1周看

2019年2月18日（第658期）

2019年中资美元债配置价值显现

    2019年全球经济仍然面临较大的不确定性，而美债市场2018年的调整则为今年入场提供了一定的安全垫，当前是中资美元债较好的投资时点：
    首先，海外市场方面，美国经济有见顶可能性，欧洲大概率会继续推出QE，海外市场经济增速可能下滑，2019年全球经济均面临较大的不确定性，在此情况下，美联储大幅加息的可能性较低，我们认为美国加息周期已基本结束，十年期美债上升的概率较小，收益率曲线特别是长端利率有望下移，有利于长久期投资。
    第二，从信用利差角度来看，目前境外债收益率估值相比境内同公司发行的同期限债券具备一定相对价值，其中一些确定性较高的债券非常有吸引力。从系统风险角度讲，国内经济调控主基调已逐步从去杠杆向“稳字当先”转变，预计减税、基建投入等措施边际上会对经济有正面贡献，预计后期信用利差会随着宏观经济变化收窄，大环境比较适合投资中资企业美元债。
    第三，供求关系方面，由于目前全球流动性有利于新兴市场，市场对去年跌幅较大且目前收益率较高的中资企业美元债需求转好；且由于国内货币政策相比去年也较宽松，企业在海外市场发行债券的意愿下降。
    第四，汇率方面，目前国内经济形势一般，稳就业非常重要，在此情况下人民币大幅升值的概率很小，我们认为今年汇率可能有微调，预计整体持平，风险基本可控。

中资美元债显配置价值国富美元债开放申购

国海富兰克林基金旗下的国富美元债（QDII）于2月11日起开放申购，该基金由国海富兰克林基金QDII投资副总监徐成管理。徐成认为，2018年的调整有望为今年入场提供一定的安全垫，2019年美联储加息力度大概率将降低，十年期美债收益率上行的概率较小，收益率曲线特别是长端有望下移，有利于长久期投资。此外，中国对中小企业的托底政策有望在今年二季度见到成效，目前境外债收益率估值与境内同公司发行的同期限债券相比具备一定相对价值，美元债基金有望录得较好收益…

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国海富兰克林王晓宁：寻找慢牛股

总体来看，我们对2019年并不悲观，利率和政策周期均有利于提升市场活跃度。深度价值类股票的中枢依旧是向上的，经历了股价大幅回调后的周期成长股也进入了长期建仓区域，而处于“能源变革”行业中的龙头企业是寻找慢牛股的重要线索…

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上周大盘表现强劲沪指周线六连阳

    春节后第一周大盘表现强势，沪指实现周线六连阳，创业板指刷新近11个月来最佳周表现，成交量出现明显放大。上周市场日均成交金额3980亿元，较前一周增加1120亿元。从行业上看，上周电子元器件、农林牧渔、通信表现相对较强。截至上周五（2月15日）上证指数收报2682.39点，周涨2.45%；深成指收报8125.63点，周涨5.75%；创业板指收报1357.84点，周涨6.81%。
    板块方面，上周电子元器件、农林牧渔、通信表现较好。
    概念方面，上周car-t疗法、国产航母、西部水泥等涨幅居前。
    期指方面，截至2月15日IF、IH、IC新的主力合约升水分别为14.9点、10.74点、19.87点，升水率分别为0.45%、0.43%、0.44%。
    两融方面，截至2月15日两市融资余额7323亿元，较2月1日增加214亿元。
    沪深港通方面，上周北向资金合计净买入263.71亿元，南向资金净买入17.47亿元。截至上周末，北向资金累计买入金额7343亿元，已经超过南向累计买入金额7244亿元。

    （数据来源：大智慧、Wind）

银行间资金面整体宽松信用债收益率普遍下行

    央行上周继续暂停逆回购操作，期间通过逆回购和MLF到期回笼资金10635亿元，创单周新高。银行间整体资金面仍较为宽松，现券收益率利率债小幅震荡，信用债各期限普遍下行。
    上周五R001加权平均利率为1.71%，较前一周下行30BP；R007加权平均利率为2.22%，较前一周下行10BP；R014加权平均利率为2.22%，与前一周持平。一级市场上周共发行利率债17只，短融和中票27只，公司债2只，企业债3只，定向工具2只，计划发行规模共计约1755.30亿。上周五利率债收益率各期限有所震荡。其中，1年期国债收益率下行4BP至2.31%，5年期国债下行1BP至2.88%，10年期国债下行2BP至3.08%。1年期国开债上行1BP至2.53%，5年期国开债上行1BP至3.28%，10年期国开债上行1BP至3.57%；1年期非国开金融债收益率2.52%，与上周持平，5年期非国开金融债收益率下行2BP至3.30%,10年期非国开金融债收益率上行1BP至3.87%。信用债方面，短融、中票及企业债估值收益率普遍下行。具体来看，1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均下行11.69BP。3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行7.07-10.07BP；5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行5.45BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行7.07-10.07BP,5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均下行5.34BP；7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行1.21BP。
    上周五交易所债市整体上涨，成交量有所回落。上周五上证国债指数收于171.22点，较前一周上涨0.14%，共计成交12.78亿元；上证企业债指数收于227.86点，较前一周上涨0.23%，共计成交88.82亿元；沪公司债指数收于194.11点，较前一周上涨0.22%，共计成交56.80亿元。

    （数据来源：Wind）

上周欧美股市普涨道指和纳指均连涨八周

美国股市
    上周五美股大幅收高，截至收盘，道指涨1.74%报25883.25点，周涨3.09%；
    标普500涨1.09%报2775.6点，周涨2.50%；
    纳指涨0.61%报7472.41点，周涨2.39%。道指和纳指均连涨八周。

欧洲股市
    上周五欧洲三大股指集体上涨，截至收盘，德国DAX指数涨1.89%报11299.8点，周涨3.60%；
    法国CAC40指数涨1.79%报5153.19点，周涨3.86%；
    英国富时100指数涨0.55%报7236.68点，周涨2.34%。

亚太股市
    上周五亚太股市收盘多数下跌，截至收盘，韩国综合指数跌1.34%，报2196.09点，周涨0.87%；
    日经225指数跌1.13%，报20900.63点，周涨2.79%；
    澳大利亚ASX200指数涨0.11%，报6066.10点，周跌0.09%；
    新西兰NZX50指数跌0.42%，报9245.65点，周涨0.75%。

    （引自：Wind资讯）

企业年金职业年金入市提速

“今年企业年金业务大有机会。”一家大型机构年金业务负责人日前告诉中国证券报记者，会努力开拓企业年金业务。另有基金人士预计，今年企业年金新增规模在千亿元级别。此外，同为养老金第二支柱，职业年金入市今年也将取得显著进展。中国证券报记者获悉，各地职业年金受托机构“选秀”有望在上半年全部结束。在监管部门鼓励长线资金入市的背景下，养老金有望逐步成为股市的重要增量资金，发挥“压舱石”作用，促进市场健康稳定发展。
（引自：中国证券报）

证监会副主席方星海：新股首日限价放大价格扭曲

证监会副主席方星海2月16日在“中国经济50人论坛”上发表了《新股上市首日限价的弹簧效应》的主旨演讲。方星海表示，研究发现，当前相关制度安排导致新股上市后二级市场短期涨幅显著超过了不限价时期，使得二级市场投资者盲目追涨，放大了价格扭曲，造成新股在打开涨停板后的超额累计回报率低下。且创业板公司相对主板市值更小，限价后的扭曲效应更加明显。
（引自：上海证券报）

年内A股200家公司获重要股东增持增持市值约为63.15亿元

今年以来，A股市场触底回升，截至2月15日，上证指数累计上涨7.56%，深证成指累计上涨12.24%。股价回升的背后，上市公司重要股东也在纷纷增持
（引自：证券日报）

央行或继续“扩表”支撑信用创造稳增长

近期，关于央行“扩表”的讨论多了起来，市场围绕央行公布的2018年12月末资产负债表中“其他资产”项目异常大幅增长进行了诸多猜测分析。由于过往“其他资产”项下表现总体平稳，当月突然异动加之该项下具体包含哪些细项央行从未公布过，引发了市场的无限遐想，其中又以央行给金融机构注资、购买国债或股票的猜测流传最广。
（引自：证券时报）

市场夯实仍需时日建议维持均衡风格

    股混基金：短期市场躁动仍需基本面检验，政策底已经出现，仍需等待业绩底和市场底的出现。配置上建议保持均衡的风格，关注先进制造、服务消费和高股息。
    债券基金：预计在央行宽松货币政策之下，资金面将延续宽松。同时从基本面来看，经济下行压力仍大，对债市的支撑仍在。
    QDII和商品型基金：美联储货币政策转向、中美贸易摩擦缓和，全球股市风险偏好提升，看好美国经济增长的投资者建议关注投资美国股市的QDII基金。

    （引自海通证券）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可点击交易密码输入框右边的“忘记密码”或在“用户中心-安全中心”点击“忘记密码”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“密保服务”右侧的“找回交易密码”通过短信验证码进行交易密码的重置。（该功能需要用户绑定手机号码，如未绑定，请先通过“用户中心-安全中心”绑定手机。）

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    货币型基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出。
    QDII基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户，请在我司网站下载"日常账户业务申请表"、"更换银行卡申请表"，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。
    c.如您是我司网上直销客户，请在我司网站下载"更换银行卡申请表"，仔细阅读上述文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。