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| 股票市场方面 |
6月份，市场继续处于弱势调整，由于中美计划重启贸易谈判，市场信心增强，海外资金持续买入A股。从行业来看，非银金融板块表现较好，消费行业中的食品饮料及电子板块走强；另外，市场总体保持较为宽松的流动性。
对短期市场维持谨慎判断，中长期相对乐观。过调整后，市场风险释放完毕；货币政策可能维持相对宽松，市场流动性将继续宽裕。同时，经济越发健康，竞争力越来越强，经济及股市都有望呈健康向上的态势。特别是国内自主创新板块，可能存在较多机会，而大蓝筹、基本面优秀的公司也值得关注。
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| 债券市场方面 |
5月宏观数据走弱，工业增加值同比增加5%，比上个月回落0.5%。固定资产投资同比增速5.6%，制造业投资和基建投资增速走弱。物价指数方面，CPI同比上涨2.7%，相比上月涨幅扩大0.2%。 PPI同比上涨0.6%。包商被接管引起银行间债券市场流动性结构失衡，中小金融机构，尤其是非银金融机构遭遇流动性危机。央行通过扩大再贷款、再贴现额度，MLF以及逆回购等方式向市场注入流动性。同时监管机构通过窗口指导大行及头部券商等，逐步缓解了金融机构的流动性压力。6月总体银行间市场回购利率走低，资金宽裕。中美贸易谈判现乐观转机，股债双涨。6月中债总全价指数上涨0.54%，中债信用债总全价指数上涨0.19%，中债金融债总全价指数上涨0.54%。
当前经济缺乏增长亮点，下行压力仍大。近期出台对地方专项债作为项目资本金进行配套融资的相关政策，显示出中央托底经济意图较明显，地方债务增长的约束或暂时缓解。包商事件后，监管层严防风险的思路较为明确，预计近段时间金融去杠杆打破刚兑的进程延后。但针对金融领域的风险后续如何处置仍旧是市场关心的焦点。 |
| 货币市场方面 |
6月份，国内宏观数据大多继续回落，海外进入降息月，多国调低基准利率，贸易摩擦暂时有所缓和，月末的G20峰会透露出正面的积极信号。货币市场方面，包商事件发生后流动性分层明显，央行运用丰富的政策工具缓解中小银行流动性压力，并联手证监会给非银输血，市场加权利率维持低位，宽松度过季末。本月利率债各期限收益率呈震荡走强趋势，高评级存单收益先上后下，而低评级发行遇冷利差扩大，收益率维持高位。
目前宏观经济企稳的基础依旧脆弱，流动性分层依旧需要监管部门持续的引导才能有序解决，短期看来流动性依旧会维持合理充裕的状态，但短端利率过低会引起另一种货币资金空转，料想也不会是长久之计，所以短期波动仍需警惕。 |
| 海外市场方面 |
在5月份大幅下跌后，香港市场在6月份出现反弹；这可能主要是由于市场情绪有所改善，宏观经济数据其实并不理想。
考虑到“贸易战”等因素扰动，我们认为接下来市场行情以区间震荡为主，但香港市场估值仍并不昂贵，依然低于A股和全球其它主要市场；部分中小盘的PEG<1，未来仍有上涨空间。香港市场中长期仍有一定空间。此外，宏观经济是否能企稳回升，也是较为关键的一点。 |
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| 近期业绩表现 |
数据来源：Morningstar晨星数据截至2019年7月1日
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