1周看

2019年12月30日（第699期）

市场风险偏好将持续提高明年关注五大板块

展望2020年，稳增长依然是政府工作的首要政策。在“房住不炒”的大背景下，很难出现大幅宽松货币政策，但为应对经济压力，利率中枢中长期缓慢下降，资本市场风险偏好将持续提高。2020上半年可能看到货币与财政政策的共振，2019年底地方债额度提前下发，2020年初资金到位后刺激基建增长，叠加流动性边际宽松，基建、地产和周期行业或有阶段性机会，有望获得超额收益。下半年随着美国大选临近，同时地产下行的风险也可能加剧市场对经济的担忧，大盘在下半年风险相对更大，届时考虑择机配置科技、医药等板块。

国海富兰克林基金：2020年市场风险偏好有望提高

2020年预计市场风险偏好提升幅度小于2019年，市场将更加关注商业模式和盈利的兑现。基建、地产链条上半年可能存在超额收益，下半年市场风险加大，届时考虑择机配置科技、医药等板块…

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国海富兰克林基金：2020年一季度投资增速有望稳中有升

一方面，一季度投资增速有望稳中有升。伴随着财政政策逐步发力，2020年一季度基建投资稳中有升概率较大，房地产投资韧性仍在，一季度概率较小，企业盈利可能小幅提高，带动制造业投资有所改善。另一方面，目前中美利差有所扩大，金融监管进入稳杠杆阶段，货币政策空间仍在…

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上周市场缩量震荡有色、建筑材料、综合表现较强

    上周市场呈现缩量强势震荡，多空双方展开反复争夺。三大股指基本都以平盘结束一周交易。上周市场日均成交金额5200亿元，较前一周减少1140亿元。从行业上看，上周市场多数行业指数上涨，表现相对较强的行业有有色、建筑材料、综合。截至上周五（12月27日）收盘，上证综指收报3005.04点，与前一周基本持平；深证成指收报10230点，与前一周持平；创业板指收报1767.58点，周跌0.23%。
    板块方面，上周有色、建筑材料、综合表现相对较强。
    概念方面，上周日光刻胶、锂矿、半导体材料等表现相对较强。
    两融方面，截至上周五融资余额9997亿元，较12月20日增加51亿元。
    沪深港通方面，上周北向资金合计净买入64.3亿人民币，南向资金净买入45.71亿人民币。截至上周末，北向资金累计买入金额9892.11亿元人民币，南向累计买入金额9670.48亿元人民币。
    截至上周末，上证A股市盈率13.2倍，深证A股市盈率36.84倍，沪深300市盈率12.29倍。

    （数据来源：大智慧、Wind）

上周银行间资金较宽松现券收益率普遍下行

    上周央行公开市场有800亿元逆回购到期，进行了500亿元逆回购操作，因此上周净回笼300亿元。上周银行间资金面较为宽松，现券收益率各期限普遍下行。
    上周五R001加权平均利率为1.03%，较前一周下行76BP；R007加权平均利率为2.49%，较前一周上行28BP；R014加权平均利率为2.93%，较前一周下行9BP。一级市场上周共发行利率债6只，短融和中票59只，公司债59只，企业债10只，定向工具10只，计划发行规模共计约1633.44亿。上周利率债收益率下行。其中，1年期国债收益率收益率下行20BP至2.38%，5年期国债下行8BP至2.89%，10年期国债收益率下行5BP至3.13%。1年期国开债收益率下行17BP至2.53%，5年期国开债收益率下行5BP至3.36%，10年期国开债收益率下行2BP至3.57%；1年期非国开金融债收益率下行15BP至2.57%，5年期非国开金融债收益率下行11BP至3.31%,10年期非国开金融债收益率下行4BP至3.73%。信用债方面，上周短融、中票及企业债估值收益率下行。具体来看，1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均下行4.50-5.50BP。3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行4.29-8.29BP；5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行5.21-8.21BP。上周3年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均下行4.29-8.29BP；5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均下行5.21-8.21BP；7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行2.86BP。
    上周五交易所债市小幅上涨，成交量小幅上涨。上周五上证国债指数收于177.15点，较前一周上涨0.21%，共计成交19.17亿元；上证企业债指数收于238.60点，较前一周上涨0.11%，共计成交70.75亿元；沪公司债指数收于202.77点，较前一周上涨0.09%，共计成交54.60亿元。

    （数据来源：Wind）

美国三大股指再创收盘新高

美国股市
    截至上周五收盘，道指涨0.08%报28645.26点，周涨0.67%；
    标普500指数收平报3240.02点，周涨0.58%；
    纳指跌0.17%报9006.62点，周涨0.91%。

欧洲股市
    截至上周五收盘，德国DAX指数涨0.27%报13337.11点，周涨0.14%；
    法国CAC40指数涨0.13%报6037.39点，周涨0.26%；
    英国富时100指数涨0.17%报7644.90点，周涨0.82%。

亚太股市
    截至上周五收盘，韩国综合指数涨0.29%，报2204.21点，全周收平；
    日经225指数收盘跌0.36%报23837.72点，周涨0.09%；
    澳大利亚ASX200指数涨0.40%报6821.65点，周涨0.08%；
    新西兰NZX50指数跌0.35%报11602.12点，周涨1.04%。

    （引自：Wind资讯）

换锚LPR 存量房贷利率短期内料不变

中国人民银行近日发布公告称，推进存量浮动利率贷款定价基准平稳转换。专家表示，驱动存量"换锚"能够更快降低实体经济融资成本，短期内存量房贷利率维持不变。未来，5年期以上贷款市场报价利率（LPR）报价将出现小幅下行走势，下降幅度或小于1年期LPR。
（引自：中国证券报）

提效率降成本贸易外汇收支便利化试点让银企双赢

随着10月25日《国家外汇管理局关于进一步促进跨境贸易投资便利化的通知》的下发，贸易外汇收支便利化试点迎来新一轮改革。根据之前的政策规定，符合条件的银行，在为信用良好的企业办理货物贸易外汇收支时，可自主优化业务办理流程。而本次改革则给更多的优质企业带来“福音”：一是将试点地区扩大至条件成熟的其他地区；二是将试点范围从货物贸易扩大到服务贸易。
（引自：上海证券报）

筑牢法治根基掀起资本市场改革新篇章

证券法新一轮修订终于落地。可以预期，这部突出了市场化、法治化理念的法律，将稳妥解决长期困扰中国证券市场的法治制度性障碍，掀开市场长期稳定健康发展的新篇章。相信随着新证券法的顺利实施，这部证券市场的基本法必将在推进市场改革、维护市场秩序、强化市场功能、保障投资者合法权益等方面发挥更大的积极的作用。
（引自：证券时报）

从1到18 自贸区建设加速跑

继上海自由贸易试验区于2013年挂牌之后，2015年4月份、2017年4月份和2018年10月份，国务院分三批设立广东等11个自由贸易试验区。今年8月份，第五批山东、江苏、广西、河北、云南、黑龙江等6个省份入围。经过5次扩容，我国自由贸易试验区形成“1+3+7+1+6”的新格局。从“1”到“18”，自贸区建设整体呈现出加速布局的局面。
（引自：证券日报）

增加避险资产配置寻求最优收益风险比

    从基金投资层面来讲，个人投资者在精选基金投资的同时，管理风险应遵循"不要把鸡蛋放在同一个篮子里"的原则，注重多元资产分散化配置。总体来讲，构建基金组合是寻求风险与回报之间的平衡，而资产配置是构建组合的重要环节，决定了组合的收益风险特性。
    从个人投资者基金组合配置来看，多以偏股型基金、债券型基金、货币型基金、另类基金为主要类型划分资产。在分析各类资产的基础上，可结合定量资产配置模型辅助投资组合决策。落实到具体投资策略，从基金组合配置的角度而言，建议保守稳健型投资者增加避险资产的配置比例，配置债券型基金产品和避险资产黄金ETF产品，注重风险分散化，寻求有效边界范围内的最优收益风险比组合，提升组合对下行风险的抵御能力。在具体基金优选层面，需针对不同类型基金产品分别优选，同时注重基金产品风险控制能力的优选。

    （引自中国证券报）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可在“用户中心-安全中心” 点击“交易密码”右侧的“通过银行卡验证重置”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“交易密码”右侧的“通过绑定手机号码重置”通过短信验证码进行交易密码的重置。

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    货币型基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出。
    QDII基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户或网上直销（易宝）客户，请在我司网站下载《日常账户业务申请表（个人客户版）》、《更换银行卡申请表》，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。
    c.如您是我司网上直销（通联、直连、银联）客户，请在我司网站下载《更换银行卡申请表》（签字并加盖银行网点业务章），并连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。