1周看

2019年7月22日（第678期）

政府多举措托底经济关注权益及转债市场

下半年经济增长下行压力较大，我们推测政府稳增长的政策还将继续推出。地方专项债在上半年的发行为政府带来经济增速托底的资金支持，作为项目资本金也将撬动一部分银行信贷，补充下半年地产贷款和信托融资需求被遏制导致的融资需求下行的部分，宽货币有望继续向宽信用方向传导。当前利率水平处于历史较低分位数，下行空间较小，但当前经济增长压力较大，利率上行的压力始终不大，因此在短端利率较低的基础上，有利于获取息差的交易。
总体看，政府采取积极财政政策托底经济，货币政策方面继续维持宽松态势，权益市场及转债市场仍具有较好的结构性行情机会。

国海富兰克林基金赵宇烨：家电的行业格局还会变吗

家电龙头优秀了十几年，可能还会继续优秀下去，但行业发生的变化和风险同样不容忽视，任何企业的竞争优势都不是一成不变，只有与时俱进、不断调整进步，才有可能一直保持领先地位…

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国海富兰克林基金：坚持五维选股拥抱优质公司

十年基金经理生涯，国海富兰克林基金权益投资总监赵晓东对自身投资哲学的理解更深了一层。他希望在投资路上继续保持“价值投资者的理想主义情怀”，通过对优质公司的挖掘并持有兑现价值，获取收益。基于这些年选股的心得，他将自己的选股框架归纳为“五维选股法”，并尤为强调对于“人”的考察…

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上周市场横盘震荡中小创相对较强

    上周市场呈现横盘震荡格局，市场观望情绪仍然延续，中小创指数相对较强。上周市场日均成交金额3732亿元，较前一周增加92亿元。从行业上看，上周市场行业涨跌互现，消费类个股表现较弱，表现相对较强的行业有农林牧渔、房地产、有色金属。截至上周五（7月12日）收盘，上证综指收报2924.2点，周跌0.22%；深证成指收报9228.55点，周涨0.16%；创业板指收报1541.98点，周涨1.57%。
    板块方面，上周农林牧渔、房地产、有色金属表现较好。
    概念方面，上周南北船合并、猪产业、存储器等涨幅居前。
    期指方面，截至上周五IF、IH、IC新的主力合贴水分别为2.16点、3.42点、2.71点，贴水率分别为0.06%、0.12%、0.06%。
    两融方面，截至上周五两市融资余额9013亿元，较7月12日减少10亿元。
    沪深港通方面，上周北向资金合计净买入93.53元，南向资金净买入32.69亿元。截至上周末，北向资金累计买入金额7455亿元，南向累计买入金额8065亿元。
    截至上周末，上证A股市盈率13.12倍，深圳A股市盈率34.98倍，沪深300市盈率12.3倍（以上均为TTM市盈率）。

    （数据来源：大智慧、Wind）

上周银行间资金面整体紧张现券收益率涨跌互现

    上周央行进行7天逆回购操作4600亿，另外上周一央行MLF投放2000亿，因此银行间公开市场操作净投放6600亿。受缴税等因素，上周银行间资金面整体较紧张，资金利率上升，现券收益率涨跌互现。
    上周五R001加权平均利率为2.94%，较前一周上涨65.53BP；R007加权平均利率为3.06%，较前一周上涨60.73BP；R014加权平均利率为3.16%，较前一周上涨45.19BP。一级市场上周共发行利率债58只，短融和中票133只，公司债51只，企业债10只，定向工具14只，计划发行规模共计约5326亿。上周利率债收益率短端小幅上行中长端变化不大。其中，1年期国债收益率上行2BP至2.64%，5年期国债维持3.01%，10年期国债维持3.15%。1年期国开债收益率维持2.68%，5年期国开债维持3.39%，10年期国开债收益率下行1BP至3.53%；1年期非国开金融债上行2BP至2.76%，5年期非国开金融债收益率下行1BP至3.51%,10年期非国开金融债收益率维持3.78%。信用债方面，短融估值收益率整体上行、中票及企业债估值收益率不同期限涨跌互现。具体来看，1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均上行5.27BP-9.27BP。3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均上行0.99BP-2.99BP；5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行3.97BP。上周3年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均上行2.99BP-4.99BP, 5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均下行3.97BP-4.97BP；7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行1.30BP。
    上周交易所债市整体上涨，成交量回落。上周五上证国债指数收于173.75点，较前一周上涨0.06%，共计成交9.65亿元；上证企业债指数收于233.11点，较前一周上涨0.12%，共计成交49.55亿元；沪公司债指数收于198.41点，较前一周上涨0.11%，共计成交38.12亿元。

    （数据来源：Wind）

上周欧美股市多数下跌

美国股市
    截至上周五收盘，道指跌0.25%报27154.20点，周跌0.65%；
    标普500跌0.62%报2976.61点，周跌1.23%；
    纳指跌0.74%报8146.49点，周跌1.18%。

欧洲股市
    截至上周五收盘，德国DAX指数涨0.26%报12260.07点，周跌0.51%；
    法国CAC40指数涨0.03%报5552.34点，周跌0.37%；
    英国富时100指数涨0.21%报7508.7点，周涨0.04%。

亚太股市
    截至上周五收盘，韩国综合指数涨1.35%，报2094.36点，周涨0.53%。
    日经225指数涨2.00%，报21466.99点，周跌1.01%。
    澳大利亚ASX200指数涨0.8%，报6700.30点，周涨0.08%。
    新西兰NZX50指数涨0.11%，报10753.15点，刷新历史新高，周涨0.48%。

    （引自：Wind资讯）

研发投入强度大估值普遍有溢价

科创板如期而至，25家公司整装待发。证券时报数据宝统计，首批登陆科创板的25家上市公司2018年研发投入金额在营收中平均占比11.3%，合计拥有专利5726项，与创业板上市公司及可比A股上市公司相比研发属性更强。与行业平均市盈率相比，科创板首批上市的公司中近九成存在估值溢价，12家公司的溢价幅度超过50%。
（引自：证券时报）

证监会：科创板一定会很成功！

证监会副主席方星海在接受《央视财经评论》采访时表示，对科创板企业的发展要有耐心，这些企业可能会成长为下一批华为或谷歌。要用长期的眼光看待科创板，初期主要是把制度建设好，确保首批和接下来上市的企业符合信披要求，只有把各方面的基础打好，才会吸引更多优质的企业来上市，科创板一定会很成功！
（引自：证券日报）

科创板今日开市交易

7月22日，科创板首批企业上市仪式将在上交所交易大厅隆重举行。25家科创板"新秀"、近150家申报企业、中国科技行业奋斗者、资本市场从业者，都将屏气凝神，共同等待科创板一声锣响。这一声锣响，标志着中国资本市场进入一个崭新时代！
（引自：中国证券报）

金融开放“新11条”保险占4条激发行业活力

国务院金融稳定发展委员会办公室日前宣布进一步扩大金融对外开放的11条措施。其中，涉及保险业的对外开放措施多达4条。保险业对外开放的步伐正在提速。
（引自：上海证券报）

公募基金对个人投资者的价值体现

    更好的投资：个人投资者时间与精力有限，经常无法充分的采集投资决策必要的关键信息，无法做出科学合理的投资判断，造成投资损失。公募基金的出现改善了资本市场的投资者结构，通过其科学合理的投资逻辑帮助资本市场实现更为有效的定价，促进资本市场更好的实现资产配置功能，也帮助投资者以更理性的方式展开投资行为。
    更多的投资机会：个人投资者借助机构投资者的投资经验及风险控制手段，通过机构投资者发行的产品间接参与科创板市场投资或是最优选择。

    （引自上海证券）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可在“用户中心-安全中心” 点击“交易密码”右侧的“通过银行卡验证重置”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“交易密码”右侧的“通过绑定手机号码重置”通过短信验证码进行交易密码的重置。

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    货币型基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出。
    QDII基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户或网上直销（易宝、银联）客户，请在我司网站下载《日常账户业务申请表（个人客户版）》、《更换银行卡申请表》，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。
    c.如您是我司网上直销（通联、直连）客户，请在我司网站下载《更换银行卡申请表》（签字并加盖银行网点业务章），并连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。