1周看

2019年3月11日（第661期）

市场短期面临回调压力长期或保持相对稳定

2月经济总体仍然较弱，制造业和非制造业PMI继续下行，但社融数据增速超预期。2月股票市场表现抢眼，市场的乐观主要来自于几个方面，一是经济下行带来稳经济政策的出台预期抬升；二是货币政策宽松之下，无风险利率下行带来金融资产价格抬升；三是随着科创板开板临近，市场做多热情高，主板对标资产受到资金青睐。
展望未来，因为市场短期上涨幅度较大，短期有一定回调压力，但长期来看，随着国内经济的逐步企稳，流动性宽松状态的持续，市场预计会保持相对稳定，行业板块分化可能进一步加剧，市场以个股机会和行业结构性机会为主。综合来看，宏观经济有望企稳但将继续维持低速增长态势，重点关注中美贸易谈判、资金脱虚向实的进展和资本市场改革的实质进展。市场仍将延续业绩增长和估值匹配的逻辑，重点关注金融、逆周期、高端制造和消费升级。

国海富兰克林基金赵晓东："五个识别"有效降低选股风险

如何精选优质个股，有效降低风险，成为衡量基金经理研判能力重要的因素。日前，国海富兰克林基金权益投资总监赵晓东表示，A股市场波动较大，应当坚持“精选个股、弱化择时”的策略…

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国海富兰克林徐荔蓉:2019仍是结构行情看好金融消费

国海富兰克林基金副总经理兼投资总监徐荔蓉表示，2019年市场大概率将呈现结构性行情，全年指数获得小幅正收益的可能性较大…

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沪指结束周线八连阳场外资金入市积极

    上周大盘呈现先扬后抑行情，沪指结束周线八连阳，场外资金入市依旧积极。上周市场日均成交金额10790亿元，较前一周增加2090亿元。截至上周五（3月8日）收盘，上证指数收报2969.86点，周跌0.81%；深成指收报9363.72点，周涨2.14%；创业板指收报1654.49点，周涨5.52%。
    板块方面，上周计算机、农业、通信表现较好。
    概念方面，上周边缘计算、国产芯片、人工智能等涨幅居前。
    期指方面，截至3月8日IF、IH、IC新的主力合升水分别为15.62点、6.01点、50.7点，升水率分别为0.42%、0.22%、0.96%。
   两融方面，截至3月8日两市融资余额8550亿元，较3月1日增加588亿元。
   沪深港通方面，上周北向资金合计净买入16.65亿元，南向资金净买入74.39亿元。截至上周末，北向资金累计买入金额7675亿元，南向累计买入金额7246亿元。

    （数据来源：大智慧、Wind）

银行间资金面仍较宽松利率债收益率小幅震荡

    央行上周有2200亿元逆回购到期和1045亿元MLF到期，实际净回笼资金3245亿元。银行间整体资金面仍较为宽松，现券收益率利率债小幅震荡，信用债有所上行。
    上周五R001加权平均利率为2.05%，较前一周下行9BP；R007加权平均利率为2.30%，较前一周下行11BP；R014加权平均利率为2.28%，较前一周下行5BP。一级市场上周共发行利率债17只，短融和中票115只，公司债37只，企业债9只，定向工具18只，计划发行规模共计约3645.20亿。上周五利率债收益率各期限小幅震荡。其中，1年期国债收益率上行2BP至2.45%，5年期国债下行4BP至3.03%，10年期国债下行4BP至3.14%。1年期国开债下行2BP至2.51%，5年期国开债下行7BP至3.40%，10年期国开债下行11BP至3.60%；1年期非国开金融债收益率上行1BP至2.52%，5年期非国开金融债收益率下行1BP至3.47%,10年期非国开金融债收益率下行9BP至3.91%。信用债方面，短融、中票及企业债估值收益率普遍上行。具体来看，1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均上行2.99-7.99BP。3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均上行3.03-5.03BP；5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均上行1.03BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均上行3.03-5.03BP,5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均上行1.93BP；7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均上行3.97BP。
    上周五交易所债市整体上涨，成交量有所回落。上周五上证国债指数收于171.52点，较前一周上涨0.06%，共计成交14.31亿元；上证企业债指数收于228.65点，较前一周上涨0.11%，共计成交49.05亿元；沪公司债指数收于194.80点，较前一周上涨0.09%，共计成交37.88亿元。

    （数据来源：Wind）

上周欧美股市悉数下跌美股创年内最大单周跌幅

美国股市
    上周五美股创年内最大单周跌幅，截至收盘，道指跌0.09%，报25450.24点，周跌2.21%。
    纳指跌0.18%，报7408.14点，周跌2.46%。
    标普500指数跌0.21%，报2743.07点，周跌2.16%。

欧洲股市
    上周五欧洲三大股指集体下跌，截至收盘，德国DAX指数跌0.52%报11457.84点，周跌1.24%；
    法国CAC40指数跌0.70%报5231.22点，周跌0.65%；
    英国富时100指数跌0.74%报7104.31点，周跌0.03%。

亚太股市
    上周五亚太股市全线收跌，截至收盘，日经225指数跌2.01%，周跌2.67%，结束三周连涨。
    韩国综合指数跌1.31%，周跌2.64%，连跌两周。
    澳大利亚ASX200指数跌0.96%，周涨0.18%。
   新西兰NZX50指数跌0.03%，周涨0.95%。

    （引自：Wind资讯）

易纲：稳健货币政策内涵不变降准仍有空间

中国人民银行行长易纲10日在十三届全国人大二次会议记者会上表示，稳健的货币政策是一个内容非常丰富的政策取向。稳健的货币政策没有提“中性”，更简洁，但实际上内涵没有变。我国存款准备金率处于中等。在目前情况下，准备金率下调还有一定空间，但这个空间比起前几年已经小多了。同时，要考虑最优的资源配置及防范风险的问题。
（引自：中国证券报）

金融防风险重点明确王兆星提醒关注四大领域

3月9日下午，银保监会副主席王兆星列席全国政协十三届二次会议。他接受上证报记者采访时阐述了今年防范化解金融风险需要着重关注四个领域，包括不良贷款、中小银行流动性风险、影子银行和房地产贷款。
（引自：上海证券报）

货币政策尺度的上下限

证券时报头版刊文称，考虑到银行贷款是M2创造的主力军，而社融总量大致相当于银行体系加上影子银行，那么今年货币政策尺度的上限和下限其实也可以描述如下：各种政策手段会聚焦于打通银行向实体经济发放贷款的瓶颈，政策会引导资金利率下行，并传导到实体经济中；市场此前所期待的放松影子银行以支持经济增长的力度应该会小于预期。
（引自：证券时报）

刘新华：建议抓紧制定投资者合法权益保护法

3月10日晚间，全国人大代表、全国人大财经委副主任委员刘新华表示今年向十三届全国人大二次会议提交了《关于建议制定<投资者合法权益保护法>的议案》。刘新华建议抓紧制定《投资者合法权益保护法》，健全投资者合法权益保护法律法规，构建各类资本市场产品投资者合法权益保护的上位法，成为投资者合法权益保护的基本法。
（引自：证券日报）

可攻可守灵活把握

目前来看，市场短期上涨的逻辑并未出现根本性的变化，但在“估值底部”、“政策推动”、“利率下降”等因素过后，进一步推动市场继续上行的动力或许还需要基本面因素的配合。三月两会“窗口期”，期间释放的政策信号也需要进一步关注。而市场中短期的波动和调整也是无法避免的。对于基金投资，一方面建议投资者继续保持稳健配置思路，保留对中长期业绩优异产品的配置。一方面，可以适当考虑提高配置仓位，灵活把握出现的主题性或板块轮动等投资机会。此外，现阶段A股市场的低估值或为投资者提供了定投机会，定投产品可关注指数型基金，以及中长期业绩稳定的绩优基金。上述产品在具体选择上可参考基金的历史业绩、基金经理的选股能力、风控能力、基金持仓等指标。

（引自中银国际）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可点击交易密码输入框右边的“忘记密码”或在“用户中心-安全中心”点击“忘记密码”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“密保服务”右侧的“找回交易密码”通过短信验证码进行交易密码的重置。（该功能需要用户绑定手机号码，如未绑定，请先通过“用户中心-安全中心”绑定手机。）

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    货币型基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出。
    QDII基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户或网上直销（易宝、银联）客户，请在我司网站下载《日常账户业务申请表（个人客户版）》、《更换银行卡申请表》，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。
    c.如您是我司网上直销（通联、直连）客户，请在我司网站下载《更换银行卡申请表》（签字并加盖银行网点业务章），并连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。