1周看

2019年7月8日（第676期）

流动性将继续宽裕未来重点挖掘个股

6月市场继续弱势调整，海外资金持续买入A股。从行业看，消费中的食品饮料和电子板块走强，非银板块成为6月表现较好的板块。从市场流动性看，总体保持较为宽松的流动性。中美计划重启贸易谈判，市场信心增强。
我们认为未来流动性将继续宽裕，中长期看股票市场相对乐观，经过调整后，市场风险释放完毕，同时经济越发健康，竞争力越来越强，经济及股市都有望呈健康向上的态势。未来将继续重点挖掘个股，关注主业成长确定性较高且持续时间长的公司。

国海富兰克林基金总经理林勇：专注核心优势打造全球视野投资专家

国海富兰克林基金总经理林勇在接受中国证券报记者专访时表示，无论是公司经营还是投资本身，都要"专注核心"，做长期正确的事，未来仍将继续坚守资产管理本源，夯实核心竞争力，不断提升海外资产配置能力，强化“全球视野的投资专家”定位，力争以专业的投研能力为客户实现财务增值，成为可信赖、受尊敬的一流资产管理公司…

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第十六届金牛奖颁奖典礼在京举行国海富兰克林基金捧得四项大奖

7月5日，由《中国证券报》主办的“使命与机遇——2019金牛基金高峰论坛暨第十六届中国基金业金牛奖颁奖典礼”在京举行。因在产品、投研、销售等多方面的积极进取，国海富兰克林基金在本次评奖中蝉联“最受信赖金牛基金公司”、“金牛进取奖”，同时，旗下权益投资典范产品国富弹性市值混合蝉联“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”奖、国富中小盘股票荣获“五年期开放式股票型持续优胜金牛基金”奖，获奖数量行业居前…

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上周市场冲高回落市场多数行业下跌

    上周市场呈现冲高回落态势，在周初跳空高开后大盘在之后四个交易日都出现缓慢的震荡回调，上周市场日均成交金额4880亿元，较前一周增加320亿元。从行业上看，上周市场多数行业下跌。截至上周五（7月5日）收盘，上证综指收报3011.06点，周涨1.08%；深证成指涨收报9443.22点，周涨2.89%；创业板指收报1547.74点，周涨2.40%。
    板块方面，上周国防军工、家用电器、农林牧渔表现较好。
    概念方面，上周南北船合并、鸡产业、维生素等涨幅居前。
    两融方面，截至上周五两市融资余额9092亿元，较6月28日增加73亿元。
    沪深港通方面，上周北向资金合计净买入20.37亿元，南向资金净买入13.03亿元。截至上周末，北向资金累计买入金额7401亿元，南向累计买入金额7993亿元。
    截至上周末，上证A股市盈率13.54倍，深圳A股市盈率36.2倍，沪深300市盈率12.62倍（以上均为TTM市盈率）。

    （数据来源：大智慧、Wind）

银行间资金面宽松现券收益率整体下行

    上周银行间有14天逆回购到期3400亿，央行未进行投放，因此银行间公开市场操作净回笼3400亿。上周银行间资金面宽松，现券收益率整体下行。
    上周五R001加权平均利率为1.13%，较前一周下跌41.65BP；R007加权平均利率为2.11%，较前一周下跌55.23BP；R014加权平均利率为2.43%，较前一周下跌43.26BP。一级市场上周共发行利率债27只，短融和中票84只，公司债32只，企业债2只，定向工具4只，计划发行规模共计约3413亿。上周利率债收益率整体下行。其中，1年期国债收益率下行5BP至2.59%，5年期国债下行4BP至3.02%，10年期国债下行5BP至3.17%。1年期国开债收益率下行6BP至2.67%，5年期国开债下行14BP至3.39%，10年期国开债收益率下行5BP至3.56%；1年期非国开金融债维持2.78%，5年期非国开金融债收益率下行4BP至3.53%，10年期非国开金融债收益率下行6BP至3.80%。信用债方面，短融、中票及企业债估值收益率整体下行。具体来看，1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均下行4.08BP-6.08BP。3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行5.43BP-11.43BP；5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行9.79BP。上周3年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均下行5.43BP-11.43BP, 5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均下行9.79BP；7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行7.58BP。
    上周五交易所债市整体上涨，成交量下降。上周五上证国债指数收于173.51点，较前一周上涨0.12%，共计成交12.80亿元；上证企业债指数收于232.60点，较前一周上涨0.09%，共计成交50.66亿元；沪公司债指数收于198.01点，较前一周上涨0.10%，共计成交40.74亿元。

    （数据来源：Wind）

上周欧美股市普涨

美国股市
    截至上周五收盘，道指跌0.16%报26922.12点，周涨1.21%；
    标普500跌0.18%报2990.41点，周涨1.65%；
    纳指跌0.10%报8161.79点，周涨1.94%。

欧洲股市
    截至上周五收盘，德国DAX指数跌0.49%报12568.53点，周涨1.37%；
    法国CAC40指数跌0.48%报5593.72点，周涨0.99%；
    英国富时100指数跌0.66%报7553.14点，周涨1.72%。

亚太股市
    截至上周五收盘，韩国综合指数涨0.09%，报2110.59点，周跌1.94%；
    日经225指数涨0.20%，报21746.38点，周涨2.21%；
    澳大利亚ASX200指数涨0.50%，报6751.28点，周涨2.00%；
    新西兰NZX50指数涨0.54%，报10615.47点，周涨1.09%。

    （引自：Wind资讯）

科创企业定价起底机构破解估值难题

高科技公司往往有着发展前景广阔但面临不确定性、成长迅速但盈利不稳定、商业模式新颖但难以找到可比公司等问题，导致传统的PE、PB估值方法不再适用。如何构建新的估值框架体系，特别是对于未盈利企业如何估值，以及市场化定价背景下如何正确看待市盈率指标高低，都是市场非常关注的问题。机构人士建议，投资者对市场化的定价估值需要理性看待，要容忍不同公司、不同行业的不同定价，特别是对于科创板开板初期有可能出现的估值水平短期大幅波动，投资者要保持一颗平常心。
（引自：中国证券报）

科创板首批25家拟挂牌企业集结完毕打破垄断全球领先成共同标签

科创板鸣锣声渐近，25名科创“新兵”已集结完毕。7月22日，它们将携手共进走上资本市场的新舞台，开启A股证券化的新征程。
（引自：上海证券报）

信托公司要严格执行房地产信托监管要求

7月6日，银保监会相关负责人在接受证券时报记者采访时表示，针对近期部分房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司，近日银保监会开展了约谈警示，要求这些信托公司增强大局意识，严格落实“房住不炒”的总要求，严格执行房地产市场调控政策和现行房地产信托监管要求。
（引自：证券时报）

央行连续10日暂停逆回购

7月5日，央行发布公告表示，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期、金融机构缴存法定存款准备金和政府债券发行缴款等因素的影响，当日不开展逆回购操作。这已是央行连续第10日未开展逆回购。而在6月17日至6月21日央行连续5天开展14天期逆回购于本周集中到期。鉴于央行本周未进行投放，故累计净回笼资金3400亿元。
（引自：证券日报）

立足中长期配置抓好主题投资机会

下半年库存周期寻底之旅决定A股趋势，流动性宽松有望带来脉冲反弹行情。全球经济共振下行仍然是预期之内的风险，中美两国通胀的高位回落也会大概率发生，这为全球货币政策的进一步宽松打开了窗口。美国经济产出缺口由正转负并进一步扩大，将对美元指数构成阶段性压力。站在流动性宽松的角度看，A股下半年可能存在脉冲反弹行情。对于下半年的基金投资，建议投资者继续维持稳健配置思路，持有绩优产品做核心配置的同时，结合自身风险承受能力，灵活参与短期可能出现的结构性投资机会。一方面，关注擅长把握结构性投资机会且选股能力突出的品种。一方面，适时选择投资风格转变灵活的产品适时把握市场转变的节奏。与此同时，选择优质产品持续定投。

（引自中银国际证券）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可在“用户中心-安全中心” 点击“交易密码”右侧的“通过银行卡验证重置”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“交易密码”右侧的“通过绑定手机号码重置”通过短信验证码进行交易密码的重置。

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    货币型基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出。
    QDII基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户或网上直销（易宝、银联）客户，请在我司网站下载《日常账户业务申请表（个人客户版）》、《更换银行卡申请表》，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。
    c.如您是我司网上直销（通联、直连）客户，请在我司网站下载《更换银行卡申请表》（签字并加盖银行网点业务章），并连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。