1周看

2019年11月4日（第691期）

宏观经济有望企稳港股上行概率较大

四季度宏观经济好于预期，最新发布的房产数据尚可，不少企业销售整体符合甚至超预期。据最新调研数据，三四线城市的汽车销量也优于预期。目前需进一步观察，如果房地产和汽车没有明显下行，宏观经济将大概率向好。中美贸易摩擦也有所缓和，这对宏观经济也是利好因素之一。当前港股与A股的价差较大，未来价差大概率将逐步收窄。未来地产和汽车的数据落地，企业家信心或有所恢复，市场下行风险可控，从长期维度观察，香港市场上行的概率可能更大。配置方面，消费、科技、互联网、银行、地产、汽车等板块值得关注。

“投资越久，越看重人，越敬畏常识”--访国海富兰克林基金公司权益投资总监兼QDII投资总监赵晓东

在国海富兰克林基金权益投资总监兼QDII投资总监赵晓东看来，在买入一家上市公司股票时，短期看估值，中期看业务，长期最终要看人。做投资的时间越久，赵晓东越看重人，越敬畏常识…

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资产配置是固收投资的关键

“在投资过程中，我非常看重估值和基本面，喜欢风险收益合适的投资，偏向于挖掘低估到估值修复的机会，对估值泡沫化过程保持相对谨慎。”国海富兰克林基金固收投资总监刘怡敏这样概括自己的投资风格。刘怡敏认为，今年债市总体是宽幅震荡行情，在资产配置上会更多参与相对低估的股票，债券以利率债和高等级信用债为主…

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上周两市震荡反弹量能回升

    上周两市震荡反弹，量能回升，价值型股票走势强于成长风格个股。上周市场日均成交金额4720亿元，较前一周增加1040亿元。从行业上看，上周市场多数行业指数下跌，表现相对较强的行业有家用电器、食品饮料、医药生物。截至上周五（11月1日）收盘，上证综指收报2958.20点，周涨0.11%；深证成指收报9802.33点，周涨1.47%；创业板指收报1687.00点，周涨0.70%。
    板块方面，上周家用电器、食品饮料、医药生物表现相对较强。
    概念方面，上周智能音箱、TWS耳机、光刻胶等涨幅居前。
    两融方面，截至上周五融资余额9532亿元，较10月25日增加24亿元。
    沪深港通方面，上周北向资金合计净买入230.01亿人民币，南向资金净买入57.26亿人民币。截至上周末，北向资金累计买入金额8674.94亿元人民币，南向累计买入金额9015.98亿元人民币。
    截至上周末，上证A股市盈率13.03倍，深圳A股市盈率35.05倍，沪深300市盈率11.99倍（以上均为TTM市盈率）。

    （数据来源：大智慧、Wind）

上周银行间资金面较为宽松现券收益率上行

    上周央行公开市场未开展逆回购操作，同时有5900亿元逆回购到期资金，因此全口径净回笼5900亿元。上周银行间资金面较为宽松，现券收益率上行。
    上周五R001加权平均利率为2.28%，较前一周下跌23BP；R007加权平均利率为2.50%，较前一周下跌16BP；R014加权平均利率为2.44%，较前一周下跌37BP。一级市场上周共发行利率债16只，短融和中票121只，公司债53只，企业债10只，定向工具11只，计划发行规模共计约1885.40亿。上周利率债收益率小幅上行。其中，1年期国债收益率收益率上行4BP至2.66%，5年期国债上行4BP至3.06%，10年期国债收益率上行4BP至3.28%。1年期国开债收益率下行1BP至2.77%，5年期国开债收益率上行13BP至3.64%，10年期国开债收益率上行8BP至3.71%；1年期非国开金融债收益率上行8BP至2.83%，5年期非国开金融债收益率上行11BP至3.64%，10年期非国开金融债收益率上行3BP至3.89%。信用债方面，上周短融、中票及企业债估值收益率上行。具体来看，1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均上行8.44BP。3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均上行11.30-12.30BP；5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均上行7.98-11.98BP。上周3年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均上行11.30-12.30BP；5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均上行7.98-11.98BP；7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均上行6.18BP。
    上周五交易所债市小幅震荡，成交量小幅上涨。上周五上证国债指数收于175.80点，较前一周下跌0.06%，共计成交9.36亿元；上证企业债指数收于237.03点，较前一周上涨0.09%，共计成交56.42亿元；沪公司债指数收于201.63点，较前一周上涨0.08%，共计成交46.64亿元。

    （数据来源：Wind）

上周欧美股市多数收高

美国股市
    截至上周五收盘，道指涨1.11%，报27347.36点，周涨1.44%；
    标普500指数涨0.97%，报3066.91点，周涨1.47%；
    纳指涨1.13%，报8386.40点，周涨1.74%。

欧洲股市
    截至上周五收盘，德国DAX指数涨0.73%报12961.06点，周涨0.52%；
    法国CAC40指数涨0.56%报5761.89点，周涨0.69%；
    英国富时100指数涨0.75%报7302.42点，周跌0.30%。

亚太股市
    截至上周五收盘，韩国综合指数涨0.80%，报2100.2点，周涨0.59%；
    日经225指数跌0.33%，报22850.77点，周涨0.22%；
    澳大利亚AXS200指数涨0.09%，报6669.1点，周跌1.04%；
    新西兰NZX50指数跌0.24%，报10761.69点，周跌0.25%。

    （引自：Wind资讯）

易会满：资本市场基础制度改革将引入科创板经验

中国证监会主席易会满表示，科创板运行100多天来，注册制试点平稳有序，改革紧紧抓住信息披露这个核心，推动发行人、中介机构、交易所归位尽责，审核注册各环节公开透明，实际效果基本得到了市场认可。易会满介绍，资本市场基础制度改革也将引入科创板经验。
（引自：中国证券报）

网贷机构风险出清提速：多数良性退出少数平稳转型

记者昨日了解到，近日，互金整治领导小组和网贷整治领导小组联合召开加快网络借贷机构分类处置工作推进会。会议明确，下一阶段要坚定持续推进行业风险出清，将稳妥有序化解存量风险、多措并举支持和推动机构良性退出或平稳转型作为重点，切实保护投资人合法权益，维护各地经济金融和社会政治稳定。
（引自：上海证券报）

习近平在上海考察时强调：设立科创板并试点注册制要坚守定位

中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日在上海考察时强调，设立科创板并试点注册制要坚守定位，提高上市公司质量，支持和鼓励“硬科技”企业上市，强化信息披露，合理引导预期，加强监管。长三角三省一市要增强大局意识、全局观念，抓好《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》贯彻落实，聚焦重点领域、重点区域、重大项目、重大平台，把一体化发展的文章做好。
（引自：证券时报）

社保基金、养老金三季度“加码”上市银行

作为中长期入市资金，社保基金与基本养老保险基金这两大组合的投资动向备受市场关注。随着A股上市银行三季报收官，上述两大组合在第三季度对上市银行的操作手法也浮出水面。统计发现，在34家A股上市银行中，社保基金组合与养老金组合不但新进成为多家上市银行的前十大流通股股东，且频频增持股份。
（引自：证券日报）

核心阿尔法策略搭配成长风格

    当前市场环境中绩优消费龙头的配置价值、金融龙头的低估值优势值得关注，相关基金品种可进行搭配。
    与此同时，除了绩优消费龙头的配置价值，可适当关注大金融的低估值优势，尽管近期大金融板块的估值有所修复，当相对于今年其他行业无论是涨幅还是历史估值的相对位置仍具有表现空间，其阶段的防御属性值得关注。
    最后，基于对市场中期依然乐观的观点，着眼于产业发展趋势以及政策引导方向，仍可以在结构上积极布局弹性较大的科技成长风格基金，挖掘在相关领域长期耕耘并有较强选股能力的基金经理及产品。

    （引自国金证券）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可在“用户中心-安全中心” 点击“交易密码”右侧的“通过银行卡验证重置”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“交易密码”右侧的“通过绑定手机号码重置”通过短信验证码进行交易密码的重置。

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    货币型基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出。
    QDII基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户或网上直销（易宝）客户，请在我司网站下载《日常账户业务申请表（个人客户版）》、《更换银行卡申请表》，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。
    c.如您是我司网上直销（通联、直连、银联）客户，请在我司网站下载《更换银行卡申请表》（签字并加盖银行网点业务章），并连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。