1周看

2018年12月10日（第651期）

经济增长压力可能加大资金面或现季节性紧张

实体经济方面，11月中国采购经理人PMI指数为50，比前一月回落0.2个百分点，创2016年8月以来新低。PMI指数下降到荣枯分界线上，表明制造业景气度下降。目前，中美贸易摩擦对出口的实质性影响尚未显现，未来一旦出口增速下降，叠加不活跃的消费和投资，经济下行压力可能加大。流动性方面，11月以来央行连续多日暂停逆回购操作，表明央行在流动性合理可控的情况下，无意加剧资金的宽松。
目前，中美贸易冲突、海外市场波动、投资者情绪低迷等前期制约市场的因素仍然存在，经济增长压力存在进一步加大的可能。流动性方面，岁末年初将至，相对于前期，市场资金面可能出现季节性紧张的情况。如果国家在政策层面进一步加码，经济改革措施加快推出，市场可能出现阶段性热点。

短债配置价值突出国富恒嘉短债基金12月3日起正式发行

在今年股市震荡筑底的背景下，债券基金避险属性凸显，成为资金青睐的“避风港”。据Wind数据，截至11月29日，今年以来全市场各基金类型中仅有债券基金与货币基金平均收益为正，债券基金平均收益在各类型基金中居于榜首，平均实现净值增长3.81%。其中，短期债券型基金算数平均收益达4.86%（统计剔除今年新成立的基金），成为市场追捧的热点。国海富兰克林基金推出的国富恒嘉短债基金12月3日起正式发行，为投资者提供闲置资金管理的新选择…

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国海富兰克林基金狄星华：2019年看好美股市场投资价值

对于海外市场投资机会，国海富兰克林基金国富全球科技互联基金经理狄星华表示，2019年美国宏观局面面临一定的不确定性，预计经济增长速度较今年会有下滑：一方面，减税效应的利好在今年已经得到比较充分的反映，另一方面，中期选举后，民主党控制的众议院未来可能会加强财政约束，美国进一步扩大财政刺激或将受限，减税效应面临减退。不过，中美贸易冲突短暂“停火”会在一定程度上减轻通胀压力，利好美国经济。总体而言，美国经济在2019年有望继续保持增长态势，但可能不会再像今年一样强劲…

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市场高开低走中小创表现较好

    上周市场呈现高开低走格局，周初市场出现高开态势，但随后逐步震荡下行。总体来看中小创指数表现较好，权重表现相对一般。上周市场日均成交金额3260亿元，较前一周增加520亿元。从行业上看，农林牧渔、休闲服务、钢铁涨幅居前。截至上周五（12月7日）收盘，上证指数收报2605.89点，周涨0.68%；深成指收报7733.89点，周涨0.68%；创业板指收报1341.02点，周涨0.87%。
    板块方面，上周农林牧渔、休闲服务、钢铁涨幅居前。
    概念方面，上周雄安新区、污水处理、高铁等涨幅居前。
    两融方面，截至12月7日两市融资余额7631亿元，较11月30日增加10亿元。
    沪港通方面，上周沪股通合计净买入97.42亿元，沪市港股通合计净卖出4.51亿元。
    深港通方面，上周深股通合计净买入28.4亿元，深市港股通合计净卖出2.52亿元。

    （数据来源：大智慧、Wind）

银行间资金面整体宽松现券收益率下行

    上周央行未进行公开市场7天逆回购操作，也无逆回购到期，上周公开市场有1875亿元MLF到期，到期完全进行等额续作，同时发行国库现金定存1000亿，因此，上周净投放1000亿元，银行间整体资金面仍较为宽松，现券收益率利率债和信用债各期限均有所下行。
    上周五R001加权平均利率为2.39%，较前一周下行24BP；R007加权平均利率为2.55%，较前一周下行13BP；R014加权平均利率为2.41%，较前一周下行27BP。一级市场上周共发行利率债15只，短融和中票117只，公司债53只，企业债13只，定向工具22只，计划发行规模共计约4415.63亿。上周五利率债收益率各期限均有所下行。其中，1年期国债收益率下行2BP至2.46%，5年期国债下行11BP至3.02%，10年期国债下行7BP至3.29%。1年期国开债下行8BP至2.85%，5年期国开债下行10BP至3.58%，10年期国开债下行12BP至3.72%；1年期非国开金融债收益率下行2BP至2.92%，5年期非国开金融债收益率下行9BP至3.67%，10年期非国开金融债收益率下行8BP至3.92%。信用债方面，短融、中票及企业债估值收益率普遍下行。具体来看，1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均下行0.61-2.61BP。3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行6.09-13.09BP；5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行2.22-4.22BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行9.18-13.18BP,5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均下行2.22-4.22BP；7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行6.28-7.28BP。
    上周五交易所债市整体上涨，成交量有所回升。上周五上证国债指数收于169.26点，较前一周上涨0.36%，共计成交12.18亿元；上证企业债指数收于224.92点，较前一周上涨0.12%，共计成交52.93亿元；沪公司债指数收于191.66点，较前一周上涨0.11%，共计成交40.45亿元。

    （数据来源：Wind）

上周欧美股市遭遇下跌

美国股市
    上周五美股继续下跌，截至收盘，道指跌2.24%报24388.95点，周跌4.50%；
    标普500跌2.33%报2633.08点，周跌4.60%；
    纳指跌3.05%报6969.25点，周跌4.93%，均创下3月份以来最大单周跌幅。

欧洲股市
    上周五欧洲三大股指多数收涨，截至收盘，德国DAX指数跌0.21%报10788.09点，周跌4.17%；
    法国CAC40指数涨0.68%报4813.13点，周跌3.81%；
    英国富时100指数涨1.10%报6778.11点，周跌2.90%。

亚太股市
    上周亚太股市多数下跌，截至收盘，韩国综合指数涨0.34%，报2075.76点，周跌1.01%；
    日经225指数涨0.82%，报21678.68点，周跌3.01%；
    澳大利亚ASX200指数涨0.42%，报5681.49点，周涨0.25%；
    新西兰NZX50指数涨0.10%，报8767.32点，周跌0.64%；
    香港恒生指数收跌0.35%报26063.76点，周跌1.67%。

    （引自：Wind资讯）

非农就业数据不及预期美联储本月加息又生悬念

7日公布的11月美国非农就业数据弱于市场预期，意味着火热的就业市场略有降温趋势。加之美联储部分决策层释放鸽派言论，货币政策前景预期再生变数，市场甚至对美联储12月加息与否都开始产生疑问。
（引自：中国证券报）

CPI、PPI涨幅双双回落今明两年通胀无忧

11月CPI和PPI同比、环比涨幅双双回落，其中，CPI同比回落至2.2%，PPI同比涨幅收窄至2.7%。同期，CPI、PPI环比也同步转跌，PPI近7个月来首现负增长。分析人士认为，物价走势温和，不存在通胀风险，预计明年CPI平均涨幅或低于今年。
（引自：上海证券报）

国资委密集调研第四批混改试点悄然推进

与去年相比，今年国务院国资委有关领导对于各地深化国有企业改革方面的调研，显得更为频繁。一位权威知情人士透露，有企业反映，目前已经收到第四批混改试点的推进通知，而前三批混改试点企业已经在做改革绩效评估。
（引自：证券日报）

知名基金经理把脉2019年A股市场

多位知名基金经理认为，A股在今年面临较多黑天鹅冲击的情况下，除阶段性对事件冲击做出主题性反应外，大趋势仍是选择向高确定性、高质量公司倾斜，预计明年此类高质量、高安全边际的公司仍会继续受到资本市场青睐。
（引自：证券时报）

保持均衡风格关注金融和科技股龙头

    11月份市场整体呈现震荡反弹，市场情绪有所修复。海通策略团队认为，随着中美领导人会谈同意19年1月不加征额外关税，中美贸易摩擦有所缓和；同时美联储主席鲍威尔发表讲话暗示美国加息周期有望提前结束，降低A股汇率压力也打开了降息空间，这些外部环境的好转有助市场情绪改善。
    配置上，由于短期市场处于反弹期，考虑到未来还有反复筑底的过程，在政策上盈利下的交织期采取哑铃型配置，关注弹性品种如券商、中小创类科技股，稳健品种如高股息率公司。因此，在基金品种的风格选择上，建议投资者继续保持均衡的风格。

    （引自海通证券）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可点击交易密码输入框右边的“忘记密码”或在“用户中心-安全中心”点击“忘记密码”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“密保服务”右侧的“找回交易密码”通过短信验证码进行交易密码的重置。（该功能需要用户绑定手机号码，如未绑定，请先通过“用户中心-安全中心”绑定手机。）

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    货币型基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出。
    QDII基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户，请在我司网站下载"日常账户业务申请表"、"更换银行卡申请表"，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。
    c.如您是我司网上直销客户，请在我司网站下载"更换银行卡申请表"，仔细阅读上述文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。