2019年1月21日 (第656期)
01  
宏观经济或自然回落 全年股市机会有望大于去年
    虽然中国经济目前面临各种问题,但它依然是全球增长最快的经济体之一,其完整的工业体系、强大的制造能力和广阔的消费市场无可匹敌,去杠杆和经济转型带来短期阵痛,却是中长期健康发展的必经之路。经过2018年一整年风险释放,A股估值已经回到相对合理水平,和全球其他市场相比性价比突出。随着A股制度逐渐完善,其他投资品回归理性,外资、险资等长线资金在A股配置有望进一步提升,有利于构建长期牛市。
    从投资角度,2019年权益市场机会有望远大于2018年,但依然是需要谨慎的一年。经济周期的客观规律无法阻挡,在享受信用扩张带来的上行周期红利后,中国经济不可避免将进入下行周期,而居高不下的资产价格和快速增长的杠杆率限制了对冲政策,政府必须在短期和长期的经济增长中巧妙平衡。最好的结果是经济增速缓慢回落,同时保持资产价格的稳定,但经济失速的风险时刻存在,2019年或许会是各类经济数据低预期的一年;除了国内经济自然回落外,外部环境也存在风险,中美摩擦是一个长期问题,各国保守主义盛行也为国际贸易蒙上阴影。因此,我们认为2019年会是2018年悲观预期兑现的一年,可能是经济基本面的底部区域,从中长期看,也可能是A股布局的起点。

02  


国海富兰克林权益类基金2018年实现超额收益率达7.23%
     海通证券数据显示,国海富兰克林基金旗下权益类基金2018年实现的超额收益率达7.23%,在全行业109家可比基金公司中排名第2;近两年、近三年权益类基金超额收益分别达20.74%和23.76%,同样在全行业101家、97家基金公司中排名第2…

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国海富兰克林基金赵宇烨:2019年权益市场机会可能会远大于2018年
    对于2019年市场,国海富兰克林基金经理赵宇烨表示,经过2018年一整年的风险释放,A股估值已经回到合理水平,和全球其他市场相比性价比突出,2019年权益市场机会可能会远大于2018年。不过,2019年或许会是各类经济数据低预期的一年,依然是需要谨慎的一年…

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03  
大盘缩量震荡反弹 市场情绪相对稳定
    上周大盘总体呈现缩量震荡反弹的格局,市场情绪相对比较稳定,权重板块与中小创维持轮动格局,上周市场日均成交金额3056亿元,较前一周减少204亿元。从行业上看,食品饮料、钢铁、医药生物表现相对较强。截至上周五(1月18日)收盘,上证指数收报2596.01点,周涨1.65%;深成指收报7581.39点,周涨1.44%;创业板指收报1269.5点,周涨0.63%。
    板块方面,上周食品饮料、钢铁、医药生物表现较好。
    概念方面,上周白酒、仿制药、钛白粉等涨幅居前。
    两融方面,截至1月18日两市融资余额7402亿元,较1月11日减少70亿元。
    沪港通方面,上周沪股通合计净买入103.62亿元,沪市港股通合计净买入12.24亿元。
    深港通方面,上周深股通合计净买入66.68亿元,深市港股通合计净买入19.72亿元。

    (数据来源:大智慧、Wind)

04  
利率债收益率小幅震荡 信用债收益率普遍下行
    上周央行共进行12700亿元逆回购操作,因累计有1100亿元逆回购到期,上周逆回购操作实现净投放11600亿元。若考虑MLF的口径,因周二有3900亿元MLF到期,上周累计净投放7700亿元。此前,央行宣布下调金融机构存款准备金率1个百分点,其中,1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。目前,第一批降准已经到位,投放资金约7500亿元。银行间整体资金面仍较为宽松,现券收益率利率债小幅震荡,信用债各期限普遍下行。
    上周五R001加权平均利率为2.16%,较前一周上行46BP;R007加权平均利率为2.55%,较前一周上行16BP;R014加权平均利率为2.34%,较前一周上行13BP。一级市场上周共发行利率债20只,短融和中票197只,公司债40只,企业债8只,定向工具20只,计划发行规模共计约4326.70亿。上周五利率债收益率各期限有所震荡。其中,1年期国债收益率下行6BP至2.35%,5年期国债上行3BP至2.94%,10年期国债下行1BP至3.09%。1年期国开债下行3BP至2.60%,5年期国开债下行1BP至3.39%,10年期国开债上行1BP至3.54%;1年期非国开金融债收益率2.63%,与上周持平,5年期非国开金融债收益率下行2BP至3.43%,10年期非国开金融债收益率上行2BP至3.80%。信用债方面,短融、中票及企业债估值收益率普遍下行。具体来看,1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均下行6.19-8.19BP。3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行3.72-7.72BP;5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行0.34-3.34BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行3.72-7.72BP,5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均下行0.34-3.34BP;7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行1.55-1.45BP。
    上周五交易所债市整体上涨,成交量有所回升。上周五上证国债指数收于170.51点,较前一周上涨0.15%,共计成交11.33亿元;上证企业债指数收于226.79点,较前一周上涨0.16%,共计成交89.41亿元;沪公司债指数收于193.26点,较前一周上涨0.16%,共计成交63.83亿元。

    (数据来源:Wind)

05  
上周欧美股市普遍上涨

美国股市
    上周五(1月18日)美国三大股指均涨逾1%,连续四日收高,截至收盘,道指涨1.38%报24706.35点,周涨2.96%;
    标普500涨1.32%报2670.71点,周涨2.87%;
    纳指涨1.03%报7157.23点,周涨2.66%。

欧洲股市
    上周五(1月18日)欧洲三大股指集体大涨,截至收盘,德国DAX指数涨2.63%报11205.54点,周涨2.92%;
    法国CAC40指数涨1.7%报4875.93点,周涨1.98%;
    英国富时100指数涨1.95%报6968.33点,周涨0.72%。

亚太股市
    上周五(1月18日)亚太股市收盘全面上涨,截至收盘,韩国综合指数涨0.8%,报2124.28点,周涨2.3%。
    日经225指数涨1.3%,报20666.07点,周涨1.5%。
    澳大利亚ASX200指数涨0.5%,报5879.60点,周涨1.8%。
    新西兰NZX50指数涨0.2%,报9097.71点,周涨1.5%。
    香港恒生指数收盘涨1.3%报27090.81点,周涨1.6%。

    (引自:Wind资讯)

06  
小规模纳税人免征增值税细节明确
    国家税务总局20日发布《国家税务总局关于小规模纳税人免征增值税政策有关征管问题的公告》以及《国家税务总局关于增值税小规模纳税人地方税种和相关附加减征政策有关征管问题的公告》。日前,财政部、税务总局联合发布《关于实施小微企业普惠性税收减免政策的通知》,实施时间自2019年1月1日起延续三年。该政策得到迅速落实,对小微企业实施普惠性降税,贯彻了中央减税降费工作精神。
    (引自:中国证券报)

银行核销万亿不良 轻装上阵支持实体经济
    “加大不良贷款核销力度”并没有简单地停留在监管口号上。银保监会最新公布的数据显示,2018年商业银行贷款核销金额增速超过30%,总额接近万亿元。甩掉万亿元不良包袱的背后,一方面是银行核销额度增加,另一方面是核销标准放宽。前者受益于监管的鼓励态度以及去年整个银行业良好的盈利状态;后者则是在参考2017年财政部颁布的核销认定标准上,各行具体执行时灵活拿捏尺度弹性。
    (引自:上海证券报)

十八届发审委本周诞生 IPO审核将延续两大特点
    1月23日,第十八届发审委委员拟任人选将完成公示,本周十八届发审委有望最终确定,并将于下周正式开始履职。保荐机构和市场人士均表示,预计2019年新股发行审核将延续第十七届发审委的从严审核趋势和更加透明的两大特点,延续2018年的审核惯性。
    (引自:证券日报)

要激发市场活力顶住经济下行压力
    1月18日,中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开座谈会,听取教育、科技、文化、卫生、体育界人士和基层群众代表对《政府工作报告(征求意见稿)》的意见建议。李克强表示,做好今年政府工作,仍要依靠人民群众的共同奋斗,需要激发市场活力顶住经济下行压力。要坚持以人民为中心的发展思想,以民之所望为施政所向,你们的意见反映了社会各界和基层群众的所想所盼,政府要着力解决民生重点难点问题,推动经济社会协调发展。
    (引自:证券时报)

07  
把握长期趋势 防御为先
    国内权益方面,2019年度基金投资将回归阿尔法,具备突出选股能力的基金经理更具备优势;此外,在市场尚未形成新的向上驱动力之前,基金组合配置可延续淡化风格、攻守兼备的均衡配置策略,具备灵活投资能力的基金仍可发挥其特点。
    固收方面,中期基本面和政策面支撑下债券市场有望持续走牛,但波动性或将显著增强;建议以管理人中长期自上而下投资能力作为基金首要筛选条件,并根据中期券种及类属投资机会确定基金组合风险敞口。 商品类资产中,原油价格依旧面临诸多不确定因素,未来或呈区间振荡态势;而金价有望进一步打开上行空间并走出独立行情。

    (引自国金证券)
08  
一周热点问题
1、网上直销交易密码忘记了,如何办理?
    1、您可点击交易密码输入框右边的“忘记密码”或在“用户中心-安全中心”点击“忘记密码”,然后选择需要验证的银行卡,通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“密保服务”右侧的“找回交易密码”通过短信验证码进行交易密码的重置。(该功能需要用户绑定手机号码,如未绑定,请先通过“用户中心-安全中心”绑定手机。)

2、赎回基金后,赎回款几日到账?
    根据不同的基金产品,赎回到账时间会有所不同。
    货币型基金在赎回申请成功后,赎回款将于T+1个工作日从基金托管账户划出。
    QDII基金在赎回交易确认成功后,赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户,请留意查收。(因为QDII产品是基于全球市场进行的投资,所以资产结算比单一市场慢。)
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后,赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户,请注意查收。但通常来说,我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行(部),再由代销机构划拨至您的账户;如您是直销客户,则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更?
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户,请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户,请在我司网站下载"日常账户业务申请表"、"更换银行卡申请表",仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件,签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司(手持身份证照片可通过电子邮件发送)。
    c.如您是我司网上直销客户,请在我司网站下载"更换银行卡申请表",仔细阅读上述文件中的"声明"填妥文件,签字并加盖银行网点业务章。将上述文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片发送至我司客服邮箱,邮箱地址:service@ftsfund.com。
    邮寄地址:上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层 客服中心收 邮编:200120。

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