1周看

2019年8月12日（第681期）

未来社融增速大概率回升金融条件改善持续存在

7月末政治局会议定调不把房地产作为短期刺激经济的手段，货币政策要松紧适度，叠加央行强调货币政策“以我为主”，这意味着即便海外放水，货币政策也会保持稳健中性。政治局会议提出，财政政策要加力提效，继续落实落细减税降费政策，要通过深化机制体制改革来增添经济发展活力，未来预计将延续“弱刺激，强改革”的组合。
长期来看，战略地位的提升和投资者结构的转变对市场形成实质性的长期利好。今年后期社融增速也大概率持续回升，金融条件的改善将持续存在。市场预计会保持相对稳定，仍将延续业绩增长和估值匹配的逻辑，重点关注金融、逆周期、高端制造和消费升级等。

国海富兰克林基金杜飞：5G时代的科技股投资机遇

5G时代，中国在全球范围内占得领先位置，各种应用进入爆发前夜。数年后，当我们回顾本文中所描述的应用场景，或许只是沧海一粟。积极的投入这一轮科技浪潮中，为中国产业升级提供助力，分享中国技术进步带来的成果。掘金5G，时不我待…

>>>详情点击

注重估值投资有成长潜力的公司

国海富兰克林基金副总经理兼投资总监徐荔蓉表示，看好A股中长期趋势，在经济平稳增长的环境下，银行、保险、消费等行业的公司展示出投资价值。所谓"核心资产估值过高"的说法是片面的，更应该从公司长期成长性、横向纵向的估值比较等因素看…

>>>详情请点击

上周市场下跌日均成交上升

    上周市场受消息面扰动呈现全线下跌态势，上周市场日均成交金额4080亿元，较前一周增加460亿元。从行业上看，上周市场绝大多数行业指数都出现下跌，表现相对较强的行业有有色金属、医药生物、银行。截至上周五（8月9日）收盘，上证综指收报2774.75点，周跌3.25%；深证成指收报8795.18点，周跌3.74%；创业板指收报1507.71点，周跌3.15%。
    板块方面，上周有色金属、医药生物、银行表现相对较强。
    概念方面，上周黄金珠宝、钴、南北船合并等涨幅居前。
    两融方面，截至上周五两市融资余额8808.29亿元，较8月2日减少137.98亿元。
    沪深港通方面，上周北向资金合计净卖出55.48亿元，南向资金净买入114.09亿元。截至上周末，北向资金累计买入金额7366亿元，南向累计买入金额9155亿元。
    截至上周末，上证A股市盈率12.64倍，深圳A股市盈率33.19倍，沪深300市盈率11.74倍（以上均为TTM市盈率）。

    （数据来源：大智慧、Wind）

上周资金利率有所上行现券收益率整体下行

    上周央行未进行逆回购操作，上周五央行发行50亿央行票据，因此央行公开市场操作净回笼50亿。上周银行间资金面整体较宽松，但资金利率有所上行，现券收益率整体下行。
    上周五R001加权平均利率为2.65%，较前一周下跌2.04BP；R007加权平均利率为2.65%，较前一周上涨3.42BP；R014加权平均利率为2.69%，较前一周下跌7.8BP。一级市场上周共发行利率债19只，短融和中票92只，公司债55只，企业债9只，定向工具5只，计划发行规模共计约3480.5亿。上周利率债收益率整体下行。其中，1年期国债收益率下行3BP至2.57%，5年期国债下行4BP至2.90%，10年期国债下行7BP至3.02%。1年期国开债收益率下行3BP至2.63%，5年期国开债收益率下行6BP至3.26%，10年期国开债收益率下行6BP至3.42%；1年期非国开金融债下行1BP至2.71%，5年期非国开金融债收益率下行4BP至3.42%,10年期非国开金融债收益率下行7BP至3.64%。信用债方面，上周短融、中票及企业债估值收益率全线下行。具体来看，1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均下行5.01BP-7.01BP。3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行3.02BP-8.02BP；5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行5.93BP-9.93BP。上周3年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均下行3.34BP-9.34BP；5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均下行6.2BP-11.2BP；7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行9.69BP。
    上周五交易所债市整体上涨，成交量回升。上周五上证国债指数收于174.42点，较前一周上涨0.18%，共计成交15.63亿元；上证企业债指数收于233.95点，较前一周上涨0.15%，共计成交84.96亿元；沪公司债指数收于199.10点，较前一周上涨0.15%，共计成交67.57亿元。

    （数据来源：Wind）

上周欧美股市普跌

美国股市
    截至上周五收盘，道指跌0.34%报26287.44点，周跌0.75%；
    标普500跌0.66%报2918.65点，周跌0.46%；
    纳指跌1.00%报7959.14点，周跌0.56%。
    美国三大股指均连跌两周。

欧洲股市
    截至上周五收盘，德国DAX指数跌1.28%报11693.8点，周跌1.50%；
    法国CAC40指数跌1.11%报5327.92点，周跌0.58%；
    英国富时100指数跌0.44%报7253.85点，周跌2.07%。

亚太股市
    截至上周五收盘，韩国综合指数涨0.89%，报1937.75点，周跌3.02%。
    日经225指数涨0.44%，报20684.82点，周跌1.91%。
    澳大利亚ASX200指数涨0.25%，报6584.43点，周跌2.72%。
    新西兰NZX50指数跌0.01%，报10873.21点，周涨0.09%。

    （引自：Wind资讯）

“破7”不失汇率之锚宏观调控以我为主

这次人民币“破7”后，市场反应理性，近几日市场情绪已渐趋平稳。今后一段时间，人民币兑美元汇率料继续呈现双向波动、维持适度弹性。进一步看，打破“7”这个束缚人民币汇率波动的“心中枷锁”，背后传递出一个明确的信号——宏观调控坚持以我为主，汇率因素不构成我国货币政策调控的硬约束。
（引自：中国证券报）

组合拳为股市“活血” 机构周末热议强信号

9日晚间，证监会公告，“三箭齐发”大力度松绑两融业务。这一消息在周末引起市场大佬、机构投资者、券商研究员等的热议。市场人士普遍认为，本次政策调整释放了极强的信号，意在增强A股市场的交易活跃度。此前的7日，证金公司宣布下调转融资费率80个基点。市场人士指出，对上述“组合拳”背后的监管意图和所预兆的趋势变化，投资者不可不察。
（引自：上海证券报）

连续8个月增持境外机构持有中国债券突破2万亿

中央结算公司最新公布的7月债券托管数据显示，截至7月末，境外机构在中央结算公司托管债券规模16986.2亿元，比6月末增加533.82亿元，为连续8个月增持中国债券。上海清算所最新公布的7月债券托管数据显示，截至7月末，境外机构在上清所托管债券3176.87亿元，较6月末增加86.44亿元。截至2019年7月末，境外机构累计持有中国债券突破2万亿元大关。
（引自：证券时报）

中国股市怎样才能实现“熊短牛长”

沪深股市未来能否做到牛长熊短，关键在于中国股市内在结构能否优化，取决于中国的高技术公司能否和中国已经形成规模气候的传统制造业公司实现无缝衔接。制造业公司的产品科技含量提升了，上市公司的内在质量也就提升了，抵御外界风险的能力也随之提高了，其股价的上涨也就有了内在的逻辑支持。沪深股市才能走出“牛长熊短”行情。
（引自：证券日报）

基金配置注重风险分散

    投资环境分析：7月末8月初，重磅事件接踵落地，市场预期重修的过程中，资产价格波动加大。美联储降息25bp符合预期，但前瞻指引偏鹰派，当日风险资产和黄金价格都出现下挫。短期内，A股市场或遭遇调整，但中期而言，维稳政策或加码，市场有望保持韧性。
    基金配置策略：综上分析，8月基金策略注重分散风险，从基金配置的角度而言，消费类和科技成长类优质基金依然值得逢低布局，同时关注债券型基金等资产进行对冲。

    （引自财通证券）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可在“用户中心-安全中心” 点击“交易密码”右侧的“通过银行卡验证重置”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“交易密码”右侧的“通过绑定手机号码重置”通过短信验证码进行交易密码的重置。

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    货币型基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出。
    QDII基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户或网上直销（易宝、银联）客户，请在我司网站下载《日常账户业务申请表（个人客户版）》、《更换银行卡申请表》，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。
    c.如您是我司网上直销（通联、直连）客户，请在我司网站下载《更换银行卡申请表》（签字并加盖银行网点业务章），并连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。