公布了1月份金融数据，其中新增人民币贷款3.34万亿，新增社会融资规模5.07万亿，M2增长8.4%，M1余额与上年同期持平，M0增速6.6%。贷款及社融余额增速保持平稳小幅增长。2月中国制造业PMI 35.7%，主要受疫情影响，停产停工导致生产、订单、价格、就业等预期环比出现较大下降。
债券收益率水平稳步向下的趋势仍在，后期主要关注国内复工、复产的进度，重点关注海外疫情发酵对需求的持续影响。未来对于央行进一步通过调整存款利率或降准等操作，降低银行成本，以降低实体企业融资成本的预期仍在，目前对于陡峭化的收益率曲线而言，期限利差具有较好的性价比。短期因关注物价水平走势，以及资金季节性波动对无风险收益带来的影响。 |
| 货币市场方面 |
二月受疫情影响，国内经济几乎停滞，随着下旬在海外逐步的扩散，全球的经济增长也同样蒙上了阴影，月初央行便直接降低公开市场操作利率10bp，MLF及LPR利率跟随，并相继推出了3000亿防疫专项贷款及5000亿再贴现再贷款扶持实体经济，财政减税降费，大量防疫债券发行。利率品种在本月大幅下行，10年期国债一步到位，下行创16年以来新低，随后横盘震荡至下旬继续选择下行，整月下行幅度达到26bp以上；而货币市场端则更为宽松，下行幅度更大，各期限平均下行达40bp以上。
疫情的发酵下全球总体经济水平下行风险加大，但目前十三五的计划要求并未改变，货币和财政政策仍会逐步推出，降准降息依然可期，随着国内疫情得到有效控制，复工复产平稳推进，经济将会逐步平稳，利率虽仍有下行空间但不会像2月的波动如此巨大。而货币市场仍将会在更加灵活适度的货币政策下维持宽松，利率有望低位盘整。 |
| 海外市场方面 |
2月纳斯达克指数下跌6.4%，尤其在二月最后一个星期周跌10.54%，创下金融危机以来之最，投资者情绪明显受损。而港股恒生指数却表现坚挺，二月份没有随着欧美股市跟跌，只稍稍下跌0.7%。
2月前三周，在经历了1月底中国疫情的短暂回撤后，以美股为代表的海外市场很快收复失地甚至再创新高，但疫情在海外部分地区的快速蔓延使得情形急转直下。美联储于周二特别降息50bps，虽然已经在市场预期之内，但时点上却超出预期，市场解读为美联储认知的风险比普通投资人更大，盘中再次出现恐慌抛压。而周三的民主党选举暂时排除了中期风险，美股再次大涨。展望三月，市场的走势还是会随着疫情而反复，波动性将远远超过前几个月。短期来看，会注意风险规避，控制回撤。 |
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| 近期业绩表现 |
数据来源：Morningstar晨星数据截至2020年2月28日
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