1周看

2019年4月8日（第665期）

长期经济乐观关注低估值蓝筹股

展望二季度，市场面临一定的调整压力，但以更长视角看，经济下行其实已在去年年底预期之内，只是历史预期的修正，而下行过程中结构调整更有利长期发展空间。内部环境中，政府加大信贷投放和基建投资力度，房地产从“压”到“稳”，将延缓经济下行速率；同时，科创板上市加速，反映政府对新兴行业的大力扶持。外部环境也趋于温和，美联储担心经济衰退，取消渐进加息的措辞，减轻了中国在外汇市场的压力；中美贸易谈判顺利推进，贸易摩擦进一步缓解，有利于中国自身经济结构的调整。总体看，中国经济短期有下行压力，但下行中伴随结构调整，长期更加乐观，同时外部环境改善，下行的速率放缓，经济失速的风险大大降低。
经济远期预期转暖后，A股估值将从底部抬升。纵向对比现在估值还处于低位，仍有修复空间；横向比较A股在全球股市中远被低估，外资的不断涌入会缩小A股的估值差。主题炒作和流动性密切相关，短期可能告一段落，等待下一阶段政策信号。但蓝筹白马向下风险小，加之外资持续买入，二季度大概率会有相对收益，将坚守低估值的蓝筹和具备长期成长逻辑的绩优股。

投研助力国海富兰克林基金收获靓丽成绩单

海通证券数据显示，截至3月29日，国海富兰克林基金旗下的权益类基金近1年、2年、3年绝对收益率在全行业的112家、107家和98家可比基金公司中分别排名第4、第5、第6；固定收益类基金2019年一季度绝对收益率在同业117家基金公司中排名第七，近3年绝对收益率在同业85家基金公司中排名第一…

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国海富兰克林基金近1年权益类基金绝对收益率行业第4 两基金创历史新高

从单只产品来看，截至3月末，国海富兰克林基金旗下的明星权益类基金国富弹性市值混合、国富中小盘股票净值均创新高，即意味着在任意时点买入以上两只基金，持有至今均可获得正收益…

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上周大盘稳步上行周期股表现抢眼

    上周大盘稳步上行，各大指数均创出本轮反弹以来的新高，周期股表现抢眼，上周市场日均成交金额8020亿元，较前一周增加520亿元。从行业上看，上周基础化工、建材、煤炭等板块表现相对较强。截至上周四（4月4日）收盘，上证综指收报3246.57点，周涨5.04%；深证成指涨收报10416点，周涨5.14%；创业板指收报1777.26点，周涨4.94%。
    板块方面，上周基础化工、建材、煤炭表现较好。
    概念方面，上周上海自贸区、啤酒、染料等涨幅居前。
    两融方面，截至4月4日两市融资余额9369亿元，较3月29日增加237亿元。
    沪深港通方面，上周北向资金合计净买入44.1亿元，南向资金净买入61.17亿元。截至上周末，北向资金累计买入金额7715亿元，南向累计买入金额7435亿元。

    （数据来源：大智慧、Wind）

上周央行零回笼零投放现券收益率普遍上行

    上周央行未进行公开市场操作，实现零回笼零投放。央行公告表示，银行体系流动性总量处于较高水平。上周银行间资金面宽松，但现券收益率除短融外普遍上行。
    上周四R001加权平均利率为1.47%，较前一周下跌61.87BP；R007加权平均利率为2.24%，较前一周下跌100.89BP；R014加权平均利率为2.49%，较前一周下跌83.14BP。一级市场上周共发行利率债19只，短融和中票58只，公司债31只，企业债4只，定向工具10只，计划发行规模共计约2915亿。上周五利率债收益率各期限全线上行。其中，1年期国债收益率上行3BP至2.47%，5年期国债上行17BP至3.13%，10年期国债上行20BP至3.27%。1年期国开债上行4BP至2.59%，5年期国开债上行20BP至3.60%，10年期国开债上行19BP至3.76%；1年期非国开金融债上行5BP至2.62%，5年期非国开金融债收益率上行12BP至3.64%,10年期非国开金融债收益率上行13BP至4.02%。信用债方面，短融估值收益率整体下行，中票及企业债估值收益率普遍上行。具体来看，1年期AAA、AA+短融估值收益率平均下行0.72BP-4.72BP，1年期AAA短融估值收益率平均上行0.28BP。3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均上行10.02BP-15.02BP；5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均上行11.72BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均上行9.02BP-15.02BP,5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均上行11.72BP；7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均上行9.01BP。
    上周五交易所债市整体上涨，成交量回落。上周五上证国债指数收于172.02点，较前一周持平，共计成交11.68亿元；上证企业债指数收于229.61点，较前一周上涨0.07%，共计成交46.88亿元；沪公司债指数收于195.54点，较前一周上涨0.07%，共计成交36.45亿元。

    （数据来源：Wind）

上周欧美股市普涨美股创六个月以来新高

美国股市
    上周五美国三大股指集体收涨，均创六个月以来新高，截至收盘，道指涨0.15%报26424.99点，周涨1.91%；
    标普500涨0.46%报2892.74点，周涨2.06%；
    纳指涨0.59%报7938.69点，周涨2.71%。

欧洲股市
    上周五欧洲三大股指集体收涨，截至收盘，德国DAX指数涨0.18%报12009.75点，周涨4.20%；
    法国CAC40指数涨0.23%报5476.2点，周涨2.35%；
    英国富时100指数涨0.61%报7446.87点，周涨2.30%。

亚太股市
    上周五亚太股市收盘涨跌互现，截至收盘，日经225指数收盘报21807.50点，上涨0.38%，周涨2.84%；
    韩国综合指数收报2209.61点，涨0.14%，周涨3.22%；
    澳大利亚ASX200指数报6181.3点，跌0.83%，周涨0.01%；
    新西兰NZX50指数报9857.05点，跌0.36%，周涨0.12%。

    （引自：Wind资讯）

关于促进中小企业健康发展的指导意见提出：进一步落实普惠金融定向降准政策

中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《关于促进中小企业健康发展的指导意见》（简称《意见》）。《意见》提出一系列政策措施，包括营造良好发展环境、破解融资难融资贵问题、完善财税支持政策、提升创新发展能力等。
（引自：中国证券报）

证监会：强化中介机构责任

证监会官方网站日前发布消息，证监会系统2019年机构监管工作培训会近期在深圳资本市场学院召开。会议提出，下一阶段证监会推进机构监管工作将盯准五个着力点，包括：防范化解重大风险隐患，完善行业机构内在制衡机制，强化中介机构责任、保障设立科创板试点注册制改革顺利推出，增强行业机构综合服务功能、综合施策引导和支持中长期资金入市，强化监管能力建设。
（引自：上海证券报）

五连升！中国3月外储增加85.8亿美元继续增持黄金

国家外汇管理局7日发布的数据显示，3月，中国外汇储备上升85.8亿美元，至30987.6亿美元。这是外汇储备连续第5个月上升。外汇局的数据还显示，中国连续4个月增持黄金，3月末黄金储备为6062万盎司，环比增加36万盎司。外汇局发言人表示，随着人民币汇率弹性增强，汇率“自动稳定器”功能逐渐显现，总体有利于外储规模保持稳定。
（引自：证券时报）

50家科创板受理企业拟募资逾484亿元

科创板的推进蹄疾步稳。自3月22日以来，截至小长假前，短短10个工作日，上海证券交易所已经受理了50家企业的科创板上市申请。不过，受理只是拿到了“准考证”，对企业而言，要真正登陆科创板，后续还有5个步骤需要完成。
（引自：证券日报）

重视风险管理适当增加优质龙头公司配置

    权益基金：建议注重基金的选股能力，主要投资机会可能集中在：1）金融地产主题基金：政策面可能存在超预期放松的可能，或利好资产型板块如银行、地产等；2）中大盘价值型基金：此类基金存在长期配置机会。
    固定收益基金：在基本面和政策面的支撑下，债市仍处于慢牛之中，但短期可能震荡，且未来上涨空间有所减小。另外，年初以来，在正股反弹的带动下，转债市场表现较好，尽管投资难度有所加大，但是结构性机会也依然存在，风险偏好较高的投资者可关注转债的机会。配置型投资者建议遵循从基金公司到基金经理再到具体产品的选择思路，重点关注具有优秀债券团队配置以及较强投研实力的基金公司。交易型投资者可结合市场波动适当关注交易能力优秀的基金，其对券种、久期和杠杆的主动管理有望带来超越基准的收益。
    QDII基金：香港市场在估值具备吸引力的情况下优势逐渐得到体现，且目前美元和美债的回落也利于新兴市场风险偏好的回升，虽短期可能面临小幅波动，但中长期来看港股QDII值得期待。

    （引自上海证券）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可点击交易密码输入框右边的“忘记密码”或在“用户中心-安全中心”点击“忘记密码”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“密保服务”右侧的“找回交易密码”通过短信验证码进行交易密码的重置。（该功能需要用户绑定手机号码，如未绑定，请先通过“用户中心-安全中心”绑定手机。）

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    货币型基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出。
    QDII基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户或网上直销（易宝、银联）客户，请在我司网站下载《日常账户业务申请表（个人客户版）》、《更换银行卡申请表》，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。
    c.如您是我司网上直销（通联、直连）客户，请在我司网站下载《更换银行卡申请表》（签字并加盖银行网点业务章），并连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。